大数据精选周报 2017-10-29

热点

事件

注:从关注度和讨论热度两个维度(位置),及信息覆盖度(大小)进行描述。

新闻

首份地方AMC监管文件出台:提资本充足率要求

凤凰网WEMONEY

全国首份地方资产管理公司(即地方AMC)监管文件出台。江西省金融办最新发布了《江西省地方资产管理公司监管试行办法》(简称《试行办法》),明确建立风险管控为本的审慎监管框架,对地方AMC的准入提出多项细化要求,包括股东资格、公司治理、高管任职、风险管控、资本充足性、财务稳健性、信息披露等。【查看全文

海南保监局警示众安财险代理销售模式风险:涉嫌超范围经营

中华网

近期,众安财险与海南某区域性专业中介机构签署了保险业务代理协议,协议中明确规定了代理的险种范围、手续费标准及支付方式、双方的权利义务等。其基本业务操作流程如下:众安财险向区域性专业中介机构提供其自营网络平台的专属链接,链接对应该中介机构的唯一出单号,该中介机构拓展线下保险客户,了解其保险需求后,用专属链接登录众安财险自营网络平台完成承保过程,众安财险按照代理协议约定的标准向其支付手续费。众安财险于2013年开业,不设分支机构,作为专业的互联网财险公司,保监会批复的众安财险经营范围为“与互联网交易直接相关的企业/家庭财产保险…”。2017年1-6月,众安财险共实现保费收入25.67亿元,其中直接业务16.12亿元,占比62.79%;专业代理业务7.92亿元,占比30.86%;兼业代理业务0.05亿元,占比0.18%;经纪业务1.58亿元,占比6.16%。【查看全文

趣店收盘股价再次暴跌13.6% 跌破发行价

新浪科技

趣店(Nasdaq:QD)股价今日再次出现暴跌,截至收盘,下跌3.59美元至22.8美元,跌幅达13.6%,跌破发行价每股24美元。【查看全文

蚂蚁金服推“多收多赚”计划

法制晚报 | 和讯

近期,蚂蚁金服在小商家收钱码服务基础上,发布“多收多赚”计划,包括多收多免、多收多赊、多收多得、多收多贷、多收多保等多维服务。【查看全文

乐视网前三季度亏16.5亿 要求贾跃亭履行借款承诺

网易财经

前三季营收60.95亿元,同比下滑64%;亏损16.52亿元。同时,乐视网董事会今日再次发函提醒并要求贾跃亭、贾跃芳继续履行借款承诺。公告中还表示,梁军申请辞去乐视网董事、总经理职务,此外还有高飞、张旻翚、蒋晓琳、杨永强等数位高管请辞。【查看全文

身价900亿美元!贝索斯超越盖茨二度问鼎世界首富

华尔街见闻 | 网易

亚马逊周五收高1100美元,创始人兼CEO贝索斯的个人净财富增加104亿美元,至总额938亿美元,一举超越了比尔·盖茨成为全球首富。盖茨也因微软收涨6.4%,净财富增加了7亿美元,至总额887亿美元。【查看全文

下月“沉睡卡”不能用了 你有这样的银行卡吗

理财帮 | 腾讯

有些银行卡老是不用,可能就不能用了。到底怎么回事?原来,最近浦发银行宣布,自下月(11月)开始,对在2016年12月31日之前(含)发卡且今年前3个季度未发生任何交易的“双零卡”进行账户信息管理升级。升级后,长期不用的“双零卡”将不能使用。【查看全文

观点

是非功过话存单

建行金融市场业务

同业存单创设于2013年底,创立之初主要是为了推动利率市场化。“同业存单以市场化方式定价,具有电子化、标准化、流动性强、透明度高等特点,可以为中长端Shibor 提供更透明、市场化的报价参考,对于提高中长端Shibor 的基准性、拓宽银行业存款类金融机构融资渠道、促进规范同业业务发展具有积极意义,同时可为发行面向企业及个人的大额存单积累经验,探索稳妥有序推进存款利率市场化的有效途径。 ”之所以选择2013年底这一时点,可能与当时外汇占款增速下台阶、一般性存款增速放缓有关。【查看全文(上)】【查看全文(下)

两票制下医药行业的变化与医药保理新思路

保理法律研究

随着医疗卫生体制的改革,两票制成为医疗体制改革的一大热点,引起了医疗产品销售行业的震动,医疗销售行业将因为两票制的实行产生巨大的变化。在商业保理市场上,很多保理公司的业务涉及医疗产品销售行业,并且在医药保理业务中,保理公司也面临着一些难点。在医疗产品销售行业变化的背景下,是否会缓解之前医药保理业务困难;市场的变化也将为保理公司提供新的市场机遇,保理公司将如何改变医药保理交易结构从而把握住医药保理的市场机遇?本文将对这些问题进行分析、预测。【查看全文(上)】【查看全文(下)

