大数据精选周报 2018-03-11

热点

事件

注:从关注度和讨论热度两个维度(位置),及信息覆盖度(大小)进行描述。

新闻

证监会谈”独角兽”回归A股时间表

证券日报 | 新华网

全国“两会”期间,百度、腾讯、京东、搜狗等互联网巨头纷纷表态,如果政策允许,愿意回归A股。3月6日中午,在经济界别小组讨论会议结束后,《证券日报》记者追问全国政协委员、证监会副主席姜洋:“对于百度、腾讯等‘独角兽’回归A股的问题,目前来看是不是并不容易?”【查看全文

央行行长周小川等就金融改革与发展答记者问实录

中国网 | 腾讯

十三届全国人大一次会议新闻中心定于3月9日(星期五)上午10时在梅地亚中心多功能厅举行记者会,邀请中国人民银行行长周小川,副行长易纲,副行长、国家外汇管理局局长潘功胜就“金融改革与发展”相关问题回答中外记者提问。【查看全文

金融云核裂变!监管亲率16家金融机构建立云服务公司

券商中国综合

银监会亲自挂帅督导,牵头16家金融机构旗下公司出资成立了云服务公司。这家公司异常神秘低调,已在去年9月中下旬正式注册成立。在业内人士看来,这家监管“嫡系”云公司被赋予探路由银行业自行承接重要信息系统批量上云的使命。【查看全文

两会 | 支持中小企业发展今年将首设国家融资担保基金

中国经营网 | 新浪

根据财政部的安排,今年我加大对中小微企业的支持力度。主要是统一小规模纳税人年销售额的标准,大幅扩展享受减半征收所得税优惠政策的小微企业范围,使更多的企业能够受益,并且考虑将创业投资和天使投资的有关税收优惠政策在全国范围内实施。同时,对企业新购入的500万元以下的设备和器具当年一次性在税前扣除。【查看全文

老板电器四天市值蒸发百亿 董事长夫人精准减持

网易

公司称经营正常,股价重挫因机构抛售;机构在二季度扎堆入股老板电器,三季度又快速退出。一只白马股意外暴跌,成为近日资本市场的焦点。【查看全文

OKCoin 创始人徐明星表态:随时准备把公司捐给国家

爱范儿

OKcoin 创始人徐明星在公司员工群里分享了周小川的讲话内容,并表示,已向领导做了汇报:1、OKcoin 集团全球化发展业务;2、重点研发底层技术; 3、未来随时准备捐给国家。【查看全文

观点

从加杠杆到去杠杆:全面梳理2016-2018年加强金融监管的背景、要点和影响 ——防范化解重大风险系列研究

泽平宏观

周期是人性的轮回和宿命。从加杠杆到去杠杆,从去产能到扩张产能,金融周期下半场和新周期上半场是决定未来经济和金融市场形势的关键。2016年以来的金融监管加强正在深刻地改变着我国金融业态和市场形势。2017年12月中央经济工作会议定调,防范化解重大风险是未来三年三大攻坚战之首,资管统一新规、宏观审慎政策框架、治理银行业及影子银行乱像、监管机构和框架大幅调整等在近期密集出台。2018年3月4日《中共中央关于深化党和国家机构改革的决定》指出,加强和优化金融管理职能,增强货币政策、宏观审慎政策、金融监管协调性。【查看全文

控杠杆的政策与市场逻辑

兴业研究

控杠杆是当前货币政策与监管政策所锚定的核心。2017年外需回暖、棚改货币化、社融和信贷的平稳扩张与经济增长预期的调整构成了控杠杆的四大支撑。为了控制杠杆率,货币市场利率水平随着杠杆水平动态调整。而流动性匹配率指标、银行账户利率风险管理要求将改变资金的定价逻辑,带动贷款利率上行以实现控杠杆。【查看全文

定向降准政策沿革以及对商业银行的影响

债券杂志

本文梳理了2017年9月降准政策的主要特点,根据上市商业银行公开数据,估算了本次普惠金融降准释放流动性规模区间及短期内可能受惠的银行分布,最后分析了定向降准政策的实际效果和长期影响。【查看全文

【告别M2目标,22年的历史弹指一挥间】淡化M2增速目标,货币政策进入“新时代”

CITICS债券研究

最新的政府工作报告对未来一年货币政策的总部署中,淡化了广义货币供应量M2增速的预期目标,意味着广义货币供应量M2自1996年起作为货币政策中介目标的历史走向终结。广义货币供应量可控性降低、与实体经济的相关性减弱,在货币政策调控框架转型过程中逐步淡化中介目标角色。【查看全文

同业业务为何从明星业务沦为众矢之的?

图解金融

自从2017年3月银行业开始加强监管以来,同业业务成为了最受关注的银行业务之一,并且往往被认为是违规行为多发的业务,处于舆论焦点中心。但事实上,同业业务本身是银行业非常传统、正常的业务种类,同样是银行支持实体的手段之一,却为何在近年变成了众矢之的了呢?【查看全文

同业存单利率的“锚定”效应为何大幅减弱?

债市覃谈

由于同业存单净融资额的回落以及委外链条的收缩,同时叠加资金面超预期宽松,同业存单对短端利率的“锚定”效应大幅减弱,但是需求替代的存在使得同存利率对信用债仍有一定影响。【查看全文

银行私募“类”资产证券化的规模、模式、问题和出路

结构金融研究

目前,国内标准的资产支持证券品种主要包括四类:1)银行间市场发行的信贷资产支持证券;2)交易商协会主管的资产支持票据;3)在基金业协会备案的资产支持专项计划(俗称“企业资产证券化”,实际上目前原始权益人范畴已经扩展到各类机构);4)保监会主管的资产支持计划。【查看全文

金融控股公司监管的基石:并表监管的国内现状与国际经验

兴业研究

近期,对金融控股集团的系统性监管受到监管层重视,而并表监管是金融控股集团整体监管的重要组成部分。并表监管指的是对金融控股集团整体实力定性和定量的评价。其中定量评价一般包括风险资本计量、资本充足情况、集团内交易和大额风险暴露;定性评价一般包括风控体系的构建和未受监管实体的管理等。资本充足情况的评价是并表监管中最重要的部分,国际上一般采用分类度量法、基于风险的加总法和基于风险的扣减法三种方法考量金融控股集团的资本充足情况。国际监管组织对于金融控股集团附属未受监管实体也有并表监管的要求,其中特别强调了对于特殊目的实体也应纳入并表监管考虑中。【查看全文

碧桂园单笔400亿房企ABS,非标融资寒冬刷出非标转标新高度!

