大数据精选周报 2017-09-24

热点

事件

注:从关注度和讨论热度两个维度(位置),及信息覆盖度(大小)进行描述。

新闻

中金引入腾讯作为战略投资者

网易

港交所20日晚间发布公告称,腾讯作为战略投资者认购中国国际金融有限公司股份。【查看全文

众安保险香港IPO定价取上限 融资15亿美元

TechWeb

9月22日消息,据路透社报道,众安保险香港IPO定价59.7港元,位于区间上限,发行19930万股,融资15亿美元,这是香港有史以来规模最大的金融科技(Fintech)公司股票发行。【查看全文

广州严防消费贷流入房市 金额超100万、期限超10年均禁止发放

一财网 | 新浪

继北京、南京、深圳等地之后,今年以来“野蛮生长”的消费信贷,再度遭到各地监管层的强力规范。第一财经9月19日从监管人士处获悉,人民银行广州分行、广东银监局近期已向商业银行发文,要求不得发放金额超过100万元,或期限超过10年的消费贷款,并且严禁发放无指定用途消费贷。接近监管的人士证实,深圳近期也出台了消费贷规范文件。【查看全文

在岸离岸人民币双双跌破6.60 美联储宣布10月缩表

华尔街见闻(上海)

9月21日周四,在岸人民币开盘后跌破6.6关口,较周三夜盘收盘跌约300点。【查看全文

趣店拟赴美IPO 最高募资7.5亿美元

蓝鲸TMT | 凤凰网

中国金融科技公司趣店集团今日向美国SEC递交了IPO(首次公开招股)上市申请招股书,计划在纽约证券交易所挂牌上市。根据招股书披露,趣店集团的股票代码为“QD”,拟最高募资7.5亿美元,摩根士丹利、瑞士信贷、花旗、中金、瑞银为本次上市的承销商。【查看全文

日本颁发首张虚拟货币交易所牌照 已成比特币第一大国

澎湃新闻 | 腾讯

日本比特币交易所Coincheck在9月13日宣布,已经获得日本金融服务局(FSA)下发的虚拟货币交易所牌照,这也是FSA下发的第一张比特币交易所牌照。【查看全文

上海17家虚拟货币交易平台停业 高管不得离沪

央视网

目前上海相关代币融资(ICO)发行平台已发行项目90%以上已基本完成清退。上海有17家平台已停止ICO业务,相关平台高管等人员留在上海,协助配合清退工作。【查看全文

观点

消费金融资产证券化产品设计及合规风险把控

梁俊丽 | 未央网

消费金融即是消费金融机构以发放消费贷款为主的金融模式,其核心特点为消费场景和金融的结合。目前,随着大众生活水平的提高以及其消费观念的更新,消费金融在我国呈现出蓬勃发展的趋势,根据有关数据统计,2017年我国互联网消费金融整体交易规模或增长至8933.3亿元,预计到2020年市场交易规模将达到十万亿元。随着消费金融的火热,资金来源成为限制以消费金融为主业平台发展的重要因素,由于消费金融业务运营主体放贷形成了诸多存量应收账款,该应收账款如符合资产证券化要求的“交易基础应当真实,交易对价应当公允,现金流应当持续、稳定”的要求,则其天然具有发行资产证券化的动因和条件,消费金融公司将其放贷形成的资产打包发行资产证券化产品,资金回流后再进行新一轮放贷,循环往复,追求杠杆规模和利差空间。【查看全文

“政府债务”新政下,金融机构参与政府项目的模式及授信要点分析

金融监管研究院

自2014年重新修订预算法以来,国务院、财政部针对“地方债务”日益严重这一问题密集发文。从文件的内容来看,主要是禁止地方政府变相违规融资,严控地方隐性债务,并采取了“疏堵结合”的方法治理地方债务问题。从监管力度来看,可谓延续和保持了高压态势,力度不减、节奏不变。面对日益严苛的监管环境,金融机构(包括社会资本、中介机构)参与政府项目的方法和出路在哪里?本文试从政府采购融资这一角度入手,分析金融机构参与政府项目的模式,并着重分析授信和考察要点。【查看全文

银行发展消费金融业务的五大路径

轻金融

住房贷款受到限制后,银行不得不寻求新的零售信贷投放渠道,发展消费金融成为商业银行零售转型的首选!本报告将重点分析商业银行开展消费金融业务的发展空间和路径,并总结了商业银行消费金融业务的五大发展路径:(1)聚焦金融科技,助推消费金融模式升级;(2)利用信用卡新政,联名方式切入消费场景;(3)设立消费金融子公司,实现差异化经营;(4)介入消费金融资产证券化,全方位深度挖掘价值;(5)发挥规范化经营优势,挖掘校园贷等业务潜力。【查看全文

十九大后,委贷业务怎么做?

