大数据精选周报 2018-06-24

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事件

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新闻

特朗普对额外2000亿美元中国商品加征10%关税

FX168财经网 | 网易

周二(6月19日)亚市早盘,市场避险情绪急剧升温,日元、黄金等避险资产纷纷走强。分析师指出,围绕中美贸易局势的忧虑成为驱动市场的关键因素。据新浪最新报道,美国总统特朗普指示美国贸易代表确定准备加征10%关税的2,000亿美元中国商品。【查看全文

沪指创两年新低暴跌3.78% 两市逾千股跌停

网易财经

沪指大幅低开后一路下跌,开盘直接失守3000点,午后跌幅进一步扩大,跌破2900点,最大跌幅近5%,创2年内新低,下跌动能非常强劲,盘中银行、保险等大盘蓝筹股表现较为坚挺,创业板盘中大跌逾6%,创2015年股灾以来的新低。两市逾千股跌停,跌幅超过9%的个股超过两千只,两市所有板块全部沦陷,跌幅较小的板块是银行与种植业,跌幅为3%左右,语音技术、通信服务、特钢等板块领跌,有4个板块跌幅超过9%。【查看全文

定价存争议 小米CDR暂缓审核

新浪

备受瞩目的小米集团(以下简称“小米”)CDR发行事宜在接受上会审核前却突遭变数。6月19日早间,小米在官方微博宣布推迟CDR发行申请,随后证监会也火速予以回应,表示将取消在6月19日召开的对小米CDR发行申请发审会。有业内人士认为,此次小米突然推迟CDR发行申请的原因或与定价机制存争议以及市场环境有关。【查看全文

人民币跌破6.5抹平今年涨幅 沽空势力再起

21世纪经济报道

截至6月21日19时,受盘中美元指数刷新年内高点95.53影响,境内在岸市场人民币兑美元汇率(CNY)徘徊在6.4980附近,盘中一度跌破6.5整数关口,创下1月上旬以来最低点6.5060,基本抹平了今年以来的所有涨幅;境外离岸市场人民币兑美元汇率(CNH)盘中跌破6.51整数关口,一度创下1月11日以来最低点6.5167。【查看全文

韩国第2大加密货币交易所Bithumb被盗3100万美元加密货币

新浪

韩国第2大加密货币交易所Bithumb被盗3100万美元加密货币英为财情nvesting.com – 周三,加密货币小幅下跌。韩国加密货币交易所Bithumb宣布遭到黑客攻击,价值3100万美元的虚拟货币遭窃。【查看全文

个税起征点上调至5000元!你能省多少钱?

网易研究局

时隔七年之后,个税起征点终于上调至5000元!此外,还增加了专项扣除。【查看全文

观点

降准,一轮金融防风险攻坚战

联讯麒麟堂

如果将4月的降准置换MLF也算作某种“定向”,那么央行此次降准已经是年内的第三次定向降准。加上2017年10月的降准,2018年5月宣布的MLF抵押品扩容,稳定中性的货币政策从2017年四季度起,便事实上转为了结构式的定向宽松。

这种结构式宽松和历史上的宽松周期不同,这是一种保障内外均衡、维系政策大局与防风险推改革平衡的刀刃上的克制。【查看全文

刚刚!国务院会议:定向放水在即!将运用定向降准等工具,小微贷款纳入MLF抵押品

金融监管研究院

今日(2018.6.20),国务院常务会议提出要进一步缓解小微企业融资难融资贵,持续推动实体经济降成本,提出五条重磅措施,包括将运用定向降准等货币政策工具,增强小微信贷供给能力;并将会把单户授信500万元及以下的小微企业贷款纳入MLF合格抵押品。【查看全文

又见定向降准!新一轮定向宽松来了?

轻金融

继上一次央行中期借贷便利合格抵押品范围扩容后,我们又见定向降准。但国务院常务会议强调仍要坚持稳健中性的货币政策,也就说全面宽松可能在短期还看不到。在防风险、去杠杆的平衡之下,启动的只是新一轮定向宽松周期。【查看全文

这次定向降准还是普降?是否代表严监管+货币政策转向?