金融监管研究院

经笔者在深交所综合协议交易平台查询,由碧桂园主导、方正证券承销的“融元-方正证券-一方恒融碧桂园35-82期保理资产支持专项计划”已于2018年3月5日获批,本次储架发行规模总额高达400亿元!【查看全文

中国式投顾制度的困境与出路

券业星球

从成熟市场的经验来看,资产管理—投资顾问—产品销售是财富管理业务链的三个互不可分的环节,高度依存而不独立存在。【查看全文

以PPP视角创新政府外经贸发展专项资金补贴策略

清华PPP研究中心

二十世纪七十年代以来,随着科技革命与社会经济的迅速发展,公共事务和公共行政问题变得越来越复杂,民众要求政府能够提供多样化、高质量、个性化的公共服务。政府职能除了传统意义上消极的维护秩序功能外,还有积极的功能,例如完善福利制度、调整利益和资源分配制度等。而传统的全能型政府和管理型政府在面对民众的要求时常常迟缓甚至失灵,效率低下。因此各国政府都在寻求一种高质量、低成本、适应力强以及更加健全完善的公共行政模式。政府的定位还是满足社会公共需要、提供公共产品与公共服务的机构,但不是唯一可以提供公共服务的机构,“政府并不是唯一的提供者”。西方国家公共行政改革运动的主要内容包括“政府职能的市场化、政府行为的法制化、政府决策的民主化、政府权力的多中心化。政府职能的市场化包括国有企业的民营化、公共事务引入内部市场机制等。”即在改革过程中,更多依靠非政府组织和民营组织等私人机构来提供某些公共服务、满足公众需求,减少公共行政和公共服务对政府的过度依赖,进而减少政府对市场的过度干预。【查看全文

负债成本升、贷款利率降:到底发生了什么?

兴业研究

2017年以来货币市场利率显著提升,但第四季度贷款平均利率却小幅下行2bp。这是由于2017年第四季度交通基建领域信贷投放明显加快,而基建项目可能享受更为优惠的贷款利率。然而,总体上看,在货币市场利率上行、银行负债端成本提高的背景下,贷款平均利率上行的总体趋势难以逆转。【查看全文

收益凭证真的能保本吗?0固定收益率怎么玩?

金融监管研究院

当前,大资管破刚兑的预期已经深入人心,各路理财资金/投资者纷纷调整方向寻找下一个能够战胜银行存款,抵御通胀的法宝。于是乎,结构性存款率先引爆了银行端;证券公司收益凭证也得到市场的关注。本文从总体上对证券公司收益凭证做简要说明,重点剖析了当前浮动收益型收益凭证的几种产品结构,让金融消费者更能直观对产品的机理有简要的认识。【查看全文

政府工作报告5年连提互联网金融,措辞变化释放什么信号?

苏宁金融研究院 | 未央网

从最初的“促进发展”到“规范发展”再到“警惕风险”,然后是今年的“健全互联网金融监管”,措辞变化的背后反映的是行业大环境的变迁。互联网金融行业的这五年,经历了爆发式增长,也见证了骤雨式整改,是时候缓口气了。【查看全文

商业银行区块链应用实践路径

中国外汇

商业银行区块链的运用不要从一开始就顺着颠覆游戏规则的思路发展,而要以如何切入实际业务,实现功能提升为发展原则,只有解决问题才是区块链带给我们的创新价值。【查看全文

好的区块链应用,真的应远离“颠覆”和“雄心”

潇湘财经 | 钛媒体

与其无休止地争论下去,相关从业者更应该共同思考在非数字货币领域如何才能做好一个区块链项目这个现实问题。【查看全文

空谈“区块链主义” 不如先解决这五大难题

链圈知了 | 亿欧

区块链眼下的五大技术瓶颈:①隐私得不到保护;②私钥丢了欲哭无泪;③高成本与低扩展性;④系统bug很难修复;⑤51%算力攻击是可能的。【查看全文

区块链是机遇还是骗局?想一想当年互联网刚出来时,群中对它的态度

独角兽智库

2018年春节前后,除了流感,似乎还有一场“传染”。感染者除了精神亢奋,身体还算健康。典型症状是,对着一个叫“区块链”的东西胡言乱语,根本停不下来。【查看全文

如果99.9%的数字货币都一文不值,你还相信区块链吗?

愉见财经 | 亿欧

作为区块链技术的最初体现,关于数字货币的争论沸沸扬扬,没有终结。在厘清关于区块链和数字货币的所有关系之后,大概率可以得出数字货币的泡沫不到两年就会被戳破了。届时,你还相信区块链吗?【查看全文

聚焦

视角

注:从本周各领域信息覆盖度比例进行描述。直观描述本周各领域信息分布!

报告

金融人必读!周小川记者会重要内容摘选

浦发银行金融市场业务

今日上午10点,央行行长周小川、副行长易纲、副行长兼外汇局局长潘功胜就“金融改革与发展”答记者问。据中国人大网3月4日晚公布的《第十三届全国人民代表大会第一次会议日程》显示,3月19日上午,代表大会第七次全体会议将决定中国人民银行行长的人选。周小川出生于1948年,从2002年12月起担任中国人民银行行长至今已逾15年。市场对这场记者会的期待,不言而喻。【查看全文

2018年《政府工作报告》点评:淡化经济目标,着眼长效机制,债市有供需压力但中长期仍利好

中金固定收益研究

政府工作报告总体延续去年以来的思路,淡化对经济增速的追求,通过调结构、防风险、促改革等政策来进一步提高经济的可持续发展性,对经济和金融市场都会形成长远的利好。【查看全文

2018年政府工作报告解读及商业银行对策建议

民银智库

2018年3月5日,李克强总理代表国务院向十三届人大一次会议作《政府工作报告》,全面总结和回顾了过去五年的工作,对2018年工作作出总体部署,并明确了九个方面的重点工作任务。【查看全文

资产证券化业务备案情况综述(2017年度)

中国基金业协会

2017年,资产证券化业务持续快速增长,总发行规模突破万亿元,满足了我国资本市场改革创新及服务实体经济的需要。作为企业的直接融资工具之一,资产证券化在推进供给侧结构性改革和金融降杠杆方面发挥了独特的作用,符合政策的鼓励方向,逐渐为市场所关注、接受。协会对截至2017年底的资产支持专项计划备案静态数据及动态存量数据进行了多维度统计分析,对存续期不同基础资产类型产品的风险事件进行了梳理,对2017年资产证券化业务市场热点和创新产品进行了汇总,供行业机构参考。 【查看全文

2018年中国资产证券化市场展望——思维仍需转变 顶层尤待设计

TotalABS

随着十九大将服务实体经济定位为金融工作的中心之一,资产证券化作为链接实体经济与金融的一个重要工具再一次获得发展动力。2018年,业务发展有望再迈新台阶。但在另一方面,资产证券化业务不是一个孤立的金融产品,它的发展与监管政策、宏观市场有着紧密的联系。下面,我们先简单梳理一下对国内外宏观环境的展望,总结一下2017年我国资产证券化发展的特点,然后对2018年我国资产证券化市场发展,以及如何服务实体经济进行讨论。【查看全文

融资高手海航,一共发了哪些ABS?

