大数据精选周报 2018-09-09

热点

事件

注:从关注度和讨论热度两个维度(位置),及信息覆盖度(大小)进行描述。

新闻

十三届全国人大常委会立法规划

新华网

房地产税法列第一类。【查看全文

财政部:9月1日起金融机构小微企业贷款利息收入免征增值税

凤凰网财经

财政部网站9月6日显示,财政部、税务总局关于金融机构小微企业贷款利息收入免征增值税政策的通知,将自2018年9月1日至2020年12月31日,对金融机构向小型企业、微型企业和个体工商户发放小额贷款取得的利息收入,免征增值税。【查看全文

CRS+反避税条款实施:澳洲新西兰大批华人账户被封

中国基金报 | 网易

本月起,中国首次与其他部分国家交换CRS(海外金融账户共同申报准则)信息,中国税务机关将掌握个人境外收入,一旦被列为高风险的纳税人,在面临巨额资金来源不明审查的同时,还得补缴大额的个人所得税。【查看全文

最高法明确互联网法院案件管辖范围:不受理P2P借贷纠纷

凤凰网财经

《规定》共23条相关规定,明确互联网法院集中管辖所在市的辖区内,应当由基层人民法院受理的特定类型互联网案件。范围主要包括:互联网购物、服务合同纠纷、互联网上完成的金融借款合同纠纷、小额借款合同纠纷、互联网著作权权属和侵权纠纷、互联网域名纠纷、互联网侵权责任纠纷、互联网购物产品责任纠纷等案件。【查看全文

前8月外贸进出口增长9.1% 对美贸易顺差扩大7.7%

新浪

据海关统计,今年前8个月,我国货物贸易进出口总值19.43万亿元人民币,比去年同期(下同)增长9.1%。其中,出口10.34万亿元,增长5.4%;进口9.09万亿元,增长13.7%;贸易顺差1.25万亿元,收窄31.3%。【查看全文

央行在深圳设立金融科技公司,运营贸易金融区块链

搜狐

央行多家下属机构已在深圳设立金融科技公司,正式运营贸易金融区块链。根据国家知识产权局数据库,央行数字货币研究所已经申请了71项专利,专利主要与数字货币相关。【查看全文

观点

理财新规下的银行委外投资思考:策略评价、产品评价融合意义与方法

华宝财富魔方

银行委外实际上是一个自上而下的资产配置过程,涉及到宏观经济与基础市场研判、动态资产配置、受托人及基金产品筛选、组合再平衡等诸多环节,尤其是如何实现宏观配置与微观筛选的相互融合,是资产配置实践中极为重要但又被投资者忽略的一个重要问题。唯有实现两者的融合,才能破解宏观大类资产配置建议被束之高阁,无法落地至具体标的,而微观标的筛选又只见树木,不见森林的悖论,确保委外管理人的投资意图、投资目标贯彻实施。本文正是基于这一视角,以公募基金投资为例,提出一点改进银行委外决策流程方面的技术性建议,以供参考。【查看全文

信用卡不良会爆发吗?

轻金融

2017年以来我国信用卡市场快速发展,今年上半年不少上市银行信用卡不良率较年初上升,部分投资者担心信用卡业务成为下一个不良高发区。【查看全文

哪些ABS值得投资?

固收彬法

市场普遍缺乏高收益资产的情况下,票息较高的ABS投资价值逐渐显现。鉴于ABS流动性不佳,建议仍以持有至到期获取票息为主。对于具体的投资品种,除了传统的小贷ABS外,我们重点推荐交易所的央企、地产供应链ABS。主要原因在于票息较高、风险相对可控、标准化程度高、符合政策导向以及未来供给量充足。【查看全文

地方债变身国债意味着什么?宽松货币又来临了吗?

PPP大讲堂

所谓地方债,就是地方政府发行的债券,一般都是银行购买了,地方拿着这些钱去投资基建,拉动经济增长。这些债券对于银行来说就是资产,我国《商业银行资本充足率管理办法》把银行的资产按照风险权重分为0%,20%,50%,100%,权重越低,代表者风险系数也越低,比如0%风险权重的资产有国债,国开债,现金,黄金,央票等,他们没有风险,可以直接兑换等额人民币现金。其他的地方性商业银行,证券公司发行的债券,风险系数为20%,而商业银行对个人发放的住房抵押贷款风险权重为50%。【查看全文

项目收益专项债如何拉动基建?