金融监管研究院

作为“强监管”元年的标志,银监会于2017年的春天连续下发了八份文件,而其中的银监发「2017」7号文《关于切实弥补监管短板提升监管效能的通知》,更是直接体现了监管系统内查漏补缺、健全管理的决心。其中,在7号文中被列入“制定类”的16项制度中,《商业银行委托贷款管理办法》无疑是在业界广受关注的一部法规。【查看全文

论政府引导基金参与PPP项目的打开方式

PPP知乎

2014年43号文以来,随着我国政府与社会资本合作(PPP)模式的强势发展,随之发展起来的还有另一股高大上群体,那就是专门为PPP项目发起的政府引导基金,上到财政部,下到地方政府,甚至是县级政府,都要搞上一支政府引导基金施展拳脚。据不完全统计,截止2017年8月底,中国已经有上百支PPP基金完成组建,被业界誉为“白富美”的中央及各地政府引导基金,以投资期限长且灵活,政府背景能够为项目增信等优势,在全国PPP浪潮中策马奔腾。甚至有传言说PPP基金和地铁、高铁项目的结合是豪门联姻,与机场、铁路项目的结合是中产家庭,如果投向西北地区的项目,那就是下嫁。然而在各地的PPP项目中,有政府引导基金参与的,都在进行着各种模式“创新”,政府引导基金应该如何打开PPP项目,哪种姿势才是正确的、合法的、合规的?以下从三个方面进行简单论述。【查看全文

如何减轻政府财政压力——PPP项目实操中的心得体会

PPP知乎

对已经采取PPP模式且政府方在项目公司中占有股份的存量基础设施项目,可通过股权转让等方式,将政府方持有的股权部分或全部转让给项目的社会资本方或其他投资人。除外之外,对于存量的基础设施,也可以由政府出资方代表以该资产评估作价入股与中标社会资本方共同成立的项目公司,减少政府出资方代表货币出资压力。【查看全文

众安保险IPO全方位深度解读

轻金融

众安保险IPO终于落定:将于2017年9月18日上午9时开始发售(预计28日正式交易),净集资约109亿港元,也将成为港股首只金融科技巨无霸新股。众安自成立以来发展速度惊人,但也面临种种争议:三马光环能温暖众安多久?众安姓保险还是姓互联网?如何看待众安的高成本率与亏损?众安未来将走向何方?【查看全文

新风口下,金融科技对银行的改造之路究竟能走多远?

杨荣 | 亿欧

金融科技的渗透愈加推动互联网金融的改变。从银行方面讲,金融科技的影响直接表现在客户服务、产品设计、运营模式等三个方面。【查看全文

抛开狂热和偏见,客观剖析现金贷

清华金融评论 | 亿欧

①现金贷的定义与外延;②他中国现金贷业务模式分析;③现金贷的风险;④现金贷的发展前景。【查看全文

美联储缩表的研判与应对

邮银研究

2017年6月的美联储联邦公开市场操作委员会(FOMC)会议声明,美联储希望在年内启动缩减资产负债表也即缩表工作。美联储主要采用被动缩表的方式,也即持有资产到期后部分不再进行再投资。缩表初始阶段每个月停止到期再投资的美国国债本金、抵押贷款支持证券(MBS)分别为60亿美元、40亿美元,缩表启动之后12个月内每季度分别提高到期停止再投资本金60亿美元、40亿美元,直至到期停止再投资本金分别达到每个月300亿美元、200亿美元。2017年7月的美联储FOMC会议声明将相对较快的开启缩表,之后2017年9月的美联储FOMC会议宣布将于10月份启动缩表。【查看全文

知识改变命运:金融知识与微观收入流动性

金融研究

“金融知识”已经被广泛证实与个体金融行为联系紧密,较高金融知识水平的个体往往在金融市场上表现更好。本文借助收入转移矩阵考察了中国城市家庭的收入流动性情况并研究了金融知识对家庭收入流动的影响。总的来说,国内居民金融知识水平差异较大,金融知识的提高有助于低收入家庭跃迁至高收入阶层。在资本市场全面改变人们生活的今天,本文从一个新的视角来研究微观收入流动性,对后续的研究具有一定启发意义。【查看全文

聚焦

视角

注:从本周各领域信息覆盖度比例进行描述。直观描述本周各领域信息分布!