图解金融

1.海航集团;2.航空ABS发行情况;3.案例分析:海南航空1期BSP票款ABS;4.机场ABS发行情况;5.案例分析:美兰机场ABS。【查看全文

证券期货经营机构资管产品备案月报(2018年1月)

中国基金业协会

2018年1月1日-1月31日,证券期货经营机构共备案1048只产品,设立规模1242.2亿元,较2017年12月减少1549.82亿元,下降55.51%。其中,证券公司备案434只,设立规模697.53亿元,占比56.16%;基金公司备案156只,设立规模189.87亿元,占比15.28%;基金子公司备案198只,设立规模320.59亿元,占比25.81%;期货公司备案260只,设立规模34.22亿元,占比2.75%。【查看全文

深度!中国私募行业违规行为分布状况研究

站长的PE早餐

2013年6月1日施行的新《证券投资基金法》将非公开募集基金,即私募基金,正式纳入国家法律监管体系,中国私募基金行业迎来了大发展。各种类型私募基金作为金融产业的生力军,对于优化金融资源配置、丰富多层次资本市场具有重要意义。截至2017年底,中国证券投资基金业协会已登记私募基金管理人22446家。已备案私募基金66418只,私募基金管理人员工总人数23.83万人,管理基金规模达11.10万亿元。4年的时间,私募行业实现了大发展。但在此过程中不规范问题随之而来。2014-2017年,证监会对773家私募机构开展了专项检查,占行业总规模的1.64%。检查过程中发现存在较严重问题的私募机构有204家,占比为26.4%。【查看全文

重磅!新规下外资可控股合资券商,业务牌照全放开,狼又来了?11家券商率先受益,18家正待产

券商中国

就中国现有的合资券商来看,这些年的发展现状并不尽如人意,业务范围也多有限制。除了中金、瑞银是全牌照合资券商之外,瑞信方正可在深圳前海开展经纪业务,其他合资券商如中德、东方花旗、一创摩根(现更名为“一创投行”)等都只能专注投行业务。此次意见稿打破了外资持股比例和业务范围的双重限制,未来合资券商的战略定位、展业模式和经营管理等方面的分歧和矛盾有望化解,获得更大的发展空间。【查看全文

关于理财债基、货基、定期开放式债基与银行理财的专项研究报告

博瞻智库

报告撰写的动机来源于2018年3月1日的一则新闻“监管层召开闭门会议,短期理财基金和货币基金或将面临重大调整”。据悉,此次会议主要有三个要点:一是在资管新规公布以后,所有的理财型基金按照颁布时点,规模只能减少,不能增加;二是短期理财基金不再沿用摊余成本法,全部改为净值型产品;三是对货币基金的T+0快速赎回业务进行了讨论。理财基金和货币市场基金再次进入了讨论视野,并且和资管新规结合在一起,显得异常引人关注。报告对目前市场上的几种类理财产品(包括短期债基、短期理财债基、定期开放债基、货币市场基金和银行理财等)进行分析,以期能梳理清楚现状,并对未来提出一些个人粗浅的建议。【查看全文

云南省、新疆自治区和四川省占据2月累计实施PPP项目金额的前三位

PPP知乎

本月全国共成交了2767.2亿元的PPP项目,截止至2018年2月底,全国范围内公布中标的PPP项目已达到9.81万亿元,与往年2月份中标的项目相比,本月PPP市场仍然呈现出较快的增长速度。【查看全文

2017年非金融企业债务融资工具市场回顾及2018年展望

鹏元评级

2017年,非金融企业债务融资工具(以下简称“债务融资工具”)共发行3,770只,累计发行规模39.099.48亿元,分别同比下降11.79%和23.50%。其中,中期票据共发行910只,共计10,369.45亿元,发行只数同比略增1.45%,发行规模则同比下降9.20%;短期融资券共发行2,140只,共计23,775.90亿元,发行只数和发行规模分别同比下降18.82%和29.40%;定向工具共发行720只,共计4,954.13亿元,发行只数和发行规模分别同比下降2.83%和17.65%。从2017年全年各月份来看,发行较多地集中在第三季度和第四季度,7月-11月每月发行规模均超过3,600.00亿元。【查看全文

公司债信用评级区分度明显,信用利差或将系统性上行 ——2017年公司债利差分析报告

中融资产境外债券通

在防风险、降杠杆的政策背景下,由于房地产、类平台、产能过剩等行业融资受限,加之融资成本上升导致的发行人融资意愿下降,2017年一般公司债发行规模同比下降近六成;受新质押政策引发的需求变化影响,公司债债券级别重心上移,AAA级别债券发行占比超过一半;在中性偏紧的资金面叠加信用事件等因素影响下,公司债平均发行利率同比上年上升约130BP;公司债信用等级对发行及交易利差呈现出较为明显的区分度。整体公司债发行及交易利差均通过显著性检验,公司债发行及交易定价较好地反映了信用等级差异。党的十九大提出我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,政府对经济下行容忍度提高,未来主要任务仍在供给侧改革,控风险、去杠杆将进入攻坚阶段,预计2018年货币政策难以大幅放松,资金中性偏紧格局或将继续维持。在发行人信用资质分化、资管新规推进破除刚兑的大背景下,预计2018年信用债券整体利差或将继续系统性上行,产品利差将呈现结构性分化,低评级和长久期品种利差上行压力将尤其明显。【查看全文

债券市场2月回顾:国债收益率曲线陡峭化下行

建行金融市场业务

2月7天回购利率中枢为3.07%,较1月下行16BP;存款类机构的7天回购利率中枢与上月持平;两者月度平均利差为24BP,较上月下降16BP。【查看全文

请回答2018:从赤字率看地方政府债务

PPP知乎

近日,李克强总理所做政府工作报告提到如下两点内容,引发了广泛讨论:① 2018年我国财政赤字率调低至2.6%,比去年预算低0.4个百分点。②今年安排地方专项债券1.35万亿元,比去年增加5500亿元,优先支持在建项目平稳建设,合理扩大专项债券使用范围。对此,相关从业人士展开了热烈讨论,可总结为以下两点:①在建项目大多没有经营收入,专项债资金恐怕难以对在建项目形成支持。②专项债的增加不影响赤字率,意味着什么?是否会因缺少政府背书而加大金融机构的配置风险?本文主要尝试对上述问题做出解释,并描述大背景下地方政府债务状况。【查看全文

全国银行理财能力比拼

大资管家

银行业理财登记托管中心有限公司日前向市场公开发布《2017年全国银行理财综合能力评价报告》。评价报告以全国银行业理财信息登记系统的大数据为基础,对银行的理财能力进行综合衡量,评价结果客观公正。本次评价范围包括2017年开展理财业务的共581家银行,从全市场理财业务综合能力排名情况、分机构类型理财综合能力排名情况两方面对银行的理财业务能力进行排名,每个角度均选取排名靠前的银行向市场公布。【查看全文

银行理财产品转型:超九成将转为净值型产品

普益标准

随着监管要求的明确,未来极大可能90%以上的银行理财产品将转型为净值型产品。这也迫使银行需要在调整期内解决净值型产品发行所面临的一系列问题,如系统建设、估值方式等,但最大的问题仍然是投资者教育。产品净值化转型对于银行的主动管理能力提出了更高的要求,预计在转型后较长的一段时间内,各家银行由于自身管理能力及优质资产供给的差异,将促使产品同质化现象明显减弱。银行系净值型产品仍将保留银行类理财产品风险偏低、收益相对稳定、流动性选择多样化的特点,足够满足中低风险偏好投资者的需求。【查看全文

