大数据精选周报 2018-02-04

热点

事件

注:从关注度和讨论热度两个维度(位置),及信息覆盖度(大小)进行描述。

新闻

媒体:中国将对虚拟货币境外交易平台网站采取监管措施

金融时报

2018年2月4日,据中国央行主办的金融时报报道,针对境内外ICO和虚拟货币交易,将采取系列监管措施,包括取缔相关商业存在,取缔、处置境内外虚拟货币交易平台网站等。【查看全文

沪指低位震荡跌0.21% 两市逾百股跌停

网易财经

沪指探底3454点,盘中一度下跌近1%,尾盘在银行板块的带动下强势上涨,最终小幅收跌,创业板盘中一度下跌近3%,两市逾百股跌停。【查看全文

2月不到跌近50% 比特币泡沫破裂了

腾讯财经

由于比特币价格的快速上涨,在2017年圣诞节前夕比特币成为了头条新闻,从去年11月初的约5000美元上涨至12月份的19000美元。【查看全文

黑色星期五!美国遭遇股债双杀 道指跌近700点!

华尔街见闻 | 网易

道指创2016年6月来最大单日跌幅。标普500、纳指跌约2%。亚马逊涨约3%,谷歌母公司Alphabet跌超5%,苹果跌超4%。美国10年期国债收益率大涨8个基点。数字货币集体下跌,以太币大跌超12%。【查看全文

阿里巴巴同意收购蚂蚁金服33%股权

华尔街见闻 | 网易

北京时间2月1日晚间,阿里巴巴与蚂蚁金服联合宣布,根据2014年双方签署的战略协议,并经阿里巴巴董事会批准,阿里巴巴将通过一家中国子公司入股并获得蚂蚁金服33%的股权。【查看全文

余额宝再调持有额度 今起限购暂停自动转入功能

新浪

2月1日消息,早间支付宝发布《余额宝自动转入功能暂停公告》,为防止余额宝货币市场基金规模过快增长并保持长期稳健运行,自2018年2月1日起至3月15日,天弘基金管理有限公司将调整余额宝服务规则,设置每日申购总量。在此期间自动转入功能暂停执行,用户可在次日9点尝试手动转入。【查看全文

韩国开始实施虚拟货币实名制交易 提高透明度

中国新闻网 | 网易

据韩联社报道,韩国从30日起正式实施虚拟货币实名交易制,现有虚拟货币账户一律停用。此举旨在提高交易透明度,防范投机势力新入虚拟货币交易市场。【查看全文

观点

委外大起底:野蛮扩张、套利模式、风险问题、监管思路与未来演变——防范化解重大风险系列研究

泽平宏观

本文旨在教科书式剖析委外的野蛮扩张、套利模式、风险问题、监管思路与未来演变等。本文是我们防范化解重大风险系列研究的一部分,重点研究了套利模式和金融监管,前期研究还包括影子银行、同业存单、理财、万能险、券商资管、基金子公司、信托、债券代持、委托贷款等。【查看全文

关于银监4号文,还有这些隐含的信息

资管云

2018年1月13日,银监会向“各银监局,机关各部门,各政策性银行、大型银行、股份制银行,邮储银行,外资银行,金融资产管理公司”下发了《中国银监会关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》(银监发【2018】4号文,以下简称“4号文”),包含两个附件——《进一步深化整治银行业市场乱象的意见》(以下简称“2018意见”)和《2018年整治银行业市场乱象工作要点》(以下简称“2018整治要点”)。我们认为,这次发文,有以下需要注意的地方。【查看全文

2018年的金融严监管你准备好了?

袁吉伟的大资管观察

你是否已经习惯于每个周五下午等待各种重磅监管政策的到来?你是否在为各类监管政策的扑面而来而感到饭碗不保?你在各类监管政策面前你是否也感到无助和懵逼?是的,严监管环境下,所有市场规则都在不停变化,你去要不停去学习和适应。然而,大家更应该对于当前的严监管形势更加高层次的认识和解读,否则你也只能别动防守,而做不到主动出击。【查看全文

金融去杠杆 = 金融业供给侧改革

债市覃谈

年初以来,银行股“大象起舞”,回顾17年的行情却不难发现,大行股价已经走出一波像样的行情。18年以来更像是龙头领涨+向二线扩散的组合。【查看全文

人民币升值影响几何?

中金点睛

2017年以来,人民币兑美元累计升值8.8%,兑港币累计升值10%,但对贸易加权的一篮子货币基本持平。往回看,人民币过去12个月兑美元的累积升幅为2008年以来最高。在这篇报告中,我们将汇率变动对宏观和行业的潜在影响进行自上而下的梳理。【查看全文

非标围堵,30万亿非标回表之路有多难?

金融监管研究院

资管新规很快将正式发布,最近一个月对非标债权的围堵不断加强,市场的预期是多数非标资产可能会在未来2-3年内逐步回到银行表内。目前整个非标的体量预测,笔者简单统计体量大约委托贷款30万亿。【查看全文

“明股实债”禁令后,股权投资何去何从?——以PPP项目为例

金融政策解读

一、明股实债遇监管围追堵截;二、何为明股实债;三、业绩对赌:明股实债被禁后股权投资的保全之策;四、当前合规“业绩对赌”条款设计要点。【查看全文

同业存单一季度纳入MPA考核在即,银行达标情况如何?未来存单市场走向何方?