报告

企业类资产支持证券规模稳定增长, PPP资产证券化有望进一步提速

鹏元评级

全国首单公共停车场PPP资产证券化项目正式落地;银行间市场首单PPP资产证券化项目落地;首单不依赖主体评级REITs发行;2017年8月,国内企业类资产支持证券共发行产品57期,募集金额共计899.81亿元,同比增加8期,募集金额环比增加463.15亿元,同比增加275.31亿元。PPP与资产证券化结合大势所趋,未来有望进一步提速。【查看全文

7步区分3类应收账款ABS信用风险特征(附报告全文)

小时代大资管

2017年上半年应收账款资产支持证券发行单数与规模均高于去年同期,其中普通贸易类、贸易融资类、购房尾款类产品发行规模占比较高,预计下半年仍将延续快速发展态势。【查看全文

不良先行指标向好,表外业务收缩拖累中收——上市银行2017半年报分析专题

华宝财富魔方

上半年25家A股上市银行负债端结构有所优化,体现在(1)存款增速保持稳定,占比提升。(2)广义同业负债出现全面收缩,同比增速下滑4.38%。(3)应付债券继续保持较快速度增长,同业存单做出主要贡献。【查看全文

​同业存单纳入MPA同业负债的影响几何?

建行金融市场业务

8月11日,央行在第二季度货币政策执行情况报告中表示,为了更全面地反映金融机构对同业融资的依赖程度,引导金融机构做好流动性管理,拟于2018年一季度评估时起,将资产规模5000亿元以上的银行发行的一年以内同业存单纳入MPA同业负债占比指标进行考核;对其他银行继续进行监测,适时再提出适当要求。至此,从去年末市场开始传言的“同业存单纳入MPA同业负债考核”政策终于落地了。【查看全文(上)】【查看全文(下)

同业理财收益继续上升

普益标准

8月末同业业务持续收缩,同业理财今年以来累计减少2.2万亿元。从发行数量看,2017年9月1日至15日各大银行共发行790款同业产品,其中只面向同业发行的有742款,同时面向机构和同业的有48款。【查看全文

【监管后时代的同业存单市场研究】从供给、需求、流动性三角度测算同业存单量、价变化

CITICS债券研究

同业存单价格的主要影响因素包括供给、需求和资金面,从以上三角度可以量化解析同业存单发行的走势。供给方面,《2017年第二季度中国货币政策执行报告》中提出拟于2018年一季度MPA正式对资产规模5000亿元以上银行发行的期限1年以内的同业存单进行同业负债占比指标考核,我们用两种方法估算新政后同业存单供给减少量。一种是直接以可得的最新的各商业银行负债数据,估算超标的10家银行若想达标共需减少的同业负债总额,并将需减少的同业负债总额近似视为同业存单的减少量。另一种方法是,计算出同业负债减少量后,与现在同业存单占同业负债的比例相乘,算得同业存单相应成比例减少量。我们认为,未来一段时间,同业存单供给的减少量应在2776.4亿元与9936.1亿元之间,且相对更接近9936.1亿元。【查看全文

“泡沫”下的王者之争!华融资产和盈利增速远超信达

轻金融

两大AMC巨头华融&信达中报披露完毕,轻金融经授权分享交银国际证券关于两家AMC2017年上半年经营回顾,其中要点如下:1、上半年华融不良资产增速快于信达主要来自重组类;2、粗略估算,上半年华融和信达不良资产收购价格同比略降(经测算,华融和信达上半年收购处置类不良资产平均折价率分别为 39.1%和 30%,华融市场份额下降至56%、信达市场份额上升至41%);3、上半年重组类不良资产中房地产业占比趋稳,华融资产质量表现更好; 4、上半年重组类收益率下降有去年的滞后因素,预计下半年有望回升;5、华融和信达资产和盈利增速差距拉大,华融收入和盈利增速远高于信达,华融的投资增速较快是首要原因;6、IFRS9 下债转股有望重分类,信达更受益;7、交银国际维持华融中性评级,上调信达评级至买入。【查看全文

2017前9个月共计314家获IPO批文排名(券商、会所、律所)(附全部名单)!

