大数据精选周报 2018-02-11

热点

事件

注:从关注度和讨论热度两个维度(位置),及信息覆盖度(大小)进行描述。

新闻

A股这波暴跌有多惨烈:1870股股价已创出熔断以来新低

网易新闻

2月9日,沪深股市双双暴跌,盘面上,无一板块上涨,仅有200多只个股翻红。沪指本周跌幅达9.6%,创两年来最大单周跌幅。【查看全文

2017银行业理财市场报告:同业理财规模“腰斩”

网易

受金融监管收紧的影响,同业理财规模与占比较年初“双降”。截至2017年底,金融同业类产品存续余额较年初大幅减少3.40万亿元,降幅为51.13%;占比较年初下降11.88个百分点。【查看全文

大出血!2月短短三天美股市值蒸发1万亿美元

华尔街见闻

标普500本周一午盘时跌约4.6%,较今年1月31日收盘时市值跌去超过1万亿美元。即使标普当天收盘跌幅略有收窄,也已经尽数抹平今年以来涨幅。【查看全文

人民币汇率坐上过山车 离岸汇率涨破6.30日涨600多点

凤凰网

本周五(2月9日),离岸人民币汇率在隔夜纽约交易时段大跌之后,今日开始反弹,午后涨幅迅速扩大,下午1点多,离岸人民币兑美元已上涨450点至6.3180;在岸人民币兑美元上涨逾100点,处于约6.3050水平。【查看全文

香港证监会警告!致函7家加密货币交易所及ICO发行人

凤凰网

香港证监会发布题为《证监会告诫投资者防范加密货币风险》公告称,有投资者对加密货币进行投诉,敦促投资者注意有关风险正日渐增加。证监会会继续监察市场并会在必要时采取执法行动。【查看全文

41亿扫货乐视!谁在刀口嗜血?深交所乐视急发文

第一财经日报 | 网易

全天近30%的换手率,41亿的成交量,加之昨天的4亿,共计45亿资金入场乐视。12个跌停板后,今天,乐视网终于迎来了天量神秘资金,这些资金刀口舔血,敢死队般义无反顾,撬动了乐视网的跌停板,甚至还诡异冲上了涨停板!【查看全文

观点

央行对流动性的提法为何有所变化?对市场影响如何?

CITICS债券研究

明确货币政策细致部署,流动性管理目标微调。中央经济工作会议确立了2018年货币政策保持稳健中性,管住货币供给总闸门的基调,随后货币政策委员会例会明确流动性管理细节,要求维护流动性合理稳定。2018年中国人民银行工作会议召开,总结2017年工作并对2018年工作进行细致部署。货币政策稳健中性取向、利率市场化改革、利率走廊机制探索、推进人民币国际化、金融精准扶贫、防范和化解风险等主要任务得到了延续,主基调不变、细节微调。【查看全文

提质增效背景下PPP项目资本金制度的反思与重构

PPP知乎

2017年末到2018年初,各路监管加班加点密集发布政策文件,或重申、或强化、或定新规,全面指向去杠杆、防范系统性金融风险这一当下中国经济最大的问题。PPP作为基础设施和公共服务领域投融资的重要一环,在监管风暴中也受到影响,财办金〔2017〕92号文重申国发〔1996〕35号文关于项目资本金不得是项目公司债务性资金的规定,禁止投资人以“小股大债”的方式投资PPP项目;国资发财管〔2017〕192号文则进一步要求央企在PPP项目中不得通过“名股实债”的方式与财务投资人合作。这两条规定都旨在按照我国已经运行了20多年的固定资产投资项目资本金制度对PPP项目进行规范。【查看全文

深度解读:银行账簿利率风险管理探索之路

金融监管研究院

2017年11月24日,中国银监会全面修订了2009年颁布的《银行账户利率风险指引》(以下简称“原指引”),颁布了《银行账簿利率风险管理指引(征求意见稿)》(以下简称“征求意见稿”)。新政策颁布后,关于银行账簿利率风险管理的讨论源源不断,本文重点讨论银行账簿利率风险的监管导向主要在哪些方面,以及对于风险计量和评估应该关注的重点是什么。【查看全文

2018年信托业十大猜想!