CITICS债券研究

随着监管持续推进,与2017年年初银监会施行“三违反”、“三套利”、“四不当”的监管风暴时不同,开年以来监管政策文件频出,密集程度不亚于2017年三四月份,商业银行所面临的业务调整压力也从单一的同业业务去杠杆过渡到资产端的去通道、降委外、遏委贷以及负债端的同业存单发行额度备案。【查看全文

银行、券商齐发力,金融机构IPO浪潮下的“虚实”?

中国经济周刊

城商行IPO,一是为了解决城商行股权结构的历史遗留问题,二是出于补充资本金的需求。目前银行利润空间逐渐被压缩,不良贷款率大幅升高,越来越多的银行面临资本金不足的现状。【查看全文

为什么看好供应链金融?真正解决了多方痛点!

FinTech猫观察

供应链金融是指处于产业链核心地位的企业,依托高信用优势广开门路获得廉价资金,通过相对有效的征信系统和完善的风险防范措施,向产业链上下游客户提供融资服务,获得新利润增长点,构建更紧密的产业链生态系统。供应链金融作为产业模式升级的自然演化,“从产业中来,到金融中去”,具有深厚的行业根基,颠覆了传统金融“基于金融而金融”的范式,打开另一扇窗,兼具金融的爆发力和产业的持久性。【查看全文

人工智能在证券市场的两种基本视角

金融读书会

随着人工智能的发展,未来会有越来越多的AI辅助,甚至代替人类对生产、消费和投资进行决策。本文通过考察“经济人”和“机器经济人”在证券市场微观结构中的学习理论、机制和模型,分析两者行为差异的逻辑和根源。【查看全文

我国互联网金融牌照监管的解析与重构

互联网金融

在我国互联网金融整体高速发展的大背景下,互联网金融行业牌照监管、分类规定等差异化一般企业的市场准入制度亟需完善,将对行业市场的持续盈利、风险管控、社会经济效益平衡等内容的影响逐渐扩大,引起社会各界的重视。本文对当前我国互联网金融牌照监管体系的运行态势进行简要分析,归纳出其实际运作机制的几大问题,并在此基础上有针对性地提出了改进互联网金融分类和牌照监管的思路,以期完善相关制度在优化行业布局、监管机构定位、国家竞争能力和服务实体经济发展等方面的正面效应,同时,对未来互联网金融法律牌照监管制度做大胆的重构。【查看全文

区块链干货:万字长文,哈佛梅森学者剖析数字加密货币的泡沫与机遇

扑克投资家

2017年以来,数字加密货币投机席卷全球,与之相关的区块链金融创新也层出不穷。Rogoff(2017)和Schiller(2017)撰文认为数字加密货币是明显的资产泡沫,Warren Buffet、Joseph Stiglitz 和 Paul Krugman等知名人士也持同样观点。尽管如此,市场上充斥着关于数字加密货币和区块链金融的各种似是而非的观点。为澄清认识,将金融创新活动引导到对社会有益的方向,并引入相应的监管,有必要研究与数字加密货币和区块链金融有关的经济学基础问题。这就是本文写作的缘起。【查看全文

区块链:时代的恩赐与试炼

秦朔朋友圈

2017年初,我们创业两年多的项目B轮融资结束,投后估值10亿人民币。在创业前期对我屡次提醒劝诫,建议我去大企业工作的长辈们,终于转发了我们的新闻为我高兴。对于互联网创业者,10亿的估值和细分第一的位置已然是一个不错的里程碑,团队都很振奋。是互联网创投热潮给了我们这些毫无背景的青年人一个站到行业前沿的机会。一年后,另一股热潮铺天盖地。在新的热潮里,两年10亿就像一个笑话,经不起一个20出头年轻人的指点。这股热潮叫“区块链”。区块链项目在一无资金二无技术三无产品能力的情况下,仅凭一份轮廓模糊的构想就可以创造一个百亿、甚至千亿的生态帝国。一位在区块链领域颇有建树的90后投资人说,区块链是一个帝国游戏。【查看全文

区块链之痛,安全、效率难以平衡、不适合灰度决策场景、不支持监管

互联网金融法律评论

区块链技术主要存在三大痛点:(1)安全、效率等因素的难以平衡,不适合灰度决策场景;(2)目前区块链技术还没有迭代出合适做灰度决策的版本;(3)错误处理机制无弹性,难以支持监管。目前区块链应用在灰度且多元化的决策场景中出现的问题,恰恰是区块链2.0迭代的方向。少一些炒作概念,多着手落地解决一些问题,才是区块链发展的方向。【查看全文

如何理解“央行数字货币是对M0的替代”?

孙爽 | 零壹财经

“央行数字货币是对M0的替代”,央行副行长范一飞在其1月25日发表的《关于央行数字货币的几点考虑》提到这句话三次。可以说它是范行长这篇文章的核心,从中我们可以瞥见央行数字货币设计的出发点和方式(至少在他眼中)。笔者尝试对相关问题解读一二。 【查看全文

聚焦

视角

注:从本周各领域信息覆盖度比例进行描述。直观描述本周各领域信息分布!

