大数据超级周报 2017-05-28

一周

开篇综述

比特币在涨涨涨,A股监管在强强强!

评级不停被谈及,影响太大还是不够全面?

银联联合银行进入二维码支付战场。

金融监管应接不暇,解读层出不穷,造成本周内容暴涨!

事件热点

注:从关注度和讨论热度两个维度(位置),及信息覆盖度(大小)进行描述。

新闻重点

证监会发布减持新规:升级十大措施

新浪

5月27日,证监会发布减持新规,新规在保持现行持股锁定期、减持数量比例规范等相关制度不变的基础上,专门重点针对突出问题,对现行减持制度做进一步完善,避免集中、大幅、无序减持扰乱二级市场秩序、冲击投资者信心。【查看全文

评论:穆迪低估中国经济潜力 整体经济规模还在扩张

网易|经济观察报(北京)

中国评级被下调,引发了对中国经济未来前景的又一轮讨论。我们的结论可能让人意外。我们认为:当下的中国经济潜力是被大大低估的。【查看全文

中国支付清算协会金融科技专委会成立

搜狐

25日,中国支付清算协会金融科技专业委员会成员大会在京召开,审议通过了《中国支付清算协会金融科技专业委员会工作规则》,这也宣告了该专委会的正式成立。专委会下设区块链支付应用、数字货币、金融大数据应用三个专项研究组。【查看全文

银联携40余家银行推出云闪付二维码支付

腾讯|中国证券网

据中新网27日晚间消息,27日,中国银联联合40余家商业银行宣布,正式推出银联云闪付二维码产品,持卡人通过银行APP可实现银联云闪付扫码支付。相较于市场上其他二维码支付方式,云闪付二维码支付服务具备安全级别较高等几大特色。【查看全文

银监会:大型银行年内设立普惠金融事业部

金融界

5月27日讯,近日,银监会印发《大中型商业银行设立普惠金融事业部实施方案》,推动大中型商业银行设立聚焦小微企业、”三农”、创业创新群体和脱贫攻坚等领域的普惠金融事业部,《实施方案》明确要求大型银行2017年内完成普惠金融事业部设立工作。【查看全文

余额宝个人限额降至25万 回应:对绝大部分用户没影响

新浪

个人限额从100万下调至25万,天弘基金称对绝大部分用户没影响;蚂蚁金服将放开货币代销渠道。【查看全文

数说

领域视角

注:从本周各领域信息覆盖度比例进行描述。直观描述本周各领域信息分布!

聚点趋势

注:从本周及前几周各领域关注度及讨论度比例进行描述。直观描述最近一段时间各领域关注度和热度!

报告精选

2017年4月资产支持证券利差分析报告

小时代大资管

受近期债券市场资金面整体趋紧、需求端下降影响,本月资产支持证券一级市场发行大幅减少,全月共发行24期、发行金额500.34亿元,发行支数82支,环比上月分别下降41.46%、32.27%和56.38%。从今年1~4月累积发行看,与去年同期相比,发行期数略增,发行支数下降23.06%,发行金额上升50.30%,单期发行规模为19.12亿元,同比上升43.65%。【查看全文

谁加的杠杆?怎么加的?怎么去? —解读2016年中国银行理财年报

独角兽智库

从理财的存续情况来看,2016年同业占比迅猛增加至20.61%,较2015年上升7.84个百分点。从理财的发行方来看,五大行占比萎缩,股份行、城商行和农村金融机构增加迅猛,表明股份行和城商行在负债端通过同业理财同业存单进行主动负债做大规模。从投资方向来看,债券和非标上升(部分间接进入房地产、地方融资平台和两高一剩领域),货币和存款下降,表明股份行和城商行在资产端通过加杠杆、加久期、降信用进行套利。2016年债券占据银行理财资产配置份额达43.76%,非标债权、存款和货币市场工具分别占17.49%、16.62%及13.14%。在新监管环境下,理财和同业负债优势下降,未来银行理财增量资金增速可能放缓,表外回到表内是大势所趋,存量理财资金面临穿透监管、一一对应的挑战。影子银行系统资产负债表收缩可能导致融资量缩价涨,经济二次探底,影子体系货币创造消失导致对债券和非标的配置资金减少。【查看全文

银行业外部发展环境、同业竞争态势及应对策略 ——2016年及2017年一季度分析

民银智库

银行业面临的外部发展环境。伴随着我国经济回升势头有所加快,央行货币政策从稳健转向实质中性,宏观审慎评估体系日渐完善,“防风险”与“去杠杆”成为政策主基调。近期,针对金融业的监 管规范性文件也连续出台,银行业迎来化解金融乱象的监管“大年”。银行业整体发展态势。2016年以来,我国银行业顺应外部环境变化,积极调整业务结构,公司业务聚焦基建领域,投行、交易银行业务提速;零售金融发展迅速,科技融合与精细化管理水平提升;金融市场业务遭遇市场波动和监管变迁。在战略布局上,金融科技成为业务创新的重要力量;综合化经营深入推进;依托“一带一路”,银行业国际化进程不断加快。上市银行运营情况总体分析。从盈利能力看,整体有所提升,但营收不及利润增速。净息差继续拖累业绩,手续费对业绩的贡献由正转负,拨备成为利润的平滑剂。从资产负债看,规模增速放缓,金融去杠杆促进资负结构调整。资产结构上,贷款平稳回升,同业资产继续压缩,债券投资较高增长;负债结构上,增加核心存款,压缩同业负债,更加依赖央行借款。从资产质量看,改善势头延续,拨备计提压力减轻,但银行个体间有所分化;部分行业和地区不良率仍持续攀升。银行业应对策略建议。一是顺应监管形势新变化,加强服务实体经济能力;二是深化“轻型银行”转型,合理摆布资产负债结构;三是加快定价管理体系建设,提升多维度精细化定价能力;四是密切关注流动性风险隐患,防范化解各类潜在风险。【查看全文

