大数据精选周报 2018-01-28

热点

事件

注:从关注度和讨论热度两个维度(位置),及信息覆盖度(大小)进行描述。

新闻

国家发改委:支持各类非国有企业开展市场化债转股

新华网

国家发展改革委26日称,支持符合条件的各类非国有企业,如民营企业、外资企业开展市场化债转股。相关市场主体依据国家政策导向自主协商确定市场化债转股对象企业,不限定对象企业所有制性质。【查看全文

人民币升10%!100万美元亏64万人民币 这些人笑了

中国基金报 | 网易

“换美元”的热闹基金君还历历在目,谁曾想,不知不觉直接,人民币已经升破了6.3,特别是近一段时间,人民币连续刷出了新高,势头似乎有些不可阻挡。【查看全文

银监会披露邮储银行违规票据案 12家机构被罚2.95亿元

北京青年报 | 腾讯

又一起数十亿元的票据大案被严肃查处。昨天,银监会披露,经过立案、调查、审理、审议、告知、陈述申辩意见复核等一系列法定程序,银监会统筹协调相关银监局依法查处了邮储银行甘肃武威文昌路支行违规票据案件,对涉及该案的12家银行业金融机构共计罚没2.95亿元。【查看全文

防范境外ICO、“虚拟货币”交易风险

人民网

中国互联网金融协会26日发布风险提示称,2017年9月,中国人民银行等7部委联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》明确指出,自公告发布之日起,各类代币发行融资活动应当立即停止;各金融机构和非银行支付机构不得开展与代币发行融资交易相关的业务。目前,有关管理部门对境内ICO行为及“虚拟货币”交易场所的清理整治工作已基本完成,期间有部分投资者转向境外开展相关活动。根据国家相关管理政策,境内投资者的网络访问渠道、支付渠道等可能会受到影响,投资者将蒙受损失。同时,由于国际上也普遍缺乏规范,目前境外的交易平台存在系统安全、市场操纵和洗钱等风险隐患。【查看全文

数字货币首次被评级:以太币B 比特币C+

华尔街见闻

评级机构Weiss Ratings对74个数字货币做出评级,给予以太币B评级,而市值第一的比特币则获得了C+评级。Weiss Ratings在声明中表示,比特币遇到重大的网络瓶颈,造成延迟和交易成本高企,这一因素拉低了其评级。【查看全文

韩国政府:将向数字货币交易所征收累计24.2%所得税

华尔街见闻

韩国政府要求,收入超过200亿韩元(1870万美元)的企业,需要支付22%的企业税和2.2%的地方所得税。这意味着加密货币交易所也在征税之列,韩国大型比特币交易所Bithumb去年营收预计超过3000亿韩元。【查看全文

观点

监管竞争?2个月,连发50项监管举措!金融整顿释放重要信号!

金融监管研究院

2017年三场重要会议:全国金融工作会议、十九大,及中央经济工作会议均提及金融风险,甚至现在已经将防控金融风险作为防范化解重大风险攻坚战的重点之一。在此大背景下,一行三会在2018年的行动准则与执行力度,其实并不难判断。【查看全文

债券市场为何出现“割裂”?

周浩宏观外汇

近期的债券市场出现了一个让人奇怪的现象,开年之后,国债收益率大致保持稳定,10年国债收益率保持在4%的水平附近,但以10年国开债为代表的金融债却出现大跌。以10年国开债券为例,今年以来上行大约20个基点,同期国债上行大约9-10个基点。当然,利率上行幅度并不是最重要的,令人关注的是,国债利率似乎大致可控,但国开债利率上行却没有停止的迹象。从历史上看,国债利率大约处于2011年货币政策收紧时的水平,但国开债却实质突破了2011年大约4.9%的水平,目前大约在5.1%左右。当然,国债和国开债的利率水平尚未突破“钱荒”时的近年高点,目前均距离当年高点70-80个基点。【查看全文

银行资本困局

联讯麒麟堂

虽然从17年三季报来看,上市银行全部提前达标(部分非上市银行仍有压力),看似没什么压力。但从动态趋势来看,大部分上市银行三项资本充足率指标较2016年同期都有不同程度的恶化。【查看全文

PPP模式存在的缺陷问题,有何化解高招?