消费金融与资产证券化的结合与发展方向

厦门国金ABS云

消费金融资产具备良好的资产证券化特质。资产池极度分散,不需按传统方式对每一个借款人进行判断;标准化程度很高,很容易集合大量资产、产出标准化产品;消费金融资产池的收益率相对于企业融资有更高的利差,从而更适合做证券化。【查看全文

REITs驾到:可以迟到,但不会缺席

金融监管研究院

2017年10月,几单类REITs产品落地的消息在朋友圈刷屏,新派公寓权益型REITs成为首单长租公寓REITs,保利地产租赁住房资产支持专项计划获批,成为首单央企租赁住房REITs及首单储架发行(即一次核准多次发行)的REITs产品。每只REITs问世,都能轻易找到属于自己的“首只”“第一”这样的标签。央企的积极参与、传言证监会的密集调研、长租公寓成为万亿蓝海,似乎看到了门外真REITs在敲门。【查看全文

长租公寓行业梳理及模式分析

结构金融研究

近期,国家相关部委下发多项政策鼓励发展租赁市场,从租赁住房的供应到金融政策的优惠。北京市还将建立统一的租赁平台来规范化租赁市场行为,同时开始逐步推广租购同权。这暗示着租赁市场规范化、规模化的时代逐步拉开大幕。租赁市场的新角色——长租公寓自然也会迎来新的发展机遇。本文对长租公寓行业的概况和主要运营模式进行了梳理和分析,并对未来的市场进行了一定的预测,最后提出了信托公司参与该行业的机会与方式,希望抛砖引玉,引起更多的思考。【查看全文

私募风险频发,券商托管该如何应对?

金融监管研究院

据中国证券投资基金业协会统计,截至2017年8月底,已登记私募基金管理人管理基金总规模达10.21万亿元,短短几年发展,私募基金规模已与公募基金相差无几。伴随着规模的急剧扩张,私募基金的各种风险事件层出不穷,私募基金管理人跑路失联,非法集资,违规运作等,对投资者利益造成严重损害。而私募基金托管人,作为私募基金合同三方主体之一,亦应管理人的问题而深受牵连,被投资者和监管机构指责不作为。那么,私募基金托管人,应当如何厘清托管职责的边界,如何防范私募基金托管业务的风险,如何保护投资者的利益。本文将从私募基金托管业务的基本概括、风险状况和解决方案三方面来展开论述。【查看全文

银行信贷额度没有了,还怎么加杠杆?

袁吉伟的大资管观察

2017年还没有过完,银行信贷额度已经吃紧,这其中MPA考核在限制信贷过快增长方面发挥了重要作用。然而,银行并没有坐以待毙,信贷规模腾挪依然有途径。即使银行信贷投放有困难,众多影子银行融资渠道依然可为企业加杠杆,但大部分影子银行债务融资尚无法全面体现在官方统计数据中,我国实际杠杆水平存在低估问题,未来有效保证居民有序、量力而行加杠杆、实体企业有效去杠杆、地方政府杠杆问题合理解决,才能确保不出现系统性金融风险。【查看全文

金融科技对银行业的改造,中资银行转型全案例深度解读

杨荣 | 亿欧

在金融科技的新风口下,各传统银行都正在转型之路上狂奔。相信在科技的助力下,银行未来将会越来越智能,新时代的个人和企业用户也会享受到科技带来的巨大红利。【查看全文

另类产融篇:GE资本兴衰背后的产融结合秘密

杜丽虹另类金融说

杰克·韦尔奇把产融结合带到了一个新高度,而GE更成为国内众多产业集团涉足金融业务的标杆,但今天的GE资本已走下神坛,受金融危机冲击,GE资本变卖了大量资产,但仍然没能完全恢复元气。是什么冲击了GE的产融帝国?产业与金融之间到底是怎样的关系,存在一个产融结合的最佳比例吗?【查看全文

“顾+投+智能=智能投顾”这道题可以这么算吗?

