大数据精选周报 2017-10-15

热点

事件

注:从关注度和讨论热度两个维度(位置),及信息覆盖度(大小)进行描述。

新闻

银监会严查挪用消费贷 防范房地产泡沫风险

新华网

监管层再度加紧防范房地产泡沫风险。日前,银监会审慎规制局局长肖远企在“今年以来银行业运行及监管情况”通报会上指出,监管层将严厉严查挪用消费贷款资金,防范房地产泡沫风险。【查看全文

比特币突破5800美元关口 续刷历史新高

华尔街见闻 | 腾讯

尽管遭遇全球多个国家“围剿”,但比特币却愈挫愈勇,价格创出历史新高。如今,比特币价格已迅速以收复9月初以来的跌幅,较9月最低点反弹70%。【查看全文

微民保险获批经营保险代理业务 腾讯持股57.8%

凤凰财经WEMONEY

据保监会官网发布的行政许可批复,由腾讯持股57.8%的微民保险代理有限公司(下称“微民保险”)获批经营保险代理业务。【查看全文

支付宝正式上线租房平台4万亿租房市场迎来信用时代

凤凰网

10月10日,记者了解到,有超过100万间公寓将正式入驻支付宝,在上海、北京、深圳、杭州、南京、成都、西安、郑州这8个城市率先推广信用租房。【查看全文

拍拍贷在美递交IPO申请,中国互联网金融企业正掀起新一轮赴美上市潮

新浪

10月14日消息:北京时间今日凌晨,美国证券交易委员会(SEC)在官网公布中国网络借贷平台拍拍贷递交的IPO(首次公开招股)招股书。根据招股书,拍拍贷计划在纽约证券交易所IPO上市,股票代码为“PPDF”,拟议的最高筹资额为3.5亿美元。【查看全文

2017年前三季度金融统计数据报告

中国人民银行 | 腾讯

9月末,广义货币(M2)余额165.57万亿元,同比增长9.2%,增速比上月末高0.3个百分点,比上年同期低2.3个百分点;狭义货币(M1)余额51.79万亿元,同比增长14%,增速与上月末持平,比上年同期低10.7个百分点;流通中货币(M0)余额6.97万亿元,同比增长7.2%。前三季度净投放现金1445亿元。【查看全文

观点

定向降准的三维观

邮银研究

为鼓励银行“支农、支小、扶贫”等普惠信贷业务,9月30日,人民银行决定自2018年起实施降准。即对单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款,以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款增量或余额占比达到一定比例的商业银行实施定向降准政策。2017年底上述贷款余额或增量占比达到1.5%的商业银行,存款准备金率在基准档基础上下调0.5个百分点;占比达到10%的商业银行,存款准备金率在基础上下调1.5个百分点。针对此次定向降准的时机、力度和效果三方面,本文认为此次预告式降准是目前国内外政治经济环境下的最合适选择,将对市场有较大正面影响。尽管只是货币政策松动的一小步,但未来货币政策松动可期,2018年至少还有一次50BP的降准空间,以满足宏观经济增长对货币的需要。【查看全文

再谈央行定向降准影响,最全面的测算逻辑!

金融监管研究院

央妈此次国庆节前的定向降准通知一出,一时间百花齐放、百家争鸣,笔者很遗憾看到显然不属于普降,央行意图也并不是暗度陈仓以改变定向降准的方式变相放水。实际上后续央行仍然有很多手段左右此次定向降准的具体实施过程。【查看全文

央行定向降准普惠金融,一直做普惠的互金是该哭还是该笑?

李虹含 | 钛媒体

此次降准对互联网金融机构和商业银行的竞合关系有何影响?本文将从资金面、盈利面、竞合新局势三个层面进行探讨。【查看全文

PPP项目融资落地为何难?——从银行PPP政策角度分析

PPP知乎

2017年9月,PPP头条发布了《16万亿PPP项目融资到位仅万亿,社会资本金融机构各说各话》,揭示了全国范围内PPP融资存在的问题,目前社会资本融资到位率不足,仅为30%左右。国家虽然在政策上大力支持PPP项目发展,但为何金融机构并不买账?【查看全文

保险资管行业的发展及股权投资分析

结构化金融

过去十年,保险业发展非常之快。截至去年底,保险业总资产是10年前7.68倍,保险资金运用余额是10年前的7.5倍;今年上半年保险业的总资产是16.43万亿,比年初增长了8.69%,保险资金运用余额是14.5万亿,比年初增长了8.28%;按照保险业“十三五”的规划目标,到2020年,保险业总资产规模将超过25万亿。这就意味着未来三年我们还有新增的大约10万亿的可投资产。【查看全文