2017年中国股权投资市场回顾与展望

清科研究

根据清科旗下私募通数据统计,2017年中国股权投资市场共新募集3,574支基金,已募集完成基金规模近1.8万亿元人民币,同比增长分别达到30.5%、46.6%。截至2017年底,中国股权投资市场资本管理量接近8.7万亿人民币,人民币基金在中国股权投资市场的主导地位愈加明显。【查看全文

2017信托行业发展大回顾

普益标准

本节将按照事件的类型和时间线,对2017年发生的业内重要事件进行梳理,并解析事件对信托业未来发展的影响。【查看全文

资产配置的流程、框架与运用——金融工程专题报告

华宝财富魔方

2018年,各资管机构将回归本源,主动资产管理与财富管理能力成为新资管时代机构胜出的关键。在此背景下,资产配置的功能和效能将日益突出,资产配置的空间大幅延伸,机构投资者将更加依赖于用多元的金融产品投资去应对单一领域可能发生的风险,用多元化的投资工具与策略在复杂的市场环境中获取超额收益。【查看全文

一图看懂2017年第四季度信用卡行业发展情况

支付圈

截至2017年末,全国银行卡在用发卡数量66.93亿张,同比增长9.27%。其中,借记卡在用发卡数量61.05亿张;信用卡和借贷合一卡在用发卡数量共计5.88亿张。全国人均持有银行卡4.84张,同比增长8.35%。其中,人均持有信用卡0.39张,同比增长25.82%。【查看全文

2月份P2P网贷平台成交额、贷款余额百强榜

零壹财经

根据零壹智库发布的《2018年2月P2P网贷行业月度报告》,截至2018年2月末,P2P网贷行业累计交易额约为6.49万亿元,其中2月份交易额为1960亿元,环比下降12.3%,同比减少3.0%,主要受制于春节期间影响,目前已连续三个月环比下降。截至2018年2月末,P2P网贷贷款余额为1.09万亿元,同比增长18.7%,环比下降8.1%,已连续五个月呈下降趋势,在强监管的态势下,P2P网贷已逐渐步入存量消化阶段。 【查看全文

2月全国P2P平台“百强榜”

网贷之家

近日,国内知名P2P网贷行业门户网站“网贷之家”对外发布了《2018年2月网贷平台发展指数评级》。评级报告显示,宜人贷、人人贷、陆金服、点融网、微贷网、拍拍贷、团贷网、积木盒子、爱钱进、有利网,发展指数排名前十。【查看全文

2月网贷平台交易规模TOP50排行榜

天眼研究

按照成交额大小选取前50名的平台进行系统分析。据天眼研究院不完全统计,成交额前50家平台的累计成交额为1038.05亿元,环比下降4.93%,占比2月行业总成交额的60.44%。此外,2月借款人数为439.68万人,环比下降10.06%,投资人数为346.70万人,环比下降5.02%。本月,50家平台的平均综合利率为9.53%,略低于本月P2P行业平均水平;借款期限为13.75个月,较上月减少0.7个月,且高于行业平均水平。【查看全文

2018年2月全国众筹行业月报

盈灿咨询

据盈灿咨询不完全统计,2月全国众筹行业总体情况为:全国各类型正常运营的众筹平台总计201家,新增平台数量3家;倒闭众筹平台5家;全国众筹行业单月共成功项目3334个,较2018年1月环比下降30.79%;全国众筹行业单月共成功筹资15.43亿元,较2018年1月环比下降16.41%;全国众筹行业单月参与投资人次达209.19万人次,与2018年1月投资人次相比,环比下降29.78%;在全国众筹平台成功项目筹资金额的地区分布上,北京地区位居榜首,已筹资金额达到4.03亿元;其次是浙江,已筹资金额达3.83亿元;上海和山东地区分别位列第三和第四,已筹资金额分别达到3.11亿元和1.45亿元;广东位居第五,达1.33亿元;江苏地区排名第六,已筹资金额达1.01亿元。报告将分为2月全国众筹行业总体情况、众筹平台地域分布情况、部分众筹平台筹资情况和2月众筹行业热点事件四个板块展开分析。【查看全文

2月金融数据简评:货币与信用双紧似有显露苗头

招商银行资产管理

今日公布2月金融数据,M2增速8.8%,新增人民币贷款8393亿元,当月社会融资规模1.17万亿,居民户中长期贷款增长3220亿,企业户中长期贷款增长6585亿元,委托贷款下降750亿元,信托贷款增长660亿元,企业债券和股票等直接融资为1101亿元。【查看全文

资管新规发布在即,一文读懂资管行业发展简史

常道金融

过去十年,资产管理行业在整个金融体系中表现抢眼,获得长足的发展。当下,资管新规发布在即,在金融去杠杆,强监管的背景下,大资管行业是萎缩还是新生,前进的路在何方,值得我们思考。对此,笔者将借资管新规发布时间窗口的契机,撰写系列文章对资产管理行业进行深入剖析,此为第一篇:行业发展历程梳理。【查看全文

大数据研究“限价房”的土地价格泡沫指数LBI

中估联行

2017年是市场调控政策异彩纷呈的一年,无论是土地市场的“地价熔断、双限、竞配建、竞自持、租赁用地”、亦或是房地产市场的“限购、限贷、限售”等,调控手段层出不穷。土拍市场重重调控下,市场泡沫情况如何?地块的整体风险程度如何?“限房价”政策之后土地泡沫发生了什么样的变化?中估联数据中心将通过专题报告:限房价政策下的土地泡沫指数LBI进行解答。【查看全文

数据揭示真相:这一轮消费升级屏蔽了80%的人

苏宁金融研究院 | 未央网

随着中国经济的不断发展进步,老百姓越来越富裕。2011年,我国人均GDP首次迈过5000美元,短短四年之后的2015年便突破8000美元大关,而刚刚公布的《2017年国民经济和社会发展统计公报》显示,2017年我国人均GDP已经达到8836美元,距离“中等收入陷阱”上限(人均GDP为12000美元)越来越近,而这也让国民具备了足够的消费底气。【查看全文

合规

一律穿透授信,ABS意义何在?