马天平 | 亿欧

本文对行业进行思考,分析智能投顾与赚取高回报的神秘机器人、程序化交易相关的量化交易以及智能客服这三者的区别。【查看全文

网贷大分流:现金贷上市潮起,经营贷低调前行

新金融琅琊榜

最近,趣店在成功上市的同时,亦将各界对现金贷的口诛笔伐推升到一个前所未有的地步,堪称引发了一场舆论海啸。随着现金贷上市潮起,本该是登上巅峰的高光时刻,却沦陷在争议与质疑之中。极其不利的社会舆论,很可能倒逼现金贷的监管收紧,乃至将这一细分行业从火热打入冰冷。然而,小额、短期的现金贷并不是网络借贷的全部。相对大额、长期的经营贷,正在低调中蓬勃发展,在支持实体经济的同时,为网贷行业赢得更多合法性。【查看全文

从融360上市说起:新金融“导流”模式的明天在哪里?

馨金融

缺少用户账户和核心数据的融360,能否走通从信息搜索、导流再到金融交易、服务的商业路径?【查看全文

终结现金贷乱相的唯一手段,就是持牌经营

郭宇航 | 未央网

终结现金贷乱相的唯一手段,就是让现金贷彻底暴露在阳光下,进行持牌经营。而只有赚钱,才会吸引更多的企业和人进入普惠金融领域。【查看全文

聚焦

视角

注:从本周各领域信息覆盖度比例进行描述。直观描述本周各领域信息分布!

报告

证券期货经营机构资管产品备案月报

中国基金业协会

2017年9月1日-9月30日,证券期货经营机构共备案1304只产品,设立规模1666.43亿元,较2017年8月增加9.71亿元,上涨0.59%。其中,证券公司备案596只,设立规模851.73亿元,占比51.11%;基金公司备案201只,设立规模185.75亿元,占比11.15%;基金子公司备案243只,设立规模591.41亿元,占比35.49%;期货公司备案264只,设立规模37.54亿元,占比2.25%。【查看全文

我国债券违约现状、风险链条及特征分析

鹏元评级

1、“刚性兑付神话”被打破,债券违约多发:截至2017年9月30日,我国资本市场上共发生128只债券违约事件,累计违约规模达702.44亿元。其中私募债违约数量最多,定向工具违约规模最大。违约行业主要集中在建筑与工程、钢铁、贸易公司与工业品经销商、建材等强周期性行业。从地域分布看,华东、华北和东北地区为债券违约的高发区。2、信用风险层层递进,债券违约成因阶段性特征明显:目前我国宏观经济下行压力较大,一些产能落后、对宏观环境依赖性较强的企业经营承压,资金链较为紧张,若企业出现管理层决策失误以及其他突发事件,各种财务指标会随着企业陷入经营困境加深而相继恶化。在发生流动性危机之后,企业通过资产处置所得收益相对巨额债务规模仅是杯水车薪。部分增信机构作为主体违约的最后一道防线并不能完全被当作缓冲流动性的坚实依靠。3、关注违约企业特征,防范债券违约风险:在公司的业务发展过程中,管理层的频繁变动将对公司业务发展、产品规划战略、经营效率以及员工凝聚力带来不同程度的冲击。同时过度的业务扩张以及投资策略选择的失败容易使企业陷入偿债困境。发债主体或其实际控制人可通过资产划转以及资产互换等手段,将优质资产及核心业务从发债主体进行剥离,使其失去对重要子公司或盈利能力较强子公司的控制权。公司治理风险亦不容忽视,股权较为分散的民营公司尤其需注意公司治理结构是否存在瑕疵。在宏观经济下行时,产能过剩行业景气度走低,并受到国家去产能政策等多重因素影响,经营规模往往大幅缩水,利润出现亏损,资金链紧张。随着评级下调,再融资能力受限,投资者往往会选择提前行权,部分发债主体因回售触发违约。【查看全文

重磅!2017年地方政府债全梳理

债市观察

前三季度地方政府债券发行回顾,截至三季度末地方政府债券发行达到1.46亿新增债券和2.14亿置换债券,整体供给节奏较上年放缓。【查看全文

2017年汽车及零部件制造行业信用风险研究报告

鹏元评级

行业需求整体有所改善,但结构有一定分化。2016年我国汽车总销量达2,802.82万辆,同比增长13.65%,其中乘用车销量达2,437.69万辆,同比增长14.93%,受购置税减免等短期需求端刺激政策的影响,增速明显改善。乘用车销量结构中,SUV的比例提升明显,2016年销量增速达44.59%,而轿车销量增速仅为3.44%;商用车方面整体增长较为弱势,但受2016年以来治理超限超载政策及大宗商品运力需求复苏的影响,重型和中型卡车增长态势良好。从中长期来看,汽车行业无法复制之前快速增长的模式,预计会与宏观经济同步保持次高速增长。【查看全文