洞见资本

今年以来证监会已经核发了35批IPO批文,314家企业首发申请获得核准,合计筹资总额不超1577亿元。不过,在IPO发行节奏提速的同时,首发申请通过的概率也大大降低,通过率远低于去年同期的97.37%。2016年全年,共计18家企业IPO被否。2017年被否企业数量增加了188.89%。今年IPO申请的否决率达到13.38%,去年全年则是2.21%。2017年上半年IPO申请否决率创历史新高,最高近达24%。【查看全文

9000多家券商营业部,2016年度沪深成交排名出炉!(附全国100强营业部)

中国证券经纪人协作网

上交所于9月发布2016年度统计年鉴,由此证券行业近万家营业部去年沪深合计成交排名数据出炉。东方财富Choice数据显示,相比2015年的8027家,2016全年有交易统计数据的营业部数量已达到9202家,增长比例约14.6%,这一数字在2017年继续上升,目前已达到近9700家。【查看全文

债券市场风险评估与控制

债券杂志

中国债券市场发展迅速,已稳居世界三大债券市场之一。截至2016 年末,中国债券市场存量规模超过60 万亿元,仅次于美国和日本,债券余额占GDP 比重超过86%。但在快速发展的过程中也累积了一些风险。债券市场作为金融市场中的重要基础组成部分,又是最大的直接融资平台,和金融和实体经济发展的关系都十分密切。在防风险的背景下,有必要对债券市场加以重新检视,以便更好地整理再出发。【查看全文

最新中国地方政府投融资平台排行榜

结构化金融

胡恒松博士等课题组成员先后拜访了中国社科院工经所、中国人民大学区域与城市经济研究所等单位,经过多次座谈交流学习,最终选取了公司业绩、市场化转型、社会责任等3个一级指标,财务效益、偿债能力等8个二级指标,以及净资产、销售增长率、综合社会贡献等34个三级细化指标,对平台公司转型发展状况进行全面评价。【查看全文

4408家银行业金融机构名单

第一消费金融

据银监会官网,截至2016年12月30日,我国有银行业金融机构4408家:开发性金融机构1家(国家开发银行);政策性银行2家(中国进出口银行、中国农业发展银行);国有大型商业银行5家(工农中建交);邮储银行1家(中国邮政储蓄银行)……【查看全文

创投领域资金风向报告:2017年上半年,钱都去哪儿了?

IT桔子 | 虎嗅

2017年的资本市场是否有所回暖?这半年,中国创投圈到底花了多少钱?钱都花在了哪些赛道?风口领域大热,但又多少公司倒闭?哪家基金最爱买买买?互联网巨头是如何布局的?【查看全文

一文看懂2017年房企融资:来源、成本和风险

结构化金融

房地产作为一个资金密集型行业,资金来源始终是其最主要的命门,2017年房地产调控继续深化,房地产融资也成为一个敏感话题。今年房企融资有何变化、谁在给房企融资、未来融资的风险有多大?一是房地产行业资金来源增速放缓,结构变化明显,自筹资金占比明显下降,主要是债券发行规模出现显著下滑,而对于各类贷款依赖度上升,不过由于销售尚可,来自购房预收款等仍贡献了较高现金流。未来,房地产行业受到销售放缓以及融资约束仍较大等因素影响,资金来源增速仍将继续放缓。二是各领域资金来源情况有一定变化,来源于资本市场的债券、股权融资大幅下滑,而房地产开发贷、房地产信托融资在上半年增速较快,不过机构间分化态势明显,而且融资成本有上升趋势,下半年开发贷以及房地产信托将会有放缓趋势。三是上市房企盈利能力有所增强,去化速度仍较快,长期偿债能力较稳定,不过经营业绩增速有一定放缓,现金流状况有所恶化,杠杆水平大幅上升,短期偿债能力有所减弱,随着外部融资逐步集中到期以及销售实现的现金回收放缓,在融资渠道短期难以大幅度放松的情况下,部分房企逐步面临资金链紧张问题,这种情况可能在2018年下半年尤其突出。【查看全文

2017金融科技驱动下的消费分期电商案例分析

Analysys易观

通过大数据、云计算、人工智能等领先技术,充分利用“金融+电商”的商业模式,打造以智能风控、智能运营及智能资产管理为核心的智能全链条应用实践,让每个人都能更平等、更优惠、更便捷地享受互联网金融服务,以信用成长成就品质生活,服务实体经济。金融科技快速发展背景下,电商平台、科技公司、金融机构等纷纷加入分期消费金融服务之列,市场竞争也步入了新阶段,行业领先的金融科技分期服务平台,商业模式愈发复杂,逐渐形成了各自相对独立的生态,本文主要以乐信为例,揭示企业变化。【查看全文