袁吉伟的大资管观察

2018年,严监管继续深入,信托公司合规压力增大;表外业务回流表内,信托业将会持续感到资金端匹配的难度,违约风险会上升。这也倒逼信托业放弃过度的规模偏爱,继续优化业务结构,提升主动管理能力,拥抱金融科技,提高运营效率,为稳健可持续发展奠定基础。【查看全文

信托膨胀的原因及潜在影响

长江宏观固收

2016年下半年开始,我国信托规模加速增长,信托杠杆持续抬升。2016年下半年开始,信托增速止跌回升,由2016年6月的8.9%回升至2017年9月的34.3%,2017年9月信托余额达24.4万亿元,而理财产品等增长放缓。同时,信托固有资产与所有者权益之比表示的杠杆持续抬升,2017年9月达1.27倍。【查看全文

也谈“金融去杠杆”到什么程度与债市趋势反转的关系

债券圈

在经济结构转型,经济增长呈现L型走势的背景下,传统基于GDP、CPI或者宏观投资数据的分析框架已变得不再有效,因为当前影响市场的主要变量是监管因素。金融整顿不可避免的对经济有影响,2016年10月以来这轮银行间市场出现了深度调整,但由于当前利率高企主要存在债券、非标等同业市场,贷款基准利率并未调整,2017年利率攀升向非标、贷款利率传导较慢,利率上行对融资的拖累产生滞后影响,2018年很多贷款重置的利率可能会更高。同业、贷款利率双轨制的存在使得政府有更多时间在最终经济受到影响之前加速整治金融市场乱象,监管也是在金融乱象整治与未来某个时刻经济下滑之间赛跑。由于众所周知的原因,这届政府金融整顿的决心强于以往,从我国经济振兴的长远角度金融领域的纠偏是必要的,过去宽松的政策环境滋生了太多金融乱象。但笔者认为金融整肃有一个边界,虽然我们不知道什么时候会告一段落,但如果有一个可以直观观测的指标,知道边界在哪里,那么对于投资指导而言,或许更有意义,趋势跟踪比趋势预测更加稳妥。因此,我们试图从“经济对高利率的耐受程度”视角去探讨:“去杠杆”到什么程度,监管政策不得不调整。【查看全文

金融强监管将如何影响我国的信用扩张机制

普益标准

我们现在说的降宏观杠杆率,对金融强监管,背后的一个真相就是我们借助银行信用扩张创造出的天量货币供应背后所隐藏的实际偿付能力是失衡的,这种失衡蕴含着巨大的信用风险。【查看全文

量化角度如何看待美股调整对A股的影响?

XYQUANT

近日来,美股出现了连续下跌,连续两个交易日跌幅超过6%,随后也诱发了A股的调整,上个交易日万得全A大幅下跌接近4%,投资者对于未来市场的走势十分关注。为此,我们尝试从量化的角度探讨美股调整对A股的影响。【查看全文

算法股灾:人工智能毁灭金融市场?

新金融琅琊榜

算法程序,并不涉及过多的基本面分析,人脑判断也不多,所以在升市中、跌市中都有矫枉过正之嫌,这势必成为未来监管的一个课题。AI投资,还有很长一段路要走。【查看全文

中央一号文件对期货品种影响全解读

对冲研投

2018年中央一号文件出炉:国家乡村振兴政策出台。以往的中央一号文件讲农业问题、讲农村经济发展较多,今年的文件按照党的十九大提出的关于乡村振兴的20个字5个方面的总要求,对统筹推进农村经济建设、政治建设、文化建设、社会建设、生态文明建设和党的建设,都作出了全面部署。【查看全文

互联网消费金融发展的三大关键力:获客能力、用户体验、风控能力

艾瑞咨询

对于多数年轻人来讲,月初都是可怕的,各大消费金融平台账单纷纷出炉,实在是有些“花时爽,还时哭”的感觉。消费金融公司因为无需抵押担保、审批速度快、服务方式灵活等特点,受到了不同消费群体欢迎。那么,互联网消费金融的发展动因到底是什么?如今的各种监管制度对消费者造成了什么样的影响?本报告从互联网消费金融宏观现状入手,分析互联网消费金融的业务发展关键能力及未来的发展趋势。【查看全文

真相!2018年中国经济政策最新预判

浦发银行金融市场业务

预计2025年-2030年左右中国将超过美国成为世界上第一大经济主体,前提是,中国经济结构调整完成。中国一旦完成结构调整,就真成为世界强国了,现在决策层最关注的是结构调整,反复强调高质量增长。原来两个支柱产业退下来,三个新的支柱产业上来。【查看全文

P2P备案之后,多数平台的苦日子才刚开始

苏宁金融研究院 | 钛媒体

平台在历经千辛万苦争取备案成功的过程中,有一点不应忘记,没有合规是万万不能的,但合规本身也不是万能的。【查看全文

现在的区块链是萌芽时期的互联网吗?