2017中国餐饮市场金融服务专题分析

Analysys易观

易观发布了《2017中国餐饮市场金融服务专题分析》,本分析内容主要是利用互联网技术和信息通信技术针对餐饮市场中食材采购、食材加工、食材分销、餐厅服务等行业上下游各个环节提供的金融服务,包括资金融通、收单、信用、支付等内容,其中对金融服务有较大影响的餐饮管理软件服务也纳入分析范畴。【查看全文

92家百亿私募股权基金全名单

投资并购风险管理

就在上周,10月19日晚间,中国证券投资基金业协会公布数据,截至2017年9月底,基金业协会已登记私募基金管理人21216家,已备案私募基金61522只,管理基金规模10.32万亿元,再度刷新了纪录。数据显示,私募基金管理人员工总人数23.24万人,其中,已在从业人员系统注册员工人数17.15万人。【查看全文

已有580家P2P完成银行存管,这些平台上存管仍暴雷(名单)

网贷之家

2017年完成银行存管系统对接的平台明显增多,呈爆发式增加,同样银行存管的门槛和含金量也明显下降,特别是9月存管雷陆续爆出,投资人对存管这一参考指标的信赖度明显降低,但银行存管是平台走向合规的最基本的一步。本文将对网贷行业存管总体情况、进度等方面进行统计分析,并对网贷平台存管数据做一更新。【查看全文

合规

资产证券化的税收处理及问题

小时代大资管

资产证券化交易主要涉及发起人转让资产给受托机构、发行资产支持证券、取得项目收益、投资者买卖资产支持证券、中介服务机构收取服务费等交易环节,根据交易性质,涉及的国内税收主要有营业税(增值税)、所得税、印花税等。【查看全文(一)】【查看全文(二)

非标转标大盘点!银登、票交所、北金所、报价系统、中信登八大平台详解

金融监管研究院

本文探讨的“非标”,主要针对银行理财和信托资金池而言,也就是说,本文并不是单从资产本身谈非标,而是结合交易场景谈非标。【查看全文

最全各市场“合格投资者”标准及投资范围总结

金融法视界

各市场“合格投资者”标准及投资范围总结,含私募投资基金、证监会资管计划、交易所债券市场、新三板、区域股权市场、金融期货、商品期货、信托计划【查看全文(一)】【查看全文(二)

政府产业基金政策梳理与实务操作浅析

站长的PE早餐

从我国目前的实际情况看,产业投资基金、产业发展基金都可以简称为产业基金,都可以起到扶持产业发展、扶持企业成长的作用,但是两者的概念、运作方式是有区别的:一是产业投资基金,通常由投资机构设立,一般是指向具有高增长潜力的未上市企业进行股权或准股权投资,并参与被投资企业的经营管理,以期所投资企业发育成熟后通过股权转让实现资本增值。根据目标企业所处阶段不同,可以将产业基金分为种子期或早期基金、成长期基金、重组基金等。二是产业发展基金,通常由政府部门设立,比如在中央部委,工信部有电子信息产业发展基金,国家发改委有多种类型的高新技术产业基金,国家科技部有创新基金;此外,许多地方政府也设立了多种类型的产业发展基金,与产业投资基金不同,产业发展基金对企业的投入以无偿或让利投入为主,反映了政府的产业政策取向。后者作为政府出资产业基金往往肩负着优化地方产业结构、促进中小企业和创业企业发展、吸引社会资本参与投资、配合供给侧改革、加速本地经济发展的重任,因此受到了政府的高度重视。中央、各部委及各级地方政府的相关政策也是层出不穷,不断更新。在运作模式上,政府出资产业基金一直在不断完善、规范和创新。本文拟对政府出资产业基金的相关政策、组织形式、投资模式和存在的问题等进行一个完整的梳理,并针对实际操作做一些实务探讨。【查看全文(上)】【查看全文(下)

一文看透私募管理人入会方式、流程及注意事项

PE实务

根据中国证券投资基金业协会(以下简称“协会”)于2017年9月1日发布的《关于“资产管理业务综合报送平台”会员模块全面上线运行与会员信息登记相关事项的通知》(以下简称“《通知》”)要求,自2017年9月1日起,申请加入协会机构应当通过“资产管理业务综合报送平台”(网址:https://ambers.amac.org.cn)提交会员入会申请,并按要求持续更新会员相关信息、办理会员代表变更等事项。其中,证券公司私募基金子公司、外资私募证券基金管理人、境外机构、交易所和地方自律组织等机构的会员功能将在系统进一步完善后对外开放,该部分机构现阶段可通过线下方式提交入会申请。【查看全文