2017年中国网络经济年度报告

艾瑞咨询

互联网的发展进入下半场,网络普及过程中的人口红利已殆尽,网民和移动网民数量趋于稳定。受二胎政策的逐步放开影响,伴随着新一代的长成,未来网民及移动网民数量还将出现新波峰。互联网经济作为实体经济的重要补充,其发展在不断完善,商业模式日益成熟。本报告从2016年中国互联网经济发展概况以及电子商务、网络营销、互联网金融和网络游戏四大主要贡献力量着手,对互联网经济进行了深入分析。【查看全文

中国直销银行市场专题分析2017

Analysys易观

直销银行往往被看作传统银行机构向互联网金融生态延伸的最佳代表。然而近年来,继直销银行后,互联网银行等名词成为业内新兴热门话题,互联网金融行业的竞争也日益激烈。前有电子银行站路,后有互联网银行追赶,面对机遇和挑战,直销银行的迷局到底怎么破?【查看全文

中国主要私人银行机构经营模式分析

普益标准

截至2016年,国内已有22家商业银行开展了私人银行业务。在私行管理资产规模上,招商银行以16595亿元位居第一。2016年共有三家私人银行管理资产规模突破万亿大关,分别是1.6万亿的招商银行、1.2万亿的中国工商银行和1万亿的中国银行。【查看全文

一图看懂金融杠杆的起因和现状

招商银行资产管理

每一步货币创造都对应一次金融加杠杆“:外汇占款大幅减少后,产生了一个典型的货币创造链条:央行公开市场向大银行发行基础货币,大银行通过同业业务再把货币借给中小银行和非银机构,中小银行和非银机构内部以及相互之前再借钱实现货币的进一步下沉,同时,银行还通过非标等通道业务和委外把资金给非银机构。最终,各种渠道的大部分资金流向实体经济,再回流到金融体系。

其中,每一步货币创造都对应一次金融加杠杆,尤其是非银机构处在流动性的底层,是本轮加杠杆的主力。整个过程虽然会出现内部空转的现象,但不必然导致资金“脱实向虚”。金融加杠杆的起因:本轮金融加杠杆始于2015年,在GDP趋势下行的背景下银行资产增速快速增加,金融杠杆伴随着同业存单、同业理财等放量而快速增加,但是本轮金融加杠杆的原因较为复杂,具有一定特殊性。其中,货币投放渠道变化、实体经济持续低迷、央行狭窄的“利率走廊”和表外成本难以有效下行是四个最主要的原因。金融加杠杆的现状:银行间整体债券杠杆率在1.09倍左右,总体杠杆水平不高。债券市场进2016年后,监管层对债券杠杆的监管力度加大导致杠杆率下降幅度较大,证券公司的债券杠杆率从2015年末的2.7倍大幅下降到1.77倍,不过仍远高于其他机构。债券委外没有公开数据,我们从银行端估算的规模在3.5-4万亿左右,从受托端估算债券的委外规模大概在2.7-3.2万亿左右。机构端估算可能存在漏算,我们以机构端规模作为下限,银行端作为上限。最终估算的债券委外规模在3-4万亿之间。 截至2017 年一季度,同业存单余额达到了7.8 万亿,今年2、3 月同业存单发行量达到2 万亿。2016 年末,银行同业理财产品余额达到6 万亿,占比20.61%,较2015 年上升7.84%。【查看全文

公益资管产品分析与案例解读

普益标准

一文了解公益资管产品的运作模式,及公益资管产品的发行和运行情况。【查看全文

农村消费金融趋势研究报告

未央网

我国目前已进入到第三次消费升级之中。在当前投资增速回落、出口未有明显好转的背景下,消费已经成为拉动经济增长的主要因素。本次消费升级所反映出来的特点与以往两次不同,如消费者的需求更加细化和多样化,还有消费者更加注重服务升级和性价比等等,这也促使了教育、娱乐、文化、医疗保健、IT、汽车、房地产等行业板块出现了快速增长。【查看全文

2017年度中国城市PPP发展环境指数

PPP知乎

为科学、客观地评估中国城市PPP发展环境,清华PPP研究中心自2016年下半年组织专门力量,针对中国城市PPP发展环境开展研究,历经理论模型研究、指标体系构建、数据收集整理、指数计算合成等环节,并多次召开专家论证会,最终从政府治理、财政保障、营商环境和发展需求等四个维度构建了中国PPP发展环境评价体系(包括33个指标),并以289个地级及以上城市为对象,编制完成了“2017年中国城市PPP发展环境指数”,现予以正式发布。清华PPP研究中心希望该指数的发布,能够为各级政府、社会资本和中介服务机构等提供参考,更好地引导PPP项目的投资、建设和运营,促进PPP事业的可持续发展。【查看全文

中国政府引导基金设立情况、地域分布、运作模式解析及与市场化FOFs的区别

中国投行俱乐部

未来政府引导基金将会在政策与市场竞争的引导下逐步走向市场化,这将有利于提升各地创投引导基金管理团队的运营水平与专业能力,同时也能够有效地解决创投企业募资困难等问题,鼓励更多的社会资本参与新兴产业投资。【查看全文

新三板创新层初筛名单出炉,1329家公司入围!