财经杂志 | 未央网

创始人扎克伯格刚刚在新年愿望中分享要深入研究加密货币,转眼就在平台上关闭了所有比特币包括加密货币的广告——即使是有正规注册并且合法经营的公司,都不能在平台上发行加密货币、二次期权与ICO(首次代币发售Initial coin offerings)的广告。【查看全文

数字货币平台的利益与混乱

王君晖 | 未央网

目前在区块链世界中活跃的,并非传统互联网公司或金融机构,而是诸多创业公司。这些公司通过ICO的形式募集资金维持生存,所发行的代币在交易平台上线后,又衍生出了庞大复杂的数字货币二级市场。项目方、投资基金、交易平台、投资者等构成了完整的利益生态链条,资本市场的种种规则在这里一应俱全,曾经的乱象也正在这里盛行。证券时报记者多方了解后,试图通过一些细节和各方观点,展示这个世界的一角。【查看全文

在暴富与梦碎之间,你应当知道区块链这几个事实

网易科技 | 亿欧

区块链革命已经到来,这是一场顺之者昌、逆之者亡的伟大技术革命……【查看全文

70年土地制度改革之路

联讯麒麟堂

据报道,1月15日国土资源部部长姜大明在2018年全国国土资源工作会议上表示,中国将研究制定权属不变、符合规划条件下,非房地产企业依法取得使用权的土地作为住宅用地的办法。深化利用农村集体经营性建设用地建设租赁住房试点,推动建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度,让全体人民住有所居。政府将不再是居住用地唯一提供者。【查看全文

聚焦

视角

注:从本周各领域信息覆盖度比例进行描述。直观描述本周各领域信息分布!

报告

2018年1月中债登、上清所托管数据点评:境外机构大幅增持,关注监管新规对配置需求的影响

中金固定收益研究

中债登、上清所公告1月托管数据。中债登1月净减少1638亿至50.79万亿元,上清所净增1339亿至16.37万亿。【查看全文

城投债2017年回顾与2018年展望

债券杂志

随着严监管、防风险被放在更加突出的位置上,广义财政周期正在悄然退潮,预计这一状况将在2018年及未来相当长的时间内持续。在“88号文”的推动下,2017年城投债提前兑付节奏明显加快,预计2018年提前兑付规模将进一步加速。从总体来看,2017年的城投债市场分化加剧、危中有机,2018年城投债刚兑信仰消逝但不会很快崩塌,“真”城投避险价值犹在。【查看全文

地方政府融资平台公司债券余额排行榜

结构化金融

地方政府融资平台公司债券余额总计40352.71亿。【查看全文

债券市场1月回顾:债券收益率曲线陡峭化

建行金融市场业务

2018年1月7天回购利率中枢为3.23%,较2017年12月下行46BP;存款类机构的7天回购利率中枢较上月下行4BP至2.84%;两者月度平均利差为40BP,较上月下降42BP。【查看全文

债券市场2月展望:债券收益率下行空间有限

建行金融市场业务

2月央行货币政策将保持中性。央行副行长易纲在《中国金融》2018年第3期撰文“货币政策回顾与展望”表示,要保持货币政策的稳健中性,管住货币供给总闸门,做好总量调控,保持银行体系流动性合理稳定,促进货币信贷和社会融资规模合理增长,为经济高质量发展营造适宜的流动性环境。从1月定向降准流动性释放后,央行持续在公开市场净回笼,可见央行货币政策仍是保持中性态度。【查看全文

刚刚!第四批396个PPP示范项目名单公布(内含对比分析图)

鹏元评级

刚刚,财政部公布了第四批PPP示范项目,相比前三批,从数量、投资额、项目地域分布、项目行业领域分布等多方面都发生了不小的变化,第四批示范项目共计396个,投资总额7588.44亿元。本次公布的示范项目更是覆盖区域最多的一次。下面我们用图片给大家快速展示一下前三批PPP示范项目和第四批PPP示范项目的重要数据。【查看全文

第四批PPP示范项目社会资本排行榜

PPP知乎

财政部示范项目为PPP规范发展发挥引导作用。前三批财政部PPP示范项目共计697个,总投资额1.8万亿。2018年2月7日,财政部公布第四批PPP示范项目,396个,总投资额为7588.44亿元。【查看全文

银行理财17年年报简评:规模扩张乏力,备战资管新规 20180207

中金固定收益研究

2月2日中债登在其官网上发布了《中国银行业理财市场报告(2017年)》。结合近期监管机构的监管动向,我们对17年年报中的重要内容点评如下。【查看全文

​2017银行业理财市场报告:总体增速下降明显,同业理财暴跌51%

普益标准

银行业理财等级托管中心发布《2017中国银行业理财市场报告》,截至2017年底,全国共有562家银行业金融机构有存续的理财产品,理财产品数9.35万只;理财产品存续余额29.54万亿元,较年初增加0.49万亿元,比2016年少增5.06万亿元;同比增长1.69%,增速较去年同期下降21.94个百分点。其中,同业理财规模与占比较年初“双降”,存续余额大幅减少3.4万亿元,降幅为51.13%;占比较年初下降11.88%。【查看全文