金融监管研究院

央行公告显示,此次降准主要是落实国常会的部署,面向大型银行释放的约5000亿元,将主要用于支持市场化法治化“债转股”项目,同时撬动相同规模的社会资金参与。面向邮储和其他中小银行可释放的约2000亿主要用于支持相关银行开拓小微企业市场,发放小微企业贷款,进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。【查看全文

如何打开表内扩张约束?

固收彬法

5月社融数据较明显低于市场预期,在此我们探讨下,如果希望用表内贷款承接非标收缩带来的社融下滑压力,相应需要什么样的货币操作组合,可能的困难在哪里。根据测算,如果希望未来3个月社融增速不快速回落到名义GDP增速之下,则产生基础货币需求约1000亿元,应可通过微调货币操作予以解决。但非标资产回表,不仅仅是一个总量平衡问题,除了总的贷款额度外,还存在资本充足率、存款结构分化、非标资产未必符合信贷投放条件等诸多制约因素。债券市场融资功能仍值得重视,但短期可能也存在穿透监管下非银投资者规模有限的问题。综上,如果希望通过表内扩张应对社融下滑,货币政策仍需要维持一定增量流动性投放并保持资金面相对平稳,对于利率品种或其他高等级品种,就仍然处于相对积极有利的状态。投资者仍需关注金融数据,观察是否出现表内扩张,以及效果如何。【查看全文

资管新时代,看委外赎回压力如何消解

CITICS债券研究

委外业务是委托人将资金委托给外部机构管理人,由外部机构管理人按照约定的范围进行主动管理的投资业务模式。延续2017年委外业务收缩态势,我们认为2018年以来的委外赎回压力仍然存在,且短期暂难改变,但展望未来,由于对融资环境收紧、需求不足经济承压以及信用违约的考虑,监管的边际放松叠加浮亏因素可能缓解赎回压力。【查看全文

资管新规后资管业务发生了什么变化?

袁吉伟的大资管观察

资管新规已经颁布一月有余,就像在平静的湖中心丢入一个石子,涟漪不断。相信大家都参加了不少资管新规的解读和培训,也读了不少有关资管新规的文章,可能还会是一脸懵逼。理论分析是一套,业务实践是另一套,如何把资管新规的要求与业务紧密结合才是王道。正值我国资管业乃至金融业大变革时期,以“路漫漫其修远兮,吾将上下而求索”与大家共勉。【查看全文

小微融资能解债市难题么?

固收彬法

解决小微企业“融资难 融资贵”,降低企业融资成本,已成为当前政策的一个重要着力点,由此引发的诉求,从政策上看,是朝着有利于债市的方向发展的。眼下对流动性和利率环境可以更加乐观一些,对信用环境可能还需要关注和等待。【查看全文

宏观经济再平衡下的大类资产配置展望

袁吉伟的大资管观察

纵观下半年:一是下半年新旧动能之间、防风险和稳增长之间、国际贸易之间的再平衡进程依然在进行中,三个再平衡将会使得整个宏观经济形势更为复杂,政府有可能优选重点平衡关系,而有所为有所不为。二是从政策面看,为复杂的宏观经济提供良好的货币环境,要求货币政策边际缓和,同时通过财政政策、改革政策促进新增长动能、提高经济效率。但是也可能视情况采取部分后退防守策略,但是不应以激化原有矛盾为根本,诸如不应继续吹大房价泡沫。三是虽然宏观经济走势和政策与2014年、2015年有所相似,但是大类资产走势很难重复当年的走势。四是2018上半年,金融市场波动加剧,尤其是股市,投资者风险偏好下降,大类资产投资收益表现为美元>国债>货币>信用债>大宗商品>大盘股>小盘股,2018年下半年,宏观经济再平衡过程依然复杂,涉及国内外因素,不确定性仍较高,投资风险偏好不会显著回升,通过寻在确定性的投资机会对冲不确定性带来的投资风险,预计下半年大类资产投资收益表现为债券>美元>货币>股票>大宗商品。【查看全文

CDR打折发行估计没戏了?