大数据征信重塑互金行业风控体系

盈灿咨询

2016年初国务院在《推进普惠金融发展规划(2016~2020年)》中提出“鼓励金融机构运用大数据、云计算等新兴信息技术,打造互联网金融服务平台”。众所周知,征信是风控的关键,P2P网贷平台对完善的征信系统需求已迫在眉睫。大数据的发展降低了信息不对称问题,推动了数据统计模型的完善,有利于征信、授信及风控的创新。特别是人工智能模型可以更加前瞻的反映申请人的信用状况,快速形成对潜在客户的风险评估和授信决策,提高审核的效率。【查看全文

那些年喊着要颠覆VC的股权众筹平台都哪去了?

GPLP | 钛媒体

时过境迁,曾经的车公庙大街里的股权众筹公司很多已经没了踪影。【查看全文

合规

一文看懂:私募基金增值税怎么交

金融监管研究院

一、资管产品和管理人;二、增值税相关制度历史沿革;三、关于增值税“应税行为”;四、简易计税法下,应缴增值税的算法;五、增值税扣缴义务的发生时间;六、不同类型私募基金的增值税征收差异;七、热点问题Q&A。【查看全文

资管产品增值税那些事儿

陆家嘴实验田

资管产品三项服务缴纳增税;一是贷款服务的利息需缴纳;二是金融商品转让价差缴纳;三是直接收费金融服务缴纳;增值税纳税义务人为管理人;18年1月1日起适用简易税率。【查看全文

“营改增”对商业保理公司的利弊影响

保理课堂

1、税种变更:“营业税”变更为“增值税”;2、税目变更:“服务业”变更为“金融服务”3、税率变更:5%变更为6%。【查看全文

私募基金财产替代安全保障制度措施浅析

PE实务

第三方托管是保障基金财产安全,维护基金独立运作核算的重要制度安排。在不托管情况下,如无其他基金财产安全保障制度措施(为行文简便,以下简称替代安全保障制度措施),基金财产安全极易遭受侵害。因此《私募投资基金监督管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》)第21条规定:基金合同约定私募基金不进行托管的,应当在基金合同中明确保障私募基金财产安全的制度措施和纠纷解决机制。【查看全文

结构化私募基金产品设计与合规解析

投资并购风险管理

基金(含公募私募)的设计方式分两类:(1)结构化/分级;(2)平层/非结构化

结构化基金:“是指在一个投资组合下,对基金收益或净资产进行分解,形成两级或多级(我国一般是形成两级,即优先、劣后)风险及收益具有一定差异的多个基金份额的一类基金”。平层基金:不存在优先和劣后的区分,所有投资人承担同样的风险和收益。【查看全文

境内企业国有股权转让的程序及相关效力问题研究

PE实务

本文所称企业国有股权转让,是指境内履行出资人职责的机构、国有及国有控股企业、国有实际控制企业转让其对企业各种形式出资所形成权益的行为。政府出资产业基金通常以有限合伙或公司等企业组织形式存在,政府转让其在基金中的出资,以及政府出资产业基金转让其在被投资企业中的权益时,经常涉及企业国有股权转让问题。本文将对企业国有股权转让程序及相关效力问题进行分析研究。 【查看全文

并购重组信披新规:合伙&资管&SPV 统统披露至最终出资人【附全文】

金融监管研究院

成熟资本市场一直信奉“阳光是最好的防腐剂”,信息披露是证券市场的核心原则之一,在证券的发行、上市及交易过程中,良好的信息披露制度及适格投资者风险及责任认知引导,已经成为近期监管实践的共识。证监会修订发布《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号——上市公司重大资产重组》,简化程式性内容,扩大披露范围,通过穿透披露增强跨市场及监管部门的杠杆资金来源、倍数公示。【查看全文

境外企业境内投资之交易方案与股权架构设计、税务分析、商务系统备案与工商变更、外汇登记及结售汇实操整理

西政资本

总体来说,若想实现对目标物业的控制之目的,一般都可以通过直接受让目标公司股东持有的目标公司股权、直接对目标公司增资、通过设立外商投资企业间接投资目标公司以及通过委托代持方式实现对目标公司控制四种方式。【查看全文

跨境融资宏观审慎管理中的净资产和所有者权益有什么区别?