上市公司参与私募基金需注意的6个方面

站长的PE早餐

最近几年,上市公司参与私募的案例频发,越来越多的上市公司投身到私募大军之中,它们有的赚的盆满钵满,有的却不尽人意。【查看全文

浅谈有限合伙基金的委派代表

PE实务

公司、合伙与契约是私募投资基金的三种组织形式。其中,有限合伙是私募投资基金最为灵活使用的一种载体。与公司型基金相比,有限合伙型基金无论在基金的管理、分红,还是内部机构的设置上,都有很大的不同。这些不同,主要来源于《公司法》与《合伙企业法》对这两种组织形式差异化的立法定位和规制内容,同时,具有“高度可塑性”的有限合伙制度作为基金的重要组织形式,在不断追逐市场需求的过程中也渐趋成熟,表现出其独特的制度特征。以有限合伙企业的委派代表为例,其与《公司法》规范下的公司法定代表人虽然在职能定位上具有较高的相似性,但又同时保有其独特的制度设计。本文拟通过对照公司的法定代表人制度,探讨有限合伙基金中委派代表的相关特点。【查看全文

50页PPT | 私募基金法律实务最全解析,看完变专家!

图解金融

1.上市公司+P;2.“三类股东”;3.国有股东认定;4.私募新规解读。【查看全文

未上市非三板股份公司股份转让的6条裁判要旨

PE实务

根据《中华人民共和国公司法》第一百三十八条“股份有限公司股东转让其股份,应当在依法设立的证券交易场所进行或者按照国务院规定的其他方式进行”的规定,股份公司的股份转让需要在证券交易所或者按照国务院规定的其他方式进行。除在全国中小企业股份转让系统及新四板转让外,国务院未对后者进行明确的规定。设立伊始即为股份公司形式的企业、股改完成后准备上市的企业、从三板摘牌准备上市的企业常有股份转让的需求,常陷前述条款的困惑。笔者翻阅了各级法院关于《中华人民共和国公司法》第一百三十八条的判例,发现多数法院认为国务院并未对股东转让未上市非挂牌股份有限公司股份的方式及场所作出强制性的特别规定,没有要求所有未上市非挂牌股份有限公司股份的转让必须全部在其他股权交易场所内进行的规定,但发起人股份转让需办理相应工商变更手续且需遵守《中华人民共和国公司法》第一百四十一条“发起人持有的本公司股份,自公司成立之日起一年内不得转让”的规定。【查看全文

理财资金池尾大不掉,监管下一步如何打击?

金融监管研究院

近期对理财业务政策导向,基本朝着参照表内贷款管理的方向,与一直以来的引导的资管化路径相背离,也引起了市场的一些质疑,有声音会认为这种做法堵塞了理财转型之路。实际上,从监管角度看,此类“政策补丁”不仅是理性选择,甚至是监管部门当下唯一正确的选择。可以预见,监管部门仍将继续出台新的政策、措施,以求巩固监管成效,并继续尝试破解银行理财资金池化的新方法。【查看全文

“目前是推进人民币国际化的有利时机”,QDII2是否有望出台?一文读懂QDII2!

跨境金融监管

1、QDII是什么?QDII2是什么?它们的区别是什么?2、从QDII2的历史进程看,是否可能在FT项下率先推出?3、QDII2通过什么方式监管?其潜在业务模式有哪些?【查看全文

领域

趋势

注:从本周及前几周各领域关注讨论比例进行描述。直观描述近期各领域热度!

解析

购房尾款资产支持证券研究

读懂ABS

自2016年以来,大公承接了多单购房尾款ABS项目,积累了丰富的项目经验。据不完全统计,截至2017年9月末,市场上已成功发行的购房尾款ABS产品共计17单,发行规模共计292.87亿元。以购房尾款应收账款为基础资产发行ABS融资具有明显优越性,包括资金成本相对较低,可以提前将资产变现,降低回款压力,加快资金回笼速度,提高资金利用率等。【查看全文