金融监管研究院

本文提及的穿透授信再次成为银行对外投资的重大障碍,起源于银监发【2018】4号文及银监会1月份发布的大额风险暴露征求意见稿。这两份文件都再次强调穿透授信,全面压制银行的ABS投资。其中大额风险暴露要求不能穿透的ABS和资管产品投资加总不能超过银行一级资本的15%;4号文重述此前监管要求:“特定目的载体投资穿透至最终债务人”。【查看全文

两大市场融资租赁债权资产证券化(ABS)挂牌要求

ABS实践前沿

2018年2月9日,深交所、机构间报价系统同时发布了融资租赁债权资产ABS“挂牌条件确认指南”及“信息披露指南”(下称“指南”),进一步明确了融资租赁债权资产证券化的挂牌要求。虽然,上交所尚未发布相关指南,但这是时间问题,且挂牌条件和信息披露要求应不会有什么差异。【查看全文

我国REITs税收政策分析与建议

结构金融研究

房地产投资信托基金(Real Estate Investment Trusts,以下简称“REITs”)在拓宽投资渠道、盘活存量资产、推进房地产租售同权、促进房地产市场健康发展等方面具有重要意义。我国REITs经历了从无到有、不断探索的过程,正在逐渐成为社会各界关注的焦点。但在现行税制下,我国REITs发展面临税收负担重和重复课税等方面的问题。本文通过研究相关国家和地区的经验做法,指出了我国REITs相关税收制度存在的问题,并提出相关税收政策完善建议。REITs是在交易所公开交易,通过证券化方式将具有稳定收益的不动产资产(包括基础设施、商业地产等房地产项目)转化为流动性强的投资基金份额的金融产品。REITs不仅能有效盘活存量资产、形成长期资金稳定供给机制、促进房地产市场健康发展,还能为广大投资者提供风险低、收益稳定的投资产品,合理引导社会资本支持实体经济稳定发展。【查看全文

银监再出新规!持股商业银行超5%的资管产品:一年内整改

金融监管研究院

为落实《商业银行股权管理暂行办法》要求,银监会发布了《中国银监会办公厅关于做好<商业银行股权管理暂行办法>实施相关工作的通知》和《中国银监会办公厅关于规范商业银行股东报告事项的通知》两个配套文件。【查看全文

资管新规统一大监管,对券商、公募、私募、信托等有何影响?

chinamoneymagazine

2017年11月,中国人民银行会同银监会、证监会、保监会、外汇局等部门联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(简称《指导意见》),对金融机构多层嵌套、久期错配、表内外风险传染等问题进行治理。【查看全文

重磅新规!银行利润又可释放,拨备覆盖率最低120%,贷款拨备率最低1.5%

金融政策解读

2018年2月28日,银监会印发《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》(银监发「2018」7号),决定调整商业银行贷款损失准备监管要求。【查看全文

“涉国基金”系列法律问题探究 是不是“国有私募基金”,你该这么判断!

原本法律视界

自2013年证券投资基金法实施至今,私募基金无论在发行数量还是募集资金体量上每年都呈几何倍数增长。而国有资本和私募基金的合作成为国有资本进入资本市场以及投融资市场的重要方式。国资和私募基金的各种形式的融合,为国资参与私募基金或私募基金参与国有企业带来了各种通道和方式,但相关的法律问题也随之而来。“国有私募基金”如何判断?国资如何参与GP?产业基金的法律性质?国有私募基金的份额转让是否应该进场交易?国有私募基金股权投资的对赌和回购的可行性?国有私募基金的增资是否进场?契约型私募基金是否存在国有性质认定的问题?新形势、新结构、新模式下带来的新问题,你们准备好了吗?【查看全文

最新私募基金管理人42方面须知

微知识金融圈

2017年12月22日,中基协新版《私募基金管理人登记须知》通过资产管理业务综合管理平台上线,须知从32个方面对管理人登记进行指导、提出要求。【查看全文

最严股票质押新规下周一正式实施!细说10大核心变化

领带金融

经中国证监会批准,上海证券交易所(以下简称“上交所”)与中国证券登记结算有限责任公司(以下简称“中国结算”),对《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(试行)》进行了修订,于2018年1月12日发布了《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2018年修订)》,并自2018年3月12日起正式实施。 【查看全文

险企股权新规落地:单一股东持股不得超过1/3

零壹财经

今日(3月7日)上午,保监会举行发布会,发布《保险公司股权管理办法》,其中要求,单个股东持股比例不能超过三分之一,单一资产管理计划或信托产品持有上市保险公司股票比例不得超过该公司总股本5%。【查看全文

一文读懂跨境融资中的担保品及审查要点

跨境金融监管

近年来,随着“一带一路”倡议持续推进,中国“走出去”企业广泛开展国际经济合作,通过装备制造出口、对外承包工程及跨境并购等多种方式积极参与“一带一路”建设。在这一历史进程中,中国的银行业金融机构通过出口买方信贷、跨境并购贷款等跨境贷款(含银团贷款)直接为境外借款人提供融资支持,为“一带一路”建设的资金融通发挥了重要的作用。国内商业银行开展跨境贷款,需要跨越时空开展尽职调查,通过设置贷款担保条件,有效把控授信风险。本文简要介绍跨境贷款业务中经常采用的四类担保品以及银行在业务办理过程中应关注的要点。【查看全文

如何避免内保外贷高额处罚?

跨境金融监管

内保外贷,作为跨境担保的最主要的方式,很大程度上便利了资金的使用,一直颇受关注。在2017年12月初下发的外管违规案例中,有五分之一是对银行违规办理内保外贷业务的处罚,处罚力度之大,金额之重,前所未有。【查看全文

前海资本项目改革重大突破,资本金、外债、境外上市调回资金使用时可不审单!

跨境金融监管

一、《前海深港现代服务业合作区资本项目收入支付审核便利化试点实施细则》;二、《前海合作区资本项目收入支付审核便利化试点业务办理小贴士》;三、金融监管研究院解读。【查看全文

违反投资者适当性义务被判全额赔偿投资者损失

投资并购风险管理

一、本案是关于金融理财产品代销机构违反投资者适当性义务被判全额赔偿投资者损失的终审案例。二、关于金融理财产品代销是否构成金融法律服务关系?金融理财产品代销机构提供的证据不足以证明其已经履行了适当推介义务,是否可以认定其具有侵权过错?违反适当性义务的赔偿责任如何确定?如何承担举证责任?是否适用过失相抵原则?本案例二审法院均给予了明确观点。三、在金融市场严监管、资管产品将统一监管的大趋势下,《证券期货投资者适当性管理办法》即将于2017年7月1日施行的情况下,本文最后,金讼圈公众号编辑倾情奉献,对金融机构如何预防投资者适当性义务民事责任风险有点睛提示,欢迎参阅。【查看全文

2018年外汇考核新规发布,取消贸易收结汇比例要求,双向平衡时代到来?

跨境金融监管

2018年3月6日,国家外汇管理局发布《国家外汇管理局综合司关于印发《银行执行外汇管理规定情况考核内容及评分标准(2018年)》的通知》(汇综发「2018」39号,以下简称“考核办法”),对2018年的考核内容及评分标准做出了新的规定。【查看全文

共享单车押金及预付资金监管规则的反思与重构

互联网金融法律评论

随着共享单车的普及,共享单车押金及预付资金的安全问题日益引发人们的关注。本文对共享单车押金及预付资金监管规则存在的问题进行了反思,认为押金监管规则并不能实现押金的绝对安全,监管部门对待预付资金的态度也过于严格。针对这些问题,本文提出了利用金钱质押制度重塑押金法律关系的解决方案,并建议参照单用途商业预付卡的管理规定重新设计预付资金监管规则。【查看全文

互联网票据理财的法律实质及其合法性问题

互联网金融法律评论

当前互联网票据理财的主流模式为P2P与票据质押的结合。多数学者认为其业务模式与普通P2P并无二致,不过是借款企业以商业汇票为质押物向投资者借款,众多投资者共享票据质权。但投资者共享票据质权存在诸多法律问题,众多投资者作为票据质权人在法律上无法成立。真正的票据质权人是平台而非投资者。而揭开其业务模式的面纱,互联网票据理财业务模式的实质是类资产证券化业务。但类资产证券化业务也并非一无是处,互联网票据理财作为运行良好的一个范例,或许未来可以成为P2P资产证券化迈向合法化的先驱。【查看全文

同一项目的不同情形须填报不同申报表的9种情形!