PPP大讲堂

PPP作为一种新型的融资模式有着其他模式不可比拟的显著的优势和特点。但是任何事物都具有两面性,PPP模式也存在一定程度上的缺陷。与政府部门的直接提供相比,PPP模式是一种复杂的合作方式,它既然是政府部门对社会资本的择优选择,在其存续期内需要合理的分配政府部门和社会资本之间的责任和义务。然而,风险和收益的分配经常会引发不同主体之间的矛盾并最终使得项目合作破裂。不完善的投资环境,包括不稳定的宏观经济环境、不可靠的财产权、低水平的基础设施和不是很有效的 金融市场,往往能够进一步加剧这些矛盾。因此,在采用PPP模式进行融资时,为了避免其存在弊端和缺陷,可以考虑一些“分解模式”,即政府部门通常会分别地而不是集中通过一个PPP合同来对PPP的各个部分进行采购,进而尽可能的规避相关风险。【查看全文

回顾与展望:关于票据市场,这12点不得不知

浦发银行金融市场业务

2017年,在金融行业去杠杆,银行资金成本上升,监管政策趋紧以及票交所开业后交易主体增多的大背景下,票据市场逐步回归理性,票据市场交易虽略有回落,但总体仍保持平稳发展。【查看全文

2018年的信用风险怎么看?

袁吉伟的大资管观察

2017年,实体企业经营绩效持续改善,偿债能力提升,信用风险降低。2018年,受到严监管、融资成本上升、债务到期量大、去杠杆背景下僵尸企业违约风险增大等因素影响,2018年信用风险将有进一步增大趋势,这对于金融机构将是不小的挑战,有可能信贷资产质量进一步恶化。整体看,2018年房地产、煤炭、钢铁行业违约风险值得关注;西部地区、东北地区政府及地方融资平台偿债压力增大;部分民企互保集中、个别大型民企以及僵尸地方国企违约风险都有更多显现的趋势。【查看全文

大数据时代个人信用征信监管之规制逻辑

互联网金融法律评论

信用信息承载着信用价值,并与征信行业紧密相关。个人信用信息与其他领域如公共信息、贸易信息、可替代信息在内涵范围、披露程度及使用等方面存在差异,其外部性也更强,有必要针对个人信用信息的特点进行差异化保护。大数据技术的应用对传统征信提出了新的问题,产生了信息孤岛现象、信息噪音、信用评分标准不一等问题,个人信用信息权益保护面临严峻挑战。大数据治理的规制逻辑应注重审慎监管、行为监管,融入监管科技,完善征信领域的相应法律规范。【查看全文

金融科技股权投资模式及策略研究

杨望 | 瀚德金融科技研究院 | 未央网

金融科技(FinTech)是科技在金融领域的创新应用。全球已进入经济转型期,各路资金针对金融科技领域投资的热情日益高涨,可从热点地区、市场体量、投融资规模等层面,深入了解金融科技的市场现状。同时,由于不同类别的投资者有着不同层面的利益需求,各国监管层对于金融科技领域持不同的态度,金融科技领域演变出不同的投资模式。【查看全文

5大模式 | 近期爆火的汽车消费金融还能怎么玩?

图解金融

1、汽车融资租赁——汽车消费金融发展的重点方向;2、汽车金融+互联网——高效的汽车消费金融新途径;3、2018年汽车消费金融新政与趋势分析。【查看全文

人工智能重构下的金融场景

上海证券报 | 亿欧

从金融领域来看,国际银行业对人工智能的主要应用集中在资本运营、市场分析、客户营销、风险监管等方面。智能客服、智能投顾、智能量化交易……人工智能在金融领域存在巨大的发展空间,但其也使监管更加复杂。【查看全文

互联网保险的崛起:入局玩家与趋势分析

一本财经 | 亿欧

互联网保险在去年经历良多,行业种种动作的背后究竟有何深意?互联网保险未来将如何发展,如今的痛点为何?下文将给出一个解答。【查看全文

区块链在保险行业的应用现状与未来

清华金融评论

近年来,区块链技术为重构信用形成机制提供了新的解决方案,使得透明化处理大量、分散、敏感数据成为可能,对保险等金融行业以及医疗健康、供应链管理、物联网等诸多与保险业密切相关的领域将产生颠覆性影响。【查看全文

谈一谈大火的区块链,在保险业如何应用?

互联网保观

2018年1月,除了王思聪们的冲顶大会,最火的应该是区块链了吧。伴随着2017年比特币几十倍的涨幅、伴随着ICO大军在“币圈一日、人间一年”的口号中实现的财富故事,区块链也迎来了前所未有的关注。【查看全文

惊变18天:从全民热捧到遭遇寒流,区块链到底经历了什么?