从理财年报看负债的腾挪与竞争—2017年理财年报专题分析

兴证固收研究

2017年理财年报的几点重要变化:理财产品结构变化:1)同业理财退潮,个人理财快速增长,受金融监管的影响较大;2)大行和城商行上升,股份行收缩。考虑到股份行理财收益率上行幅度最大,被动收缩可能是主导;3)非保本理财占比下降,保本理财占比上升。理财资产配置变化:减持现金,债券及货币市场工具微降,非标持平,增持其他资产,配置呈现分散化。理财服务实体经济定位的变化:整篇报告不再提及理财服务实体经济的相关表述,并且在报告关于理财中心工作简况部分阐述中增加了“推动银行理财积极转型”,这意味着对于理财的监管仍将继续趋严。【查看全文

过去谁加的杠杆?现在谁在去杠杆?——点评2017年中国银行理财年报——防范化解重大风险系列研究

泽平宏观

中央国债登记结算公司发起的银行业理财登记托管中心最新发布《中国银行业理财市场年度报告(2017)》。【查看全文

理财年报发布,业务发展趋势及监管沿革分析

常道金融

2018年2月2日,银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场报告(2017年)》,分别从理财产品存续情况、发行情况、投资资产情况和收益情况对2017年银行理财业务进行详尽的描述和分析,其中关于2017年理财业务发展趋势,报告总结了四个方面,即:理财产品增速下降、同业理财规模与占比较年初“双降”、债券等标准化资产是理财资金配置的主要资产、新发行理财产品以低风险等级为主。详细情况,请阅读正文末尾附有的报告原文,笔者不再赘述,下文主要是提供一些更有营养的干货,即银行理财业务监管沿革梳理。【查看全文

评2017年理财市场报告

博瞻智库

2017年上半年“三三四”及其以后的严监管使理财增长面临的可能不仅仅腰斩这么简单,还有内部结构的分化调整。大势之下,任何细项均难以独善其身,零售理财也不例外,而在形势逐渐明确之后,先前的误伤与回暖均呈现全局性的特点。有人说2005年是银行理财元年,也有人说2017年是资管元年,银行理财曾经的动力源(保本理财与同业理财)正慢慢枯竭,新的动力源是否已经形成或是仍在孵化,无论如何,理财与资管殊途早晚同归,你做好准备了吗?【查看全文

金融去杠杆见效,同业理财掉一半——17年理财市场年报分析

贸易金融

17年理财年报公布,从规模来看,截至17年底理财规模为29.54万亿,较16年底小幅增长4900亿,较17年6月增长1.16万亿,但同比增速大降至1.69%,再创历史新低。【查看全文

1月银行理财市场数据分析

普益标准

普益标准监测数据显示,本月483家银行共发行了11013款银行理财产品(包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品),发行银行数比上期增加13家,产品发行量增加385款。其中,封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.82%,较上期上升0.01百分点。【查看全文

2017上市公司并购重组白皮书(含典型案例)

洞见资本

2017年初,深交所创业企业培训中心组织编写了《上市公司并购重组问答(第2版)》(以下简称《并购重组问答》),全年累计销售近1.7万册,受到读者好评。作为新兴加转轨的中国资本市场正在发生日新月异的变化,作为编委,我们密切关注着并购重组市场发生的每一个重大变化,并希望随时修订《并购重组问答》,使该书成为并购重组最重要、最新、最具有指导价值的指南类读物,服务于已经登陆中国资本市场的每一个企业家。由于出版本身的周期较长,因此编委在每年末,编辑年度白皮书作为《并购重组问答》的最及时补充与修订。【查看全文

2017年中国股权投资市场回顾与展望

清科研究

根据清科旗下私募通数据统计,2017年中国股权投资市场共新募集3574支基金,已募集完成基金规模近1.8万亿元人民币,同比增长分别达到30.5%、46.6%。【查看全文

股票调整如何影响债券市场?