洞见资本

昨日,股转发布《关于发布2017年挂牌公司创新层初步筛选名单的公告》,共1329家公司入围,包括神州优车、英雄互娱、点点客、新眼光、孩子王、创新工场等。而在去年,入围创新层的公司是953家。【查看全文

亚太区金融应用报告:财务应用使用量领跑全球,微信、支付宝正是移动金融业的领跑者

零壹财经|36氪

去年,金融应用全球总使用次数与 2015 年相比增长逾 36%。在 2016 年,韩国和澳大利亚的金融应用总使用次数比 2014 年翻了一番还多。在过去的两年中,金融应用的全球总下载量也增加了 100%。在亚太地区的主要市场,金融应用的下载量增长率超过了所有非游戏类应用的下载量增长率。在中国,2016 年的金融应用下载量相比 2014 年增长230%,是同期非游戏类应用下载量增长率的 3 倍还多。【查看全文

4月金融APP TOP100排行榜发布:银行类乐观,证券及理财回调!

Analysys易观

2014年4月金融类应用市场整体格局相对稳定,在增幅上各领域出现调整,其中银行类相对乐观,证券及投资理财等有所回调。【查看全文

2017第三方跨境支付平台大盘点!(附最新名单)

支付圈

随着国内民众生活水平的不断提高,贯通中亚、南亚、东南亚、西亚并横跨亚欧大陆的“一带一路”取得重大突破,出国旅游、国外留学已经不再新鲜;海淘、代购等也愈发流行。中国进出口贸易迎来飞速发展的机会。增长快速的领域,产生的配套需求也是很大的。跨境支付就是其中最为必要的跨境配套服务。【查看全文

4月现金贷报告:消费需求带动发展,监管之下又向何方

天眼研究

现金贷是现金贷款业务的简称,是一种授予自然人无担保、无抵押、无场景的信用贷款,借款方式和还款方式灵活方便,审批及时,到账快速。一般说的现金贷特指短期现金贷业务,即借款期限在6个月及以下,借款金额小于等于1万元的个人信贷。目前中国的现金贷类似于欧美的发薪日贷款,发薪日贷款最早起源于美国“信贷民主化”运动,由于当时近20%的家庭缺少有效的融资渠道,而这些家庭的收入水平普遍偏低,甚至有部分家庭被主流银行拒绝向其提供服务,发薪日贷款作为“准银行”向他们提供融资。同理,中国的现金贷业务,同样是为了解决部分人群的短期内资金周转问题而产生。 【查看全文

精华

观点博弈

监管加强,市场影响全解析

债券杂志

近期出台多个文件对银行同业、理财、投资和信贷等业务加强监管。由此,广义信贷扩张可能面临持续放缓,银行委外和信用债配置需求可能面临系统性下降等。监管层会在金融去杠杆与维稳之间做出权衡。【查看全文

资管转型关键是什么?

大资管家

在货币政策中性偏紧的环境下,今年以来市场流动性承压,银行资管面临新的挑战。广发银行资产管理部总经理陈芳接受新浪财经独家采访时指出,债市受流动性风险影响较大,债券投资应以防御性策略为主;在流动性边际收紧推升无风险收益率,风险偏好有所提振的背景下,未来会适度考虑加大权益市场的投资。【查看全文

通道业务何去何从?

轻金融

在5月19日的新闻发布会上,证监会发言人张晓军强调,证券基金经营机构不得从事让渡管理责任的所谓“通道业务”。有媒体和市场人士认为“证监会全面禁止通道业务”,不过,5月22日,新京报记者从一位证监会监管人士处获悉,市场和媒体存在误读,并非“一刀切全面禁止”,只是不得从事让渡管理责任的“通道业务”。【查看全文

减持新规来了,一文说透新政影响

21世纪明天日报

5月27日,端午节假期前最后一个工作日,证监会发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》(证监会公告〔2017〕9号),上海、深圳证券交易所也出台了完善减持制度的专门规则。这一次,新规怎么改?机构怎么看?监管怎么想?一文说透减持新政影响。【查看全文

“非标资产”的现状与未来

结构金融研究

近年来,“非标”一直是资管市场中的热词。非标资产类型丰富、规模庞大,是横跨银行、证券、保险、信托等资管市场的重要交易资产。银行一度借助“非标”实现表外资产的迅速扩张,直到2013年银监会一纸“8号文”落地,表外融资渠道得以规范。近两年,随着监管政策变化,“非标”本身也面临着登记、流转、信息披露、监管协调等问题。【查看全文

“债券通”带来的机遇和挑战

建行金融市场业务

“债券通”的概念最早在2016年1月港交所公布的《战略规划2016-2018》被首次提出,债券通被列入探索构建的工作规划。同年11月,香港金融发展局发布了一份《有关内地与香港债券市场交易互联互通机制“债券通”的建议》,从可行性、实施方案等方面全面阐述了债券通的理念和机制。【查看全文

私募基金行业发展转型 存在哪些问题与风险

金融法视界

根据中国证券投资基金业协会的统计,截至2016年底,我国境内共有7781家私募证券基金管理人,7988家私募股权基金管理人,1218家创业投资基金管理人,其他类型管理人446家,合计17433家私募基金,私募基金管理机构资产管理认缴规模10.24万亿元,实缴规模7.89万亿元。私募基金的机构数和募集金额在近年来持续保持了快速增长的态势。【查看全文

隐性债务还是隐蔽地违法违规举债?

