大数据精选周报 2018-10-21

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事件

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新闻

允许银行理财子公司投资资本市场 机构:为二级股票市场引入中长期投资资金

凤凰网

10月19日上午,中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤就当前经济金融热点问题接受记者采访。刘鹤在采访中表示,允许银行理财子公司对资本市场进行投资,要求金融机构科学合理做好股权质押融资业务风险管理,鼓励地方政府管理的基金、私募股权基金帮助有发展前景的公司纾解股权质押困难。同日,银保监会发布《商业银行理财子公司管理办法(征求意见稿)》(以下简称《征求意见稿》)。按照《征求意见稿》的要求,在前期已允许银行私募理财产品直接投资股票和公募理财产品通过公募基金间接投资股票的基础上,将进一步允许子公司发行的公募理财产品直接投资股票。【查看全文

银保监会:允许保险资金参与化解上市公司股票质押流动性风险

新华网

银保监会近日发布《关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知》,允许保险资产管理公司设立专项产品,发挥保险资金长期稳健投资优势,参与化解上市公司股票质押流动性风险,为优质上市公司和民营企业提供长期融资支持,维护金融市场长期健康发展。【查看全文

互联网保险新规来了 健康险、年金险放开区域销售限制

中国证券网

在互联网保险暂行办法完成三年过渡期的使命后,上证报记者获悉,银保监会已于近日下发《互联网保险业务监管办法(草稿)》(下称《意见稿》),就互联网保险的相关监管办法征求行业意见。经对比发现,继意外险、定期寿险等放开区域限制后,未来,消费者可在网上跨区域购买养老年金保险、税延养老保险等产品。【查看全文

中国银行业协会消费金融专业委员会成立

新华网

中国银行业协会消费金融专业委员会成立大会暨一届一次全体成员会议10月17日在北京召开,23家消费金融公司的主要负责人参加了本次会议。【查看全文

网信办将区块链信息服务纳入监管:用户需实名认证

新浪

为了规范区块链信息服务活动,促进区块链信息服务健康有序发展,10月19日,国家互联网信息办公室(下称“国家网信办”)发布了《区块链信息服务管理规定(征求意见稿)》(下称“《征求意见稿》”),向社会公开征求意见。《征求意见稿》共23条,内容可分为明确定义、鉴证要求、责任义务、违规处罚四个大类。【查看全文

支付宝联合信美相互上线相互保:一人生病大家共济

新浪

继向保险行业开放“车险分”“定损宝”后,蚂蚁金服昨日又联手国内首家相互人寿保险组织——信美相互推出一款创新大病保险“相互保”。无论从价格、门槛还是模式来看,“相互保”均颠覆了公众对保险的传统认知。【查看全文

观点

钱去哪了?——解读9月货币金融数据和近期政策

泽平宏观

9月社会融资规模增量2.21万亿元,预期1.55万亿元,前值1.52万亿元。9月M2同比增速8.3%,前值8.2%。【查看全文

2.2万亿社融的“虚”与“实”

联讯麒麟堂

9月的社融2.21万亿,在总量上让人感到惊艳,以此计算,社融存量增速在9月加速回升至10.6%。宽信用看似取得了较好的效果。但如果进一步看,能发现主要原因是央行将地方政府发行的7389亿专项债计入了社融口径。如果扣除该项,则2.21万亿的社融只剩下1.47万亿,低于wind统计的市场预期值。【查看全文

关于疏通货币政策传导机制的探讨

债券杂志

今年以来,为缓解信用紧缩问题,央行接连通过各种方式向市场释放流动性,但信用紧缩问题并没有得到有效解决。本文从狭义和广义两个角度分析了国内货币政策信用传导机制存在的不畅之处,基于此对疏通货币政策传导渠道、化解信用紧缩格局提出相关政策建议,以期对解决相关问题有所裨益。【查看全文

口径变化难掩社融继续塌陷!30万亿非标持续收缩仍然是痛点!