联讯麒麟堂

近期美股暴跌,引发全球股票市场的大幅震荡。A股也未能幸免,本周二至周五的四个交易日,上证综指累计下跌了9.0%。【查看全文

通胀下蹲后的确定性和不确定性—2018年1月通胀数据评论

兴证固收研究

春节错月拖累1月CPI同比增速回落,油价和天气影响暂不明显。1月CPI同比增长1.5%,较去年12月的1.8%有所回落,主要受去年1月春节带来的错位影响所致。环比来看,1月CPI环比增长0.6%,基本符合季节性规律:食品分项来看,虽然1月全国出现大范围降雪天气,但食品分项1月表现弱于季节性,主要受猪肉价格拖累相对比较明显,其他食品分项也相对温和,反映天气对食品价格的影响目前暂不明显。非食品项来看,1月交通通讯环比涨幅好于季节性,主要受1月油价上涨的一定影响,但整体幅度仍然相对温和;此外,居住分项环比弱于季节性,主要受房租环比较弱的影响,而医疗分项在医疗服务价格改革效应消退后,环比增速也弱于此前。整体来看,1月CPI受天气和国际油价上涨的影响尚未明显体现。【查看全文

全球新一轮增长周期,出口延续复苏——点评1月进出口数据

泽平宏观

以美元计,1月出口同比11.1%,预期10.8%,前值10.9%;进口同比36.9%,预期10.8%,前值4.5%;贸易差额203.4亿,预期546.5亿,前值546.9亿。【查看全文

P2P网贷行业并购现状 72起实例分析

盈灿咨询

P2P网贷平台的并购端倪最早出现在2014年,此后随着行业强监管时期的到来,在2017年迎来了高峰期。据盈灿咨询不完全统计,截至2018年1月底,全国共完成72起并购案例,涉及55家平台。虽然成功案例已有不少,但也不乏并购终止的案例,又是什么原因导致这些并购最终失败的呢?下面本文将从并购现状入手,对已完成的并购案例进行分析,探讨并购失败的原因,并分析并购中存在的风险。【查看全文

1月全国P2P平台“百强榜”

网贷之家

近日,国内知名P2P网贷行业门户网站“网贷之家”对外发布了《2018年1月网贷平台发展指数评级》。评级报告显示,宜人贷、人人贷、陆金服、点融网、微贷网、爱钱进、积木盒子、团贷网、有利网、投哪网,发展指数排名前十。【查看全文

1月份网贷平台成交额、贷款余额双百榜

零壹财经

根据零壹智库发布的《2018年1月P2P网贷行业月度报告》,截至2018 年1月末,P2P 网贷行业累计交易额约为6.30万亿元,其中1月份交易额为2236亿元,环比下降1.93%,同比上升20.25%,连续两个月环比下降。截至2018 年1月末,P2P 网贷贷款余额为11,860亿元,同比增长37.08%,环比下降1.58%,已连续四个月呈下降趋势,在强监管的态势下,P2P网贷已逐渐步入存量消化阶段。【查看全文

1月P2P平台贷款余额、成交量排行榜(名单)

网贷之家

截至2018年1月底,P2P网贷行业贷款余额为12493.9亿元,1月P2P网贷行业成交量为2081.99亿元。【查看全文

谁说众筹已死?全面复盘2017众筹行业

零壹财经

中国互联网众筹的几种业务形态中,债权众筹(即P2P网贷)已形成独立的业态,本报告不作讨论;产品众筹类似电商预售,严格意义上不属于金融业务,不受金融监管。谈及互联网众筹监管,主要指的是互联网非公开股权融资的金融监管。【查看全文

2018年1月全国众筹行业月报

盈灿咨询

报告将分为1月全国众筹行业总体情况、众筹平台地域分布情况、部分众筹平台筹资情况和1月众筹行业热点事件四个板块展开分析。【查看全文

区块链79页完整中文版报告:从理论到实践

中关村互联网金融研究院

高盛公司(Glodman Sachs)曾发布过报告《区块链:从理论走向实践》(Block chain: Putting Theory intoPractice),报告显示,硅谷和华尔街都为了区块链着迷,逐渐忘记了作为其技术源头的比特币。但对其潜在应用的讨论仍十分抽象和深奥。焦点在于使用分布式账本建立去中心化市场,并削弱现有中间商的控制权,但区块链的潜力比这种单薄的说法来得更加细致也更加深远。【查看全文

合规

证监会首次全面定义“非标”!强化穿透监管!