报告

2018年资产证券化研究1月报

小时代大资管

根据wind、cnabs统计整理,2018年1月,资产证券化市场共发行产品33只,发行规模共计623.50亿元。其中,企业资产证券化产品共24只,发行规模共计328.39亿元;信贷资产证券化产品共4只,发行规模共计229.17亿元;资产支持票据共5只,发行规模共计65.94亿元。相比2017年1月,2018年1月资产证券化产品发行规模同比下降31.85%。【查看全文

金融严监管下的债市研究

债市观察

近十年是我国金融行业发展最快的时期,尤其表现为金融行业增加值在GDP的比重持续攀升。不过,金融体系在发展过程中也出现了一些问题,比如链条日益复杂,一些所谓“创新”逐渐脱离实体、沦为纯粹的监管套利等。2016年中央经济工作会议提出,要把防控金融风险放到更加重要的位置,下决心处置一批风险点,着力防控资产泡沫,提高和改进监管能力,确保不发生系统性金融风险,开启了本轮金融严监管的大潮。【查看全文

2018年信用债到期量分析

鹏元评级

18年信用债还本付息不减,公司债到期量翻倍。18年存续信用债(公司债、企业债、中票、短融、定向工具)偿还量约4.08万亿,考虑年内发行且到期的短融以及回售可能后,18年信用债偿还规模或在5.26万亿,与17年(5.3万亿)基本持平。其中,公司债偿还量快速增加,存续公司债在18年到期规模为4233亿,还有9886亿进入回售期,总偿还量或较17年翻倍。【查看全文

2017年债券市场统计分析报告发布!

债券杂志

2017年是我国债券市场发展不平凡的一年。美联储加息步伐加快,国内推进金融严监管和去杠杆。在国内外错综复杂的经济环境下,我国货币政策维持稳健中性,债券市场面临资金紧平衡,货币市场利率和债券市场收益率不断上行。受多种因素影响,年初债券发行和交易规模同比下降,推迟或取消发行债券的企业数量和规模创下新高。全年各券种收益率大幅上行,债券价格指数大幅下跌。但债券市场制度不断完善,“债券通”扩大了债市开放,投资者结构日趋多元,市场创新品种不断丰富,债券融资主体的广度和深度加强,发行和交易制度建设也日益完善,市场正从量向质转化发展。 【查看全文

监管升级供需两弱,收放同步分化加大 ——2017年企业债市场回顾与2018年展望

鹏元评级

一级市场发行遇冷,发行规模锐减,发行利率和利差均上升,但波动范围收窄,债项重心上移;二级市场成交下降,高等级占比上升,收益率上行。流动性影响加大,期限利差收窄,信用利差扩大。【查看全文

2017年国家发改委企业债发行明细

债市研究

根据WIND资讯数据,2017年全年,企业债共发行3550.75亿,但是全年国家发改委核准384支8359亿,这说明很多债还没有卖掉,很多企业债销售压力很大,特别是层级低资质弱的平台公司。【查看全文

中国债券市场发行统计分析报告(2018年01月)

鹏元评级

本报告所采用的数据均来自合规渠道,通过合理分析得出结论,结论不受其它任何第三方的授意、影响,特此声明。【查看全文

探2017首发爆款基金——公募基金点评

华宝财富魔方

2017年,随着权益市场一九行情发酵到极致,表现亮眼的偏股型公募基金频出,同时基金市场迎来火爆销售,市场上出现明星基金经理的爆款产品。截至17年年底,首次募集规模达30亿以上的偏股型基金有6只。【查看全文

中国银行业理财市场报告 (2017年)

轻金融

根据银行业理财登记托管中心最新公布的《中国银行业理财市场报告 (2017年)》,截至2017年底,全国共有562 家银行业金融机构有存续的理财产品,理财产品数9.35万只;理财产品存续余额29.54万亿元,其中,金融同业类产品规模较年初下降3.40 万亿元,降幅为51.13%。【查看全文

区域银行理财能力百强榜(2017年4季度)

普益标准

从发行主体类型来看,2017年4季度,城市商业银行存续数量为22065款,增加2100款,环比增长10.52%,存续规模为4.72万亿元,环比增长3.05%,占存续规模总量比重为16.34%,环比上升0.24个百分点;农村金融机构(包括农商行、农信社、农合行)的产品存续数量为17704款,增加1762款,环比增长17.05%,存续规模为1.57万亿元,环比上涨15.67%,占存续规模总量比重为5.44%,环比上涨0.73个百分点。【查看全文

详解29万亿银行理财年报:保本理财大幅增长,同业理财暴跌51%

金融监管研究院

一、基本信息概要;二、5点重要内容点评;三、理财年报原文。【查看全文

上海票据交易所重磅年度报告:2017年票据市场运行分析报告

chinamoneymagazine

2017年,票据业务规模下降,票据业务电子化进程加快,利率水平整体上行。展望2018年,票据市场创新发展步伐将进一步加快。【查看全文

对财政部《全国PPP综合信息平台项目库第9期季报》的分析研究

PPP知乎

2017年11月10日,财政部《关于规范政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台项目库管理的通知》(财办金〔2017〕92号)发布,标志着一轮PPP项目整改和清理工作的开始。92号文发布时间正好处于本季中间节点,PPP项目库的清理或多或少会体现在本季报中,本文通过对第9期季报的数据进行分析,试图找出整改工作对PPP项目的影响,并对未来趋势进行判断。【查看全文