金融监管研究院

今日(10月17日),央行发布了“2018年前三季度社会融资规模增量统计数据报告”,其中,需要引起我们注意的是,央行关于社融的统计口径进行了改变,将地方政府专项债券纳入社会融资规模统计。关于社融指标统计口径,2018年8月份以来,央行进行了两次改变:第一次是2018年8月13日,央行修改了社融统计公式,即自2018年7月起,人民银行将“存款类金融机构资产支持证券”和“贷款核销”纳入社会融资规模统计,在“其他融资”项下反映。”第二次是2018年10月17日,央行将地方政府专项债券纳入社会融资规模统计。那么,我国地方政府专项债券发展情况如何?央行改变社融统计口径的背景如何?目前央行的社融口径包括哪些内容?还有哪些未能包含在内?笔者逐一进行梳理。 【查看全文

去杠杆:紧货币还是松货币?

债券杂志

去杠杆是近年来我国宏观经济政策的主基调之一。今年我国面临的国际经济形势复杂多变,7月31日召开的中央政治局会议提出“坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策”“要把好货币供给总闸门,保持流动性合理充裕”。自二季度以来,我国已实施了两次降准措施,银行间市场利率不断走低。当前,有一个令市场人士感到困惑的问题,即究竟是紧货币有利于去杠杆,还是松货币有利于去杠杆;还有一个问题是,当经济下行压力增大时,到底是坚持去杠杆还是要力求稳增长。这些问题都关乎我国宏观经济动能和资本市场走势。【查看全文

中美利差会倒挂吗?汇率是否还与利差有关?

CITICS债券研究

今年以来中美货币政策反向使得中美长短期利差持续收窄,3个月短期利差已经倒挂。对于人民币汇率未来走势,我们认为央行侧重内部均衡,而外部均衡则会通过更加自由浮动但有底线的汇率来实现。易纲行长的表态短期来看可以打消人民币快速贬值的预期,人民币汇率大概率会保持在7以内震荡;但长期来看,若宽信用未能有效传导至实体经济而宽货币政策持续,人民币汇率仍会继续承压。对于中美利差,我们认为在3个月短期利差已经倒挂的背景下,10年期的长期利差大概率会在未来出现倒挂并持续较长时间。但需要指出的是,在中国货币政策独立性不断增强,中美货币政策出现显著分化的背景下,中美利差倒挂是为实现内部均衡而必然出现的现象,是一种“新常态”,投资者不应过度解读其指标意义。【查看全文

中国供应链及供应链金融的难点和痛点

供应链金融

今天,连接比拥有更重要,协同比分享更有价值。开放互联、连接共生是社会和产业的未来特征,也是解决中国产业经济、企业走出困境的路径和解决方案。面向未来,「连接共生」将成为产业及企业组织的进化路径,将会是中国产业及企业创新发展的新红利。共享经济的下一个浪潮是协同经济,支持共享与协同经济的系统平台将是一个新物种,是互联网下半场的最大机会,是各种新技术综合融合创新的新物种。【查看全文

USDT“十月围城”

区块链新金融

USDT自诞生以来,以其承诺的严格遵守1:1兑换美元的保证金制度奠定了其在“稳定币”领域老大的位置。但是长期以来,操纵市场、储备金不足的潜在风险也一直为人诟病。【查看全文

聚焦

视角

注:从本周各领域信息覆盖度比例进行描述。直观描述本周各领域信息分布!

报告

带你全景解读住房租赁ABS市场

厦门国金ABS云

我国房地产市场逐渐由增量时代步入存量时代,租赁时代也即将迎来新纪元。以收入与品质租赁需求为基础的租金持续增长;以租金、租赁人群、租赁房屋数量增长带来租赁市场规模的长足发展。【查看全文