互联网金融法律评论

随着地方政府债务管理日趋规范,国内外对我国地方政府债务风险的担忧逐渐消退。但在经济下行压力加大的环境下,政府减税增支政策可能造成的财政收支缺口,以及政府各类投资基金、PPP等模式中存在的不规范甚至违发违规操作,又引发了外界对我国所谓“隐性债务”风险的担忧。【查看全文

直销银行:进展与挑战

银行家杂志

自2014年初我国第一家直销银行上线运营至今,直销银行已经形成多点开花态势。那么,作为应对“互联网+”特别是互联网金融强势挑战的金融创新,目前在治理架构、运营模式、产品和服务、技术支持和风控等方面 呈现的是一种什么样的轮廓?哪些进展令我们振奋?哪些短板亟待补齐?未来的直销银行展现给我们的又是一种什么样的画面?由《银行家》杂志和包商银行联合举办的”银行家论坛“以“直销银行:进展与挑战”为题邀请多位专家及学者分享各自的智慧和远见。下文按发言顺序刊载各位专家、学者的精彩观点,以飨读者。【查看全文

法定与非法定数字货币的界定与发展前景

清华金融评论

本文回顾了数字货币的起源,分析了非法定数字货币和法定数字货币的特点,并展望了数字货币的发展前景。【查看全文

数字货币的价值起源

清华金融评论

金融创新是一个经久不衰的热门话题,尤其在当今的中国。由威廉·N·戈兹曼、K·哥特·罗文霍斯特编著的讲述人类金融创新史的巨著《价值起源》开篇导论中写道:人类社会4000年以来的“这个看似令人眼花缭乱的金融创新过程的基础只是一些简单的道理”。任何金融创新都不外乎围绕这样三个基本要素来进行:一是价值的跨时期转移;二是就未来的偶然结果达成契约(或有权利是金融创新的主要原因);三是使得价值交换变得更容易的可转让性(投资者转让金融合约的权利)。而就价值可转让性而言,中国的宋朝在11世纪率先发明的“纸币”,是全球价值可转让性金融创新的开山祖师。【查看全文

区块链和数字货币对传统企业流程及审计行业的潜在影响

普华永道中国

说起数字货币(又称“加密货币”),往往首先联想到比特币及比特币的底层技术 —— 区块链技术。比特币是基于区块链技术存在的一种数字货币,而区块链技术在这里可以简单理解为一种通过点对点传输方式实现的电子货币账本系统。【查看全文

终极进化,下一场革命:深度起底人工智能,两万字重磅分析

扑克投资家

如果说金融领域最近最热的话题是什么,人工智能取代交易员绝对可以入围其中的前三,毕竟大家都很关心自己的饭碗以后会不会让机器人给挤掉。

人工智能交易软件能通过吸取大量数据来了解这个世界,然后对股票、债券、商品和其他金融产品进行预测。人工智能机器可以获取书籍、Twitter消息、新闻报道、金融数据、企业财报、国际货币政策,甚至是综艺节目概况等一切有助于其软件理解全球趋势的信息。人工智能可以持续不间断地观察这些信息,从不知疲倦,一直学习,不断优化预测。【查看全文(上)】【查看全文(下)

场景保险,是出路还是入口?

亿欧|一本财经

在2016年,一家互联网保险花费千万,投放硬广,结果转化率低得不像话。在这样的背景下,互联网保险开始了一场转型和破壳之路。有意思的是,大家几乎不约而同地,挑中了“场景险”模式,开始深耕场景。【查看全文

共享单车与信用挂钩,有三个问题值得担忧

金融科技洞察

共享单车的出现改变了不少人的生活方式,上班、出去玩选择踩共享单车成了不少人的生活习惯,但随之而来的问题也不少:占道、占为己用,破坏车辆,未成年人踩单车事故等等。 【查看全文

管理信用风险,国际CDS市场经验告诉我们什么?

债券杂志

市场对信用风险管理需求日益凸显,信用违约互换(CDS)等信用衍生品适时推出。国际CDS市场在2008年金融危机后出现了一系列新的发展趋势,如市场规模下降、监管政策趋严、市场透明度提高、场内化趋势明显等。本文详解CDS在国际和我国市场发展的前世今生,这些经验又告诉我们什么?【查看全文

巅峰对决下的人工智能技术深度解析:AI究竟进化到了何种地步?

对冲研投

柯洁和AlphaGo的巅峰对决终于展开,数月不见的人工智能技术又有了何种发展?AlphaGo依靠什么技术在不断进步?AI的大发展会给我们金融市场和对冲基金带来什么影响?今天我们再来做一次全方面解析。【查看全文

动辄上万员工、数千门店,汽车金融也难逃线下之重

钛媒体|一本财经

上万员工,数千门店,上万渠道。目前,汽车金融的诸多玩家,都不约而同地选择了重度的线下模式。模式太重,必然会产生成本过高、掉头太难等诸多问题。不少投资人抛出了疑问:难道汽车金融就逃不出线下这个魔咒?就不能用“四两拨千斤”的纯互联网方式玩?而行业现状,给了一个因地制宜的答案。【查看全文

诞生、前进与发展:探析淘宝退货运费险

未央网|北京大学金融法研究中心

本文以淘宝退货运费险为研究对象。在诞生之初,运费险设计精妙、备受瞩目,但运费险的固有特征导致卖方市场冷淡、资本市场运作困难、亏损严重。伴随着争议,运费险引入多方战略布局、结合大数据分析,加强了风险控制和责任承担,逐步使退货运费险的经营进入了良性循环。但变革与发展不总是尽善尽美的,本文通过分析运费险发展中仍需进步的方面,提出淘宝网和保险公司应当进一步加强市场竞争、有效信息披露、升级定价系统、加速人工理赔、着重发展卖家版运费险市场等建议。【查看全文

网贷存管的集体救赎:银行抢食、支付断臂、中介搭线

钛媒体|一本财经

最开始,网贷平台跪求银行青睐,换来的,是银行的冷眼和冰颜。这个故事的结尾,却又深度反转,银行开始疯狂“扫楼”,打起了存管价格战,反过来,变为网贷平台的挑剔和甄选。【查看全文

智能投顾十大趣谈:基金从业者该不该恐慌?