深8互联网金融 | 未央网

在人类历史中,数字财富从未像今天这般被紧攥在一小撮投机者手中,人性也在翻手为云、覆手为雨之间尽显荒凉本质。没有谁能再忽略区块链的存在,上至富足中产,下至平民百姓,都在飘忽不定的比特币价格及眼花缭乱的区块链项目中迷失了方向。【查看全文

2018:比特币或将走出丛林

何楯之 | 未央网

以比特币为代表的加密数字货币到底是什么?一种具有不断增值潜力的数字资产?一种重塑社会形态的革命性技术?还是一个即将破灭的巨大泡沫?对这些问题,噪音比声音多,争议比答案多,但两岸猿声啼不住,轻舟已过万重山,以比特币为代表的各种数字货币已从少数技术极客和投资先知的游戏,变成吸引千万民众参与的大众狂热。2017年比特币价格的演变轨迹印证了这种惊人嬗变:一枚比特币价格从年初1000美元到年底超过16000美元,最高时触及近2万美元。几十倍的价格暴涨以及伴随暴涨过程的巨幅震荡,让投资者和市场惊叹不已,成为2017年现象级话题。作为对比,表现优异的美股在2017年领涨发达市场,纳斯达克指数年初至今上涨27.4%,道琼斯工业指数上涨24.0%,但与比特币相比,这些涨幅实在不足一提。【查看全文

金融科技ABCD:人工智能、区块链、云计算、大数据

亿欧

本文作者韩涵,系中国信息通信研究院主任工程师、金融科技负责人,发表于“数据中心联盟”,现有亿欧编辑转载,共业内人士参考。【查看全文

P2P去“刚兑”后 第三方担保成为大势所趋

老拙 | 未央网

其实,首创于西方的P2P是无抵押无担保的纯线上模式,其进入中国之初,并不受重视,老百姓也不认可。有感于此,2009年上线的红岭创投开启了担保公司垫付本金模式,而一年后成立的人人贷,则借鉴银行的风险准备金制度,首创了P2P行业的风险拨备金垫付机制,随着“刚兑”成为行业惯例,P2P进入爆发期,开始“猥琐发育”野蛮生长。【查看全文

聚焦

视角

注:从本周各领域信息覆盖度比例进行描述。直观描述本周各领域信息分布!

报告

人民银行发布2017 年金融市场运行情况

中国金融杂志

2017 年,债券市场发行规模继续保持增长,交易量有所减少,债券收益率曲线上移,市场投资者结构进一步多元化;货币市场利率有所上行,交易量小幅下降;互换利率小幅上行;股指震荡走升,成交量同比下降。【查看全文

2018年监管及货币、财政政策展望:监管无死角,政策有定力

chinamoneymagazine

十九大报告未提及经济发展数量目标,并指出“就业是最大的民生。要坚持就业优先战略和积极就业政策,实现更高质量和更充分就业。”这或许意味着,GDP增速目标可能被逐渐淡化,而代之以就业目标。进一步地,十九大细化了经济发展的中期任务:“从现在到二〇二〇年,……特别是要坚决打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治的攻坚战……。”这意味着,这三大目标将成为2018年经济政策的基本出发点。【查看全文

2017中国私募证券基金投资年度报告

投资并购风险管理

证券类私募管理人规模两极分化较为严重。根据基金业协会备案数据显示,自主发行基金规模达10亿元以上的私募证券基金管理人数量为288家,占比仅为3.40%,而规模在1亿元以下的管理人数量为6846,占比80.81%。显然,拥有较强自主发行能力的私募证券基金管理人仍是少数,绝大多数管理人的管理规模还没有达到行业平均水平。【查看全文

谁是中国最牛指数基金供应商(规模统计与产品点评)

合晶睿智

截至2017年指数基金(包括股票、黄金、QDII、不包括货币ETF)规模合计约4850亿,约占非货币基金规模的10%左右。当然这个占比不是历史最高,在2015年分级基金最火爆的时候,仅分级基金场内场外规模近6000亿元,再加上其他指数基金估计合计规模接近万亿。也不知道什么时候指数基金总规模可以再次超越万亿,一切皆有可能对吧!【查看全文

2017年银行理财市场大盘点

普益标准

根据普益标准数据监测统计结果,截至 2017 年 12月底,全国共有 476 家银行业金融机构(不包括外资银行)有存续的理财产品,理财产品数 122290只,年内增速居于高位;而存续规模估计为28.88万亿,较年初的规模29.05万亿减少0.17万亿。银监会在2017年10月14日发布的数据显示,银行理财产品增速连续8个月下降。【查看全文

全国476家银行理财能力排名报告(2017年4季度)

普益标准

全国性银行排名前五的分别为兴业银行、中信银行、中国民生银行、招商银行和华夏银行;城市商业银行排名前十的分别为江苏银行、南京银行、北京银行、宁波银行、徽商银行、锦州银行、青岛银行、包商银行、东莞银行和长沙银行;农村金融机构排名前十的分别为广州农商银行、江苏江南农商银行、上海农商银行、青岛农商银行、东莞农商银行、重庆农商银行、广东南海农商银行、宁波鄞州农商银行、浙江绍兴瑞丰农商银行和吉林九台农商银行。【查看全文