发行改善,但利率如过山车——三季度城投债发行与评级调整梳理

岳读债市

根据Wind口径统计,2018年三季度共发行695只城投债券,发行总额为5,915.03亿元,较2018年第二季度分别上升12.46%和8.86%。【查看全文

从经济和政策变动看近期债券市场走势

债券杂志

国内经济将在相当长一段时期内保持相对平稳状态,经济复苏的新旧动能还没有完全转化,强势增长的潜力还需要不断积蓄。 在过去12年,10年期国债到期收益率的平均值为3.58%。2018年7月20日,10年期国债到期收益率为3.5%,分位数为0.571;目前正处于历史的中间水平,向下仍然存在较大空间。 因财政政策将更加积极,城投、基建等相关领域和行业将成为可选配置方案。【查看全文

定向债务融资工具快速发展:国内PPN收益率曲线构建与品种利差分析

chinamoneymagazine

目前中债金融估值中心并未发布关于PPN的专属收益率曲线,原因也许是因为样本数量太少,进行收益率曲线拟合较为困难。PPN由于发行机制、参与机构、信息披露、债券标准化程度等方面与公募债券均存在较大的不同,使得其与公募债券间存在较为明显的品种利差。然而,作为银行间存续规模接近2万亿元的投资品种,笔者认为债券市场上缺失PPN的专属收益率曲线不甚妥当。【查看全文

2010-2018年8月民营企业与国企债券融资对比分析

鹏元评级

民营企业在我国经济快速发展的过程中发挥了重大作用,然而长期以来民营企业融资渠道一直不够顺畅,融资难、融资贵一直制约着民营企业发展。2018年以来宏观去杠杆导致外部融资收紧,民营企业受到较大冲击,违约事件大幅增加,增加了市场对民营企业债券的担忧。为全面掌握民营企业债券融资情况,本文对2010年至2018年8月民企债券融资情况以及与国企债券融资进行了全面、深入的对比分析。【查看全文

如何正确看待地方债?

固收彬法

央行将地方政府专项债券纳入社融融资规模统计,引发了市场对地方债的关注。如果把地方专项债加入到社融,对未来的社融增速有什么影响?尤其是四季度的社融增速会有怎样的影响?【查看全文

9月各类理财产品收益升降不一,银行理财降至4.55%

普益标准

9月,受央行管理货币供给总阀门,保持流动性合理充裕政策影响,流动性压力较前期有所缓释,促使财富管理收益指数小幅下行。当月经风险调整后的财富管理基准收益环比下滑4BP至4.97%。流动性的相对平稳状态,促使各类理财产品整体收益呈现持续回落表现。其中银行理财产品收益维持上月下降趋势不变,环比下降7BP至4.55%;货币基金收益大幅下滑,环比下滑26BP至2.99%;信托理财产品收益9月回升,环比上涨10BP至8.68%;P2P产品收益环比上升13BP至9.48%。9月,银行理财收益指数环比下降1.56点至107.05点。货币基金收益指数9月下降7.8点至90.87点。信托理财收益指数9月有所回升,环比上涨1.14点至101.44点。P2P产品收益指数环比上升1.12点至79.87点。【查看全文

2018年以来资管行业七大事件述评

博瞻智库

2017年11月17日与2018年4月27日,资管新规征求意见稿和正式稿相继发布,“严”字当先;2018年7月20日与2018年9月28日商业银行理财新规征求意见稿与正式稿也相继发布,“稳”字引领。很明显,政策制定部门一开始明显低估了资管新规对实体经济的冲击力度,重压之下,7月20日以后的相关文件在约束上有所放松。关于2018年以来发布的39项资管行业相关政策信息请参见2018年10月12日发布的研究报告。【查看全文

全国PPP项目9月市场报告 ——9月成交额小幅回暖,河南省表现亮眼

元时代智库

9月全国PPP项目成交额为1,993.2亿元,当前累计成交金额为11.85亿元,累计成交项目8197个。【查看全文

建筑企业承接PPP项目对其信用风险的影响 ——美酒虽好,但不要贪杯

鹏元评级

2017年以来,地方政府债务压力加大,去杠杆、控增量、严监管措施频出,在此背景下,国家多部委密集出台相关政策,规范PPP发展,在继续保持基建等投资基调不变的情况下,通过提升PPP项目入库标准,引导和鼓励社会资本(特别是民间资本)参与加入,旨在控制政府债务增量,缓解政府债务压力,同时达到继续投资并提升效益的目的。承接PPP项目已成为建筑企业重要业绩增长点,但PPP项目垫资规模大、款项回收周期长、项目运营具有风险性,在过度投资情况下易导致企业现金流吃紧、资金周转难度加大、债务压力加大等问题,适度投资并解决好资金周转、款项回流问题是关键。美酒虽好,但不要贪杯。【查看全文

城投非标知多少(华东篇)?