过去两年PPP项目投资回报率分析

PPP大讲堂

投资回报率(ROI)是指通过投资而应返回的价值,即企业从一项投资活动中得到的经济回报。这一指标是影响企业是否进入PPP项目最为关键的因素之一,也是其参与PPP项目的根本驱动力。本文拟选取部分已落地PPP项目的投资回报率信息,对近两年落地PPP项目的投资回报率进行归纳和分析。【查看全文

时代的焦虑:2018中国互联网证券年度报告

券业星球

围绕金融科技、监管思维以及财富管理转型,这份报告试图摘录最能反映市场变化的数据,尽可能呈现更多与常见观点不同的信息,为您洞察行业、感知变化,提供必要的参考。【查看全文

证监会2017年年终总结和2018年任务清单

投行资道

刚刚结束的证监会系统2018年工作会议,证监会党委书记、主席刘士余作了工作报告,总结2017年主要工作,研究部署2018年重点任务,定调了接下来这一年的资本市场全年监管任务。【查看全文

2017年Q2上市公司应收账款规模分析

保理课堂

根据最新ifind的数据库显示,截至2017年二季度末,共有3,355家公司上市,上半年累计实现营业收入18.13万亿元,同比增长24.1%,其中二季度营业收入9.46万亿元,环比上升9.2%。随着近年来IPO的提速,宏观经济环境的复苏,国内A股上市公司的数量持续增长,应收账款余额也持续增长。【查看全文

2017年中国融资租赁业发展报告

天津市租赁行业协会

2017年,全国融资租赁业呈现稳步发展态势,企业数量、注册资金和业务总量,都在稳步增长。【查看全文

外币拆借的有力补充——外币债券回购业务发展浅析

chinamoneymagazine

在全球美元流动性趋紧、人民币汇率双向波动、流动性监管趋严的背景下,我国外币货币市场面临哪些机遇和挑战?【查看全文

初露峥嵘,衔枚疾进——境内外币拆借市场回顾与展望

chinamoneymagazine

2015年4月13日,中国外汇交易中心(简称“交易中心”)在电子交易平台推出外币拆借业务。以此为起点,境内外币拆借市场规模不断扩大,参与机构持续增加,价格基准性显著提升。【查看全文

全球Fintech公司创新案例研究2017年合集

中关村互联网金融研究院

本报告为2017年宜信研究院全球Fintech企业案例的研究合集,收录了全球13家Fintech企业案例,覆盖了在线市场借贷、智能理财、企业金融、创新支付汇款、保险科技、电子资产交易六大领域案例。报告中研究了Fintech企业的产品类型、融资规模、商业模式、技术创新等内容报告为行业提供具有代表性及实用性的案例,助力行业良性发展。【查看全文

2017收官平稳,2018防风重质 ——12月宏观数据点评及2018年展望

邮银研究

2017年12月经济平稳收官,货币条件有所趋紧。12月份,受“双十一”等因素影响,社会消费品零售总额增幅小幅回落;1-12月份,固定资产投资累计完成额增速与1-11月持平,房地产业、基建投资回落,制造业反弹;12月份,我国规模以上工业增加值增速保持平稳,贸易顺差546.85亿美元,有效支持了汇率稳定;12月份 CPI温和上涨,单月新增社会融资规模为1.14万亿元,其中人民币贷款新增5844亿元,同比少增4556亿元,环比少增5356亿元。【查看全文

20家直销银行App用户体验测评:占用内存大是广泛问题

中国电子银行网

本次主要针对用户访问直销银行产品页体验效果进行测评,被评测对象为20家直销银行,分别是:华夏直销银行、阳光银行(中国光大银行)、工银直销银行、e钱庄(长沙银行)、甘肃银行直销银行、汉口银行直销银行、杭州银行直销银行、徽常有财(徽商银行)、昆仑直销银行(昆仑银行)、你好银行(南京银行)、齐鲁直销银行(齐鲁银行)、桂银直销(桂林银行)、壹伴客(大连银行)、i 邦银行(成都农商银行)、民生直销银行、江苏银行直销银行、珠江直销银行(广州农商银行)、上行快线(上海银行)、贵州银行直销银行、青岛银行直销银行。【查看全文

掘金供应链金融平台排行榜 业务领域已渗透多行业

盈灿咨询

信息技术发展加速供应链与互联网、物联网的深度融合。供应链金融通过资源整合和流程优化,促进产业转型升级和供需精准匹配,其规范发展确保资金流向实体经济。商业银行是供应链金融的最早参与者,随着贸易发展、企业融资需求扩张,保理公司、P2P网贷平台等参与进来,并且形成各资金供给方竞争与协作并存的繁荣发展局面。【查看全文

1月P2P平台车贷业务排行榜(名单)

网贷之家

据网贷之家研究中心不完全统计,2018年1月P2P网贷行业涉及车贷业务的正常运营平台数量有435家,占同期P2P网贷行业正常运营平台的比例为22.82%。【查看全文

备案生死关口到来!1月份14家平台停业

零壹财经

据零壹数据统计,截至2018年1月底,P2P网贷行业正常运营平台降至1438家,当月问题平台39家,问题类型主要表现为停业歇业。1月,行业交易额约2236亿元,环比下降1.9%。贷款余额继续下降至11860亿元(其中存量平台待还余额约占86%达到1.02万亿元),环比下降1.6%,已连续下降四个月。【查看全文