一文看懂:报价系统PPP+ABS模式及案例

金融监管研究院

对于PPP,相信大家对其已经相当熟知:这是一种在政府规划和监管下,以企业投资建设经营为主的政府市场合作发展模式,充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。对于国家而言,是一种创新的市场化社会化公共产品公共服务供给模式,创新用好政府与市场两种资源,为经济社会发展增加新动能。而说起报价系统,可能不少人会觉得陌生:作为企业资产证券化的挂牌场所之一,却一直不太引人瞩目。其实早在今年2月,报价系统就已成功发行太平洋证券新水源污水处理服务收费收益权资产支持专项计划,对于开展PPP业务资产证券化打下了比较好的业务基础和市场基础。而10月19日,《机构间私募产品报价与服务系统政府和社会资本合作(PPP)项目资产支持证券挂牌条件确认指南》的公布,则更加强了管理人和原始权益人等参与机构的相关风险管理。所以,PPP+报价系统这个组合,未来到底能够擦出怎样的火花,还是有不小的想象空间的。【查看全文

PPP项目全过程造价管理

PPP大讲堂

工程项目全过程造价管理是指为确保建设工程的投资效益,从项目的决策阶段、设计阶段、施工阶段、竣工验收及项目建成后的试用阶段进行全过程的造价控制,对工程建设从可行性研究开始经初步设计、扩大初步设计、施工图设计、承发包、施工、调试、竣工、投产、决算、后评估等全部流程,根据工程造价所进行的全部工作过程和组织活动。近年来,我国 PPP 模式蓬勃发展,大量实践结果表明,全面造价管理在 PPP 项目建造阶段的应用意义重大。【查看全文

PPP模式运作全流程

PPP产业大讲堂

PPP模式就是让政府资源和社会资源得到最佳的配置,通常模式是由社会资本承担设计、建设、运营、维护基础设施的大部分工作,并通过“使用者付费”及必要的“政府付费”获得合理投资回报;政府部门负责基础设施及公共服务价格和质量监管,以保证公共利益最大化。【查看全文

谈谈招标采购那些事之“两标并一标”

PPP知乎

任何一部法律都不是一概而全的,也不可能将某一范围内的所有情形全部写入到一部法规中,因此对于一个领域,就需要根据社会的发展以及外部环境的变化,对原有法规进行不断的修订、完善。或者由中央政府及其职能部门制定相应的实施条例、细则、办法以及补充规定等,来满足社会进步的需求。国家层面的法律法规需要考虑到整个国家的整体均衡,并不一定完全适应某个地方经济的发展速度,因此各个地方可以在国家法律法规的基础上制定相应的地方行政法规、单行条例。就此而形成法律的层级。【查看全文

政府出资产业基金运作的七大要点

PE实务

为优化政府投资方式,发挥政府资金的引导作用和放大效应,提高政府资金使用效率,吸引社会资金投入政府支持领域和产业,国家发展和改革委员会在2016年12月30日颁布《政府出资产业投资基金管理暂行办法》(发改财金规「2016」2800号)(“2800号文”),对政府出资产业投资基金(“政府出资产业基金”或“产业基金”)的基本情况、管理人、托管人、登记审查、投资运作等方面提出了一系列具体条件与要求。【查看全文

壳公司选取的标准及其价格确定解析

投行法库

壳公司的选取是买壳上市的第一步,是至关重要的一环,目标公司选择的正确与否,将直接关系到买壳交易是否能够取得最后成功。从本质上看,任何一个公司都是一个“壳”,只有在上市公司成为稀缺资源时,壳公司才具有价值。上市公司成为“买壳借壳”上市目标,主要考虑的因素有“买壳借壳”的成本、可操作性,以及能否实现在证券市场上直接筹集资金等。据此,考虑上市公司是否易成为收购兼并对象,成为“买壳借壳”目标公司,通常可通过下列因素来判断:股本结构与股本规模;股票市场价格;经营业务:经营业绩;财务结构;资产质量;公司成长性。各项评判指标在综合分析之后可得出结论。【查看全文

详解产业并购要点

亚洲财经资源

并购的动机分为三类:一是以借壳上市为目的的股权置换式收购;二是以整体上市为目的的资产注入式并购;三是以产业整合和产业价值提升为目的的资产重组与并购。第三种方式即产业并购。与借壳上市和整体上市为目的的并购活动相比,产业并购在决策主体、并购目的和并购方式上都区别于前两者,进而在价值创造活动中也体现出其独特的作用。第一,产业并购可以通过财务的协同、管理的协同以及文化的协同等提升企业的内在价值。第二,以产业整合为目的的并购是与我国产业结构调整升级相伴而生的,成为并购市场的主流。【查看全文

供应链金融的三种交易模式详细分析!