固收彬法

专项债资金并不能作为一个项目的资本金,反而需要项目资本金到位的情况下,通过发行专项债为项目融资(很多专项债项目已经开工)。与此同时,地方政府也无法仅依靠一期专项债就可以完全覆盖项目融资需求,未来还需要通过继续发行专项债或者贷款等其他融资方式继续完成项目融资。【查看全文

看不见的滞胀

联讯麒麟堂

严格意义上的滞胀,指的是经济增长停滞但通货膨胀率持续上升的现象。在中国当前发展阶段下,增长停滞的概率几乎为零。通常大家说的滞胀,其实是经济增速回落、通货膨胀率持续上升的类滞胀组合。这篇文章中,我们尊崇习惯不做区分,用滞胀来指代类滞胀。最近几年,滞胀经常被人提起,但最后从统计数据看都被证伪了。5月以来人民币持续贬值、7月CPI同比超预期、热点城市房租跳涨、非洲猪瘟疫情、蔬菜之乡寿光洪灾,加之对经济偏悲观,关于滞胀的讨论又开始多起来。目前主流的观点是,通胀压力可控,滞胀风险并不大。【查看全文

创投个税之痛:法与理的抉择

国浩律师事务所

合伙型创投基金的个税,是按“股息红利”“财产转让”所得适用20%的税率,还是按“个体工商户生产经营所得”适用5%-35%的超额累进税率?35%税率与20%税率之间相差75%,实质是法与理的差距。【查看全文

论信用和利率的分久必合和合久必分

债市覃谈

过去一年半信用风险溢价成为影响信用利差的主导因素,这导致利率和信用的持续分化。在收益率大幅下行、信用利差重回低位之后,信用和利率将从分化走向归一。【查看全文

再谈2B金融的信用流转及市场

五道口保理学院

就在9月5日, 央行在深圳成立金融科技公司,运营区块链贸易金融,这个平台是由上海票交所会同央行数字货币研究所,组织中钞信用卡、工行等设立的数字交易平台。基本概念就是基于区块链的数字票据签发、承兑、贴现和转贴现业务,就是让信用“流转”起来,国家队入场了!那么这个细分市场现状怎样,且看下面征信圈的观点。【查看全文

论供应链金融的实质:不仅是融资,而且优化产业生态!

供应链金融

2018年,供应链金融已然成为新的风口。在业内人士看来,政策暖风频吹加之资本加速布局,供应链金融爆发年已至。而且随着供应链金融的发展,供应链金融已经逐步从原来最早的解决融资的问题开始关注到整个加速现金流量周、优化整个产业链条上的话题。【查看全文

长租公寓租金消费贷ABS是洪水猛兽吗?

REITs行业研究

长租公寓二房东商业模式譬如在浅浅的水池中用大勺撇水,实在是劳力费神的生意。金融是最大的瓶颈之一。租金消费贷ABS是支持长租公寓发展非常重要的金融创新,有助于缓解长租公寓运营商的融资难,从而有利于增加长租公寓的供给,缓释租金的上涨。从金融监管角度来看,ABS市场目前的发展方向是正确的。建议重视消费贷中金融消费者的保护,特别是在二房东破产的情形下。对消费贷客户良好的信息披露是更有建设性的手段。【查看全文

这么多机器学习的应用场景,金融领域到底有何不同?

大数据文摘 | 亿欧

机器学习正在越来越多的领域发挥作用,金融领域拥有大量的数据积累,适合机器学习技术的落地。那么机器学习在金融领域到底有何作用?怎么实现?金融领域的机器学习有什么局限或特殊性?【查看全文

聚焦

视角

注:从本周各领域信息覆盖度比例进行描述。直观描述本周各领域信息分布!

报告

8月份ABS发行规模有所放缓 ABS无异议函有效期延长至12个月

鹏元评级

1.2018年08月15日,上交所发布《上海证券交易所资产支持证券化业务问答(一)、(二)》,将ABS无异议函的有效期从6个月延长至12个月,并出台绿色ABS认定标准及业务规范。2.募集金额角度来看,募集金额角度来看,8月份募集金额共计1,353.71亿元,环比增加56.60亿元,同比减少197.74亿元,其中信贷ABS募集金额872.86亿元,占比64.48%,企业ABS募集金额396.04亿元,占比29.26%,ABN募集金额84.81亿元,占比6.27%。3.8月份共10只存量资产支持证券级别发生调整,其中9只上调,1只下调。【查看全文