从商业逻辑讲述中国保险业的行业变局与未来演进

慧保天下 | 未央网

2017年,中国保险业站在了历史的风陵渡口,画风突变。从大发展到大整顿,时局之迷茫,行业之困惑,中国保险复业38年、中国保监会成立19年所未见。

告别昨天高歌猛进的保费盛宴、纵横捭阖的举牌神话、炙手可热的牌照追捧,直面今天的左右踟躇、进退维谷,也才能更深刻地重新检视、剖析、反思保险业的真问题:保险业为什么会走到今天的困境?是由某几家激进型公司的莽撞冒进偶然地破坏了整个行业的大好形势,还是保险业的核心价值观发生了偏离,必然会走到今天的“梦碎”?过去的五年只是梦幻一场,还是留下了些什么?【查看全文

场景化的互联网保险:现状与未来

清华金融评论

网络技术日新月异,互联网保险的发展因之而获得了源源不竭的动力。本文认为场景化是互联网保险拓展的必由之路,也将彻底改变传统保险的经营模式。【查看全文

资产负债表失衡与银行利率风险管理

银行家杂志

商业银行资产负债管理的核心是通过调整资产负债结构,在确保风险可控的前提下,实现利润的最大化。但目前我国大部分商业银行管理水平还难以达到要求,资产负债结构存在失衡现象,导致利率风险加大。本文分析了中国银行业资产负债表失衡的表现,及其对商业银行利率风险管理的影响,提出了商业银行适应新市场环境下的利率风险管理对策,以提升商业银行的适应能力和综合管理水平。【查看全文

新形势下商业银行信用风险管理的思考与建议

清华金融评论

宏观经济周期下行的经济环境对商业银行信用风险管理提出了新挑战。本文分析了经济下行期信用风险管理机制中存在的问题,并认为下一步,银行信用风险管理工作首先应树立新形势下授信审批新思维,其次要及时优化和完善信用评级体系,再次应纳入风险要素调整考核激励机制,并可借鉴发达国家经验建立独立的组合管理职能部门进行更积极的信用风险组合管理。【查看全文

互联网银行发展现状及其经营风险探微:微众银行与网商银行

李虹含 | 未央网

根据里斯·斯金纳(2015)的观点:互联网银行(Internet bank or E-bank)是指借助现代数字通信、互联网、移动通信及物联网技术,通过云计算、大数据等方式在线实现为客户提供存款、贷款、支付、结算、汇转、电子票证、电子信用、账户管理、货币互换、P2P金融、投资理财、金融信息等全方位无缝、快捷、安全和高效的互联网银行服务机构。互联网银行时代的企业管理和治理结构都将完全不同于传统银行的治理结构和管理结构。本文将从中国现有的两家互联网银行——微众银行与网商银行入手,对中国互联网银行业的发展现状和中国互联网银行发展的原因和其风险进行评析。【查看全文

谈谈银行理财标准资产投资的问题

债券杂志

为解决期限错配、多层嵌套、刚性兑付等问题,银行理财正在经历从产品端到资产端的深刻变革。本文从现阶段银行理财标准资产投资面临的环境入手,分析了银行理财标准资产投资中存在的问题及其原因,并就规范及促进其发展提出了相关建议。【查看全文

地方投融资平台如何实现转型突破

鹏元评级

1、50号文、87号文虽然剑指地方政府违规违法举债融资,但受影响最深的却是平台公司。由于所处级别、不同类别、不同区域、所获得的政策支持等因素的差异,我国城投公司发展千差万别,受到政策新规影响的程度也截然不同。2、在地方投融资模式重构以及对政府违规违法举债的约束下,地方政府投资规模将会明显收缩,从而导致部分实力较弱的平台公司未来业务前景和发展空间受限。如果这些平台公司不进行相应转型,增加自身造血机制,消除债务隐患,力争在地方政府重塑投融资模式过程中占据有利地位,未来势必面临被淘汰的风险。3、平台公司转型是大势所趋,从目前部分已经成功实现转型的地方投融资平台来看,其转型大体可以分为以下几类:政府注入资产助力企业转型;发展经营性业务,推动业务多元化;创新融资模式,吸引社会资本;剥离政府投融资职能,成为产业经营主体。4、平台公司在转型过程中,会面临一定的难点,只有完成对这些难点的突破,方能顺利实现转型:一是要正确处理与政府的关系,二是妥善处理存量债务,三是科学设计转型方案。【查看全文

再谈地方政府融资:如何讲政治、识大局、听指挥

金融监管研究院

一、地方政府融资之信号灯;二、相关Q&A选辑;三、读者吐槽集锦;四、后记。【查看全文

关于城投公司海外发债问题与建议

PPP知乎

2016年,我国城投公司海外发债数量和规模再创新高,并且表现出愈演愈烈的趋势。本文在对2016年我国城投公司海外发债的现状和特点进行分析的基础上,总结了我国城投公司海外发债的原因和问题,并对我国城投公司如何利用海外发债进行融资提出了建议。【查看全文

为何全球都在加强货币基金监管?