跨境金融监管

企业境外融资是市场上比较常见的一种融资方式。在我国监管层对于企业到境外借外债有明确的额度限制。14年2月之前,以投注差限制企业境外融资的规模。2014年2月人行开始进行外债改革。推行将外债额度与资本/净资产挂钩的宏观审慎调整机制。该机制从试点到推广至全国经历了3年的时间。【查看全文

由社会资本方承担PPP项目用地征拆费用的合规性评析及管控建议

PPP知乎

在当前推行的多数基础设施PPP项目中,均存在“将巨额项目用地征拆费用由社会资本方承担,再由政府采购”的情况,尤其是对于拆迁费用金额较大或在项目工程总投资中占比较高的,有关部门应打破按传统政府投资项目可行性研究形成的项目投资思维方式,结合PPP有关规范性文件和国土部门有关规定,高度关注其合规性问题。如果不加控制,必会形成新型的地方政府及平台公司“变相融资”,造成PPP泛化滥用之乱象,最终影响国家推行PPP之效果。【查看全文

浅析潜在社会资本的选择与项目提前介入

PPP知乎

框架协议是在社会资本采购程序开始之前,对于政府与潜在社会资本前期接触与沟通的肯定与对于后续合作展望的文字化表达,框架协议从形式上不具备法律约束力,但会使双方产生合作之期待,框架协议一般具有排他性。【查看全文

政府购买服务违规融资整改乱象解析

PPP知乎

距离财政部发布《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》(财预〔2017〕87号)的文件已过去近4个月时间了,离文件规定的10月底前上报排查和整改结果仅剩1个月时间。这期间,先有上海某知名PPP律师提出的“保留服务,摒弃工程”,到某财经媒体采访得出的整改为“政府采购工程或代建制”,再到网上披露的青海某县的与城投坚决撇清关系的购买服务违规融资整改报告,种种迹象表明,没有任何完成整改的标准,不明确指出政府、本级平台以及提供购买服务融资的金融机构各自的整改方向而一味地强调要坚决完成整改,其整改乱象产生是必然结果。如果把购买服务违规融资比作一台戏的话,那么现在的购买服务违规融资整改则成为彻头彻尾的一场闹剧。【查看全文

银行内保外贷套利监管对策

中国外汇

针对银行内保外贷发展中的异常现象,外汇管理部门应疏堵并举加强监管:一方面加大宣传服务力度,引导市场主体回归理性预期;另一方面重拳出击,严厉打击市场主体在内保外贷业务中的违法行为,促进相关业务健康、有序发展。【查看全文

中国证券市场法治化的道路

互联网金融法律评论

推进证券市场治理对一国经济和金融发展的必要性已经得到了广泛共识。而较之法律规则的制订,更关键、也更艰难的方面是一个高效的法律执行机制。证券法律通常通过三大机制来实施,以达到保障证券投资者权益和市场繁荣之目的。这三大机制是政府监管、民事诉讼和交易场所监管。【查看全文

领域

趋势

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解析

资产证券化中的循环购买结构

小时代大资管

循环购买是指在各方明确入池基础资产的筛选标准以后,在特定期限内基础资产收回款项产生的现金流不完全用于向投资人进行分配,而是用于持续购买新的满足合格标准的基础资产,从而使得基础资产池形成一个动态的循环池,直至特定期间结束。所谓静态池,即基础资产池从初始起算日起就确定入池资产,并保持固定不变。动态池与静态池的区别在于基础资产采取持续购买结构。【查看全文

ABS现金流该如何管理?

ABS实践前沿

业务发展初期,不管是原始权益人还是管理人,更注重的是前期的业务落地,发行成功,但随着资产证券化的发展,政策越来越完善,监管也越来越关注项目的后期管理。而对产品现金流的管理,便是项目后期管理的重点。【查看全文

保理资产证券化现况及实施方案

保理课堂

自 2014 年起,资产证券化市场呈现爆发式增长,简单的分成了三个资产证券化市场:1、银监会和央行监管的银行间市场的 ABS 市场;2、证监会监管的交易所、报价系统、柜台系统的ABS 市场;3、保监会监管的保交所 ABS 市场。【查看全文

保理公司发行资产证券化的八大步骤

保理法律研究

保理资产证券化,是指将保理商从各个卖方手中收购的应收账款集中起来,形成一个应收账款的资产池,然后对这些资产进行信用增级,将它们转变成可在金融市场上流通和出售的证券。商业保理业务的核心标的物即为企业应收账款,保理融资债权实为应收账款。而根据资产证券化的管理办法,企业应收款属于可以做资产证券化的一种基础资产类型。因此,保理融资债权开展资产证券化具有较强的可行性。接下来的重点我将从保理公司担任“原始权益人”的角度看资产证券化的实施步骤及工作重点。【查看全文