公司债寒冬未尽、监管从严将延续——2017年公司债券市场回顾与2018年展望

鹏元评级

一级市场:2017年普通公司债一级市场供需两弱,共发行1,200只,发行规模11,020.14亿元,净融资7,852.56亿元,比去年分别下降46.36%、60.29%、70.24%。公司债以产业债为主,发行854只,发行规模7,719.81亿元;发行地区以北京、江苏、广东为主,分别发行2,136.20亿元、1,357.55亿元、1,067.74亿元;5年期仍是主力期限品种,共发行700只,发行规模6,602.51亿元。债项级别以AAA级数量最多,信用等级重心上移;从行业来看,建筑业是主导发行行业,房地产和产能过剩行业公司债发行继续限制;在强监管和紧货币的环境下,公司债发行利率上行,信用利差扩大。二级市场:两市公司债以现券成交为主,成交金额2,863.18亿元,比2016年上升了32.77%,其中深交所成交金额上升明显;公司债收益率曲线持续上升,关键期限品种全年涨幅均超过125BP,利率中枢抬升;信用利差呈现两头高、中间低、整体走扩的情况。违约与调级:2017年,公司债共发生486起,共涉及114个主体、262只债券,主要表现为主体评级调低、主体级别负面、推迟评级,共有7只债券发生违约。2017年,公司债的主体级别和债项级别的调整以调高为主,重心均上移。公司债发行人主体级别调高22家、调低30家;债项级别调高225只、调低26只,调级后债项等级向AAA级、AA+级集中。整体来看,信用风险可控。级别调高地区主要集中在北京、浙江、广东、江苏、上海等地,调低的地区主要为安徽、黑龙江和上海等。级别调高的行业主要集中于房地产和制造业,调低的有制造业、建筑业和综合。2018年展望:2018年金融体系将继续延续强监管、去杠杆、防风险的主基调,力度可能不减于2017年;国内货币政策稳健偏紧,叠加外部环境冲击,公司债发行成本可能还将上升;在此背景下,公司债发行量可能将进一步萎缩;随着宏观经济回暖,公司债券整体信用风险状况好转,但行业信用风险仍将分化,房地产信用利差或走阔明显。【查看全文

地方债规模出现缩水,发行利率上行自始至终——2017年地方债市场回顾与2018年展望

鹏元评级

1、2017年,31个省、直辖市、自治区以及5个计划单列市发行了地方债,地方债共计发行了1,134只,同比下降2.16%,规模43,580.94亿元,同比下降27.92%。其中,新增债券15898亿元,略低于2017年计划新增1.63万亿元;置换债券27683亿元,受到地方债务置换难度加大、市场利率走高影响,置换债券发行明显少于16年。2、2017年地方债发行利率走势表现出如下特点:首先,地方债发行利率明显上行。其次,地方债信用利差整体走阔。再者,公募发行利率上升幅度与定向发行相比先升后降。最后,地方债专项债券发行利率略高于一般债券。此外,2017年仍有部分省份个别债券发行利率低于同期限国债利率的现象,反映出非市场化因素仍对地方债定价有一定的影响。3、2017年出台的关于地方债的政策主要包括两方面:一是,针对地方债发行工作和完善发行机制方面的文件,比如《关于做好2017年地方政府债券发行工作的通知》等;二是,专项债券这一品种出现了新的突破,比如,《地方政府土地储备专项债券管理办法(试行)》等。4、2017年一般地方债评级均为AAA级。各地区经济财政情况出现了一定的分化,但由于地方债信用资质仍没有出现大的变化,并没有发生级别调整的情况。5、展望2018年,地方债市场将表现出如下特点:(1)地方债发行规模或将减少;(2)地方债发行利率仍有上升空间;(3)地方经济挤水分之下,地方债风险仍可控。【查看全文

2017年度证券服务类TOP20榜单|券商布局科技转型 重视挖掘年轻用户

Analysys易观

2017年,证券市场总体运行平稳,上证指数上涨6.56%,深证指数上涨8.48%,沪指全年振幅近14%,创下历史最低波动率。A股日均成交4586亿,相较于2016年的5191亿有所下降。市场内,”一九”行情严重分化,中证100指数上涨30%,中证1000指数下跌17%,市场资金偏向于大盘蓝筹股,带动大盘指数上涨,年内超过两千只个股下跌,占全体A股的75%以上。IPO方面,2017年共有436只新股上市,合计募资2301亿元,规模较2016年增长逾五成。【查看全文

2017年度银行服务应用TOP30榜单 | 直销银行活跃小幅上涨 场景消费助力信用卡粘性提升

Analysys易观

2017年,银行服务应用行业活跃用户持续上涨。一方面,商业银行在手机银行、直销银行等电子渠道开放Ⅱ类、Ⅲ类电子账户注册功能,以拓展增量客户;另一方面,商业银行通过丰富应用场景,推出二维码支付、智能投顾等产品,开展新开户有礼、交易促活等形式多样的营销活动,进行活客及粘客。根据易观千帆最新数据显示,2017年12月,银行服务应用行业活跃用户达21394.7万户,环比增长1.68%。【查看全文