2018年8月资产证券化市场报告

厦门国金ABS云

8月,ABS市场共发行57单产品,发行规模合计1,353.71亿元,环比下降0.81%,同比下降21.60%。其中,信贷ABS发行16单,总发行规模872.86亿元;企业ABS发行35单,总发行规模396.04亿元;ABN发行6单,总发行规模84.81亿元。1-8月ABS市场累计发行427单产品,发行规模合计9,598.68亿元,累计同比增长33.85%。【查看全文

中国债券市场发行统计分析报告(2018年8月)

鹏元评级

本报告所采用的数据均来自合规渠道,通过合理分析得出结论,结论不受其它任何第三方的授意、影响,特此声明。【查看全文

全国PPP项目8月市场报告 ——山东、湖北、山西为本月成交前三名

元时代智库

8月全国PPP项目成交额为1,837.1亿元,当前累计成交金额为116,813.9亿元,累计成交项目8075个。【查看全文

26家上市银行零售转型报告

轻金融

上半年,上市银行零售贷款的占比仍在继续上升,零售业务对集团的利润贡献维持在40%左右。【查看全文

472家银行理财产品信息披露规范性大PK!

普益标准

信息披露规范性的考察划分为针对预期收益型产品及净值型产品的考察。其中针对预期收益型产品的考察将从发行、到期、运行三个方面评估银行理财的信息披露质量。而针对净值型产品的考察则将主要考虑净值披露质量及频率。【查看全文

我国信用卡行业潜在风险有多大?

王剑的角度

2017年以来我国信用卡市场快速发展,今年上半年不少上市银行信用卡不良率较年初上升,部分投资者担心信用卡业务成为下一个不良高发区。我们通过分析我国台湾地区和韩国的信用卡危机历史,评估我国信用卡潜在风险:虽然大量银行涌入信用卡市场,但目前我们还不需要担心出现危机事件。【查看全文

保险行业2018年中报综述:新单改善趋势有望延续

王剑的角度

2018年上半年,四家上市险企共实现净利润885.71亿元,同比增长35.4%;实现寿险新业务价值896.63亿元,同比减少12.4%。虽然一季度开门红期间新单销售不理想,影响上半年新业务价值增速,但二季度以来,各家险企加大保障型产品销售力度,长期保障型业务新保占比已有所提升,新业务价值增长出现改善。下半年新单及NBV改善空间仍然明显,优质险企全年NBV有望实现正增长。【查看全文

基金抱团取暖,募集规模持续走低——2018年基金半年报点评

华宝财富魔方

2018年半年报数据已于2018年8月底公布完毕,从中可以看出公募基金抱团取暖现象愈发严重,除新股以外共有100只股票持有基金数量超过300只(即可投股票的公募基金数量的1/10)。2018年上半年100只股票的平均收益为3.87%。其中格力电器、贵州茅台、伊利股份和中国平安分别持有基金数量为1045只、1036只、986只和971只。【查看全文

2018年中报已披露完毕,上市银行有哪些变化值得关注?

博瞻智库

(一)不可否认得是,上市银行家族正逐渐扩容,且现阶段这45家上市银行的规模、业绩等均覆盖了商业银行90%以上的比例,因此通过窥探上市银行经营情况的变化便能知晓整体商业银行经营业绩的动态演变。(二)和以往相比,今年几个比较明显的变化是规模缩表的银行增加了、利差收入同比下降的银行也增加了,且多为中小银行,特别是之前增长较快的银行。同时,商业银行回表的趋势愈发明显,贷款增速快于总资产的银行数目也同样明显增加。(三)资管新规的影响无疑是明显的,35家上市银行的非保本理财规模上半年压缩1.5万亿元以上,现在来看,短期内的调整似有必然,且仍可以延续,在经历一系列调整后,商业银行理财业务势必会重新进入增长的轨道中。(四)上市银行业绩指标仍然存在难以匹配的问题,营业收入、利差收入与净利润增长之间的不协调是较大的问题,所幸地是,目前多数上市银行生息资产平均余额仍保持着不错的增长,目前的净利差与净息差相较于去年同期虽然并没有扩大,但相较于去年底却已经有所抬升,这是一个好的迹象。【查看全文