未央网|浩哥说

波士顿是美国资管行业的重镇。2016年我在波士顿和做基金管理的校友交流中发现,受到金融科技发展的影响,他们对未来有些悲观,认为饭碗在未来某一天也许就没了。很多在银行工作的朋友同样焦虑。【查看全文

衡量资金流风险的一个新角度

盈灿咨询

从2016年8月24日《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》推出以来,网贷行业的监管政策越来越完善,具有操作性的整改意见在各地相继出台,网贷平台的合规大考也将在未来几个月或者半年内落下帷幕。黎明前更黑暗,这不仅是因为合规时间有限而整改任务繁重,更是因为大批业务转型的平台需要全新的风控模型、面临借款人的流失、过度抽贷风险等等。在平台最终获得备案,成为真正的信息中介之前,平台的资金流风险的衡量仍然很重要。在此,笔者根据网贷之家的网贷平台数据库的统计计算,提出一个衡量平台资金流风险的指标——预计成交覆盖率,以期帮助广大投资人和借款人、政策监管层,以及其他关心网贷行业发展的相关人士提高对平台风险的预判能力。【查看全文

合规解读

监管风暴下同业投资如何穿透授信:ABS、集合资管、债券投资、公募基金等八类业务详解

金融监管研究院

银监会一直以来其实都强调对同业投资穿透授信的问题,127号文中表述比较模糊,金融机构同业投资应严格风险审查和资金投向合规性审查,按照“实质重于形式”原则,根据所投资基础资产的性质,准确计量风险并计提相应资本与拨备。《关于规范商业银行同业业务治理的通知》(银监办发「2014」140号)要求表内外同业业务集中统一授信,对于同业业务交易对手总部集中名单制管理。但实际业务过程中,同业投资业务,尤其是银行自营资金投资集合类资管,包括信托资金池、券商集合类资管计划、券商大集合、银行同业非保理财、ABS优先级、以及部分仍然存在的同业出隐形回购或兜底函业务,都没有真正做到穿透后对底层资产授信。近期因为监管风暴,银行大量赎回的委外业务,其中部分原因也在于无法穿透到对底层资产做授信。一方面是穿透后对底层所有资产授信工作量太大,另一方面是管理人也很难适应这样的要求,对银行投资人做特殊信息披露。 当前从银监会的检查风暴来看,穿透的力度明显强化,而同业投资授信问题又给银行实际业务操作带来很大困扰。在强监管压力下,去通道趋势非常明显,但对于仍然存续以及仍然可以合规开展的同业投资业务,银行如何进行分类授信,本文希望可以深入探讨。【查看全文

详解银行理财、信托、券商等资管产品穿透核查问题(附法律依据、14类底层资产划分明细)

结构化金融

多个管理部门近期已针对银行理财、券商资管等多种产品强化了穿透、整改等监管要求;一方面,银行业理财登记托管中心有限公司(下称理财登记中心)5月12日下发通知要求银行对理财业务进行逐层穿透登记至底层基础资产;另一方面,券商资管的非标大集合等产品也被地方证监局提出整改要求。【查看全文

一行三会强化监管协调!逐步消亡的通道业务大起底

金融监管研究院

总体而言,通道业务产生的源泉是银行的出表需求,这是大的背景。所以跨监管套利是过去几年通道业务大发展的根源,现场检查也很难解决跨监管的协调问题。所以总体上,解决通道业务的问题,应该从银行入手。此次银监会的检查风暴以及后续大资管新规,还有当前已经实施的禁止同业投资多层嵌套,实际上都在对通道业务源头上开始遏制。包括底层资产详尽披露、加强穿透监管、跨部门协调、禁止多层嵌套等。但同时为了避免监管“处置风险的风险”,更需要考虑金融机构部分嵌套的合理诉求,疏堵结合,解决去通道相关的操作性障碍,比如开户问题、登记问题、份额转让问题等等。虽然很多人因为证监会严格去通道的思路,而认定信托将拥有制度红利,因为信托中的事务管理类信托也是银监会认可的合规通道形式,但笔者并不这么认为。未来如果允许这类信托通道,也一定是在阳光下运作,尤其是中信登的成立,使银监会内部体系内信息得以共享。此外,需要指出的是,信托并没有资本充足率概念,而只有净资本概念,这是此前某券商电话会议内部纪要传达的错误信息。券商主动管理型的转型,如果资金方来自于银行或银行理财,同样面临另一个障碍:就是银监会强制要求所有交叉金融产品合作过程中,必须由资金方掌握主动管理权,资金方担责。未来如何才能做到既符合银监会要求,同时也符合证监会要求,这是一个需要进一步探讨的话题。【查看全文

大资管监管新政最全梳理(银行理财、信托、表外、同业…)

大资管家

2017年3月以来银监会接连发布七道监管令,直指商业银行表外理财和委外业务。事实上,自去年下半年以来,一行三会大资管监管新政就已开始频频落地。我们籍此梳理一下近年来央行和银监系统对商业银行理财、非标、信托、收益权转让、表外业务、同业业务、宏观审慎MPA考核等方面、以及证监和保监系统的主要监管政策。迄今为止的这些监管政策已经覆盖了金融危机之后中国银行业金融创新的主要方面,显示此轮大资管监管的力度将是空前超预期的。【查看全文

519证监会全面禁止通道业务后地产资管、信托、私募融资产品嵌套、杠杆操作要点

西政资本

在2017年5月19日的新闻发布会上,证监会发言人张晓军在谈及新沃基金专户业务风控缺失导致重大事件处罚时首提全面禁止通道业务,强调不得让渡管理责任;证券基金经营机构从事资管业务应坚持资管业务本源,谨慎勤勉履行管理人职责,不得从事让渡管理责任的所谓“通道业务”。从监管要义来看,本次的监管初衷针对的是整个资管行业,包括券商资管、基金公司及基金子公司的通道业务。从监管的效果上看,证券系统的通道业务被全面叫停可以算是监管层面的重大进步,而且很有可能引发信托的通道业务也被全面禁止。【查看全文