图解金融

通过研究安徽、江苏、山东三省城投企业的非标及租赁融资情况,我们发现,鲁苏皖地区对非标及融租融资的依赖性不及西南地区,但略高于华南地区。其中,山东省城投企业非标及融租占比在三省中最高,合计约为25%,而其余两省则均不足15%,且内部结构上三省均以非标为主。三省对非标较为依赖的城投平台大多为较低层级的地、县级市平台,体量偏小,主营业务主要有城镇基建、土地开发整理、房地产业务、旅游、水利等。【查看全文

城投非标知多少?——华中篇

岳读债市

华中城投平台非标与融资租赁的特点。整体上,华中地区三省对非标及租赁的依赖程度略低于西南地区,而高于华南及华东区域。非标及融租占比较高的大多是较低行政层级的中小型体量公司,主营业务大致涉及基础设施建设、土地开发整理、保障房及水务等。【查看全文

2018年城商行竞争力评价报告

轻金融

截至2017年底,资产规模超过2000亿元的城商行达到50家,比2016年底增加7家;资产规模超过5000亿元的城商行为13家,比2016年底增加1家;资产规模超过1万亿元的城商行为6家,比2016年底增加2家,即宁波银行和盛京银行。【查看全文

私募基金行业发展报告(九月)

元时代智库

1.截至本月底,中基协已备案私募基金74337 只,较上月减少0.49 %;管理基金规模12.80 万亿元,较上月增长0.04 %;已登记私募基金管理人24255 家,较上月存量机构增加64 家。2.中基协向部分私募机构下发《关于限期提交自查报告的通知》,以后除了每年首季度的私募基金自查,不定期的管理人合规自查极有可能成为常态。3.银行:9月银行理财产品发行总数10916款,环比减少1286款;信托:9月共有61家信托公司发行了1238款集合信托产品,发行数量环比减少201款;券商资管:9月新增60只券商资管产品备案,成立规模合计115.27亿元。【查看全文

22家持牌消费金融公司业务盘点

小慧吖 | 未央网

近两个月以来,消费金融牌照争夺战再掀热潮。

光大银行发布公告称,与中青旅及王道银行拟共同出资设立北京阳光消费金融公司;中信消费金融公司获得银保监会审批准筹建;金美信消费金融公司获得厦门银监局开业批复;唯品会联合台湾富邦华一银行拟成立四川省唯品会富邦消费金融有限公司。【查看全文

2018年第三季度融资租赁行业景气指数报告

融资租赁30人论坛

2018年第三季度,融资租赁行业景气指数为33%,较第二季度的28%上升5个百分点。2018年第三季度,近54%参与调查的融资租赁高管认为当前融资租赁行业景气程度“正常”,较上季上升9个百分点;近46%参与调查的高管认为当前融资租赁行业景气程度“偏冷”,较上季下降9个百分点;本季度,参与调查的高管中无人认为当前融资租赁行业景气程度“偏热”。【查看全文

最新各省市、各行业AAA评级主体名单

读懂ABS

最新各省、各行业AAA主体评级名单。【查看全文

我国汽车制造行业应收账款规模分析

保理课堂

我国汽车制造行业经历了大半个世纪的发展,在我国国民经济发展中已经占据举足轻重的地位。从汽车制造行业目前的规模来看,汽车制造企业的数量持续增加,截至2017年9月,我国汽车制造行业的企业数量达到14,620家,占全国规模以上工业企业数量的3.8%。【查看全文