合晶睿智

CDR意思就是中国存托凭证,以阿里巴巴(BABA)为例,在美股市场阿里股价差不多200美元一股,如果阿里巴巴CDR与阿里巴巴美股是1:1的关系,预计阿里巴巴CDR价格为1300人民币(按美元对人民币汇率1:6.5计算),这可是1300元一股啊,比茅台还贵啊!! 按照惯例,估计一股阿里巴巴CDR代表0.01股阿里巴巴美股,这样的化阿里巴巴CDR的价格就可以降到13元左右,才有的炒……【查看全文

金融科技:代码对铸币权的幻想与终章

新金融琅琊榜

互联网、科技、区块链、主流金融,金融科技到底是谁的金融科技?一文俯察金融、科技、历史、政治,洞穿本质真相,解决面对金融科技的价值观问题。【查看全文

存储、金融、社交、应用……区块链玩家发力数字货币钱包

一本区块链 | 亿欧

中心化的交易所,承载小额、高频、主流币种的交易;而去中心化的交易所,可能会进行大额、低频、小币种的交易。区块链世界进化速度如此之快,钱包,可能未必是下一个扛大旗者。【查看全文

融合——公链与私链的界限正变得模糊

块链资本论 | 亿欧

尽管传统银行账户中的法定货币可以被用来作为分布式账本上的代币,但这种设置可能会由于产生赎回风险,而让一些投资者望而却步。从企业角度来看,最终的数字现金将是由中央银行发行的数字货币。【查看全文

聚焦

视角

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报告

国内证券市场信用评级专题研究

博瞻智库

在信用风险集中爆发的时期,国内信用评级的质量最近成为了热门话题,我们尝试对国内评级行业进行专题研究,而研究的重点主要集中于信用债券领域。事实上,微观主体的信用评级既受到整体信用等级、经济周期、行业周期和企业生命周期的影响,也会受到一些不可预测因素的影响,在我国还会受到政策层面的影响,且后者甚至时常可能居于主导地位。这里面既有国际通行的准则,也有本国自身的特点,但无论如何,评级行为的发生和评级结果的变动已经越来越重要,它是监管部门对债券发行与投资监管标准设定的重要参考,也是债券发行主体融资成本高低、风险资产定价的主要影响因素。【查看全文

不良信贷ABS产品的风险分析与结构设计

鹏元评级

我国不良信贷资产证券化业务最早始于2006年,以国有资产管理公司、建行等机构为先驱在国内率先开展了不良信贷资产证券化的尝试。2008年金融危机后,资产证券化业务停止。自2016年初不良信贷资产证券化重启至今,市场上共发行产品35单,总规模为289.81亿元。不良信贷资产支持证券已经成为债券市场的重要投资品种。【查看全文

ABS迎来首单证监局罚单!ABS风险事件大起底

金融监管研究院

2018年4月13日,因邹平电力购售电合同债权资产支持专项计划违规,邹平电力集团、国信证券、和信会计师事务所、中诚信评级、奋迅律师事务所被山东证监局出具警示函。此前已有两张有关ABS的罚单,分别是2017年7月28日中基协对恒泰证券作出纪律处罚和2018年3月19日中基协对上海富诚海富通资产管理有限公司作出纪律处罚决,这两张罚单都是来自中国基金业协会,纪律处罚主体也仅局限于计划管理人,而这一次的罚单来自法定监管主体中国证监会,处罚主体也扩大到原始权益人和会所、律所等中介机构,力度可见一斑!【查看全文

近期境内债券违约情况和原因分析

建行金融市场业务

今年债券市场信用事件频发,尤其二季度以来违约爆发节奏明显加快,风险蔓延至多家上市公司,引起市场高度关注。【查看全文(上)】【查看全文(下)