洞见资本

2017版企业所得税年度纳税申报表一共有37张表,不同项目需要填报不同报表,但是即使是同一项目,不同情形也需要填报不同报表。【查看全文

解读央行发言人关于“虚拟货币”答记者问释放哪些监管信号

互联网金融法律顾问

3月9日,十三届全国人大一次会议新闻中心举行记者会,中国人民银行行长周小川,副行长易纲等央行主要负责人就“金融改革与发展”相关问题回答中外记者提问。关于近期“虚拟货币”事件频发,央行周小川针对记者具体问题提出政府层面的监管思路,或许能对“币圈”和“链圈”未来发展起到有益的提示作用。【查看全文

违法ICO,在我国属于擅自发行股票债券吗?(对比美日分析)

肖飒lawyer

昨夜,又是一轮口水战,币友们疯狂转发《重大利好!德国承认比特币与法币同等地位》,其实是德国国内政府文件,允许比特币作为缴纳增值税的支付手段,且比特币作为支付手段本身不用纳税等。币友们认为,这侧面认可了比特币的“一般等价物”性质,比特币的国际价格将迎来一轮暴涨。与此同时,美国SEC却于本月2日向涉及加密货币行业的科技公司等发出传票,进一步加强对加密货币市场的管控,比特币价格下跌约2%。当然,中国监管机关对加密虚拟货币的观点,也会影响世界虚拟货币的价格,咱们一起来研究。【查看全文

全球首例数字货币及ICO落地监管方案调查

玉琴 | 零壹财经

昨日日本金融厅连发8道“肃清令”:成立了“虚拟货币交易从业者研究会”,并开出7张罚单,2家被直接关停,5家被要求整改,风头直盖币安的“一夜惊魂”。【查看全文

领域

趋势

注:从本周及前几周各领域关注讨论比例进行描述。直观描述近期各领域热度!

解析

为什么我喜欢投ABS的夹层?

图解金融

1.ABS市场夹层情况;2.ABS夹层投资基金-以中航信托为例。【查看全文

信托公司在海外发行ABS的方案和外汇政策研究

跨境金融监管

2018年是信托的监管大年,很多信托公司明明有优质的项目储备,但受限于资金和规模问题,迟迟无法形成投放、确认收益。一方面,信托公司受到《信托公司管理办法》的约束,不得开展除同业拆入以外的其他负债业务,且同业拆入余额不得超过其净资产的20%;另一方面,前些年兑付压力导致信托项目的底层资产主要以地方城投公司和房地产企业的股权或债权为主,在目前的监管形式下难以挂牌流转。在这种情况下,如果信托公司能够在海外开展资产证券化业务,或许将开拓出一条资产流转的新模式,在此抛砖引玉,希望能够打开大家的思路。【查看全文

“长租公寓+消费金融”:自如1号房租分期信托受益权资产证券化案例解析

ABS7788

2017年8月10日,“中信证券·自如1号房租分期信托受益权资产支持专项计划”成功发行,距如今已经过去了接近6个月的时间,在过去的这段时间内又相继出现了招商蛇口公寓、新派公寓及保利地产租赁等各类以长租公寓租金合同债权作为最终还款来源的资产证券化项目。但就目前而言,长租公寓类项目开展的结构化融资主要依赖于“基金+专项计划”与“信托+专项计划”两种交易结构,根据穿透原则,其底层资产主要为未来租金收入,而笔者选择“自如1号”这个案例进行解读,主要是考虑到自如在其商业模式中引入消费金融的概念,并成功地将消费金融与长租公寓两个概念捆绑后开展了证券化融资。而消费金融的介入,对于加速长租公寓运营方回款、提高租金回报率以及形成小而分散的优质基础资产都具有显而易见的良好效果。笔者仅以此文对“自如1号”这个案例中涉及的交易结构与创新模式进行逐一分析,并谈一谈消费金融对于长租公寓良性发展的一些思考。【查看全文

房地产购房尾款类ABS怎么看?

结构化金融

购房尾款类房地产ABS以应收购房尾款为底层资产;交易结构上,以单SPV架构为主。购房尾款ABS由房地产开发商发起,底层资产即房价总额扣除首付后的剩余购房款,以原始权益人向专项计划直接转让应收购房尾款债权的单层架构为主,也可能采用信托计划+专项计划的双层结构。【查看全文

供应链金融之反向保理ABS实操宝典

小时代大资管

随着供应链金融的创新,保理业务开始出现正向和反向之分。反向保理作为一种新兴保理业务模式,其核心意义在于针对中小供应商授信额度不高、融资规模较小的特点,利用信用替代机制,以供应链核心企业信用替代中小供应商信用,实现供应链上下游资金融通的目的。反向保理适用于供应链金融管理意识强且配合度高、需要加强对其上游供应商的金融支持以保障稳定安全的核心企业。核心企业一般选择行业的龙头企业,具有一定的资产规模、财务实力和信用实力。【查看全文

商业保理公司ABS融资方案设计

保理法律研究

交易结构设计是资产证券化方案的基本框架与核心内容,包括各个参与主体的确定以及各主体之间的关系图及流程。保理公司资产证券化作为企业资产证券化的一种,其交易结构和标准企业资产证券化交易结构类似。【查看全文

拥抱供应链金融ABS” 供应链金融专题系列报告之电商平台供应链金融

小时代大资管

供应链是围绕核心企业,通过对商流、信息流、物流、资金流的控制,从采购原材料开始到制成中间产品及最终产品,最后由销售网络把产品送到消费者手中的一个由供应商、制造商、分销商、零售商直到最终用户所连成的整体功能网链结构。【查看全文

2018年供应链金融方向十大研判 商业银行同业业务套利模式研究

供应链金融

供应链本来就具有区块链的多方,非中心化的特点,供应链只是在商业供求的强弱方面具有中心化,但是在信息、交易、结算方面都有各自的账本的,区块链这一技术与模式的出现必将带领供应链金融进行一个新的高度,你可以不投入到时不能不关注,这为供应链金融中的去伪存真,鉴权,防扯皮,信息协同等方面带来极大的改善。【查看全文

险资投资PPP项目该如何退出?