通道业务全面禁止?最全监管政策及15类通道大起底

金融监管研究院

“通道”这一称谓主要是从功能上而言,即承担这种职能的载体诸如信托计划、资管计划等往往是作为一种实现特定目的工具来使用,通道也往往和“嵌套”联系紧密,如果从管理人的责任区分上来讲,通道对应的是被动管理责任,与主动管理相对,通道方往往不用负责项目端和资金端,也不用承担投资风险,相应的收取的管理费也较低。【查看全文

禁止通道业务对银信证基PE产生的影响(PPP 定增 员工持股 股债市)

资管君

金融同业,同业业务对象的资金融通,目前商业银行、理财投资委外投资通道业务,商业银行作为资管计划委托人,约定收益分享的投资形式,商行承担实际风险,具备信用返还的条款,通道业务主要投资非标市场。【查看全文

证监会发布减持新规(细则一图看懂)

投资并购风险管理

5月27日,据证监会网站消息,证监会今天发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》(证监会公告〔2017〕9号),上海、深圳证券交易所也出台了完善减持制度的专门规则。【查看全文

逐条解读六部委财预50号文《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》【附结构导图】

金融监管研究院

自2014年修订的《预算法》和《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》(国发〔2014〕43号)实施以来,虽然地方各级政府在化解财政金融风险取得了阶段性成效。但个别地区违法违规举债担保时有发生,局部风险不容小觑。因此2017年5月3日,财政部、发改委、司法部、人民银行、银监会、证监会六部委联合发布了财预〔2017〕50号《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》(以下简称“50号文”)。50号文的隆重登场,正值2016年中央经济工作会议定调“要把防控金融风险放到更加重要的位置”之后,与“十九大”之前,这样一特殊的时间段。故而其意义也正在于此:贯彻落实中央决策部署,牢牢守住不发生区域性系统性风险的底线。【查看全文

八类同业投资如何授信?

金融监管研究院

银监会一直以来其实都强调对同业投资穿透授信的问题,127号文中表述比较模糊,金融机构同业投资应严格风险审查和资金投向合规性审查,按照“实质重于形式”原则,根据所投资基础资产的性质,准确计量风险并计提相应资本与拨备。《关于规范商业银行同业业务治理的通知》(银监办发「2014」140号)要求表内外同业业务集中统一授信,对于同业业务交易对手总部集中名单制管理。但实际业务过程中,同业投资业务,尤其是银行自营资金投资集合类资管,包括信托资金池、券商集合类资管计划、券商大集合、银行同业非保理财、ABS优先级、以及部分仍然存在的同业出隐形回购或兜底函业务,都没有真正做到穿透后对底层资产授信。近期因为监管风暴,银行大量赎回的委外业务,其中部分原因也在于无法穿透到对底层资产做授信。一方面是穿透后对底层所有资产授信工作量太大,另一方面是管理人也很难适应这样的要求,对银行投资人做特殊信息披露。 当前从银监会的检查风暴来看,穿透的力度明显强化,而同业投资授信问题又给银行实际业务操作带来很大困扰。在强监管压力下,去通道趋势非常明显,但对于仍然存续以及仍然可以合规开展的同业投资业务,银行如何进行分类授信,本文希望可以深入探讨。【查看全文

证监会进一步规范上市公司有关股东减持股份行为 完善上市公司股份减持制度

资管君

今天证监会发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》(证监会公告〔2017〕9号),上海、深圳证券交易所也出台了完善减持制度的专门规则。【查看全文

银监会开查信托违规拿地业务;房企融资监管政策大起

金融监管研究院

根据中国证券报记者独家获悉,近期银监会向各银监局下发《2017年信托公司现场检查要点》明确表示:违规开展房地产信托业务被列入2017年信托公司现场检查要点。【查看全文

融资租赁出租人在承租人破产程序中的权利冲突分析

融资租赁30人论坛

本文拟从实务角度,从14年解释第21条和第22条的文本含义及破产法的基本价值出发,阐述出租人在承租人破产程序中如何行使权利并解决权利冲突,并对其路径进行分析。【查看全文

刍议资产管理产品中的“收益权”法律问题

CNABS

金融交易的标的是利益、风险或其组合,从法律上看,金融产品(含金融工具)是一系列权利的载体。随着金融创新日益发展,人们发现:普通财产权的金融化迫切需要以解决其可交易、价值发现、流动性作为前提,资产证券化已成为“优选项”。财产权经过资产证券化的熔融之后,才能更加便捷的与金融交易的数字化、电子化要求相契合。【查看全文

网贷平台银行存管不同模式、费用、合规性详解

未央网

2016年8月24日出台的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》中明确要求“网络借贷信息中介机构应当实行自身资金与出借人和借款人资金的隔离管理,并选择符合条件的银行业金融机构作为出借人与借款人的资金存管机构。”截至本月,已有广东华兴银行、江西银行、徽商银行和浙商银行等39家银行布局网贷平台资金直接存管及嵌入式存管业务。共有205家正常运营平台与银行完成存管系统对接并上线,占网贷行业正常运营平台总数量的9.26%。【查看全文

现金贷合规套路:盘点现金贷运营风险和转型建议

金融法视界

4月10日,银监会网站正式发布《中国银监会关于银行业风险防控工作的指导意见》(下称“指导意见”),该意见要求“稳妥推进互联网金融风险治理,促进合规稳健发展”,并第一次将现金贷纳入银监会专项整治范围,《指导意见》明确指出:“网络借贷信息中介机构不得将不具备还款能力的借款人纳入营销范围,禁止向未满18岁的在校大学生提供网贷服务,不得进行虚假欺诈宣传和销售,不得通过各种方式变相发放高利贷”;并同时要求:“做好现金贷业务活动的清理整顿工作。网络借贷信息中介机构应依法合规开展业务,确保出借人资金来源合法,禁止欺诈、虚假宣传。严格执行最高人民法院关于民间借贷利率的有关规定,不得违法高利放贷及暴力催收。”【查看全文