保理法律研究

一般来说,中小企业的现金流缺口经常会发生在采购、经营和销售三个阶段。在采购阶段,一方面具有较强实力供应商往往会利用自身的强势地位要挟下游购买商尽快付款,供应商的商品价格波动也会给下游企业采购带来巨大资金缺口。在日常运营阶段,中小企业因为库存、销售波动等原因积压大量存货,占用大量流动资金,给企业造成资金周转困难。在销售阶段,如果面对的是具有较强实力的购货方,货款收回期较长,也给企业带来流动资金短缺的风险。与这个过程相对应,银行融资的切入点分三个阶段。即采购阶段的预付款融资,生产阶段的存货融资生产阶段存货融资,以及销售阶段的应收账款融资。【查看全文

浅谈物流行业产业链金融服务

保理课堂

纵观近几年互联网和传统产业的发展,不难看出,传统行业都在朝着产业互联网和产业金融的角度,产业+互联网+金融高度融合发展。行业龙头企业,通过互联网、移动互联网、技术、金融等手段将自身产业链上下游联合在一起,形成产业链生态平台。 【查看全文

ABS夹层:如果你愿意一层一层剥开我的心

结构金融研究

虽然两类产品共用同一套评级符号,但是信用等级的评定思路、逻辑、方法完全不同——ABS评级靠模型,信用债评级靠水平。说得通俗一点,ABS信用等级大多主要通过量化模型测算结果直接得出结论,而信用债信用等级确定的过程中,在量化测算的基础上大多要再经专家判断后再得出结论。所以,越来越多的评级机构把ABS信用等级改为这个样子——(可不能读作“AAA收费”),其中很重要的原因就怕你们大家搞错了,嘿嘿。【查看全文

如今怎么玩杠杆?Pre-ABS帮你轻资产!

金融监管研究院

现在互联网公司增长快,很多互联网企业说我有场景、有流量、有技术,但是市场竞争也大我需要扩大规模,你先给我“过桥资金”让我去放资产,放好后资产先押在你这,等规模够了我发一笔资产证券化募到钱就可以还给你了,你再把资产还给我,我们都有的赚。。。这就是Pre-ABS,本质上是一笔过桥资金,只不过这个桥比以前的长,过一下需要几个月。【查看全文

知识

ABS循环结构产品族谱解析

厦门国金ABS云

循环结构是资产证券化产品设计中一种重要的结构安排,其广泛应用于多种类型基础资产的资产证券化产品结构设计中,为资产证券化产品的结构创新注入了鲜活的血液。自资产证券化试点重启以来,我国循环型资产证券化产品得到不断发展,截止目前为止共在银行间市场发行了7单采用循环结构的资产证券化产品,并覆盖了多种基础资产类型,丰富了我国的资产证券化市场。本文旨在通过梳理国外循环型资产证券化产品的特征,针对不同基础资产类别下的循环产品在结构设计、参数选取及对各参与机构尽职能力要求等方面差异做出比较分析,从而展现国外循环结构下各类产品的特点。与此同时,本文还试图通过梳理国内已发行循环产品的结构设计特点和循环期内的表现,对比国外成熟的循环结构,提出适合我国参考借鉴的经验。【查看全文(上)】【查看全文(中)】【查看全文(下)

商业保理ABS和供应链金融ABS

保理法律研究

自2015年5月市场发行首单保理ABS以来,截止2017年7月7日,市场上保理债权ABS发行总规模接近500亿,仅2017年上半年就超过220亿,接近2016年全年。按照中国保理委员对十三五时期末我国商业保理规模超万亿的预测数据,保理资产证券化业务空间可谓巨大。今天读懂ABS继续带大家了解学习这一重要的案例—商业保理债权资产证券化。【查看全文

供应链金融保理业务模式分析和业务风险把控

西政资本

国外学者关于供应链金融的定义,以霍夫曼在2005年提出的定义为代表。霍夫曼认为:供应链金融可以理解为供应链中包括外部组织服务者在内的两个以上的组织,通过计划、执行和控制金融资源在组织间的流动,以共同创造价值的一种途径。国内对供应链金融定义的普遍观点为:供应链金融是以核心客户为依托,以真实贸易背景为前提,运用自偿性贸易融资的方式,通过应收账款转让登记、第三方监管等专业手段封闭资金流或控制物权,对供应链上下游企业提供的综合性金融产品和服务。该种定义和观点被深圳发展银行概括为“M+1+N”,即依托核心企业“1”,为其众多的供应商“M”和众多的分销商或客户“N”,提供综合金融服务。“M+1+N”是从金融机构为融资服务提供主体角度出发进行的定义,定义的范围和视角比较狭窄:供应链金融的参与者或推动者也包括生产企业、贸易企业、互联网公司以及物流公司,他们本身就是产业链中的企业,为其上下游提供综合性的服务,实现金融和产业要素的高度结合,在这种状态下很难说这是一种“M+1+N”的模式。宋华教授在《供应链金融》一书中,将供应链金融定义为:供应链金融是一种集物流运作、商业运作和金融管理为一体的管理行为和过程,它将贸易中的买方、卖方、第三方物流以及金融机构紧密联系在一起,实现了用供应链物流盘活资金,同时用资金拉动供应链物流的作用。【查看全文