袁吉伟的大资管观察

截至2017年1季度全球货币基金规模约为4.82万亿欧元,较年初略有下降。鉴于货币基金在全球金融危机期间所显露的风险性以及不断扩张的规模,欧美及我国都在逐步加强货币基金监管,主要是逐步完善货币基金估值方法、增强流动性监管以及提升管理透明性。目前美国和我国已进入货币基金监管新规实施阶段,从市场反响看,美国货币基金规模继续保持小幅增长,但是更多资金涌向固定净值估值的政府类货币基金,货币基金市场结构变化显著;从我国情况看,一方面货币基金市场内部可能呈现结构性变化,另一方面部分机构资金也可能涌向券商、信托等相近现金管理类理财产品。【查看全文

新零售风口下,支付行业怎么玩?

亿欧

在新零售风口下,无人便利店中的移动支付环节是技术重心。各大玩家的支付方式主要分为两种:第一种是最高端、最便捷的免支付方式,目前只有Amazon Go、Take Go和淘咖啡能实现;第二种是市场最常见的扫描支付方式。【查看全文

人人都爱现金贷,流量巨头、高利贷纷纷涌入,上万平台陷争食混战

一本财经 | 零壹财经

现金贷正在悄然取代游戏产业,成为新时代的变现利器。互金平台、互联网公司、上市集团等巨头来了,高利贷、炒房团等一些投机者,也来了。他们两三个人,凑够几百万就开干,甚至有专门的代理公司,帮他们套牌产品,提供获客、运营和风控等一条龙服务。 【查看全文

白描消费金融:冰川之下的出身决定论

苏宁金融研究院 | 亿欧

消费贷业务涉及的机构多、链条长。在本文将从不同视角,来看消费贷的侧面,了解时下消费贷这个大生态冰川之下的故事。【查看全文

聚焦

视角

注:从本周各领域信息覆盖度比例进行描述。直观描述本周各领域信息分布!

报告

2017年9月资产证券化市场报告

厦门国金ABS云

监管动态:国务院发文支持知识产权融资试点;市场要闻:首单上市公司主体CMBS、首单精准扶贫ABS、银行间首单CMBN、深交所首单绿色ABS成功发行;一级市场:9月ABS发行量达1,399.18亿元,同比增长30%;二级市场:资产支持证券交易量小幅上升。【查看全文

2017年9月全国PPP项目市场动态

PPP知乎

本月全国共成交了4667.08亿元的PPP项目,截止至2017年9月底,全国范围内公布中标的PPP项目已达到7.62万亿元,2017年新成交的项目已经达到3.17万亿元,PPP市场仍然呈现出较快的增长速度。【查看全文

全国商业保理公司数量增长模式分析

保理课堂

自2012年商务部在我国部分地区试点商业保理公司模式以来,我国商业保理公司的数量急剧增长。截止2017年6月末,据国家企业信用信息公示平台统计,全国商业保理公司数量6,748家,其中法人公司6,448家,分公司300家,(此次统计是以企业名称中有“保理”字词,经营范围中包含“保理或保付代理或应收账款管理”进行搜集筛选,由于统计参数的设置可能有部分分公司没有统计完整)。根据类金融行业的金融服务类公司的经营范围来统计,金融服务类公司中能够从事商业保理业务的公司有350家。而从目前能够统计到的融资租赁公司的经营范围来看,有5,256家融资租赁公司可以从事商业保理业务。由此可见,目前我国商业保理公司的数量已经具备一定的规模,特别是能够从事商业保理业务的其他类金融公司数量也占据相当的市场份额。【查看全文

基于EDI信息交换平台全球保理业务量分析

保理课堂

国际保理商联合会(FCI)为其会员提供的 EDI信息交换平台(EDI factoring.com)是在国际保理服务中 , 支持 FCI 会员的双边贸易、交换信息的平台。各保理商 2016 年从 EDI 平台进行数据交换的商业保理统计数据,主要包括进口保理和出口保理两方面的业务。从可获得的数据来看,2016 年 FCI 成员国从EDI平台共完成的保理业务量为199.66亿欧元,进口保理参与的国家或地区有 55 个,出口保理参与的国家或地区有 62 个。2016 年全球保理业务量为2.355 万亿欧元,而 FCI 成员国 2016 年共完成 1.4万亿欧元。目前 FCI 共有 376 个成员单位分布在全球 90 个国家和地区,主要分布在欧洲共同市场、美洲、非洲、亚洲和澳大利亚。【查看全文