从A股半年报看上市公司潜在信用风险

债市覃谈

我们对A股上市公司18年半年报进行总结,虽然利润持续增长,但现金流表现不及盈利。此外,从5大维度对存在潜在信用风险的上市公司发债人进行筛选和梳理。【查看全文

2018年8月陆股通持股分析——北上资金加速流入,加配食饮家电与金融

招商策略研究

8月以来,市场震荡下调,但外资流入势头不减。市场估值筑底叠加9月A股纳入MSCI因子提高生效,北上资金加速入场,净流入规模较上月增加69.77亿元。从持股市值来看,主板占比继续提升,中小创占比再度下降;北上资金大幅加仓食品饮料、家电与金融,积极配置行业蓝筹。【查看全文

重磅!31省不良率排行

轻金融

从不良率高企地区来看,2017年末,有7个地区的不良率超过3%,其中吉林省不良率居首,为4.31%;依然有15个省份不良率在2%以上。【查看全文

2018半年度报告解读 | 银行业拐点初现

央行观察

金融市场被誉为经济的晴雨表,在直接融资占主导的欧美国家,股市被成为经济的晴雨表,这也是经济学教科书的标准说法。在间接融资占主导的中国,银行业更像经济的晴雨表。当前,经济学界对中国经济是否开启新周期有诸多争论,观察银行业是否处于拐点具有较强的现实意义。本文基于主要商业银行2018半年度报告数据,从五大国有行与八家上市全国性股份行的主要指标来看,银行业拐点初现,集中体现为盈利能力修复以及资产质量好转。但是,要谈触底反弹为时尚早,有待宏观经济周期与银行业转型的确认。【查看全文

2017年“互联网+”供应链金融分析报告

供应链金融

英国经济学家克里斯托夫预言:“21世纪的竞争不是企业和企业之间的竞争,而是供应链和供应链之间的竞争。”当下,我国供应链金融纷纷在电商、互联网金融、农业、物流、餐饮等多个新兴领域与传统行业中开花结果。那么,截至目前,规模与发展现状是怎样?未来,它的发展趋势又将走向何方? 【查看全文

网贷108条压力测试,平台合规度两极分化(附重点指标)

网贷之家

今年8月,互金整治办下发《关于开展P2P网络借贷机构合规检查工作的通知》(以下简称“通知”),一同下发的还有《网络借贷信息中介机构合规检查问题清单》(以下简称“问题清单”),统一了P2P网贷平台整改方向。为了更加直观记录和展示行业的合规进度,本篇报告整理出重点合规检查项,并对样本平台进行压力测试。【查看全文

8月P2P平台贷款余额、成交量TOP 100名单:24家成交上升

网贷之家

网贷之家数据显示8月网贷行业的成交量为1193.27亿元,环比下降17.57%。8月的贷款余额为9032.84亿元,环比下降约530亿元。虽然8月行业负面情绪有所好转,但投资人信心仍然不足,投资人谨慎投资、观望情绪弥漫,导致成交量、贷款余额进一步出现下降。从8月贷款余额TOP100、成交量TOP100的平台看,分别仅有13家、24家平台环比出现上升。【查看全文

8月份P2P网贷平台交易额、待还余额TOP100

零壹财经

9月3日,零壹财经.零壹智库发布《2018年8月P2P网贷行业月度报告》。报告显示,截至2018 年8月末,P2P 网贷行业累计交易额约为7.33万亿元,其中8月交易额为874亿元,同比下降65.33%,环比下降29.29%。8月末P2P行业待还余额为8665亿元,同比下降30.4%,环比下降4.57%,已连续11个月呈下降趋势。【查看全文

2018年8月长租公寓市场月报

中国指数研究院

政策方面:8月,多数城市政策落脚于规范租赁住房市场秩序,以确保短期市场平稳,但要想市场长期健康发展仍需解决根源上的供不应求问题,以北京为代表的热点城市已做出表率,加快供应端发展步伐,有利于长期平衡市场供求关系;市场方面:租赁用地供求继续稳步推进,人才租赁住房用地成为8月土地市场的成交热点,未来各大城市将继续推出人才专项租赁住房用地,满足多层次需求;企业方面:8月长租公寓行业的融资仍是热点话题,在融资收紧的情况下,仍有较多房企成功发行(获批)了融资产品(计划),提升了房企融资信心,也反映出资本对未来租赁市场发展的乐观预期。资本是促进行业发展的重要工具,但同时也可能是一把“双刃剑”,这就需要政府部门对其加强监管,督导其正确发挥作用。【查看全文

合规

过渡期内,关于资管业务开展的经典25问

金融监管研究院

2018年8月17日,银保监信托监督管理部发布《关于加强规范资产管理业务过渡期内信托监管工作的通知》,文件督促信托公司依法合规开展财产权信托业务,以财产权信托的名义开展资金信托业务的,适用于《指导意见》。以信托产品或其他资产管理产品作为受让方受让信托受益权的业务,视同资产管理产品嵌套业务,投资于依据金融管理部门颁布规则发行的资产证券化产品除外。【查看全文

私募新渠道, 资产配置管理人能投资非标?