最全并购知识整理(含原理、模式与流程图)

投资并购风险管理

根据公布的2011《国际商业问卷调查报告》显示,受全球经济复苏影响,中国企业对并购活动的意愿大幅提升,45%的受访企业预计在未来三年将会进行并购活动。这一结果与去年的26%相比上升了19%,同时亦高于全球34%的平均水平。本次调查同时显示,在被问及企业进行收购的目的时,中国企业将扩展企业规模(85%)、拓展新市场(79%)和获得新技术或成熟的品牌(75%)分别列在了前三位。企业家们都明白,当宏观经济和企业财务状况有所改善时,企业将目光从生存问题更多的转向策略性增长,而并购也成为利润增长的重要途径。中国企业期望拓展新市场、获得新技术和成熟的品牌,因此当企业拥有充裕的现金时,对收购的意愿也大幅增长,这是企业家们迟早必须走出去的一步。中国企业的发展壮大,传统上是走的自身积累的老路子,缺少并购的成功经验,特别是在海外并购方面的经验明显欠缺。但随着近两年成功与失败的案例不断增多,中国企业也在探索中有所成长。企业如果希望在并购和并购后整合取得成功,应当做好事前尽职调查,详细了解当地的法律架构和相关条款。在收购后,应与被收购企业的文化更好的整合,努力保留原企业的核心员工,并注重品牌的建设。并购是一项复杂的过程,必须在战略、财务、控制、运营等方面找到平衡的解决方法。以下是企业并购的一般流程和几个案例,供大家参考。【查看全文

一文读懂私募股权投资基金的收益分配方式

投资并购风险管理

股权投资基金的市场参与主体主要包括投资者、管理人、第三方服务机构。就收益分配而言,则主要在投资者和管理人之间进行。股权投资基金的收入主要来源于所投资企业分配的红利以及实现项目退出后的股权转让所得。基金收入扣除基金承担的各项费用和税收之后,首先用于返还基金投资者的投资本金。全部投资者获利本金返还之后,剩余部分即为基金利润。由于股权投资基金专业性要求极高。因此,作为一个基本做法,股权投资基金的管理人通常参与基金投资收益的分配。【查看全文

应收账款是怎么形成的?如何管理

保理课堂

应收账款是指企业在正常的经营过程中因销售商品、产品、提供劳务等业务,应向购买单位收取的款项,包括应由购买单位或接受劳务单位负担的税金、代购买方垫付的各种运杂费等。【查看全文

3分钟看懂应收账款质押和保理有啥区别

供应链金融

14张PPT从14个方面全面解读应收账款质押和保理的区别,包括含义范畴、生效条件、债务人、运营机制等方面。【查看全文

让人信服,这是对流动性的终极解释!

图解金融

“流动性”在新闻媒体上是高频词,相信对大多数人都并不陌生。提到“流动性”,某些人会立刻想到一些常见的词语或段落,譬如:流动性过剩推高资产价格、流动性紧张、央行投放流动性、市场缺乏流动性等等,金融从业人员则可能首先会想到M1、M2等指标。因此对于“流动性”,各自都会从不同角度给出不同的解读。【查看全文

外汇保证金交易有哪些特点?

数汇金融

伴随着国内经济的飞速式的发展,中国经济体量跃居全球第二,人民群众对于投资的需求也越来越旺盛,股市、债市、楼市等投资方式已经不能充分满足人民的投资需要。中国的主要矛盾已由人民日益增长的物质文化需要同落后的社会生产之间的矛盾,转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡、不充分的发展之间的矛盾。【查看全文

了解现金贷,必须知道的4个真相

清流Club

现在,人们提及现金贷,往往就等同于高利贷,觉得现金贷就是类似趣店这一类互联网金融企业们的专属产品,恨不得人人喊打。对现金贷公司都能赴美上市也都表达了强烈的愤慨。但这是一个非常大的认知误区,夹杂了公众的种种误解和偏见,本篇文章尝试从四个角度,解读一下,金融产品市场真实的面貌。【查看全文