规模以上工业类企业应收账款分析

保理课堂

随着近年来国家陆续出台《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》、《国内贸易流动“十三五”规划》、《小微企业应收账款融资专项行动工作方案(2017-2019年)》等政策,均指出要从多方面、多角度降低中小企业融资成本,鼓励流动企业通过学习商业保理业务的经营、管理进行资金筹集,盘活企业的存量资产。因而我们对全国规模以上的工业类企业应收账款进行一次全面的分析。【查看全文

上市公司应收账款规模分析

保理课堂

随着近年来 IPO 发行速度的提升,A 股上市公司的数量激增。截至 2017 年 5 月中旬,共有 3,323 家公司,突破 3,000 家的关口。从历史数据来看,1993年底,A 股上市公司数量首次突破 100 家,2000 年 9月 19 日,A 股上市公司数量突破 1,000 家,到 2010年 9 月 15 日,A 股上市公司突破 2,000 家。IPO 的提速,使得国内 A 股上市公司的数量持续增长,应收账款的余额也持续增长。【查看全文

我国商业银行投资业务的发展趋势、模式与风险

银行家杂志

近年来,我国商业银行的投资类业务迎来了一个高速发展期,由此不仅带来了银行资产负债结构的显著变化,也引发了市场各界的广泛争议。本文以18家主要上市银行(包括5家大型银行即工行、建行、农行、中行、交行,8家全国性股份制银行即招行、中信、兴业、浦发、民生、光大、华夏、平安,5家城商行即北京、南京、宁波、上海、江苏)为样本,探究2012~2016年投资业务发展的特点、驱动因素、风险状况和对银行业的主要影响。【查看全文

39家外资银行十年总结及财务分析(资产规模、CAR、法人化、盈利能力)

金融监管研究院

本文中的外资银行,特指从2007年以来已经实现本地法人化的外资银行,不包括外资银行在华分行或代表处,也不包括境外母行。所谓本地法人化,最简单的解释就是依据中国《公司法》注册公司制法人,建立完善两会一层的公司治理结构,根据《外资银行管理条例》及其实施细则开展业务,享受国民待遇,和本地银行一样接受中国银行业监管机构监管。【查看全文

2017年3季度银行理财市场数据分析

普益标准

普益标准监测数据显示,本季470家银行共发行了30202款银行理财产品(包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品),发行银行数比上期减少1家,产品发行量增255款。其中,封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.57%,较上期上升0.18个百分点。【查看全文

9月银行理财市场数据分析

普益标准

普益标准监测数据显示,本月447家银行共发行了9632款银行理财产品(包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品),发行银行数比上期增加3家,产品发行量减少624款。其中,封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.60%,较上期上升0.05百分点。【查看全文

上市城商行综合竞争力分析

普益标准

为提升对标分析的科学性、系统性,本文基于CAMEL评价体系,创新融入发展状况指标,构建新的CAMELS评价体系,以层次分析法(AHP)为总体分析框架,部分指标通过构建基于超效率数据包络分析(Super-DEA)的BSS模型进行定量评估,通过横纵对比、总分剖析的思路,对比分析样本银行之间的发展差距及原因,并为未来经营发展提出切实可行的调整建议。【查看全文

中小银行成不良贷款增长主要力量!

轻金融

本文详细分析了近5年我国银行业不良贷款变动情况,共选取13家全国性上市银行(以下简称“13家行”,包括5家国有行与8家股份行),目前,中小银行已取代大型银行,成为行业不良贷款增长的主要推动力量。下列领域和行业的信贷质量值得高度关注:非按揭类个人贷款质量恶化的风险较大;在公司贷款领域,一是制造业贷款质量形势依然严峻;二是房地产行业面临巨大的政策调控压力;三是基础设施投资贷款需要关注项目的长期还款能力。【查看全文

一文读懂地方AMC【附58家地方AMC名单】

金融监管研究院

2016年10月,银监会办公厅向各省级政府下发《关于适当调整地方资产管理公司有关政策的函》(银监办便函〔2016〕1738号),取消了对地方AMC收购不良资产不得对外转让的限制,并且放开“二胎”,允许有意愿的省市增设一家,银监会公布地方AMC名单速度明显加快。这对地方AMC,显然是巨大利好——扩容和业务发展的“春天”来了。那么不良资产处置的市场规模有多大呢?根据麦肯锡预计,在增长换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期这“三期叠加”的环境下,我国不良资产市场面临爆发式增长,到2020年传统金融机构持有的不良资产规模将达到约4.8万亿元。以商业银行为例,从2012年开始,商业银行的不良贷款余额逐年增长。【查看全文