2018年1月中国众筹行业月报

众筹家 | 未央网

据人创咨询最新统计,截至2018年1月底,我国处于运营状态的众筹平台共有285家。1月共有12家平台下线或链接失效,2家平台转型,无新上线平台。【查看全文

全球没有朱格拉,只有再通胀 ——2018年全球宏观经济展望

长江宏观固收

本轮美欧经济复苏与全球朱格拉周期无关。本轮周期中,受能源类建筑投资和工业、信息类设备投资改善支撑,美国私人投资增速止跌回升,进而支撑经济持续回暖;与美国不同,欧洲经济复苏的核心动力来自出口,而消费和投资对GDP拉动率均持续下滑。总体来看,全球朱格拉周期开启的论调仅是口号而已。

本轮中国经济企稳改善,兼具需求端和供给端两个层面的支持。一方面,伴随内、外需逐步企稳改善,中国消费、设备投资和出口增速等持续修复,对经济支持明显抬升。另一方面,供给侧结构改革助力中国经济结构转型,传统资本密集型行业加速出清、对经济拖累下降,“新经济”崛起、对经济支持作用提升。【查看全文

2017中国城市GDP排名出炉!快看你的家乡排第几(附简析)

信贷

2018年1月18日,国家统计局公布:2017年中国国内生产总值GDP达827122亿元,同比增长6.9%,为近年来首次提速。【查看全文

中国68家信托公司,实际控制人都是谁?

结构化金融

作为中国金融行业的重要支柱之一,信托业一直备受关注。历经历史上的数次波动与整顿,信托机构也从曾经上千家减至现在的68家。那么,这68家现存的信托公司层层穿透至底层,实际控股的都是谁?【查看全文

2017年中国产业地产市场发展年报

中国指数研究院

2017年产业地产利好政策频发,对特色小镇的政策支持力度持续加大,物流业成为新的聚焦点之一。另外,企业打破传统,涉足建设各具特色的产业园区,模式更加多样化。且多家房企涉足物流地产、首个园区PPP项目资产证券化产品落地等也为产业地产发展带来了新思路。【查看全文

从土地泡沫看2018年房地产市场情况

中估联行

2017年是市场调控政策异彩纷呈的一年,无论是土地市场的“地价熔断、双限、竞配建、竞自持、租赁用地”、亦或是房地产市场的“限购、限贷、限售”等调控手段都层出不穷。且看土地市场这一端,全国土地住宅市场“量升价跌”。【查看全文

合规

场内股票质押资金账户多方监管明确,过渡期不得冲规模,券商自有资金超规模融出被暂停

金融监管研究院

2018年2月2日,沪深交易所举办了关于股票质押式回购业务的培训会。证监会机构部负责人、各地证监局相关处室负责人参加会议,并就该项业务发展的情况、存在的问题、需要关注的风险、监管要求等进行了系统培训。本文仅针对场内股票质押式回购新增的关注点进行简要说明,以突出关注重点。【查看全文

再见,银行保本理财!你好,结构性存款!

金融监管研究院

2017年11月份一行三会发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》明确禁止金融机构开展表内资产管理业务,强调银行非保本理财等资管业务是金融机构的表外业务,“金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。出现兑付困难时,金融机构不得以任何形式垫资兑付。”从本源来看,资产管理业务是金融机构接“受投资者委托,对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务”。在破刚兑环境下,银行理财业务首当其冲。截至 2017 年 6 月底,非保本产品的存续余额为 21.63 万亿元,占全部理财产品存续余额的 76.22%;保本产品的存续余额为 6.75 万亿元,占全部理财产品存续余额的 23.78%。【查看全文

2018年十大类ABS基础资产银行筛选政策指引

结构金融研究

一、应收账款;二、基础设施收费权类;三、融资租赁应收款;四、消费金融;五、汽车融资租赁;六、类REITs;七、CMBS;八、物业费;九、门票收入;十、PPP证券化。【查看全文

注意!银监会4号文彻查20项违规业务:涉信贷、房地产、理财、同业、表外!

金融监管研究院

《通知》附件2《2018年整治银行业市场乱象工作要点》对机构自查和监管检查的要点进行明确,共8个方面22+1条,主要内容将2017年三三四十检查的内容进一步提炼优化全部整合在一起。【查看全文

新一轮监管来袭,官方合规自查清单面市

PE实务

自查结束后,管理规模(以2017年12月31日管理基金净资产规模为准)在1亿元及以上的私募机构,应于2018年4月30日前,向广东省证监局报送由机构主要负责人签字并加盖机构公章的书面自查工作底稿和自查工作报告,并同时将电子版文件发送至广东省证监局联系邮箱;管理规模在1亿元以下的私募机构,可不向广东省证监局报送自查工作报告和自查工作底稿。【查看全文

契约型私募证券投资基金之主要合同问题简析

PE实务

一般而言,私募股权投资基金多选择合伙型,而私募证券投资基金多选择契约型。相比私募股权投资基金的合伙协议等,设立私募证券投资基金所需签署的合同文件一般不需要律师草拟,更多地是由基金募集涉及的相关金融机构提供格式合同。笔者结合近期私募监管新规、一些实务总结以及资产管理业务综合报送平台的产品备案要求,试梳理契约型私募证券基金募集过程涉及的主要合同文件,以及私募机构合规风控人员或者律师在审核此类合同时需要关注的一些问题。【查看全文