鹏元评级

本文从保险资金投资PPP的现状及路径分析入手,结合案例分析了当前保险资金参与PPP项目退出机制存在的不足,并有针对性地提出保险资产管理机构应加强对项目的主动管理能力、完善产权交易市场建设、逐步建立PPP专项债的评级机制、投资人应降低对PPP+ABS增信措施的依赖和预期等建议。【查看全文

地方政府融资平台公司作为社会资本方参与PPP项目时剥离政府债务和融资功能的法定程序及步骤

PPP大讲堂

根据财政部等四部委2010年7月30日发布的《关于贯彻国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知相关事项的通知》财预〔2010〕412号规定,地方政府融资平台公司是地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立,承担政府投资项目融资功能,并拥有独立法人资格的经济实体。包括两类,一是各类综合性投资公司,如建设投资公司、建设开发公司、投资开发公司、投资控股公司、投资发展公司、投资集团公司、国有资产运营公司、国有资本经营管理中心等;二是行业性投资公司,如交通投资公司等。【查看全文

公共治理视角下的PPP——理念、制度逻辑与关注点

PPP知乎

第一,在公共治理的视角下,PPP的理念应该是怎么样的?第二,在公共治理的视角下,需要考察的是PPP背后的哪些解释性变量?第三,在公共治理的视角下,需要关注的是PPP模式当中哪些维度?【查看全文

产业园区PPP探析

清华PPP研究中心

近年来,产业园区管理方式向多元共治方向发展,政府和社会资本合作(PPP)模式在产业园区开发建设和运营中被广泛采用。据统计,截至2016年7月,各地相继推出片区开发类项目高达552个。财政部第二批PPP示范项目中片区和园区相关PPP数量为10个,投资额约为574亿元。本文结合多年担任产业园区管委会主任的工作实际,试就产业园区PPP作简要分析并提出优化建议。【查看全文

PPP项目合同设计的四个注意事项!

PPP大讲堂

PPP项目合同,是政府方和社会资本方实施项目的根本依据,是PPP项目实施过程中最重要的法律文件之一,也是PPP合同体系的核心及基础。一份好的PPP项目合同,能够促使项目顺利推进,并有助于实现双方目标。【查看全文

供给量压制债券价格,真的吗?中国债市发行量与二级市场收益率关系研究

chinamoneymagazine

一般而言,业界普遍认为债券发行量(供给)放量会对二级市场造成负面冲击,本文拟通过实证检验进行验证,并探讨背后的影响机理。 【查看全文

风险投资VC如何最巧妙地选择退出方式

MBA投行俱乐部

风险投资又称创业投资,是指通过向开发高新技术或使其产业化的中小高科技企业提供股权资本,通过股权转让(交易)收回投资的行为。风险投资一般不以控股和分红为目的,而是通过资本与管理投入,在企业的成长中促进资本增值,并且在退出时实现收益变现,再寻找新的投资对象。风险投资行为是市场行为,其最终目的是盈利,为了实现这种大大超过一般投资行为所带来的高收益,需要有一个可靠的投资退出机制。从另一方面看,风险投资是以资本增值的形式取得投资报酬,不断循环运动是风险投资的生命力所在。因此,退出机制是风险投资业的中心环节,没有便捷的退出渠道就无法补偿风险资本承担的高风险。风险投资的成功率非常低,其收益一般通过风险投资组合的整体效益来综合考察。根据一项关于美国13个风险投资基金的分析研究表明,风险投资总收益的50%来自于6.8%的投资,总收益的75%来自于15.7%的投资。真正能为风险投资者带来收益的投资项目还不到1/4。所以,如何减少风险投资项目的损失,确保成功投资的收益顺利回收对于风险投资者来说至关重要。目前,缺乏便捷市场化的退出渠道是制约我国风险投资事业发展的最大障碍。 【查看全文

明股实债的交易结构及基本模型解析

MBA投行俱乐部

明股实债作为保障投资者的本金回收及确定的资金收益的债权投资方式,其实质为投资方式的一种。【查看全文

史上最全关于各类金融通道业务的深度解析

中国投行俱乐部

简单地说,通道业务是银行作为委托人,银行表内资金或理财委贷等表外资金,以第三方机构作为受托人,设立资管计划或信托收益权为客户提供融资。受托人这一通道主要为券商资管、信托、保险等机构。【查看全文

拓展转换期权的定价模式

债券圈

现在国债期货整体的基差水平都比较宽,以T1806下的活跃券180004和170025为例,都有一块钱的基差,在2月初的时候还更高,这处于各自基差水平的高水位区域。从市场情绪层面去解释这个现象,就是从去年底开始,现货和期货的调整幅度不一致,去年11月开始到今年2月上旬,170025的收益率一直保持在3.9附近,价格变动非常小,而国债期货同期下跌了1块钱左右,这种波动是非常不对称的,也就造成了基差水平的不断走扩。这一现象给做空基差提供了潜在的空间。【查看全文

期权杠杆不属于金融“去杠杆”范畴

供应链金融

近期,市场中存在这样一种声音:“去杠杆”防风险仍是2018年金融监管的主基调,而期权是杠杆交易,因此将被限制甚至取缔。乍一听,这种观点很有逻辑,颇有道理。但仔细推敲,整个逻辑推理的核心是把金融“去杠杆”中的杠杆与期权交易自带的杠杆当成一回事。这显然是一个误解。【查看全文

社融-M2分析框架仍然有效吗?

扑克投资家

为何社融-M2框架曾一度比较有效?在传统增长模式下,社融-M2分析框架蕴含着较多的经济运行和政策调整的相关信息,即“社融与M2差值扩大—GDP增速回落—政策放松、M2回升—社融与M2差值缩小”。尤其是在各级政府追求GDP增长目标的政策框架之下,一旦社融与M2差值扩大,经济出现回落苗头,货币政策可能会明显放松,通过增加流动性供给(M2)稳定投资预期,实现经济增长目标。此时,通过观察社融与M2关系的变化确实可以在一定程度上预判经济和政策走势,从而成为投资者判断债市走势的依据。 2013-2015年债市走势即是该框架有效性的最好佐证。【查看全文

对比特币的三个错误理解

虎嗅

比特币和区块链史无前例地引发了一场讨论,其热烈程度不亚于春秋战国时期的百家争鸣,或者改革开放前的真理标准大讨论。有人戏谑,人们从来没有如此的关心过科学技术、经济和民主制度。100年前,在中华民族从封建制度走向现代文明社会的时候,胡适、鲁迅的呼喊,也仅仅使得“德先生”“赛先生”存在于知识分子的认知里。【查看全文

关于信用的“流转” – 金单/云信/云单的创新及区块链的应用场景

保理法律研究

最近区块链火了,连带着各种区块链+的概念也都被提了出来或者重新提了出来, 区块链+征信, 区块链+供应链金融, 区块链+… 【查看全文

知识

资产证券化挂牌流程

结构金融研究

资产支持证券计划可以按照规定在证券交易所、全国中小企业股份转让系统、机构间私募产品报价与服务系统、证券公司柜台市场以及中国证监会认可的其他证券交易场所进行挂牌、转让。【查看全文

ABS终于火起来了!关于资产证券化业务知识43个问题的最全问答

中国投行俱乐部

资产证券化是指以基础资产所产生的现金流为偿付支持,通过结构化等方式进行信用增级,在此基础上发行资产支持证券的业务活动。【查看全文

公募REITs元年+租房风口!租赁住房类REITs大起底!