24个转板案例,告诉你什么样的新三板公司能上市

投资并购风险管理

能够从新三板华丽转身,变成一家真正的上市公司,相信一定是大多数企业家的梦想,也是所有投资人的“终极目标”。那么,究竟什么样的新三板公司能在千军万马中脱颖而出,成功上市?【查看全文

人民币指数上行 逆周期因子效果良好(2017年三季度)丨第一财经研究院人民币指数季报

第一财经研究院

截至2017年9月底,第一财经研究院人民币名义有效汇率(NEER)指数报收于93.24点,季内上涨1.07%,年内下跌1.01%;第一财经研究院人民币实际有效汇率(REER)指数报收于103.34点,季内上涨0.88%,年内上涨0.30%。从数据来看,逆周期因子效果良好。因子推出后,离岸与在岸市场人民币对美元的汇差缩小、人民币对美元中间价波动率(30天滚动区间)上行,1-4月被打破的美元指数与人民币对美元中间价镜像关系得到修复,人民币汇率双边波动弹性增加。【查看全文

2017年全球资产管理报告!

轻金融

近日,波士顿咨询发布2017年全球资产管理报告《创新者的破局之路》。报告显示,2016年全球资产管理业绩证明,全行业正面临日益严峻的挑战。自2008年金融危机以来,全球传统资产管理机构收入和利润首次出现下降。同时,费率压力不断提高,进一步对利润率形成挤压。2017年,全球资产管理市场环境仍充满挑战,资金持续从主动投资甚至是复杂小众的多头资产策略中流出。【查看全文

2017年9月全国众筹行业月报

盈灿咨询

报告将分为9月全国众筹行业总体情况、众筹平台地域分布情况、部分众筹平台筹资情况和9月众筹行业热点事件四个板块展开分析。【查看全文

2017年9月中国众筹行业月报

众筹家 | 未央网

据人创咨询最新统计,截至2017年9月底,我国处于运营状态的众筹平台共有339家,其中包括2家新增平台。另外,9月共有32家平台下线或链接失效,1家平台转型。【查看全文

合规

信托业务相关法规汇编(截止2017年9月30日)

PE实务

信托相关的法律、法规、部门规章、规范性文件及行业规定散布在全国人大、全国人大常委会、国务院、人民银行、银监会乃至信托业协会的颁布的文件中,笔者通过法律检索整理了以下汇编目录,并收集了截至2017年9月30日包括征求意见稿在内的法规原文(此处“法规”为泛指),希望对业界有所助益。【查看全文

私募基金网络募集合规手册

投资并购风险管理

随着网络的普及,私募机构的展业形式也有所变化。然则,依据相关法规,私募是不得在公开场合通过网络、电话等公开渠道募集产品的。那么,对于私募机构,如何在互联网化的浪潮中合规开展募集业务呢?【查看全文

PPP与金融 | 贷款展期的法律风险及应对

PPP大讲堂

近年来,银行信贷资产质量呈现明显下降趋势,银行贷款中的展期行为越来越普遍。展期贷款的形成,不仅违背了商业银行的经营原则,而且危害银行信贷资产安全,其债权风险之大不言而喻。为保证银行信贷资金的安全、控制贷款展期的债权风险,有必要分析代表性案例并从中吸取经验。【查看全文

未来收益类资产证券化基础资产界定法律探析—以供热ABS项目为例

读懂ABS

基础资产是资产证券化操作中的核心要素,其法律界定对于产品设计和投资者利益保护举足轻重。在供热基础设施这类能产生未来收益的资产证券化中,存在着如何合理界定基础资产以有效完成交易的法律问题。实务中,供热资产证券化项目对于基础资产的法律界定存在着供热收费权、收益权和供热合同债权两种观点。如果将基础资产界定为供热收费权、收益权,那么需进一步论证其权利类型、权利要素和可转让性,未必是最合理有效的界定。相比之下,将基础资产界定为供热合同债权具有可行性,便于实践操作,在根本上符合资产证券化的精神,更有利于基础资产的清晰明确和资产支持证券投资者利益的保护。本文以供热资产证券化项目为例,探析未来收益类资产证券化项目中基础资产的法律界定问题。【查看全文