9月金融数据点评:调口径不改社融内虚,稳社融宽信用还需积极财政

中金固定收益研究

央行公布9月金融数据,中国9月新增人民币贷款1.38万亿元,预期1.27万亿元,前值1.28万亿元。9月社会融资规模增量2.21万亿元,预期1.55万亿元,前值1.52万亿元。9月M2同比增8.3%,预期8.2%,前值8.2%。【查看全文

6.5%的分化与隐忧

联讯麒麟堂

三季度主要经济数据都已经公布,整体感觉是GDP增速略低于预期,而三大需求的数据要比预料的好一点。当然,这种实际值和预期的分化,并不意味着市场上弥漫的对经济悲观预期被证伪,短期仍难以看到有效托底经济的力量出现。【查看全文

9月通胀数据点评:通胀短期可控,中期仍有上升风险

中金固定收益研究

中国9月CPI同比上涨2.5%,预期2.5%,前值2.3%;9月PPI同比增3.6%,预期3.5%,前值4.1%。【查看全文

经济加快下行,偏紧的货币金融财税政策应加强逆周期调节——全面解读9月经济金融数据

泽平宏观

中国三季度GDP同比增6.5%,前值6.7%。9月规模以上工业增加值同比增5.8%,前值6.1%。1-9月固定资产投资同比增5.4%,1-8月同比增5.3%。1-9月房地产开发投资同比增长9.9%,1-8月同比增10.1%。9月社会零售品销售总额同比9.2%,前值9%。9月新增人民币贷款1.38万亿元,预期1.27万亿元,前值1.28万亿元。9月社会融资规模2.21万亿元人民币,预期1.55万亿元,前值 1.52万亿元。9月末广义货币(M2)余额同比增长8.3% 预期8.2%,前值8.2%。【查看全文

下行压力虽大,减税就有希望! ——3季度经济数据点评

姜超宏观债券研究

10月19日,统计局公布了3季度经济数据,到底当前经济走势如何呢?【查看全文

【2018年三季度经济数据点评】投资消费整体疲弱,三季度经济下滑

CITICS债券研究

我国2018年三季度GDP同比增长6.5%,二季度同比增长6.7%。2018年1-9月规模以上工业增加值同比增长5.8%,预期 6.0%,比1-8月回落0.3个百分点。9月中国规模以上工业增加值同比增长6.4%,预期 6.4%,前值 6.5%。2018年1-9月,全国固定资产投资(不含农户)483442亿元,同比增长5.4%,增速比1-8月份回升0.1个百分点;9月社会消费品零售总额30842亿元,同比名义增长9.2%。扣除价格因素实际增长6.3%。【查看全文

预计10月CPI同比将重新回落——2018年9月CPI、PPI点评

轩言全球宏观

2018年10月16日,国家统计局发布2018年9月份宏观经济运行数据。全国居民消费价格总水平同比上涨2.5%,环比0.7%;全国工业生产者出厂价格同比3.6%,环比0.6%;工业生产者购进价格同比4.2%,环比0.6%。【查看全文

社融增速续降,货币保持宽松 ——18年9月金融数据点评

姜超宏观债券研究

10月17日,央行公布9月金融统计数据:9月新增社融2.21万亿元,同比少增397亿元;M2增速微升至8.3%;9月金融机构贷款增加1.38万亿元,同比多增约1100亿。我们的观点是:社融增速续降,货币保持宽松。【查看全文

9月150家P2P网贷平台信息披露排行榜

零壹财经

本榜单对平台的信息披露水平做一监测,仅供参考,不构成任何投资建议!信息披露做得好,不代表平台安全可靠;信息披露做得差,也不代表风险高。 【查看全文

9月P2P平台消费金融TOP 20排行榜(名单)

网贷之家

自从对P2P网贷的资产端以小额分散定位后,不少P2P网贷平台进行业务转型,大力发展消费金融业务。随着车贷业务逐步收缩后,消费金融更是一举成为了目前网贷行业的“当红”业务。从9月网贷之家发展指数评级TOP10的平台看,多数以消费金融为主要资产业务。下文也将从多维度分析P2P网贷行业消费金融业务发展的状况,并对部分规模较大的平台进行排名展示。【查看全文

合规

全文逐条解读!理财子公司蛟龙出海:管理办法出台在即!