2017年度网络借贷/理财TOP10 榜单 | 监管、上市冰火两重天 用户信心回升

Analysys易观

随着金融服务线上线下边界不断融合,监管不断加码,市场环境的规范程度进一步上升,大众对于线上投资理财、网络借贷的投融资方式接受度较以往有了明显提高。【查看全文

2017年度消费金融TOP10榜单 | 过山车式行业变局 从乱象走向规范化

Analysys易观

2017年互联网消费金融行业经历了过山车式的发展。从上半年的现金贷大火,各大消费金融公司纷纷取得大规模的盈利现实,到行业主要的两个独立玩家趣店和乐信集团纷纷赴美上市,到现金贷的急速发展受到监管层关注,政策层面对网络小贷和P2P等监管逐渐收紧。【查看全文

2017年中国网贷行业总结及趋势展望

嘉银研究院 | 零壹财经

2017年是网贷行业的合规年,行业“1+3”(即一个办法,备案、存管、信披三个指引)监管体系初步构建完成,行业监管有法可依、有章可循,促进行业优胜劣汰。近日,网贷之家和零壹智库各自发布了网贷行业2017年度报告,披露了大量的行业数据。嘉银新金融研究院选取其中较为重要的数据进行分析,期待能为行业和平台的发展提供一些启示。【查看全文

2017年度全国P2P平台百强榜(名单)

网贷之家

网贷平台发展指数评级是根据公开可查的信息、数据,依据一套公开透明的模型,进行量化计算得出的研究成果。目前评级模型选取反映平台综合实力和发展潜力的9个维度——成交、人气、技术、杠杆、流动性、分散度、透明度、品牌和合规性,利用线性评分、分组评分、层次分析法等办法进行评分。【查看全文

上市网贷分析|业务规模连续两个季度增幅40%以上,和信贷Q4预期表现强劲

零壹财经

目前在美股上市的中国P2P网贷机构已达5家,按时间先后顺序分别是宜人贷、信而富、和信贷、拍拍贷和乐信(旗下有P2P平台桔子理财)。其中,和信贷的业务规模相对较小,股东结构单一,市值5.1亿美元(美东时间1月22日),略高于信而富(3.43亿美元)。2017年12月6日,和信贷上市后的首份财报显示:截至2017年9月30日,和信贷净营收为2120万美元,同比增长311.5%;净利润为1270万美元,同比增长784.8%。那么,第4季度的财务数据会有什么走势呢?我们不妨从业务数据来做一些分析。【查看全文

2017年度P2P平台消费金融排行榜

网贷之家

说起2017年P2P网贷行业发展最为红火的资产端业务,消费金融无疑可以算得上名列前茅。自从对P2P网贷行业小额分散的定位确认后,不少P2P网贷平台进行业务转型,大力发展消费金融业务。下文也将从多维度回顾2017年P2P网贷行业消费金融业务发展的状况,并对部分规模较大的P2P网贷平台进行排名展示。【查看全文

2017年中国养老地产市场发展年报

中国指数研究院

截至2016年底,我国超过65岁的老龄人口突破1.5亿,占总人口的10.8%。而各类养老床位合计730.2万张,每千名老年人拥有养老床位31.6张。随着我国老龄化进程的不断加快,养老产业需求将持续高速增长,而养老市场的供需不均依然难解,未来市场发展空间仍较为广阔。2017年养老产业政策环境向好,“十三五”国家老龄事业规划落地,未来以居家为基础、社区为依托、机构为补充、医养相结合的多层次养老服务体系将更加完善。养老企业紧跟国家战略方针,布局、产品等也实现了创新发展。【查看全文

合规

银行理财可投私募基金!逐条解读七部委债转股新规

领带金融

一、前言;二、152号全文点评;三、延伸阅读:私募参与债转股的方式。【查看全文

七部委:允许股权基金参与债转股,银行理财依规对股权基金出资

PE实务

2018年1月26日,国家发展改革委网站公布《关于市场化银行债权转股权实施中有关具体政策问题的通知》(发改财金〔2018〕152号),鼓励支持市场化债转股工作的开展。【查看全文

债转股业务模式及最新政策动态详解

常道金融

2018年1月19日,发改委联合财政部、国资委、一行三会联合下发《关于市场化银行债权转股权实施中有关具体政策问题的通知》(发改财金〔2018〕152号),针对《关于市场化银行债权转股权的指导意见》颁布实施以来,市场化债转股工作中遇到的问题和困难,明确了十条实施细则。【查看全文

解剖债市“代持”全链条:起源、套利模式、风险、监管和影响 ——兼解读302号文

扑克投资家

前些年,金融机构通过债市代持加杠杆进行监管套利。近年,随着“萝卜章”、“抽屉协议”等乱像浮出水面,监管机构加大了整治力度。近期,一行三会联合下发了《关于规范债券市场参与者债券交易业务的通知》(银发〔2017〕302号),剑指债市“代持”的监管套利行为。本文旨在教科书式全链条解剖“代持”的产生逻辑、市场现状、潜在风险、监管新规与潜在影响,揭开其面纱。【查看全文

ABS且行且珍惜!一大波新规来袭!