金融监管研究院

2018年8月29日中基协发布登记备案问答(十五),明确了私募资产配置基金管理人申请和私募资产配置基金发行的要求,申请机构可于9月10日通过AMBERS系统在线提交申请材料。这意味着在原来“三分类”之上,又新增加了新类别的私募管理人和基金类型,对丰富私募管理人和产品类别具有重要意义。【查看全文

私募资产配置基金管理人来了,到底可以做什么?

投资并购风险管理

8月29日,中基协深夜重磅,发布《私募基金登记备案相关问题解答(十五)》,私募资产配置基金管理人横空出世,通过AMBERS系统正式开放申请。消息发出后,看着那么高的准入要求,很多小伙伴仍然心存疑惑,究竟怎么回事?积募通过几个问题为大家简要解读一下。【查看全文

最新!房地产基金监管环境及未来将走向何方?

金融监管研究院

2017年初以来,在落实金融去“去杠杆”的宏观背景下,监管层对房地产融资的监管政策层出不穷,不论是银行、信托、资管还是私募基金都是无死角监管。之前绕监管、多嵌套的“套路”,在现行“上下穿透审查”的监管政策下都无处遁行。这也导致了银行委外资金、信托通道融资业务急剧萎缩,对地产融资业务的影响更是首当其冲。 【查看全文

上市公司发股购买资产中的股票锁定问题

PE实务

上市公司发行股份购买资产项目中,特定对象(下亦称“交易对方”)以其所持的资产认购而取得的上市公司股份,应适用《重组办法》第46条有关股份锁定期的规定。【查看全文

VC/PE之“回购权之公司提供连带责任保证”相关法律问题简析

环球律师事务所

关于投资人的回购权,在境内投融资结构的实践中,有一个朴素的认识,即“公司回购无效,股东回购有效”。但是在实操中,VC/PE律师们仍尝试将公司纳入投资人的回购权体系之中,并约定“公司为原股东的回购义务承担提供连带责任保证”。本文拟就与此相关的法律问题作一些简要的探讨和分析。为方便阅读,如无特别说明,本文所提及之“回购”皆指“回购投资人所持之公司股权”。另外,为免疑义,本文所提及之“原股东”指新投资人入股之前目标公司的现有股东,一般指创始人股东或控股股东。【查看全文

境外资金如何参与境内股权投资?—— FDI、QFLP/R-QFLP及更多……

汉坤律师事务所

本文旨在就目前境外资金参与境内股权投资的常见方案和相关监管进行梳理,以供境外投资者及拟与境外投资者在境内合作的中方同仁参考。【查看全文

出售境外国有产权:国企必备操作指引

金杜研究院

在过去近十年中,积极响应中国政府“走出去”的号召以及“一带一路”的倡议,中国国企在全球各地进行了大量的投资。【查看全文(上)】【查看全文(下)

一文读懂《电子商务法》∣ 新法项下电子商务合规的若干问题

金杜研究院

8月31日,《电子商务法》历经四次审议修订后经全国人大常委会表决通过。从“酝酿萌芽”到“瓜熟蒂落”,《电子商务法》的出台可谓千呼万唤、倍受瞩目。根据《2017年度中国网络零售市场数据监测报告》,2017年国内网络零售市场交易规模达71751亿元,同比增长39.17%,预计2018年网络购物用户规模将突破6亿人。在电子商务如此蓬勃发展的同时,也屡屡出现“真品”非“正品”、网购商品/服务严重侵害消费者权益的事件。在此背景下,《电子商务法》如何回应电商健康发展和保护消费者权益的需求?【查看全文