中国债券违约大全

PPP产业大讲堂

近期债券市场违约事件频发。根据数据统计,截至2018年6月19日,违约债券数量共计177只,涉及违约主体98家,累计违约金额总计高达826.09亿元。【查看全文

脚踏实地,仰望星空——可转债市场中期策略报告

固收彬法

转债的赚钱效应无非是来源于三个:正股EPS,正股估值,转债估值。在金融去杠杆的背景下,靠赚估值的钱不现实,因此能够赚到的增长是公司业绩带来的,以及行业性的beta机会。当然,目前的转债市场和之前不一样的是,目前很多小公司来发转债,未来业绩增长的机会和其估值并不匹配,更多的机会可能还是行业带来的。何时是转机?耐心等待预期正向变化。以往股市如果发生系统性风险,会有政策托底,但是目前金融严监管的情况下,政策定力较强,耐心等待经济韧性以及海外环境的改善。转债个券推荐关注宁行,杭电,玲珑,宝武,天马,航电,艾华,太阳,星源,大族等。投资者需要寻找与自己负债以及波动忍受率的策略。【查看全文

信托通道持续收缩,唯房地产信托独秀——2018年一季度中国信托业运行点评

中金固定收益研究

2018年一季度信托新增1.78万亿,到期2.41万亿,对应规模净减少6322亿元,净增量较去年四季度的3.48万亿大幅下降,同比也明显下降。1季度末,信托资产规模为25.61万亿元,同比增长16.6%,增速进一步下滑,环比增速也从去年四季度的7.54%降至-2.41%。结合最新的社融数据看,今年社融的萎缩也主要来自信托、委托贷款的萎缩,社融的委托贷款和信托贷款增量已经连续5个月负增长。资管新规的细则尚未落地,信托机构处于观望状态,业务开展谨慎,无论买债还是非标都处于停顿状态,后续关注细则的落地进度,一旦落地后业务或可部分恢复。【查看全文

我国信托行业深度专题研究(附68家信托公司最全信息汇总)

博瞻智库

信托公司虽然号称金融业的四大支柱之一,但在我国金融业中地位曾经是那么不显眼,当年信托规模超过保险业还引起市场一片惊呼。从发展过程来看,它曾经历六次大整顿,现在可能正面临第七次整顿,信托乱象伴随着金融乱象,信托公司的发展历程中也印着金融业的发展痕迹,繁华抑或是遗梦。【查看全文

CNH跌1.48%|2018年5月境外人民币市场综述

chinamoneymagazine

2018年4月末,香港、台湾地区和韩国人民币存款余额合计9192.43亿元,较上月末增加4.36%。5月份,香港人民币隔夜拆息延续波动,月末报收6.071%,比上月末上升257个基点。香港人民币即期汇率月末报收6.4072,较4月末跌1.48%。境外人民币债券发行规模总计89亿元,比4月份增加13.5%。【查看全文

新三板公司2017年年报情况

小兵研究

根据股转公司官方网站显示,截至2018年5月19日,新三板挂牌公司11,342家,基础层10,082家,占比88.88%;创新层1,260家。【查看全文

2018年下半年宏观和利率走势展望

中金固定收益研究

僧多粥少,加米还是加水?【查看全文

中国银行、证券、保险机构分部图

第一消费金融

从149家资金方的来源分布看,北京、上海和广东三省共计73家,占据总数149家的比例为49%。【查看全文

合规

私募基金合规风控的十个要点

投资并购风险管理

证监会、基金业协会对私募基金管理人及私募基金的监管越来越趋于规范和严格,各私募基金管理人的内控和合规风控显得越来越重要。【查看全文

委托贷款合同纠纷若干问题司法审判实践及探讨

国浩律师事务所

委托贷款在我国与信托贷款、银行承兑汇票并称为三大重要的表外业务,根据我国《贷款通则》(中国人民银行令1996年2号)第七条第二款之规定以及最新的《商业银行委托贷款管理办法》(银监发「2018」2号,以下简称“《委贷办法》”)第三条之规定,委托贷款,系指由委托人提供资金,由贷款人商业银行(即受托人)根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、币种、期限、利率等代为发放、协助监督使用并协助收回的贷款。贷款人(受托人)只收取手续费,不承担贷款风险。【查看全文