中国上市公司发行新股再融资的条件和一般程序须知

投资并购风险管理

“发新股融资”是中国上市公司最佳的股权再融资方式之一。数据显示,2016年一年,A股市场整体募集资金(IPO、再融资合计)为18355亿元,再融资额度创历年新高。上市公司公开发行新股前,保荐人必须首先辅导上市公司判断其作为发行主体是否符合公开发行新股的法定条件,这是上市公司能够成功公开发行新股的前提。【查看全文

如何化解企业应收账款风险

保理法律研究

作为企业资金管理的一项重要内容,应收账款管理直接影响到企业营运资金的周转和经济效益。数据显示,目前我国企业应收账款总量大约有5.5万亿元人民币,占企业总资产的30%左右,而大多数中小企业资产价值的60%以上是应收账款。因此,针对企业应收账款管理上可能存在的种种风险,结合企业自身的实际情况,建立应收账款的风险防范机制,从源头上化解应收账款风险已是刻不容缓。【查看全文

PPP项目中引入资产证券化操作的模式及存在的问题

PPP大讲堂

最近发布的《资产证券化业务基础资产负面清单指引》中规定,以地方政府为直接或间接债务人的基础资产列入负面清单之列,但地方政府按照事先公开的收益约定规则,在政府与社会资本合作模式(PPP)下应当支付或承担的财政补贴除外。按照本条规定,除了项目企业采取PPP模式形成的基础资产可以设计成资产证券化产品以外,其他“以地方政府为直接或间接债务人的基础资产”就不能再做成资产证券化产品了。PPP模式下项目收入来源主要有三种:一种是政府授予项目业主特许经营权方式,社会资本业主将项目建成并负责运营,运营收入来源主要为使用者付费形式,运营期满后移交政府;一种是社会资本项目业主负责将项目建成并运营,运营收入来源为政府付费购买;另一种是社会资本项目业主的收入来源为使用者购买与政府财政补贴结合形式。上述采用PPP模式建成后收入来源现金流稳定持续可靠,采特许经营权方式建成运营的项目收入属于项目业主资产收益类的基础资产;而运营收入依靠政府付费购买或者政府财政补贴方式形成的基础资产属于项目公司的债权类资产,均可以做成资产证券化产品。【查看全文

领域

趋势

注:从本周及前几周各领域关注讨论比例进行描述。直观描述近期各领域热度!

解析

房地产ABS融资现状与交易结构解析

鹏元评级

2015年以来,我国房地产企业(项目)资产证券化的需求旺盛,发行产品数量和融资规模快速增长。截至2017年8月,我国房地产ABS发行了123单产品,总融资规模2008.45亿元。应收账款、信托收益权、不动产信托基金(REITs)成为主要拟证券化的基础资产,民营企业、外商投资企业是融资的主要力量。目前,我国房地产ABS产品的交易结构主要采用直接转让的交易结构、类REITs结构、信托模式结构(类CMBS结构)三种交易结构。根据基础资产属性特征和融资方需求,适用的交易结构不尽相同。对应收账款、购房尾款、企业债权等既有债权,通常采用直接转让的交易结构。对写字楼、科研办公楼、仓储物流中心等不动产,其项目公司股权可以过户给私募基金,专项计划持有私募基金份额,即过户型REITs,通常采用类REITs交易结构;或者以公寓酒店/度假村、购物中心,社区商业、写字楼等不动产为抵押,信托计划发放信托贷款(或委托贷款),专项计划持有信托受益凭证,即抵押型REITs,通常采用信托模式结构。对收益权证券化,需要将收益权转为债权,适合采取信托模式的交易结构。在增信措施方面,不同类别的房地产ABS所采用的增信措施表现有所差别。抵押型REITs通常可不设置额外的增信措施,但也有部分产品设置了如第三方流动性支持、差额补足等额外增信措施。收益权证券化及抵押型REITs,通常会设置多重增信,如物业质押、项目公司股权或现金流权质押、超额覆盖、准备金/保证金账户、第三方流动性支持、保证担保、差额补足等。既有债权证券化在交易结构设计方面,既有债权证券化可能会设置循环结构、不合格资产赎回等安排,以及准备金/保证金账户、担保保证、超额抵押/超额覆盖、流动性保证、差额补足等增信措施。房地产ABS在短期内私募抵押型REITs和类REITs仍将是主流,与国际接轨发展标准公募ABS是趋势。【查看全文