《电子商务法》下电商平台义务及法律责任解读

汉坤律师事务所

《电子商务法》已经于2018年8月31日经第十三届全国人民代表大会常务委员会会议审议通过,并将于2019年1月1日起生效。该法的出台,为我国电子商务的发展奠定了基本的法律框架。其中特别值得关注的是,《电子商务法》中用较大篇幅对电子商务平台经营者(下称“电商平台”)的义务作出了明确规定,确立了电商平台运营活动中的“应当”与“不应当”。【查看全文

平价、低价股权转让的税收风险评估及税务筹划

西政资本

一元转股、股权激励、合伙人计划、内部职工股、股权对赌、干股等词在投融资行为中不绝于耳,他们都有一个共同的名词“股权转让”,并且有一个共同的特点“低于市场价格转股”,或曰平价转股,或曰低价转股。【查看全文

领域

趋势

注:从本周及前几周各领域关注讨论比例进行描述。直观描述近期各领域热度!

解析

长租公寓融资工具深度解析

联讯麒麟堂

从目前长租公寓市场来看,集中式长租公寓是普遍高于周边房子价格的,今年北京永丰附近的一个自持租赁项目“xx翡翠书院”,90平月租1.5万,10年起租,2020年前付清。【查看全文

解密中国前三单交易所类REITs产品的税务筹划

REITs行业研究

REITs可以形象的比喻为:“房地产资产的IPO”。简言之,即通过金融技术将流动性差的房地产资产予以份额化,成为有高流动性的REITs份额。标准REITs具有流动性高、资产组合丰富、税收优惠、高分红等长期回报率高等优势。国内目前尚未推出针对REITs的专门税收政策导致成立标准化REITs产生税务成本较高,也未有专门针对REITs的政策法规,目前市场上发行的产品仅部分符合标准REITs,故称为类REITs。【查看全文

资产支持票据(ABN)全解析

REITs行业研究

自中国银行间市场交易商协会发布《非金融企业资产支持票据指引(修订稿)》、加大对ABN创新产品发展支持力度以来,ABN市场蓬勃发展、快速扩容,产品结构、参与主体、底层物业(CMBN)等日益丰富多元化,创新产品不断涌现。对于发行人而言,ABN能够拓宽非金融企业的融资渠道,有利于降低企业的融资成本、盘活企业的存量资产;对于投资人而言,ABN丰富了银行间市场的投资品种,能够满足投资者多元化的投资需求,信托型ABN可实现破产隔离,对投资者提供有效保障。【查看全文

哪些物流资产适合做ABS?对比普洛斯、苏宁及富力

领带金融

截止8月底,目前国内以物流地产租金收入为基础资产发行的ABS或类REITs产品只有2单,分别是富力国际空港综合物流园CMBS及苏宁云商的物流基地。不过,国内的物流市场已经积聚了众多的优质企业以及存量的高标库,因此在今年以及未来几年,物流的ABS市场必然引起高爆发。【查看全文

地方融资平台和PPP模式对比研究分析

清华PPP研究中心

本文通过梳理对比两种模式在融资特点、适用领域、风险管理等方面的差异,为今后地方政府融资平台和PPP模式的发展方向提供参考。【查看全文

融资租赁视角下的不良资产管理

小时代大资管

“资产”泛指“由企业过去交易或事项形成的,由企业拥有或控制的,预期会给企业带来经济利益的资源。”在资产平衡表中是左边的部分,资产分为“流动资产”和“固定资产”, 对应右边的是负债,分为短期负债和长期负债。租赁资产指的是融资租赁企业的应收租金:融资租赁企业出资购买制造设备供承租企业使用,承租企业则按约定每期支付租金。本质上,融资租赁的应收租金是融资租赁企业对于承租企业的债权。【查看全文

“保理融资债权”还是“应收账款债权”?

小时代大资管

保理又称托收保付,是指卖方将其基于与买方订立的货物销售/服务合同所产生的应收账款转让给保理商,由保理商向保理申请人(卖方、买方皆可)提供资金融通、买方资信评估、销售账户管理、信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务方式。保理资产证券化,即基于保理商的保理业务而开展的资产证券化业务。【查看全文

上市公司跨境并购怎么做?看这一篇就够了!