红筹架构拆除模式及监管重点

小兵研究

随着“证监会为四行业开通IPO快速通道,独角兽企业即报即审”这条消息的发布,“引回来”成为这段时间A股市场的一个关键词,监管层对独角兽回归的关注为市场注入一支强心剂,留住独角兽企业成为重要目标。针对这一目标,目前资本市场为独角兽回归主要提供了两种路径:其一是通过CDR,即中国存托凭证的方式回归A股,虽然其相关配套规范还不完善,但为政策所大力支持;其二是通过红筹回归,即私有化退市并直接在A股上市的方式回归。【查看全文

证监会ABS业务51个问答(6月19日更新版)

领带金融

较之前版本更新的问题如下:44、资产证券化中的 “破产隔离” 是什么?45、企业资产证券化是否可以与原始权益人的破产风险进行有效隔离?46、资产支持证券的还本方式有哪些?47、投资者如何对资产证券化产品进行信息搜集及跟踪?48、«资产管理报告» 主要包括哪些披露信息?49、债权类基础资产和收益权类基础资产分析方法有何不同?50、对类 REITs 产品的分析主要关注哪些因素?51、互联网消费金融类资产证券化如何运作,发展情况如何?【查看全文

债券承销余额包销条款之定性及法律后果

金杜研究院

余额包销作为普遍采取的一种债券承销方式,由承销机构先代理发行人发售证券,承销期届满仍有剩余证券的,再由承销机构按协议价格和比例承担对该等债券余额的包销责任。余额包销的承销机构与发行人共同承担风险,但也因此获取较之于代销更高的佣金。当需要承担包销责任时,承销机构通常会按照约定承担余额包销责任并公告详细的债券发行结果。但在承销期满后,因包销比例过高、包销数额不明或无法就包销价格达成一致等种种原因导致承销商无法或拒绝全面履行余额包销义务的情形也并不在少数。在这样的形势下,厘清债券承销协议中余额包销条款的性质,从而明确不履行余额包销义务的法律后果具有重要意义。目前,余额包销条款的性质存在两种不同解释,分别为预约说和附生效条件的合同条款说。【查看全文

世界杯竞猜行为之合法性分析

互联网金融法律顾问

世界杯激动人心的不只是绿茵场上球员们的精彩表现,还有让人始料不及的比分,不少人看到其中的“商机”,以公开或非公开方式组织或者参与赌球,本文拟从法律角度分析组织及参与赌球行为的合法性,使得球迷能够理性观赛,慎重参与。【查看全文

领域

趋势

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解析

如何对ABS进行“价值投资”?

金融监管研究院

近年来,随着ABS产品发行量逐年递增,发行主体、资产类别不断扩充,监管规则日趋完善。ABS已成为固定收益市场崛起的新兴力量。越来越多的投资者参与其中;与此同时,也逐渐有少量风险事件开始暴露出来。笔者根据多年从业经验,总结所见所闻所思,并与海外历史及实践交叉验证,提出ABS投资价值分析框架,以飨读者。不尽之处,还望指教。限于笔者以往经验,本文主要关注的资产类别为分散债券类ABS,包括银行间市场的房贷、车贷、消费贷(含信用卡)、小微企业贷以及交易所和ABN市场的汽车租赁、消费贷、消费类应收账款及保理。以上资产类别的信贷资产流转产品、报价系统产品、纯私募结构化产品亦可参考。投资价值分析,本质是风险和收益的权衡,判断超额收益能否覆盖损失,以获得理想的风险调整后收益。因此,本文将从风险和收益两个大维度进行阐述。【查看全文