金融监管研究院

近日,机构部对证券公司、基金公司资管报送信息的要求做了部分修订,同时在原报送月报的基础上增加了报送《资管周报》的要求。【查看全文

2018年企业资产证券化基础资产银行筛选政策指引

TotalABS

本文为2018年企业资产证券化基础资产银行筛选政策指引,包括应收账款证券化基础资产标准、基础设施收费权类基础资产标准、融资租赁应收款基础资产标准等十类内容,以飨读者。【查看全文

解读:三大市场应收账款资产证券化(ABS)挂牌要求

ABS实践前沿

应收账款资产证券化,有助于为企业开辟新的融资渠道,降低对传统银行的信贷依赖,并加快资金回笼,对中小企业盘活应收账款资产、解决中小企业融资难具有重要意义。2017年12月15日,上交所、深交所、机构间报价系统同时发布了企业应收账款ABS“挂牌条件确认指南”及“信息披露指南”(下称“指南”),进一步明确了应收账款资产证券化的挂牌要求。【查看全文

新规下,私募基金还可以从事哪些非标业务?

金融监管研究院

在去杠杆的大背景下,近期监管部门频频发文“围堵”非标业务,私募基金的非标债权投资也受到了重大影响。目前,究竟还有哪些非标业务还可以继续开展,是近期私募行业重点关注的问题之一,也是本文接下来要探讨的内容。【查看全文

逐条对比!!全面解读保险资金运用新规

原本法律视界

近日,中国保监会公布《保险资金运用管理办法》并将于2018年4月1日起正式实施。修订版相较原版本做了较大调整,原本将对比原版本对修订版逐条予以解读。【查看全文

深度解读保险资金运用新规——严监管下的可为和不可为

金杜研究院

为贯彻落实 政府 相关会议、中央经济工作会议和全国金融工作会议精神,进一步防范风险和深化改革,完善保险资金运用管理和监管机制,提升保险业服务实体经济能力,保监会对保险资金运用管理的基础性制度《保险资金运用管理暂行办法》进行了修订,于2018年1月24日发布了《保险资金运用管理办法》(“新险资运用办法”)。【查看全文

税局发文明确“受益所有人”标准,9种情况可能避税失败

跨境金融监管

2月3日,国家税务总局发布《关于税收协定中“收益所有人”有关问题的公告》(国家税务总局公告2018年第9号,简称公告)。2月6日,再发布了《关于<国家税务总局关于税收协定中“受益所有人”有关问题的公告>的解读》(简称解读)。【查看全文

2018新金融监管环境下(暨开发贷暂停与并购贷受限后)房地产收并购市场及投融资实务分析

西政资本

自恒丰银行2018年1月29日起暂停受理房地产行业新增授信业务后,地产行业风声鹤唳,而不出所料的是后续又有好几家银行暂停了房地产开发类的贷款。与此相呼应的是,上海银监局2018年1月29日下发《关于规范开展并购贷款业务的通知》,要求对投向房地产行业的并购贷款进行严控。此次通知对象为上海的商业银行和财务公司,《通知》要求严格控制并购贷款投向,落实宏观调控政策,并购贷款投向房地产开发土地并购或拥有土地的项目公司股权并购的,应按照穿透原则管理,拟并购土地项目或项目公司股权项下的土地应当完成在建工程开发投资总额的百分之25%以上。从以上动向来看,地产企业的融资路径可以算是被彻底封堵,2018年肯定是强者恒强的一年,也将是并购重组市场最为活跃的一年,大部分中小房企都将面临生死存亡的关键节点。从资金市场来看,2018年1月份与2月份,除了银行基本没有额度,信托、私募等亦因金融监管新规的问题无法实现贷款投放,在主动管理和回归本源的背景下,资管市场正在以类似投顾的方式直接实现高净值客户端与优质资产端的无缝对接,以避开各类监管的限制。【查看全文

2018房地产调控关键词:弹性、精准、支持租赁市场发展

中估联行

2017年是房地产史上行政调控最为严厉的一年,自3月17日北京限购新政开始,北京接连出台多个延续性政策,包括限制非京籍购房、监控“假离婚”、严禁商办项目作为居住使用、调整首付比例、限制房贷发放等。随后环京地区如廊坊市,张家口市等地调控政策跟进。此后,调控政策蔓延全国,其中三月到五月最为集中。【查看全文

我国跨境担保外汇管理的政策演变、当前热点和应对策略

金融论坛

我国在涉及跨境的担保领域一直有着较为严格的管理。本文介绍了我国跨境担保外汇管理政策的演变,对当前跨境担保领域的热点问题进行了分析,并从优化政策效果的角度提出了建议。【查看全文

机构投资人,可购买”数字资产”吗?

肖飒lawyer

诚然,我国境内对于数字资产中的“虚拟币”态度严厉,近期又有媒体爆出,对于国内人员在海外设比特币交易所等行为进行规制。同时,海外和国内私募股权基金跃跃欲试,在数字资产的“囤积”方面,开始涉猎,那么,机构投资人,可以购买“数字资产”吗?【查看全文

如何理解日本法规定虚拟货币为支付手段?