金融监管研究院

随着房地产行业“存量时代”的到来,租购并举将成为我国房地产行业未来发展的主基调,租赁住房市场将逐渐成为房地产市场的重要组成部分。自2017年10月以来,新派公寓、保利地产和旭辉领寓和碧桂园四款类REITs的发行成功吸引大众眼球,开创了国内租赁住房类REITs的先河,为当前房地产企业和其他机构开拓租赁住房业务带来了无限可能。2018年2月9日,深圳证券交易所发布《深圳证券交易所发展战略规划纲要(2018-2020年)》,明确指出要大力发展公募REITs,国内REITs格局或将迎来重大突破。本文借此之机,一方面梳理了国内近年来租赁住房方面的政策和法规,另一方面从实践的角度对国内目前租赁住房类REITs结构中的重难点进行了分析和整理,以期总结过去、展望未来。【查看全文

权益型/抵押型类REITs产品设计及典型案例—浦发大厦/银泰/保利

小时代大资管

国内房地产信托业务起步于 2002 年,随后进入加速发展阶段。2005 年,越秀 REITs 赴港上市成为首只中国 REITs 产品。2014 年,第一只模仿 REITs 架构设计的类 REITs 产品中信启航专项资产管理计划获准发行,开启了中国房地产金融的“类 REITs 时代”。【查看全文

关于Reits的N种解说

结构金融研究

REITs是公募或私募形式的房地产股权投资基金,它不仅仅是一种金融产品,更是永续经营的法人机构和特定目的投资经营机构,其核心能力体现在不动产经营管理上。在金融去杠杆和“资管新规”背景下,通过一定的税收安排和鼓励政策有序发展REITs,不仅是为实体经济服务,而且有利于多层次资本市场的发展。【查看全文

券商保本收益凭证是资管产品么?结构性存款对比

金融监管研究院

收益凭证是证券公司作为发行主体的债务性融资工具,是融合了固定收益产品与衍生品特征的结构化金融产品。但从资管新规角度看,收益凭证类似后续银行发行的结构性存款,二者都不属于资管产品或理财产品,分别是券商和银行的负债工具,属于表内业务。【查看全文

一文看懂不良资产

联讯麒麟堂

对金融机构来说,不良有两种指代。一种是不良资产,一种是不良贷款。由于银行表内主要资产是贷款,不良资产中预计有90%以上是不良贷款。【查看全文

电子商业汇票的特点、优点及条件、功能

五道口保理学院

电子商业汇票是指出票人依托电子商业汇票系统,以数据电文形式制作的,委托付款人在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。按照承兑人的不同,电子商业汇票又分为电子银行承兑汇票和电子商业承兑汇票。电子银行承兑汇票由银行或财务公司承兑;电子商业承兑汇票由银行、财务公司以外的法人或其他组织承兑。电子商业汇票的付款人为承兑人。【查看全文

浅谈新三板与A股估值区别

投行法库

传统的估值方法有两种,绝对的估值法与相对的估值法。【查看全文

39万亿银行投资业务最全剖析!

中国投行俱乐部

近年来,我国商业银行的投资类业务迎来了一个高速发展期,由此不仅带来了银行资产负债结构的显著变化,也引发了市场各界的广泛争议。本文以18家主要上市银行(包括5家大型银行即工行、建行、农行、中行、交行,8家全国性股份制银行即招行、中信、兴业、浦发、民生、光大、华夏、平安,5家城商行即北京、南京、宁波、上海、江苏)为样本,探究2012~2016年投资业务发展的特点、驱动因素、风险状况和对银行业的主要影响。【查看全文

一文说清公司并购过程中的15大流程129个细节!

洞见资本

企业通过与财务顾问合作,根据企业行业状况、自身资产、经营状况和发展战略确定自身的定位,形成并购战略。即进行企业并购需求分析、并购目标的特征模式,以及并购方向的选择与安排。【查看全文

什么是日内交易?日内策略在中国市场可行吗?

掘金量化

日内交易(Day Trade)是一种交易模式。主要是指持仓时间短,不留过夜持仓的交易方式。日内交易捕捉入市后能够马上脱离入市成本的交易机会,入市之后如果不能马上获利,就准备迅速离场。因为这种交易方式在市时间短,所以承受的市场波动的风险较低。目前,全球范围内有一些操盘高手采用此交易方式取得稳定的盈利,获得了成功。【查看全文

外汇场内交易和场外交易

数汇金融

外汇现货保证金交易、外汇即期交易属于场外交易,而外汇期货、外汇期权都属于场内交易,ETF既可以在场内交易也可以在场外交易。那么什么是场外交易,什么是场内交易,外汇市场和外汇交易所的区别?我们今天聊聊这个话题。【查看全文

外汇 | 聊聊介绍经纪商(IB)

数汇金融

随着我国人民投资意识的增强,越来越多的海外经纪商选择开始在中国开展业务。国内的外汇行业的影响力目前已经从上海、北京、深圳这样的外汇一线城市,辐射到西安、成都、重庆等西部省会,而且有向地级市蔓延的趋势。外汇经纪商的业务拓展,外汇参与者的逐渐增多使得外汇行业对介绍经纪商(IB)的需求也进一步的加大,IB就相当于外汇行业的“中介”,是连接公司和客户不可或缺的桥梁。【查看全文

最全金融科技研究手册

中关村互联网金融研究院

谁是财富最重要的来源?打开任一份财富排行榜,金融和科技行业都是永不缺席的双生兄弟。金融就像一个家世显赫的贵族,手握银根,君临天下上百年;科技就像一个横空出世的新锐,创新不断,在21世纪独领风骚。当最吸金的金融贵族遇上最活跃的科技新锐,一场以金融科技为主线的技术革命应运而生。【查看全文(上)】【查看全文(下)

美联储轮换机制及2018年风格展望

扑克投资家

2018年,美联储成员变动较大,现任美联储主席耶伦谋求连任失败,将在1月31日卸任,新的接班人已经出炉。美联储理事鲍威尔获得特朗普提名,并在美国时间1月23日获得国会通过,将在1月后正式接手美联储。此外,由于多位理事辞职,将有数位新面孔进入美联储。本文通过美联储构成、票委轮换机制、成员鸽鹰分析等内容,探讨鲍威尔领导的美联储风格以及2018年美国货币政策走向。【查看全文

Token和区块链:完全独立、同样伟大

一本区块链

“区块链是新世界的后台技术,而通证是新世界的前台经济形态,两件事情完全独立,两件事情同样伟大。”【查看全文

区块链的理论基础是什么?通证经济学

亿欧

①区块链的理论依据:通证经济、建一套好的制度;②未来中国改革的理论基础:通证经济学;③币圈是资金空转的代表,通证是脱虚向实的代表;④通证经济的信用体系:雄安新区、春运火车票……【查看全文

全球最全面的收益率计算公式

中国投行俱乐部

现在很多朋友都有投资,大家肯定都知道一年下来是赚钱还是赔钱,但是到底赚了或者赔了多少钱却不是每个人都能算清楚的,那今天我就教教大家如何计算收益率,需要用到的工具也很简单,最基础的excel技巧即可。【查看全文