从资产端的角度分析PPP模式在旅游领域的运用模式

元时代智库

日前文化和旅游部、财政部发布了《关于在旅游领域推广政府和社会资本合作模式的指导意见》(下文简称《意见》)。《意见》提出,通过在旅游领域推广政府和社会资本合作模式,推动项目实施机构对政府承担的资源保护、环境整治、生态建设、文化传承、咨询服务、公共设施建设等旅游公共服务事项与相邻相近相关的酒店、景区、商铺、停车场、物业、广告、加油加气站等经营性资源进行统筹规划、融合发展、综合提升,不断优化旅游公益性服务和公共产品供给,促进旅游资源保护和合理利用,完善旅游资源资产价值评估,更好地满足人民群众对旅游公共服务的需要,大力推动旅游业提质增效和转型升级。本文将从资产端的角度,结合案例分析PPP模式在旅游领域的运用模式。 【查看全文

非标债权的别样路径——解读区域股交可转债

金融监管研究院

本文所探讨的区域股交可转债,是指区域性股权交易市场(以下称“区域股交”)发行的私募可转债。在开始正式解读之前,我们先来界定两个概念:“区域股交”和“私募可转债”。【查看全文

权益市场“闪崩”下的转债市场 ——可转债研究

兴证固收研究

对股市频现“闪崩”的理解。东方园林流标事件后,信用风险成为5月下旬至今权益市场的主要矛盾之一。与东方园林类似的PPP公司和股权质押比例较高的公司受到投资者关注。近期“闪崩”最直接的导火索恰恰是股权质押。另外,基本面变化和政策变化也导致了相关标的出现“闪崩”。信用收缩的大背景,是股市闪崩的宏观基础。【查看全文

详解当今互联网保险的16种模式

互联网保观

本篇文章将以互联网保险创业公司的针对用户(to B、to C、to A)出发,来对目前整个互联网保险行业的模式作出梳理。【查看全文

史上最全私募基金分类全解析!

投资并购风险管理

私募基金在国际金融市场上发展十分快速,并已占据十分重要的位置,几乎所有国际知名的金融控股公司都从事私募基金管理业务,同时也培育出了像索罗斯、巴菲特这样的投资大鳄。【查看全文

中央银行数字货币 – 设计原则和资产负债表影响

金融监管与风险观察

该文提出了三种中央银行数字货币(CBDC)模型,这些模型在CBDC的不同行业中有所不同。它在CBDC初始阶段研究行业资产负债表变化,并试着用完CBDC中的银行存款。我们发现,如果CBDC的引入遵循一系列核心原则,银行资金不一定会减少,为私营部门提供信贷和流动性不需要合约,在系统范围内解决从银行存款到CBDC的风险。【查看全文

知识

房企资产证券化及信用分析要点

鹏元评级

房企传统融资受限,资产证券化提供了新的融资渠道。目前,市场上已经出现了涵盖房地产产业链各个环节的资产证券化产品:供应链保理ABS、 购房尾款ABS、 物业管理费ABS、 CMBS、 REITs。从实质重于形式的角度看,大部分资产证券化产品主要是依赖原始权益人的信用资质发展起来的,不仅仅涉及原始权益人的信用风险,还需要从产品自身的角度切入。【查看全文

应收账款资产证券化特点、风险与模式

五道口保理学院

广义上,应收账款泛指企业一切将在未来收到本金和利息的债权。狭义上,应收账款是指企业在正常的经营过程中因销售商品、提供劳务等,应向购买单位收取的款项,包括应由购买单位负担的税金和各种运杂费等。应收账款与收入有密切关系,在确认收入的同时确认应收账款。应收账款是企业在销售过程中形成的一项债权,实体企业在提供产品或劳务后形成的贸易应收款,通常有具体的发货单或者发票。与一般的债务债权关系不同,应收账款通常有以下几个特点:通常是企业之间债务债权关系;债务人无需对其支付利息;通常没有抵押,纯粹以企业的商业信用作为担保。【查看全文