一文看懂银行非标ABS怎么玩

金融监管研究院

商业银行非标业务,是一个敏感而又充满争议的话题。支持者认为,非标业务在我国以间接融资为主的金融市场中发挥着重要作用,满足了企业多样化的融资需求;而持负面观点者,则将其视为游离于监管体系之外的灰色手段,酝酿了庞大的影子银行和债务危机,成为引发系统性风险的导火索。从近期出台的一系列政策来看,监管层主要是有意识的引导银行控制非标投资规模,并通过监管认可的方式进行规范化运作,未来非标转标将是大势所趋。作为一种标准化工具,商业银行在非标资产证券化领域进行了哪些尝试?未来的趋势又当如何?【查看全文

ABS投资中四个核心实操问题

读懂ABS

本文详细剖析了在ABS投资中四个核心实操问题:ABS的现金流;识别ABS的原始权益人;如何选择ABS产品的优先级份额;如何识别ABS产品的风险保障措施。【查看全文

ABS管理人该如何防范产品风险

资管云

2014年以来,国内资产证券化(ABS)产品呈现爆发式增长态势,为融资方提供了崭新的融资渠道。ABS管理人在资产证券化业务链条中居于核心地位,其履职能力对ABS产品的风险防范具有不可替代的作用。在ABS发生风险事件时,管理人所采取的风险识别、信息披露、交易结构调整、资产服务机构替换等措施能够在一定程度上弥补原交易架构的“缝隙”,南方水泥ABS项目所发生的国内首单资产服务机构替换事件就是一个有力的佐证。【查看全文

RMBS证券化产品生成的基本步骤

ABS实践前沿

住房贷款证券化本身是一个风险比较高的结构化金融产品,其主要的风险在于,如果没有对于大规模资产池的详细分析,和相对透明的信用评级,投资者是无法了解到所持有资产的性质的。而所有核心的交易行为的完成,例如资产池的分割,目标化,收益分析,评级,监控都是是建立在对大数据的传输,整合及分析的基础上的。而建设一个完整的从前端贷款业务软件到后台成熟的资产池管理软件系统,往往需要大量的资金投入和数年的时间。【查看全文

解读双SPV交易结构

结构金融研究

资产证券化的基本交易结构涉及原始权益人、SPV(特殊目的实体)和投资人三大主体。SPV作为特设机构,主要有两大功能:一是接收基础资产并实现与原始权益人的破产隔离,二是发行资产支持证券。通常情况下使用单SPV即可,但由于特殊需要也可能设立两个SPV。【查看全文

民办教育崛起, 学费也能证券化?

图解金融

1.我国民办教育融资现状概述;2.教育类ABS关注要点及发行情况;3.华金资管·教育资产证券化系列研究Q&A。【查看全文

PPP+PRN是如何运作的?

PPP知乎

项目收益票据(PRN)是一种适用广泛的债务类融资工具,其在PPP模式中的运用目前处于探索阶段。本文在厘清PPP项目收益票据的内涵及主要特点、论述其重要意义的基础上,梳理了操作流程,并结合案例分析,提出政策建议。【查看全文

13个案例失败原因 成为中国PPP项目主要风险 !

PPP大讲堂

我们选取了自上世纪八十年代以来在中国实施的PPP项目中13个失败的案例,这些项目主要涉及高速公路、桥梁、隧道、供水、污水处理和电厂等领域,基本涵盖了我国实行PPP模式的主流领域。【查看全文

从科目变化透视商业银行投资行为,运用四象限框架分析债市走势

CITICS债券研究

商业银行一直以来都是债券市场的主要参与者。其既可以通过发行同业存单、次级债等债务融资工具来影响债券市场的供给,又可以通过对国债、政策性金融债、同业存单等各类债券的不同持有期限的投资与交易来影响债券市场的需求。供给侧与需求侧的边际变动进而影响债券市场的收益率变化。而从反映需求方的整个债券市场的投资者结构以及反映供给方的不同券种发行存量的统计来看,商业银行对债券市场供给的影响要低于其对利率债市场整体需求的影响。从另一个角度来说,商业银行资产结构的变动对债券收益率的影响大于负债结构变动。【查看全文

国内商业银行供应链金融发展现状

元亨智库

国内经济持续转型升级,“产融结合、脱虚向实”推进之下,供应链金融有望成为金融端供给侧改革的重要抓手。本文将主要以平安银行以及中、农、工、建四大行为例,对国内商业银行供应链金融的开展状况进行介绍和分析。【查看全文

知识

详解租赁住房市场及资产证券化

小时代大资管

城市居民家庭通过租赁解决住房问题比例逐年上升,异地就业学生、进城务工人员通过租赁方式解决住房问题的需求迫切。本文将从租赁住房市场及租赁住房证券化案例探索等多个维度详细解读租赁租房市场及资产证券化。【查看全文