金融监管研究院

中国金融监管格局业已呈现愈发趋严的态势。一行三会持续对非标业务进行封堵(包括委贷新规、证监会对信托贷款限制、未来潜在的明股实债的约束),而2018年1月13日银监会发布的4号文,更是对不规范的私募ABS进一步封堵。那么当前非标被围堵的现状,加之以及银监会4号文和正在征求意见的大额风险暴露管理办法对,整个ABS行业,尤其是私募ABS,又会产生哪些影响?【查看全文

银监会4号文《进一步深化整治银行业市场乱象通知》8大方面22要点详细梳理:风暴比想象来得更猛烈

投资并购风险管理

监管风暴比想象来得更猛烈。去年银监会掀起的“三三四十”检查共发现6万多问题,涉及金额17.65万亿元,令银行业从业者为之一震。同业市场挤泡沫,已经取得了阶段性成效。新年伊始,银监会立刻圈出“八大方面”,接力“三三四十”,为2018年银行业的金融监管工作划定提纲。【查看全文

银监会年度监管工作会议,读懂监管2018十大重点方向!

金融监管研究院

一年一度的银行业金融机构监管工作会议,近期召开,笔者认为最值得关注的是十大年度工作重点。【查看全文

财办金〔2017〕92号文解读

鹏元评级

自2013年国家大力推广运用政府和社会资本合作(PPP)模式以来,PPP工作成果显著。但在发展过程中,地方泛化滥用PPP、甚至借PPP变相融资等不规范操作等问题日益凸显,加大了地方政府隐性债务风险。财政部印发的《关于规范政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台项目库管理的通知》(财办金〔2017〕92号)(以下简称“92号文”),旨在以PPP项目库管理为抓手,进一步规范PPP项目运作,推动PPP回归创新公共服务供给机制的本源,促进PPP事业可持续发展。本文通过对92号文核心内容的梳理,为地方政府规范管理项目库工作提供参考。【查看全文

专业研究:明股实债的会计、税务、法律全解析

西政资本

“明为股权实为债权”、“明为投资实为借贷”、“明为买房实为借贷”、“明为联营实为借贷”,在这些“明”和“实”之间充满了借款人、投资人及管理人、监管机构之间无数调和、妥协与无奈,这既是监管机构与被监管机构之间猫捉老鼠的游戏,也是投资人与借款人之间为保本、增信之间的桥梁之举,也有借款人为优化财务报表,降低杠杆之需。通过“明”和“实”的转换,借款人达到既借入资金又不增加负债,甚至能增加净资产目的,而出借人在保障权益前提下既借出了资金,又能获得稳定收益,似乎对各方皆大欢喜。高兴不起来的却是金融监管部门,在降杠杆、去影子银行的大背景下,明股实债的诸多做法对如何保障金融市场稳定带来诸多考验。为方便读者深入了解具体业务的操作问题,本文诣在通过对明股实债的会计、税务、法律进行实例分析,希望无论对用资方还是投资方都能有一个提前预判。【查看全文

年底金融圈又炸锅!股票质押业务全面”入冬”(附十大重点)

一起学私募

又见监管部门向券商紧急下发关于股票质押业务的补充监管文件!有券商人士称,股票质押业务开始“入冬”了。1月12日,多个监管部门共同发布了股票质押式回购新规,新规出台后,很多券商业务人士还很乐观,“新规没有超出预期”。 就在这几天,《关于督促证券公司做好股票质押式回购交易风险防范有关工作》文件的下发,让参与者们意识到,全面监管才刚刚开始。【查看全文

股票质押式回购交易业务新规解读

资管君

20180123版。【查看全文

上交所三方回购新规征意,正回购方未含券商资管、基金专户及契约型基金

债券圈

据上交所消息,上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任就《公司债券质押式三方回购交易及结算暂行办法》公开征求意见。值得一提的是,三方回购的正回购方拟主要包括以下机构及产品:金融机构、公募证券投资基金、商业银行发行的理财产品,而券商资管、基金专户及契约型基金未在列。【查看全文