互联网金融法律评论

2016年,日本修改《资金结算法》,将虚拟货币规定为一种支付手段。但值得注意是,日本这次修法的最大目的是“反洗钱”,监管的对象是虚拟货币交易机构。为了划定监管范围,监管法要给“虚拟货币”进行定义。这其实并不等于承认虚拟货币为法律意义上的“货币”,尤其日本法在定义中还特别指出了:虚拟货币并不是“货币”。【查看全文

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趋势

注:从本周及前几周各领域关注讨论比例进行描述。直观描述近期各领域热度!

解析

资本寒冬来袭, 租赁ABS能否成为下一根救命稻草?

图解金融

交易结构上,租金类主要有类Reits和CMBS两种架构。信用分析方面,租金类以酒店、办公楼、公寓或商铺的租金收入为底层资产,各个业态的定性分析关注点不尽相同;而定量分析根据现金流入的不同分为若干部分,大体上主要包括运营现金流分析和处置收入现金流分析,分别对应对优先级各档的本息覆盖,压测时考虑的压力因子包括入住率、租金价格增速以及物业公允价值跌幅等。【查看全文

百亿REITs获批,碧桂园如何玩转ABS?

鹏元评级

2018年2月2日,“中联前海开源-碧桂园租赁住房一号资产支持专项计划”获得深圳证券交易所审议通过,由碧桂园控股有限公司联合中联前源不动产基金管理有限公司共同实施,产品规模100亿元,采取储架、发行分期机制,优先级评级AAAsf。【查看全文

解读碧桂园百亿长租REITs产品设计和交易结构

ABS实践前沿

2017年12月20日,碧桂园发布长租公寓品牌—“BIG+碧家国际社区”,宣布未来三年要提供100万套租赁房源。2018年2月2日,碧桂园长租公寓REITs获批。从发布长租公寓品牌到REITs获批,碧桂园一共用了44天。44天,究竟发生了什么?【查看全文

信用卡也能证券化?怎样投资才赚钱?

图解金融

信用卡ABS作为资产证券化市场的新兴品种在2017年备受投资人关注,在当前监管趋严的背景下,其短久期、高信用的配置价值进一步凸显。本文从我国信用卡行业发展现状、信用卡ABS的配置价值、信用分析、未来发展趋势等角度为投资人分析该类产品提供参考。【查看全文

房地产物业费类ABS主流交易结构设计及信评要点

TotalABS

房地产ABS的底层资产主要可分为三个大类,包括:租金类、物业费类、购房尾款类,据统计2017年物业费类ABS在发行数量共11只,规模超130亿。本篇着眼于以物业费为底层资产的房地产 ABS。【查看全文

从评级角度,看保理债权类资产证券化的启动前提

结构金融研究

资产证券化虽然主要关注的是资产本身,但是在目前证券化发展的初级阶段,投资者仍然非常看重发起主体(原始权益人)的实力与信用。从评级机构角度来讲,什么样的主体具备发ABS的基础,或者说发起主体具备哪些条件,更有助于来发ABS呢?【查看全文

企业应收账款资产证券化尽职调查的关键要点

金融法视界

根据《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务尽职调查工作指引》(以下简称工作指引),尽职调查是指证券公司及基金管理公司子公司(以下简称管理人)勤勉尽责地通过查阅、访谈、列席会议、实地调查等方法对业务参与人以及拟证券化的基础资产进行调查,并有充分理由确信相关发行文件及信息披露真实、准确、完整的过程。【查看全文

10万亿供应链金融, 2018年的风口!

领带金融

相关数据表明,到2020年我国供应链金融的市场规模可达到14.98万亿元左右。如此之大市场潜力的供应链金融将对物流行业产生怎样的影响,又有哪些物流企业参与其中,运联研究带你认识供应链金融。【查看全文

无追索权保理业务过程管理与风险控制

保理法律研究

保理业务是一种综合性的金融服务产品。正确全面系统的认识和把握保理业务的技术要点,是维护保理业务健康发展的基础。本文拟以综合保理为例,揭示保理业务的技术要点及业务的过程管理模式。无追索权保理,是保理业务中最完整的一种保理形态,包含全部四项基本保理业务服务功能,即资金融通、销售分户帐管理、应收帐款催收和坏帐担保等。对无追索权保理业务操作流程的考察,有助于我们对保理业务基本原理和技术要领的理解,也是我们掌握其它形态保理品种的一条捷径。【查看全文

知识

何为“无还本续贷”?