知识沉淀

未来收益权的资产证券化模式选择与操作流程

金融法视界

以未来会员费收益权等作为基础资产,发行资产证券化产品具有可行性,前提是保证该未来收益权作为基础资产须符合相关法律法规的规定;作为底层资产应不属于《负面清单》所限制的财产权利。结合目前资产证券化各种模式的监管特点,可选择企业资产证券化的模式发行相关资产证券化产品。此外,也可在互联网平台等其他交易平台发行类资产证券化产品。采取企业证券化模式发行相关资产证券化产品时,为实现破产隔离,对基础资产进行确权,并对资产证券化产品进行增信,可以设置双层SPV结构:先将上述未来收益权作为底层资产注入信托产品,再将信托收益权作为基础资产发行相关资产证券化产品,并采取多种增信方式对该资产证券化产品进行增信。若需发行类资产证券化产品,可以将底层资产注入资管计划或信托计划等,将相关收益权作为基础资产在互联网金融平台等场外平台发行类资产证券化产品,并可通过夹层资金和过桥资金为类资产证券化产品提供增信。【查看全文

换个角度看私募ABS—业务驱动下的私募ABS

小时代大资管

随着私募ABS最新一轮的监管严查,很多机构都在研究私募ABS,但这里笔者希望从另一个角度出发,去思考监管政策变化下的私募ABS的未来。【查看全文

买方角度的ABS投资分析

结构金融研究

经济下滑的压力让央行持续保持宽松的政策,ABS产品配置力量会日益增多。虽然ABS产品种类众多,但每一种类型都有其配置价值,关键看投资者的风险偏好和账户性质。不同产品之间基础资产类型差异较大,结构设计上也有很多不同。站在买方角度可以对两个市场的产品进行区分,大类上来看,可以划分出十四类产品,两个市场各七种。但从风险测算的方法上来看,四大类方法基本可以覆盖以上所有种类产品,无论是模拟还是压力乘数,都只是一个评估的大方向,细节差异可以随着存量产品的不断增多、数据的不断积累再进一步区分。【查看全文

金融租赁证券化, 实操要点全解读!

图解金融

1.金融租赁资产证券化简介;2.金融租赁ABS的基础资产分析;3.金融租赁ABS的交易结构分析;4.金融租赁ABS的增信措施分析;5.金融租赁ABS的风险及投资要点。【查看全文

6分钟秒懂什么是融资租赁资产证券化

融资租赁30人论坛

融资租赁资产具有均匀稳定的现金流、风险高度分散、破产隔离等特征,是非常符合资产证券化的产品。而目前融资租赁公司的主要融资渠道除了银行融资外,资产证券化是各大租赁公司最想探索、最重要融资渠道之一。据不完全统计,目前市场上已发行了近百个融资租赁资产证券化产品,行业涉及制造业、建筑业、金融业、交通运输业等十数个领域,已成为融资租赁行业资金的又一重要来源。【查看全文

消费金融证券化实操与案例分析

CSF行业平台

介绍了消费金融的发展背景,并结合案例分析了消费金融资产证券化目前的市场情况、参与主体的情况和常见的操作模式等,表示资产证券化可以帮助消费金融实现更好、更快的发展。【查看全文

企业资产证券化存续期信息披露要点梳理

小时代大资管

自2014年证监会颁布《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》以来,我国的资产证券化市场进入了高速发展时期,规模迅速扩张,基础资产类别不断丰富,各类交易方式层出不穷。资产证券化在盘活存量资产、提高资金配置效率、服务实体经济方面发挥着越来越重要的作用。在资产证券化整个业务链条中,有一个不可忽略的环节就是项目成立后在存续期内的信息披露工作。在整个专项计划产品的存续期内,信息披露是持有人了解计划运行情况的最重要的途径,规范存续期信息披露,也有助于推动资产证券化业务向规范化和透明化发展。【查看全文

Landed资产证券化的优势

结构金融研究

土地是地产之根,财富之源,是一切物华天宝的生长所依,拥有人类社会所需要各种物资。土地具有位置固定性的天然属性,不可移动、难以分割,土地在使用方向上具有稳定性,在一个相对长时间内,其使用方向是稳定的、不易变动的,因此其收益是稳定的、可预测的。【查看全文

银行净息差最详细拆解

普益标准

当银行的规模增速被各种监管措施制约住后,争取扩大净息差、加大中间业务收入成为银行创收的重要手段。本报告详细拆分了净息差的结构,致力于掌握净息差变动趋势。【查看全文

手把手教你如何组建一家私募股权基金?(附操作实例)

洞见资本

目前国内做阳光私募基金尚无明文要求牌照规定,一般而言,注册资金1000万,营业范围有资产管理、投资咨询、自有资金管理等即刻,证券从业资格证书(不是必备)。(合作机构做DD时需要而已)。公司注册地很重要,主要设计税收的问题,有部分地方有企业所得税减征,比如15%,当你的公司管理资金规模大了,盈利多了,税的问题就会成为影响你的一个重要因素了。当然,你也可以主动去证券业协会备案。【查看全文

一文读懂IPO上市与借壳上市的区别

清科研究

资本市场有两种方法上市,第一种就是首次公开发行股票并上市即IPO;第二种就是借壳上市。那么对于需要上市的公司来说,应该选择哪种上市方式呢? IPO与借壳上市有什么区别呢? 小编特此整理此文。【查看全文

最全解析新三板转板IPO步骤、问题、难度

中国投行俱乐部

一、新三板的转板(IPO)步骤简析;二、四个冷门致命问题;三、关于新三板转IPO十大注意事项;四、新三板公司转板的真正难度。【查看全文

境外上市的交易结构与流程解析

亚洲财经资源

境外上市是指国内股份有限公司向境外投资者发行股票,并在境外证券交易所公开上市。我国企业境外上市有直接上市与间接上市两种模式。有少数公司采用存托凭证和可转换债券上市。这两种上市方式一般是企业在境外已上市,再次融资时采用的方式。 【查看全文

直投、风投、私募、ipo、反向收购等金融知识最全集!