RMBS 证券化产品生成的基本步骤

CNABS

对于西方传统的商业银行来说,其房屋贷款的规模,一般是高于其存款的规模的。所以,以保持银行的流动性为目的的融资行为,对银行的业务尤为重要。2007-2008年以前,银行的主要融资手段是国际市场上的拆借行为。【查看全文

资产证券化产品融资成本预估及实务分析

亚洲财经资源

资产证券化已成为我国企业融资的重要手段之一,在监管层对于债券融资监管口径愈加严格的大背景下,通过良好的基础资产开展证券化业务帮助企业进行融资,既可以满足资产出表降低负债率目的,又可以充分挖掘企业未来的创收能力。【查看全文

不良资产证券化运作流程分析(附经典案例)

PPP大讲堂

不良资产证券化是资产证券化的一种表现形式。商业银行在对不良资产(不良贷款)的可回收本金和利息进行客观全面的评价基础上,通过金融市场上各类工具的重组和信用増级,将不良资产(不良贷款)原本不稳定的“火山喷发式”现金流转化为为持续稳定的“小河流水式”现金流,通过运用这种形式,在短时间内实现不良资产的变现。【查看全文

关于私募交易架构与核心条款设计解析

投资并购风险管理

私募股权投资的交易架构是企业最优先考虑的问题,甚至可以考虑在估值之前。某些架构已经决定了企业未来在资本市场的归宿,如果企业最初在选择私募交易架构时选择不当或者后来中途变卦,把架构推倒重来的代价是惨重的,不仅要花费数十万元人民币,而且耗时良多,甚至还会耽搁上市进程。【查看全文

私募股权投资母基金运作的六大模式

金融法视界

本文对私募股权投资基金的六种形式进行了介绍,理清不同形式下基金的构成模式及其优缺点,对私募股权投资基金的模式选择具有指导意义。并对公司制,信托制,合伙制三种模式的私募股权投资基金税收成本进行了分析,提出私募股权投资基金模式选择应考虑的重要因素。【查看全文

从银行间的流动性机制分析对货币市场利率波动的影响

债券圈

银行间的流动性研究一向不缺乏,也是投资交易中非常关键的一环,货币市场是央行进行流动性管理的主要场所,通过货币市场操作,对货币进行总量调控,因而,直接影响了货币市场上的供给,从而影响了利率波动。【查看全文

可转债定价模型理论概述

CITICS债券研究

完善的可转债定价模型,能够为投资者的投资行为提供有力的参考,同时为可转债的上市价格提供有价值的论证。因此我们将在基础研究系列中专门开辟一个子系列探讨理论定价的来龙去脉,本专题将首先聚焦于定价模型的理论基础。【查看全文

IPO预审员内部审核操作手册!

洞见资本

实际控制人认定的出发点是保持报告期内股权相对稳定。【查看全文

知识

租赁保理的三种模式解析

保理法律研究

融资租赁保理业务是指,租赁公司向承租人提供融资租赁服务,并将未到期的应收租金转让给保理商,保理商以此为基础,为租赁公司提供应收账款账户管理、应收账款融资、应收账款催收和承担承租人的信用风险等一项或多项综合金融服务。【查看全文

一文玩转银团贷款三大创新业务模式!

图解金融

1.分组/分段银团贷款模式;2.分层级银团贷款模式;3.参与型贷款模式。【查看全文

关于私募股权基金中GP与LP收益分配的几种典型方式全解读

投资并购风险管理

私募股权基金的 GP 和 LP 如何分配收益是股权基金协议中的核心内容。通常的约定是 LP 支付给 GP 2%-3% 的年度管理费和盈利 20% 的管理分红。但即便是这些常见的约定,其实相差甚远。【查看全文

揭秘中国私募基金的78个经典问题

中国投行俱乐部

私募基金是指在中国境内以非公开方式向合格投资者募集资金设立的投资基金,包括契约型基金或者资产由基金管理人或普通合伙人管理的以投资活动为目的设立的公司或者合伙企业。【查看全文