禁止借贷与其他类私募的投资范围

PE实务

中国证券投资基金业协会(以下简称“基金业协会”)2018年1月12日在“资产管理业务综合报送平台”(“AMBERS系统”)发布《私募投资基金备案须知》,重申了私募基金备案总体性要求、明确划定“不属于私募基金范围的情形”,并提出了涉及特殊风险的私募基金备案要求。其中,最重磅的举措当属明确列出的几种“不属于私募基金范围的情形”,总结起来就是私募基金禁止投资于借贷性质的资产及其收(受)益权。【查看全文

影响引导基金的30个监管要求

PE实务

2016年末至2017年,中国证券基金业协会(以下简称“协会”)作为行业自律组织和发改委作为行业政策指导部门先后出台相关规定对私募基金(股权)行业进行规范。对于政府引导基金及其子基金而言,影响较大的应是中基协的解答(十二)、资产管理业务综合报送平台调整通知(中基协发〔2017〕2号)和《政府出资产业投资基金管理办法》(发改财金规〔2016〕2800号),上述文件分别从规范私募基金(股权)管理人和政府出资产业投资基金两方面入手,一定程度上对于引导基金及其子基金在本地新设独立管理人、管理人资质、出资人资质等方面产生实质影响。【查看全文

浅析《私募投资基金备案须知》 将保理资产纳入借贷活动的影响

保理法律研究

2017年11月至2018年1月,为有效防范和控制金融风险,引导社会资金流向实体经济,更好地支持我国经济结构调整和转型升级,更好地落实金融为实体服务,我国金融行业监管态势呈现高压态势,监管机构针对金融行业发展不规范、多层嵌套、刚性兑付、规避金融监管和宏观调控等问题连续发文,包括《关于规范金融机构资产管理业务的知道意见(征求意见稿)》、《中国银监会关于规范银信类业务的通知》、《商业银行委托贷款管理办法》、《中国银监会关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》。【查看全文

突发!房企变相融资彻底围堵!并购贷款须严格穿透、禁止投应收款类模式

金融监管研究院

今天(2018.1.31),两地同时收紧了房企融资!房企融资如惊弓之鸟,监管任何风吹草动都会紧扣金融机构及其从业者的心弦;监管当局明显加快学习新业务模式,围追堵截明显一月一进度!【查看全文

境外投资新规下开展内保外贷业务的正确姿势

金杜研究院

总体来看,银行从事境外投资项目中的内保外贷业务时,应当按照11号令(生效前则为《境外投资项目核准和备案管理办法》(国家发展和改革委员会令第9号,下称“9号令”))和108号文的规定对债务人的主体资格和境外借款资金用途开展双重尽职审查,境内银行作为担保人以保函或者备用信用证(SBLC)的方式开展内保外贷业务的,应当在担保履约方面遵守108号文规定的特殊管理要求。【查看全文

领域

趋势

注:从本周及前几周各领域关注讨论比例进行描述。直观描述近期各领域热度!

解析

房地产租金类 ABS主流交易结构设计及信评要点

TotalABS

房地产 ABS 的底层资产主要可分为三个大类,包括:租金类、物业费类、购房尾款类,据统计2017年租赁租金类ABS在发行数量共发行67只,规模超700亿。【查看全文

地产资产证券化——购房尾款证券化

ABS实践前沿

近年来地产资产证券化业务发展迅速,购房尾款资产证券化业务(以下简称为“购房尾款ABS”)作为其中重要的一个类别,截至目前已经发行超过250亿元的规模。尽管购房尾款ABS发展过程中遇到过一些波折(监管上从放开到收紧再放开),但是购房尾款确实是一种能够产生稳定现金流的适于证券化的基础资产。【查看全文

“国内首单”供应链应付账款ABN案例解析

ABS行业观察

近日,前海结算2018年度第一期碧桂园供应链应付账款资产支持票据于银行间市场成功发行,规模16.25亿!该产品采用储架发行模式,首期于2017年12月发行,它是银行间市场首单供应链应付账款ABN产品。资料有限,本文将以首期产品作一个简单分析!【查看全文

学费及住宿费收入ABS项目实操宝典

结构金融研究

中国的教育市场空前巨大,学费收入ABS大有可为。目前全市场共成功发行8单学校学费ABS项目,发行规模合计53.64亿元,具体情况如下表。【查看全文

景区门票类ABS探讨

ABS7788

截至2017年底,市场上共发行7只旅游景区门票类ABS产品,均为交易所挂牌,产品模式较为成熟,其中上交所挂牌4只,深交所挂牌3只;基础资产包括景区门票、劳务服务费、演出门票、索道、漂流乘坐凭证等。【查看全文

城投公司如何通过资产证券化实现融资转型

结构金融研究

在当前监管政策趋严、城投公司被迫转型背景下,资产证券化是城投公司实现融资转型的重要出路。城投公司将其能产生现金收益的资产加以组合,出售给特定发行人,然后再以其现金流为支持发行证券化产品出售给投资者,可以优化资产负债表,降低负债水平,提高资产流动性,同时能够实现融资渠道多元化。【查看全文