金融监管研究院

一、金融监管研究院解读理财子公司的多项利好;二、银保监会有关部门负责人就《商业银行理财子公司管理办法(征求意见稿)》答记者问;三、征求意见稿全文逐条解读。【查看全文

银行理财子公司管理办法简评:《扩容非标,引流股市》

eResearch杨荣团队

10月19日,银保监会发布《商业银行理财子公司管理办法(征求意见稿)》,正式向社会公开征求意见。【查看全文

87号文棚改之门关闭?政府购买棚改服务模式即将退出历史舞台?

金融监管研究院

经认真研读与棚改相关的近期政策和会议通信稿,笔者认为,由于涉及到政府隐性债务问题,87号文棚改之门已关闭。政府购买棚改服务模式即将退出历史舞台。【查看全文

全面解读《互联网保险业务监管办法(草稿)》

券商中国

在互联网上购买保险公司的健康险、养老年金险,限定区域内才能购买——这是许多网购保险者曾遇到的难题。未来这一问题或将解决。【查看全文

第三方理财机构信息披露及其监管

金融法研究会

近年来,我国国民财富迅速增长剧集,为了实现财富的增值保值需求,人们需要更加便利的投资渠道和更加广泛的投资方向。由于投资者缺乏专业的金融知识,因此金融市场兴起一大批第三方理财机构。第三方理财机构是独立于银行、保险等其他金融机构,能够独立地分析客户的财务状况和理财需求,判断所需投资工具,并提供综合性理财规划服务的机构。与国外第三方理财机构依据客户需求制定投资方案的经营模式不同,我国本土化的第三方理财机构的服务重心发生偏移,从以客户为导向变成以销售为导向。由于第三方理财市场未建立向投资者收费的行业惯例,因此第三方理财机构不向投资者收取佣金,而是依据销售额向金融机构收取佣金。为追逐利益最大化,第三方理财机构往往利用信息优势,隐瞒金融产品的真实情况,让投资者购买与其投资能力不相符的理财产品,增加了投资者的投资风险。本文旨在介绍我国第三方理财市场现存的风险,从第三方理财机构和投资者的角度探析信息披露的必要性,介绍美国和日本第三方理财机构的信息披露监管制度,最后探索适应我国本土化的第三方理财信息披露的监管模式。【查看全文

非法吸收公众存款罪的现状、成因与治理

中国银行业杂志

近年来,非法吸收公众存款罪越来越多地进入了人们的视野,这一罪名在现在经济形势之下所占比重越来越高,出现了非常多的大案要案,尤其是诸如“e租宝”“聚智堂”“善林”等社会影响广泛、牵涉范围极大、涉案金额特别巨大的恶性案件,给社会经济形势的稳定带来了很大的挑战。同时,非法吸收公众存款罪近年来上升势头明显,给人民群众造成了巨大的经济损失,对金融管理秩序也是为祸无穷。【查看全文

地方银保监一把手最全名单!”三定”落地后何去何从?

大队长金融

继银保监会各职能部门负责人确定后,等待近8个月的地方“三定”也有了进展。券商中国记者获悉,银保监会各地监管局一把手将于今日赴京参加会议,会议的内容便是关于各地方银保监局筹备负责人的确定,结果将于明日(10月18日)公布。这意味着,银保监系统的地方“三定”或有着落。目前,银保监会各有36个省级(包括直辖市、计划单列市)地方局,共有68位一把手。不过,广东银监局、山东银监局、辽宁保监局、河南保监局四个一把手均处于空缺状态。新任的地方银保监局一把手大部分将从目前的银监局和保监局一把手中选出,从逾60位现任一把手中挑选36位银保监局一把手,这将有不小的调整。据券商中国记者了解,有地方局一把手已经向会里提交了辞职信。【查看全文

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