PPP层次划分基本特征及中国实践

结构金融研究

PPP 模式是推动公共服务领域市场化改革的重要工具。从 2014 年开始我国掀起大力推广应用 PPP 模式的热潮,但对 PPP 的目标及功能定位缺乏系统研究,并引起政策制定及实际应用层面的混乱。近年来我国推广应用 PPP 模式的主要目标,包括实现新型城镇化发展战略、推动国家治理体系及治理能力现代化、推动全面深化投融资体制改革、推动财政体制改革创新等。目标的多元性,造成 PPP 模式在制度层面顶层设计的复杂性。在不同的目标定位下,政府部门推广应用 PPP 模式所遵循的理念及其对应的制度体系设计会表现出明显的不同特点。因而,应基于国内外理论与实践,从 PPP 作为政府实现特定目标工具的视角,对 PPP 模式进行总体的层次划分,分析不同类型 PPP 模式的具体理念、相互关系及项目操作层面的具体差异,并结合实践提出我国推广应用 PPP 模式的功能定位和相关建议。【查看全文

十问十答读懂PPP实施难点

金融监管研究院

前言:对PPP的理解;PPP十大核心难题;PPP推进难点与解决方案;PPP发展展望。【查看全文

解析“产业+金融+科技”供应链金融

元亨智库

供应链金融正在成为企业拓展融资渠道的重要途径之一。在”互联网+”时代,供应链金融借助互联网、大数据征信、普惠金融等创新技术,为核心企业及其上下游企业提供交易平台和融资解决方案,有效提高了供应链金融服务效率,供应链金融正在成为下一个投资新风口。本文在分析供应链金融产生的背景和成功案例的基础上,总结了供应链金融的融资模式及发展路径,并探讨了供应链金融未来的发展前景。【查看全文

三大模式|供应链金融交易结构及风险环节最全解析!

图解金融

1.供应链金融概述;2.供应链融资模式;3.供应链金融风险环节。【查看全文

最新第三方支付分类,试试从不同的角度看第三方支付

FinTech猫观察

第三方支付是一个很大的范畴,要认识第三方支付或者描述清楚第三方支付的涵义是不容易的。分类是一个很好的视角,就像七巧板,不同的拼接会得到不同的形状。对第三方支付的分类,可以让我们从不同角度看到第三方支付分别包括什么以及是什么。【查看全文

在进行外汇保证金交易前,你必须了解的

数汇金融

一般来说,外汇交易就是一国货币与另一国货币进行交换。按照交易模式的不同,我们又可以把外汇交易分成外汇实盘交易和外汇虚盘交易。【查看全文

细说众筹模式的五个方面

无讼阅读

所谓众筹,翻译自国外crowd funding一词,即大众筹资,有两种属性。第一,可以看成另一种风险投资,或者风险投资的一种新型态,承诺收益或者实物返还筹集项目资金。第二,是一种“预消费”模式,用“团购+预购”的形式,向公众募集项目启动和运行资金。第三,甚至可以看作一种慈善行为,以资助缺乏资金的项目完成。众筹模式利用互联网和SNS传播的特性,特别是使用众筹平台(网站),让小企业家、艺术家或个人对公众展示他们的创意,争取大家的关注和支持,进而获得所需要的资金援助。【查看全文

国内金控平台模式分类及典型案例

元亨智库

金控平台,全称为金融控股集团,常常拥有多块金融牌照,既有强大的资本实力,又能在金融各业态融合协同方面发挥作用。截至目前为止,国内的金控平台总数约为65家。【查看全文

网络借贷模式异化的技术原因与影响

李猛 | 未央网

网络借贷的最初模式是无抵押、无担保的点对点模式,中国银监会等五部委在2016年发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》中对网络借贷的界定为信息中介机构,指出网络借贷以互联网为主要渠道,为借贷双方实现直接借贷提供信息搜集、信息公布、资信评估、信息交互、借贷撮合等服务。在中国,网络借贷发生了模式异化,衍生出线上—线上模式、资产抵押模式、第三方担保模式和分线准备金模式。除信用体系不完善、监管方案不明确以外,现实中,许多纯信息中介模式的平台没能利用大数据、云计算等信息技术降低信用风险,没能及时采取合适手段化解风险积累对用户信任度和平台商业可持续性的负面影响,这是造成网络借贷模式异化的重要原因。虽然模式的变异有利于降低行业风险,但也存在其他多种负面影响。【查看全文

美联储缩表的前世今生

央行观察

2008年全球金融危机爆发后,美联储降息和三轮宽松举措,致使美联储资产负债表急剧扩张,从危机前的0.9万亿美元上升到当前4.5万亿美元。随着美国经济复苏基本完成,继续宽松将推升资产泡沫,此时逐步缩表可为未来货币政策操作预留空间,也可刺激银行信贷,将资金由超额储备金转向实体经济领域。【查看全文