PPP项目增值税税收筹划及风险分担浅析

PPP知乎

本文从增值税角度,根据现有税收政策,在“两标并一标”下,社会资本承担建设项目职责时,对项目公司与建筑企业的增值税进行税收筹划。同时笔者也建议在PPP项目财务测算中,将增值税进项税额作为成本项纳入测算范围,政府以目前的增值税税率通过内部收益率形式进行包干,运营期间政府仅承担增值税税率增加的风险。【查看全文

解析资管新规嵌套、错配、分级、杠杆对PPP的影响

PPP大讲堂

通览资管新规,与PPP项目最密切相关的金融监管条款主要集中在:第十五条(关于“错配”)、第十八条(关于“刚兑”)、第二十条(关于“分级”、“杠杆”)、第二十一条(关于“嵌套”、“通道”)。鉴于此,本文重点就大资管新规中关于嵌套、错配、分级、杠杆这四项规定对PPP项目的影响进行着重分析。【查看全文

股价大跌,机构慎入,海航如何花式融资?

图解金融

1.每年必须付出两百多亿的利息;2.十三招融资术;3.“大而不能倒”。【查看全文

一文看懂期权波动率期限结构和微笑形态:从期权波动率曲面看人民币汇率

chinamoneymagazine

外汇期权通常被用来度量市场情绪以及对汇率未来波动方向和幅度的预期。期权定价的关键是隐含波动率,波动率曲面的形态特征主要通过期限结构和微笑形态两方面体现。【查看全文

浅析国内保理的本质

保理课堂

应收账款转让虽然是保理的核心,但它只是构成保理法律关系客体的要素之一,并不能完整地反映出保理这一事物的本质。而包括受让应收账款在内,加上四项中至少一项的服务,才能够完整地反映出保理的本质。即保理的本质是其综合性服务。【查看全文

科班杀手锏,价值投资必备:一文读懂自由现金流折现法!

扑克投资家

现金流折现的原理很简单。比如说,我们以100万的价格买入某套房子,如果出租出去,每年能产生5%的收益(租金),即每年5万元。3年后,该物业以110万价格出售。在我们持有该物业这3年中,产生的现金流分别是第一年的5万租金收益,第二年的5万租金收益,第三年115万收益(5万租金+110万出售物业)。即第一年产生的现金流5万,第二年产生的现金流5万,第三年产生了115万的现金流。【查看全文

知识

一文读懂资产证券化的类别和流程

MBA投行俱乐部

资产证券化(Asset-Backed Securitization,简称ABS)是指发起人将具有稳定现金流的资产或者权益打包,建立资产池,通过结构化处理等方式进行信用增级,将其转变成可以在金融市场上出售和流通的证券的融资方式。【查看全文

地产业ABS融资知多少?

结构金融研究

房地产企业通过资产证券化融资有比较突出的优势:发起人将自身持有的基础资产“真实出售”给SPV,能够实现风险隔离,不受净资产40%的限制且满足中小企业主体的需求,而且通过信用增级,ABS产品能够吸引更多的投资者,同时降低发行成本。【查看全文

房地产物业费类ABS主流交易结构设计及信评要点

读懂ABS

房地产ABS的底层资产主要可分为三个大类,包括:租金类、物业费类、购房尾款类,据统计2017年物业费类ABS在发行数量共11只,规模超130亿。本篇着眼于以物业费为底层资产的房地产 ABS。【查看全文

信托型资产证券化分类梳理

金融监管研究院

信托作为一项“应用范围可与人类的想象力相媲美”的制度设计,可以说与资产证券化有着天然的契合。资产证券化实践中的真实出售、破产隔离、资产打包重组、现金流重新分割、信用增级等基本要求,都可以通过信托来实现。本文将以信托在我国三种资产证券化形式,即企业资产证券化、信贷资产证券化、资产支持票据(ABN)中的应用案例为线索,梳理信托在资产证券化实践中的应用的脉络和解决的实际问题。【查看全文

消费金融ABS之基础资产现金流分析与压力测试

小时代大资管

资产证券化产品的结构设计和评估过程中通常涵盖:法律风险要素、主要参与机构的信用资质、基础资产的信用资质、产品结构增信效果与风险、现金流分析与压力测试等环节,其中现金流分析与压力测试作为产品结构设计的重要环节,需要在整个产品设计周期中不断重复进行,当压力测试下未来现金流的分布情况不符合预期时,需要对产品结构、增信措施、甚至是基础资产作出一定的调整,以保证最终的产品结构能够达到预期的要求。【查看全文

资产证券化业务知识最全问答!