金融监管研究院

2018年1104业务制度更新,在S(F)63中增加了无还本续贷填报选项。对于大多数银行而言,无还本续贷本来不应该是个陌生概念,因为早在2014年7月23日,中国银监会印发了《中国银监会关于完善和创新小微企业贷款服务促进小微企业健康发展的通知》(银监发〔2014〕36号),旨在缓解正常经营的小微企业借助外部高成本搭桥资金转贷的压力,此后,各地银监局在临时监测和区域特色报表中也增加了对无还本续贷的监测。直至2018年业务制度更新才正式将无还本续贷纳入1104报表体系,增设7.1无还本续贷贷款余额、7.2当年无还本续贷贷款累放金额两行填报栏目。【查看全文

一文读懂CTA基金

阿尔法智库

CTA(Commodity Trading Advisors)商品交易顾问,通常也被称作管理期货基金,是由于其最初主要活跃于商品市场。CTA基金起源于1949年,随着期货交易品种的不断扩展,CTA基金在资产的风险管理与运作方面显得日趋重要,很多机构投资者诸如养老金、信托基金等都开始大量采用CTA作为他们投资组合中的重要组成部分,并在优化组合、分散风险等方面取得了良好的效果。【查看全文

金融杠杆和实体杠杆之间什么关系?

交易圈

金融和实体杠杆之间是什么关系?为何金融杠杆和实体杠杆能够指示系统性风险?如何有效去杠杆?去杠杆对应了怎样的财政货币金融政策特征?去杠杆的影响是什么?【查看全文

可转债快速入门小手册

债市覃谈

认识转债的主要分析指标。股性分析指标主要为平价与转股溢价率,债性分析指标为纯债溢价率与到期收益率,其他分析指标包括隐含波动率等。如果根据平价将转债分为五档,通过历史数据分析,当前平价80元以下转债对应的YTM(2.91%)高于历史均值(1.90%),80-90元转债对应的YMT(1.26%)和纯债溢价率(24.76%)均高于历史。平价90-100元转债对应的转股溢价率(13.24%)低于历史均值(18.79%),平价100-110元转债对应的转股溢价率(7.60%)低于历史均值(9.82%),而目前平价110及以上转债对应的转股溢价率(5.15%)则高于历史均值(-4.74%)。【查看全文

个人征信模式研究

嘉银新金融研究院 | 未央网

近年来,随着普惠金融的迅速发展,尤其是网贷、消费金融等行业的发展,使个人征信行业蕴藏了无限的需求和潜力,也成为了信用行业关注的焦点。

简单来说,征信就是获得主体的信用信息活动,当前我国获取主体信用信息的模式有数据中心模式、第三方征信模式、共享查询模式三类。除了获取主体信用模式外,行业内还有些数据公司在现有数据基础上进行深度挖掘,重构征信行业的商业模式。【查看全文

“刀尖上的舞者”:一夜清零的罪魁祸首XIV面面观

扑克投资家

尽管美股已经从连续闪崩中反弹,但“一夜清零”的案例在期间数不胜数,这一巨大的创伤也导致华尔街短期内阴霾难消。“罪魁祸首”就是“做空波动率(VIX)”这一多年来稳赚不赔的操作范式。 实际上具备一定金融常识的人都会知道,VIX是个指数,本身不具备可交易属性,而真正可以用于交易的,是和VIX密切相关的一种公司债XIV。所谓的“一夜清零”,其实是指XIV的市值“duang”的一声灰飞烟灭。【查看全文

国际外汇清算系统介绍

数汇金融

在外汇交易中,我们经常会听到两个词语:清算和清算系统。那么什么是清算呢?在不同的地方有不同的解释,各种流派和文件对清算的解释也各不相同,一般来说,零售市场所说的清算都会理解为寻找流动性,也就是寻找报价源和传递订单。【查看全文

区块链概念及发展历程

保理法律研究

近期A股市场区块链概念股持续火爆,继1月10日板块指数大涨6%后,截止2017年1月11日早间,区块链概念股再次走强,易见股份、新晨科技和安妮股份盘中涨停,四方精创、远光软件和飞天诚信等板块内个股大涨。实际上,近期A股市场区块链火爆更多受益于外围市场区块链技术反响强烈,涉及到的概念股在近期都获得了大幅上涨。例如,此前的迅雷,自去年10月中旬起,最高累计上涨近5倍。上涨的背后主要是受其玩客币带动,随后迅雷宣布不会将玩客币上线交易平台。【查看全文

史上最全59个典型的银行系金融知识

投行法库

内详。【查看全文

史上最全金融产品架构分析

供应链金融

内详。 【查看全文