中美ABS发展模式的比较与探讨

厦门国金ABS云

伴随着全球经济的一体化,各大经济体也逐步融入到世界范围的经济大潮中。企业的经营贸易环境面临着资金端和资产端的巨大变化。以中、美资产证券化为代表的结构性融资市场发展十分迅速,在很大程度上推动了全球资本市场的创新。【查看全文

资产证券化交易结构之主信托模式

亚洲财经资源

主信托模式起源于上世纪90年代的美国。在主信托出现之前,美国的资产证券化交易主要采用的是独立交易模式,即每一单资产证券化产品对应一个独立的基础资产池,每一个新资产池的证券化都需要设立一个为其专设的特殊目的载体。虽然循环池结构允许资产的有限更替,但特殊目的载体并不改变,并随着证券的清偿而解体。这与国内目前典型的单一信托计划和单一资产支持专项计划模式是一致的。【查看全文

REITs、类REITs的差别你真的了解吗?

ABS行业观察

REITs(Real EstateInvestment Trusts)即房地产信托投资基金,是一种通过发行股份或受益凭证汇集资金,由专门的基金托管机构进行托管,并委托专门的投资机构进行房地产投资经营管理,将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金。房地产信托投资基金通过集中投资于可带来收入的房地产项目,例如购物中心、写字楼、酒店及服务式住宅,以租金收入和房地产升值为投资者提供定期收入。国内由于目前尚未推出严格意义上REITs的相关法律法规,目前在市场上发行的产品均是部分符合了国外成熟市场REITs的标准,因此称其为类REITs产品。虽然随着近几年国内不断有类REITs产品的发行尝试,我国目前发行的类REITs产品同成熟市场REITs产品相比在交易结构、税负水平、运营方式收入来源、收益分配方式、募集范围等方面仍具有一定差异。【查看全文

融资租赁商业保理之创新模式市场前景分析

保理法律研究

融资租赁(Financial Leasing)是出租人根据承租人对租赁物件的特定要求和对供货人的选择,出资向供货人购买租赁物件,并租给承租人使用,承租人则分期向出租人支付租金,在租赁期内租赁物件的所有权归出租人所有,承租人拥有租赁物件的使用权。融资租赁这种方式是集融资与融物、贸易与技术更新于一体的新型金融产业。【查看全文

一文读懂上市公司间接收购操作

金融法视界

上市公司间接收购是指收购人在形式上没有直接成为目标公司的股东,但通过投资关系、协议、其他安排导致其拥有权益达到或者超过一个上市公司已发行股份的5%未超过30%的收购。在间接收购中,收购人可以通过取得股份的直接收购方式成为一个上市公司的控股股东,也可以通过投资关系、协议、其他安排等途径成为一个上市公司的实际控制人,也可以同时采取上市方式和途径取得上市公司控制权。此处的实际控制人就是间接收购中的收购人。在我国的上市公司收购中,间接收购被广泛地使用。此外,间接收购往往被外国投资者所采用。外国投资者经常根据我国《外商投资产业指导目录》中鼓励和支持的投资方向,整体或部分买断上市公司的母公司或控股股东企业,将该企业变成外商独资企业或外商投资企业,从而间接控股上市 公司。【查看全文

汇率预期、资本流动和中国汇率制度改革之道

清华金融评论

本文介绍了汇率制度的分类与特征,回顾了中国汇改进程,并强调尽管汇率预期对汇率变化趋势具有重要影响,但汇率水平归根结底是由基本面决定的,过分强调汇率预期对汇率形成的作用是错误的。事实上,汇率稳定对不同类型的资本外流的作用是不同的,通过稳定汇率来稳定汇率预期、从而实现汇率的自主稳定的政策只在特定条件下有效,且代价巨大。本文呼吁,中国在推进全球化进程中应大胆 “深化人民币汇率形成机制改革”,尽快建立一套适应经济发展要求的浮动汇率制度体系。【查看全文

外汇 | 详解MT4和MT5的异同

数汇金融

在外汇市场上,MT4和MT5是广为人知的交易平台。MetaTrader 4(MT4)由MetaQuotes在2005年发布,已经成为许多交易者的最爱。2010年,MetaQuotes公司推出了MetaTrader 5(MT5),MT5虽然貌似是MT4版本的升级,但区别却有天壤之别。现在我们具体聊一聊两个平台之间的重要区别。【查看全文

中国庞大的金融系统到底被谁实际掌控着?

中国投行俱乐部

你是否和我一样好奇,中国金融系统由谁在掌控……我们时常听到的便是央行、财政部、银监会。甚至也有人会提到掌有很多家银行的中央汇金公司。看完今天这篇文章后,我终于有了全新的认知。【查看全文