鹏元评级

资产证券化是指以基础资产所产生的现金流为偿付支持,通过结构化等方式进行信用增级,在此基础上发行资产支持证券的业务活动。【查看全文

资产证券化ABS的有趣问答

结构金融研究

ABS项目的各种监管账户、增信措施、风险缓释措施、项目补丁等,主旨在于对投资者利益的保护,就像是修了一条水渠,其终极目标是把现金流安全地从源头“引渠”到投资人那,保证水渠的水源不要被污染(如权利瑕疵);不要有人从源头偷水(现金流保护和归集不力),或在过程中偷水;不要溃堤(实质、重大风险);水量要足够,水量不够时,要有人往水渠里加水(差额补足等);不要有其他人共用水渠(和其他现金流混同);水质不合格时,有人替换基础资产;中间不要有漏损(现金流挪用或丢失)。例如,我们跑步时,基本不用怎么上卫生间,因为千千万万个皮肤毛孔都成了“漏洞”,膀胱基本归集不到资金流“水”了,大部分漏损。【查看全文

聚光灯下的非标 ——发展历程、监管路径及市场影响

鹏元评级

何为非标?2013年银监会8号文中首次给予非标明确定义,指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产,包括信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、各类受(收)益权等。而在社融统计中,包含了委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票三项非标资产。【查看全文

从期权角度理解转债估值——暨转债打分体系初探

潘捷固定收益与资产配置研究

伴随转债持续扩容,转债的市场关注度日益升温,与此同时投资者也普遍反映在新券层出不穷的情况下,转债的个券分析愈发吃力。作为以股票为基础资产的债券衍生品,转债的价值波动受平价、债底价值、估值(溢价)等多个因素影响。本篇报告中,我们对转债估值这一相对模糊的内容进行了分析,包括估值和期权价值之间的关系,估值的影响因素和变化规律;最后,我们结合财务指标,正股估值、转债估值偏离度等,建立了转债打分模型,并对模型的实证效果进行了检验。【查看全文

一文看懂“债转股”的操作流程及参与方式

中融资产境外债券通

当企业背负高额债务,且资不抵债,无法偿还时,可通过国家组建的金融管理公司,把原来银行与企业间的债权、债务关系转变成股权、产权的关系。简而言之,就是把公司债务人转变为公司股东,将债权转化为股权的过程,也是企业债务重组的一种特殊方式。【查看全文

读懂银行资负表系列 | 二级资本债

交易圈

在目前严监管的环境下,商业银行对于资本补充的需求愈发迫切。二级资本债作为固定收益类的资本工具,发行相对便利,是各类型金融机构补充二级资本的有效方式,更是非上市中小银行补充资本的主流选择。 【查看全文

供应链金融ABS怎么做?看这篇就够了!

小时代大资管

1.供应链金融的源起与衍生;2.供应链金融的证券化路径;3.供应链金融ABS的应用场景;4.供应链+ABS+FinTech。【查看全文

准备到香港IPO?看这篇文章就够了!

金融法视界

2017年10月,新一届发审委履职后,IPO审核通过率断崖式下跌。2017年审核通过率呈现前高后低的特点。【查看全文

揭秘PE投资尽职调查最关心的18个维度!

洞见资本

PE 开展尽调工作是需要根据不同公司的具体情况,并结合尽调人员的工作经验进行的,为了保证尽调前期工作和中期工作的顺利进行,特别为自己的团队做出一些工作的指引,同时也希望和大家交流分享。【查看全文

不一样的股权代持!(详细案例分析)

洞见资本

股权代持不少见,但股权代持通过法院调解来确权的实属罕见。拟IPO企业河南蓝信科技股份有限公司(“河南蓝信”、“公司”),国有企业员工任职内投资关联关系企业,股权代持,代持期间谋划海外上市,最终动用法院来确认真实股权关系。【查看全文

信托参与消费金融模式全解读

阿尔法智库

信托公司进入消费金融领域的角度有两种,第一种为信托资产来源、资金运用分类角度,第二种为消费金融产业链角度。【查看全文

汇率变动的影响因素有哪些?

数汇金融

杠杆式外汇交易作为外汇衍生品交易的一种,其交易是基于汇率走势的判断而进行的交易,而影响汇率变动的因素非常的多,可能是某个地区突然的爆发的战争、也可能是某个国家的央行的的一次利率调整,甚至是某位总统的一次推特言论。【查看全文

泡沫与机遇——数字加密货币和区块链金融九问

蚂蚁金服评论

2017年以来,数字加密货币投机席卷全球,与之相关的区块链金融创新也层出不穷。Rogoff(2017)和Schiller(2017)撰文认为数字加密货币是明显的资产泡沫,Warren Buffet、Joseph Stiglitz 和 Paul Krugman等知名人士也持同样观点。尽管如此,市场上充斥着关于数字加密货币和区块链金融的各种似是而非的观点。为澄清认识,将金融创新活动引导到对社会有益的方向,并引入相应的监管,有必要研究与数字加密货币和区块链金融有关的经济学基础问题。这就是本文写作的缘起。【查看全文

聊聊大名鼎鼎的蜡烛图

数汇金融

不管是初入外汇行业的新手,还是外汇交易的老手,甚至一个对市场没什么关注的金融小白,可能都或多或少地听说过蜡烛图/K线图的大名。 蜡烛图作为全世界最知名的分析图形之一,每天都受到广大机构、专业和业余投资者的使用。那你对蜡烛图的了解有多少呢?它究竟是谁发明的,最初又是用来做什么的呢?今天,小编就带大家了解下。【查看全文

雄文:如何理解 Token——100 年来最伟大的制度创新、继『债券』之后最重要最主流的交易品种

扑克投资家

很少有人意识到,区块链的应用——Token可能是近100年来最伟大的制度创新,超越股份制,并将是『债券』之后最重要最主流的交易品种,没有之一。【查看全文