解读资产证券化中的「SPV」

结构金融研究

一次完整的证券化融资的基本流程:发起人将证券化资产出售给一家特殊目的机构(Special Purpose Vehicle, SPV) ,或者由SPV 主动购买可证券化的资产,然后SPV 将这些资产汇集成资产池(Assets Pool ),再以该资产池所产生的现金流为支撑在金融市场上发行有价证券融资,最后用资产池产生的现金流来清偿所发行的有价证券。【查看全文

人民币母基金运作模式分类及其发展趋势

站长的PE早餐

母基金(FOF,Fund of Fund)指投资于基金组合的基金,与一般基金最大的区别在于FOF是以“基金”为投资对象,而一般基金多以股票、债券、期权、股权(项目公司)等金融产品为投资对象。作为一种间接投资方式,广泛存在于共同基金即证券投资基金、信托基金、对冲基金和股权基金等领域。这篇文章所称的母基金专指股权投资母基金,即主要以股权基金为投资对象,而且自身也属于股权基金,同时,被其投资的股权基金称为子基金。【查看全文

一文看懂非标业务中的收益权!

图解金融

“收益权”是金融机构非标业务中经常使用的概念。与其在行业实践中的活跃表现不同,收益权在我国法律体系中缺乏明确定位,法律性质不确定,补充性交易规则缺失,交易的法律后果难以预测,由此带来巨大的法律风险。同时,作为来源于交易实践的概念,收益权的外延极其广泛,过往界定收益权法律性质的尝试要么不能反映收益权交易的全貌,要么结论过于抽象,与现实运行的法律制度距离过远,不足以满足司法实践的需要。为帮助交易当事人厘清各类收益权的法律性质,有目的、有方向地构建真实有效的收益权交易关系,防范相关法律风险,本文作为天同“金融机构非标业务法律风险研究”课题组的又一阶段性研究成果,在对非标业务收益权实践调研了解的基础上,以现行法律制度为基础,对收益权及其交易的法律性质进行了系统的分析论证,提出了目前非标业务涉及的大多数收益权类型都可以纳入“应收账款”范畴,适用相应交易规则;同时部分收益权因当事人意思表示或法律规定的限制,不能独立转让,仅能在出让人与受让人间建立一个新的附条件的合同债务的观点。【查看全文

天使投资模式

站长的PE早餐

天使(Angel)源自于希腊文angelos,本义指上帝的使者,代表圣洁、良善。因此天使投资顾名思义是圣洁的投资,不掺杂任何商业利益,是应用于创业的早早期的投资,用以支持早期创业者。天使投资发展早期以个人投资为主,但随着整个股权投资业的发展,市场上所有早早期投资都冠以“天使投资”之名,从而出现商业化、专业化以及机构化的天使投资,但天使投资支持早期创业者的宗旨没有变。天使投资是两种主要早期投资的一种。【查看全文

针对个股期权交易策略的分类大全!

期权屋

对投资者而言,期权具有很多优势,包括灵活性,杠杆性,有限的风险和受到期权清算公司保证的合同有效性。投资者可以根据对未来标的资产价格概率分布的预期,以及各自的风险收益偏好选择适合自己的期权组合,形成相应的交易策略。【查看全文

短期资金融通方式:过桥资金详解

亚洲财经资源

过桥资金又称搭桥资金,是一种短期资金的融通,期限一般以六个月为限或更短,是一种与长期资金相对接的,在过渡期使用的资金。提供过桥资金的目的是通过资金的融通,达到与长期资金对接的条件,然后以长期资金替代过桥资金。过桥只是一种暂时状态。【查看全文

公司股权VS.Token

中伦视界

区块链技术以吸纳众多连接点共同验证的方式解决了人类社会合作的基本问题:信任。在区块链项目中,信息真实性的验证依靠众多有效连接点进行,而非依靠特定中心化主体。这种技术方案突破了传统新中心化解决信任机制的思路,给社会合作带来了一种新的选择。但这种新的信任机制也会带来一些新的问题,例如区块链技术项下的token与实施区块链项目的公司主体之股权的关系如何厘清,便是一个全新的法律问题,本文试从两者的社会关系基础及法律关系角度出发进行分析,抛砖引玉。【查看全文