图解金融

上市公司跨境并购是一个复杂的系统工程,从研究准备到方案设计,再到谈判签约、尽职调查、交割到并购后整合,整个过程都是由一系列活动有机结合而成的。环环相扣,步步为营,每一步都对跨境并购的成功与否起着不可忽视的作用,今天咱们就聊聊上市公司跨境并购的流程及注意事项。【查看全文

知识

一文读懂地方政府债

金融监管研究院

从广义来说,我国地方政府债务有显性债务和隐性债务,显性债务是监管法规允许、相对规范的地方政府债;隐性债务是变相举债形成的,没有纳入到政府债务限额管理的地方政府债务,大致可以分为两类:一类是地方政府提供兜底的PPP、政府投资产业基金、政府购买服务等项目,另一类是地方政府融资平台替地方政府融资,并由地方政府提供担保、提供偿还资金,其中最负盛名的就是有准地方政府债之称的城投债。本文所述的地方政府债是指纳入到地方政府预算管理、合法合规发行的地方政府债券,不包括融资平台的债务。【查看全文

可交换债的评级实践研究

联合资信

本文在对国际三大评级机构可交换债的评级原理进行梳理的基础上,结合国内的发行实践对可交换债的政策规定、条款特征、评级表现进行了详细分析,重点明晰了实践中部分容易混淆的评级观点;通过比较不同类型的可交债评级案例,为相关方正确认识可交债的信用风险提供了参考。【查看全文

供应链金融ABS为何物?

CNABS

供应链金融ABS的诞生,主要解决中国“两多两难”这个现实问题。一方面我国中小企业多,但频遭遇银行白眼,融资困难重重;另外一方面中国大妈拥有金山银山却投资无门。这归根结底是企业与资金对接通道的问题。在此背景下,新生代网红“供应链金融ABS”才应运而生,一出道就备受市场关注。【查看全文

中国式企业融资估值方法论

如是金融研究院

估值是一个动态博弈的过程,它不像做数学题那么简单,也不只是算一算就能解决的问题。企业若想实现股权融资,就离不开对自身企业进行估值。合理的估值可以帮助企业快速拿到所需的资金,不合理的估值会将投资机构拒之门外。掌握一套熟练的估值方法,是对自身企业合理估值的大前提。【查看全文

书本与现实的差距:一文盘点企业套期保值遇到的那些“坑”

扑克投资家

书本上的理论知识与实际应用常常有较大差距。看书时觉得逻辑很严密的理论,到了现实中往往派不上用场。期货市场在这方面的例子不少。比如说套期保值,教科书也好,各种期货机构编写的宣传册也好,都有不少企业利用期货市场进行套期保值的操作案例,演示的效果十分理想。而一旦到了实际操作中,就会发现完全不是那么回事。教科书和宣传册对期货市场、企业需求进行了过度简化的假设,结果导致理论很丰满,现实很骨感。【查看全文

红筹架构从搭建到拆除,看这一篇就够了!

图解金融

本文有如下三点贡献:1.集中梳理了红筹架构的起源、搭建的两种常见类型及相应拆除模式,并对境内企业搭建红筹架构进行海外上市总体历程归纳成表,希望能给同仁一定帮助;2.以案例为支撑详细论述红筹架构两种常见拆除方式:股权转让和增资及相应优劣势对比。选用案例:科锐国际(300662)、重庆百亚。3.集中辨析了红筹架构搭建和拆除与返程投资问题的关系。【查看全文

一文看懂:中国P2P极简史

金融监管研究院

P2P 是英文Peer-to-Peer的缩写。指个体和个体之间,通过互联网平台实现的直接借贷。通常说的某某P2P公司,一般指代的就是网贷P2P平台。【查看全文

194个国家和地区七十年汇率制度变迁史:固定还是浮动?

扑克投资家

这篇文章讲述了关于货币锚以及汇率制度的整体历史,全面评估了194个国家和地区在1946到2016年间的汇率制度变迁。我们发现经常被提及的“后布雷德森林体系”,也就是从固定汇率制度转向自由浮动的汇率制度的现象,被过分夸大了。大多数的政府都采用了有限的自由浮动汇率制度。我们核心的发现是美元是世界上的最重要的货币锚,并且从某种程度讲,美元在当今的使用要比70年前更广。相反,欧元在全球的重要性似乎在近几年停滞不前了。资本账户的管制在近几十年前就变得越来越松了,但金融市场一体化的浪潮在1990的中期才开始。我们认为2002年后储备的增加很可能是因为许多国家想在一个资本流动性更高的环境下稳定汇率的结果。事实上,即使资本流动性在2003年后增加了,各国政府依然存在控制汇率的企图。这或许是现代特里芬难题经常被提及的一个关键因素。【查看全文