《中国保监会关于保险资金设立股权投资计划有关事项的通知》 解读

原本法律视界

中国保监会于近日发布了《中国保监会关于保险资金设立股权投资计划有关事项的通知》(保监资金「2017」282号,以下简称“《通知》”),本次《通知》加强了对保险资金股权投资的监管力度,就保险资金设立投资股权投资计划业务,禁止开展通道业务、名股实债、多层嵌套等。【查看全文】

《公路法》修订对收费公路PPP的影响分析

PPP知乎

2017年11月,一则《公路法又修改了:继续取消行政审批事项》的信息引起了包括笔者在内社会各界人士的广泛关注。此次《公路法》修订为今后我国收费公路持续健康发展提供了坚实的法律基础,也为各地交通运输部门运用PPP模式盘活存量政府(还贷)公路资产奠定了良好的制度基础。本文梳理了此次《公路法》修订的主要内容和现行有关收费公路权益转让的政策体系,回顾分析了收费公路权益转让监管的发展历程和趋势,在上述政策基础上,探讨了各地运用PPP模式盘活存量政府(还贷)公路资产的现实需求和可能面临的一些困难,以举例方式梳理地方省市的一些实践做法,最后提出展望。【查看全文

流动性管理新规三个新增指标解析

建行金融市场业务

12月6日,银监会发布《商业银行流动性风险管理办法(修订征求意见稿)》(简称《流动性办法》)公开征求意见。此版在2014年3月起实施的《商业银行流动性风险管理办法(试行)》基础上进行了修订,修订后的《流动性办法》计划自2018年3月1日起施行。【查看全文

私募股权投资交易法律适用与实践

站长的PE早餐

私募股权投资有其自身特点,投资人是将被投资企业视为自己的金融产品,其投资目的是在合适的时机退出从而获得资产的增值,这是投资人实现资本运作的过程,所以投资人从合同目的的设计到交易风险的控制、从权益享有机制到其有效运行的保障、从交易关系建立到对企业的控制权的掌控均是以保本加息、全身而退为最低限度的要求。投资人至少需要一套保障投资收益最大化且风险降至最低限度的投资机制,无论是估值调整机制的交易条款,还是优先股等特殊权利的设计,甚至是关于保障条款有效执行的法律制度,都是在围绕退出这一目的而展开。【查看全文

股权投资若干问题的公司法依据

PE实务

本文主要以股东权利保护和公司治理为主题,通过对《公司法》及其解释四关于公司决议效力、股东知情权、利润分配权、优先购买权和股东代表诉讼等案件适用法律问题作出的规定进行解读,并结合投资管理工作的实际,来进行分享和讨论,以此为保护自己的股东权利和加强被投企业的公司治理提供指导。【查看全文

资金出境最新政策及实操分析暨资金出境模式大全与合规分析(西政资本201801更新稿)

西政资本

鉴于2017年外汇及对外投资政策已发生较大改变,原文提及的资金出境方式很多都已不再适用,为了让读者对资金出境的现行政策及合规风险有更深入的认识,本团队根据本年度的相关工作经验总结并结合最近的外汇及对外投资政策,特对当前资金出境的政策及操作方式重新作出梳理,以期为同业人士提供实操参考。【查看全文

投资香港及海外市场资金出境指南

资管云

复盘2017年几类资金出境渠道不难发现,投资者的喜好及需求正在发生微妙的变化。而港股及全球资产配置的重要性,在新年初亦被提到了一个新高度。【查看全文

中国资金最全出境途径与政策红线!

Alpha

伴随外汇储备的大量蒸发,国家亦收紧外汇政策口子,国家外汇管理部门秉持“扩流入、控流出、降逆差”的监管态度,改为窗口指导,对于大额外汇出境都需要先去外汇局沟通,强化外汇管控。【查看全文

领域

趋势

注:从本周及前几周各领域关注讨论比例进行描述。直观描述近期各领域热度!

解析

ABS | 穿透式监管之下,风险暴露如何计算?

图解金融

近期银监会相继发布多个监管文件,多方面规范商业银行相关业务,相关规定波及ABS业务,对ABS产品的发行及投资产生一定影响,本文作为系列一,探讨ABS在实务操作中该如何进行风险暴露计算。【查看全文

房地产租金类 ABS主流交易结构设计及信评要点

读懂ABS

房地产 ABS 的底层资产主要可分为三个大类,包括:租金类、物业费类、购房尾款类,据统计2017年租赁租金类ABS在发行数量共发行67只,规模超700亿。【查看全文

碧桂园「国内首单」供应链应付账款ABN案例解析

读懂ABS

近日,前海结算2018年度第一期碧桂园供应链应付账款资产支持票据于银行间市场成功发行,规模16.25亿!该产品采用储架发行模式,首期于2017年12月发行,它是银行间市场首单供应链应付账款ABN产品。资料有限,本文将以首期产品作一个简单分析!【查看全文

两大对策 | 又双叒下新规,REITs”股+债”的交易结构怎么改?

图解金融

1、前言;2、常用的类REITs产品结构;3、委贷、银信新规之后,类REITs交易结构怎么搭?4、延伸阅读:新规之后,CMBS交易结构有何影响?【查看全文

商业地产CMBS和类REITs模式全解析

结构金融研究

近期,资管新规等一系列监管政策密集出台,防控金融风险、服务实体经济大背景下,证券化和REITs作为合理平衡风险与降杠杆等发展要求的金融创新工具正蓬勃兴起。在上述背景和存量时代的挑战下,证券化和REITs成为了商业地产发展的必要选择。【查看全文

揭开“债券做空”的神秘面纱 | 债券借贷交易机制探讨

债市覃谈

债券借贷的从0到1。债券借贷实质为一种债券转融通行为,我国债券借贷业务起始于2006年,但直至2013年才有所发展。已经备案进入银行间市场的参与者均可开展债券借贷交易。目前债券借贷的参与主体为银行以及证券公司,主要标的物国债及政策性金融债。【查看全文

汇率蝶变:给你一个理解本轮人民币升值的框架

扑克投资家

“换美元”的热闹仿佛还历历在目,不知不觉间,人民币已经升破了6.4;特别是近一段时间, CNY连连刷出新高,势头似乎有些不可阻挡。汇率无小事,人民币任何一次大幅波动,都有可能导致人民币计价资产的系统性重估,当年贬值如是,如今升值亦如是。鉴于近期汇率的“疯狂”表现,需要认真评估其对债市(包括其他大类资产)的影响。利率与汇率都是资金的价格,只不过一个“对内”,一个“对外”。但汇率与利率并不总是同向变动的,汇率升值到底如何影响利率,取决于升值的“模式”;或者说,取决于升值的主要驱动因素。【查看全文

当前PPP会计核算有关问题浅析

PPP知乎

从会计信息论角度看, PPP会计核算涵义可以表述为:运用会计语言记录PPP项目的投融资、运营、收益、分配等经济活动过程,反映PPP项目运行的财务状况、经营成果和现金流量等,为项目相关方了解PPP项目运行情况、进行有关决策提供会计核算信息。【查看全文

子公司换股吸收合并母公司相关案例!

洞见资本

在公司重组中,由母公司吸收合并子公司的案例不少,但子公司吸收合并母公司的逆向合并确不多见。本文拟就IPO项目、上市公司重组项目中,子公司吸收合并母公司的相关案例进行分析。【查看全文

中外养老地产:开发与盈利模式、融资方式及案例

元亨智库

在房地产行业暴利盛行的年代,越来越多的人在思考未来房地产的发展方向,而养老地产无疑是一块诱人的大蛋糕。养老地产在我国地产界一直被认为“养老+地产”,是产业地产的一个分支,类似于商业地产、旅游地产。投资与收益的不匹配是困扰养老地产的核心难题,然而在政府、企业和金融机构的共同努力下,养老地产已经迎来盈利的曙光。【查看全文

知识

干货 : 企业债券和公司债券的发行标准!

债市研究

企业债筛选标准;公司债筛选标准。【查看全文

供应链金融之反向保理

保理课堂

供应链是通过对信息流、物流、资金流的控制,从采购原材料、制成中间品到最终产品,通过销售网络把产品销售给消费者,将供应商、制造商、分销商、零售商和用户连接为一个链条。在这个链条上,连接了物流、信息流和资金流等多个环节,同时也提供基于加工、包装、运输等过程中的增值服务。【查看全文

史上最全股票证券名词汇总

中国投行俱乐部

股票证券名词汇总,很全的名词解释,新手必看。【查看全文

一文读懂企业的市盈率与估值

投行法库

市盈率也称「PE」、「股价收益比率」或「市价盈利比率」,由股价除以每股收益得出,也可用公司市值除以净利润得出。市盈率理解容易,是股票估值最常运用的指标之一。它的优点在于简单明了告诉投资者在假定公司利润不变的情况下,以交易价格买入,投资股票靠利润回报需要多少年的时间回本,同时它也代表了市场对股票的悲观或者乐观程度。但在具体使用中仍有有很多问题需要考虑。【查看全文

到底什么是VIE?海外上市之VIE构架浅析

投资并购风险管理

VIE 模式一般由境外上市主体、外商独资企业(WFOE)和境内经营实体(外资受限业务牌照持有者,如具有办学资质的学校)三部分架构组成。其中,境外上市主体出于税收、注册便利等种种考虑,可能采取开曼公司、香港壳公司等多种甚至并存的多重模式。【查看全文

数字货币基本介绍

亚洲财经资源

BTC、ETH:应用范围最广,市值排名前二;底层协议类,对应区块链 1.0 和2.0;其他数字代币的标价尺度;ICO 众筹币种。【查看全文