洞见资本

很多创业者都搞不清楚直投、风投、私募、ipo、反向收购等金融知识的区别,为了便于大家理解,推荐本文给大家,帮助各位创业者做一个梳理。【查看全文

最全私募股权基金募、投、管、退流程!

图解金融

私募股权投资基金的热度不断上涨,募集基金的数量和规模亦稳步上升,且近期募集基金的目标规模达到了近一年峰值。那么, 私募股权基金到底有哪些形式?

投资决策有哪些要点?管理和退出又有那些关注点呢?【查看全文

关于私募FOF是什么,来看这篇就够了

一起学私募

FOF基金作为一种多样化配置的产品形式,走入人们的视线还是这一两年的事情。FOF基金实际上就是帮助投资者一次购买“一篮子基金”的基金,通过专家二次精选基金,有效降低非系统风险。从美国等发达市场的发展经验来看,当私募基金的数量和规模发展到一定阶段时会催生出私募FOF产品,并随市场发展而不断壮大。【查看全文

商业保理与融资租赁的联系与区别、融合

Yang志军

在融资租赁与商业保理经常流行的一句话:租赁保理不分家!越来越多的融资租赁公司开设商业保理公司或者开办商业保理业务,商业保理公司也陆续成立融资租赁公司,那么融资租赁与商业保理有什么相同之处和区别呢?【查看全文

探究融资租赁的退出机制

Yang志军

要想把事情做好,要从5个W着手分析。在融资租赁里即:融资租赁为什么需要退出机制?退出机制是什么?租赁资产怎样退出?谁来协助退出?什么时候才能实现退出。【查看全文

PPP合同中PPP资产证券化的主要路径设计解析

PPP大讲堂

PPP项目资产证券化按照基础资产分类可以分为收益权资产、债权资产和股权资产,不同的基础资产所对应的资产证券化产品以及原始权益人(发行人)均有不同。【查看全文

PPP项目财务测算内容和方法

结构化金融

当前大热的中国PPP正处于锣鼓喧天、遍地开花的态势之中。但一个PPP项目从项目识别、项目准备到项目采购,一般都要经过数月甚至一年乃至更长时间,这其中除了PPP项目本身投资金额巨大(一般少则八、九亿元,多则数十亿上百亿甚至千亿),技术复杂,立项、可研和审批需要时间较长外, PPP项目的政府和社会资本方合作怎样能够清晰明了各自在项目中的责权利,双方如何达成利益共享风险共担,十分关键。【查看全文

保理与传统支付结算方式的比较

五道口保理学院

我们在贸易中使用的支付方式主要有汇款、托收和信用证三种。在二十世纪七十年代以前,信用证结算一直是国际贸易中最主要的支付结算方式,全球进出口贸易额的85%以上都是采用信用证结算来实现的。由于使用证结算方式的费用较高、还要在较长时间内占压买方一定的资金或授权额度,加上全球性买方市场的日益形成等原因,进入90年代以后,信用证支付方式的使用率却迅速下降。【查看全文

信用证的保兑与沉默保兑

供应链金融

信用证的保兑与沉默保兑是大部分外资银行的传统贸易融资业务,是银行中间业务收益的主要来源之一。但国内的中资银行却很少开展此类业务。本文所讨论的信用证,特指商业信用证。【查看全文

浅谈传统分布式一致性算法和区块链共识机制

区块链技术资讯

目前为止,尽管区块链上的共识机制有很多种,但没有一种是完美无缺的,也就意味着没有一种是适合所有应用场景的。本文重点介绍传统分布式一致性算法和区块链共识机制,为有关机构研发区块链应用提供参考。【查看全文

生息结构、息差变动、贷款结构:剖析上市银行资产配置背后的秘密

扑克投资家

本文围绕银行资产配置行为,依据2016年上市银行年报数据进行了较详细的梳理分析。【查看全文

银行间债券市场诞生记

债券杂志

1997年6月5日,中国人民银行紧急发布数个通知1,要求商业银行一律停止在上海、深圳证券交易所及各地证券交易中心的证券回购和现券交易2;各商业银行统一在中央国债登记结算有限责任公司(简称“中央结算公司”)开立证券集中托管账户,其在交易所托管的证券转至中央结算公司托管;商业银行的证券回购业务在全国统一同业拆借网络中办理。通知在1997年6月6日公布于众,撤出交易所首日也是这一天,银行间债券市场于斯成立。【查看全文

顶级风控高手必须掌握的25个概念

中国投行俱乐部

信贷是体现一定经济关系的不同所有者之间的借贷行为,是以偿还为条件的价值运动特殊形式,是债权人贷出货币,债务人按期偿还并支付一定利息的信用活动。(通过转让资金使用权获取收益)。信贷有广义和狭义之分。广义的信贷是指以银行为中介、以存贷为主体的信用活动的总称,包括存款、贷款和结算业务。狭义的信贷通常指银行的贷款,即以银行为主体的货币资金发放行为。【查看全文

股权融资及转让的关键问题解析

财融圈|捞干货

股权是投资人投资公司而享有的权利,来源于投资人对投资财产的所有权。投资人对公司的投资实质上是对投资财产权利的有限授予,授予公司的财产权利成为公司法人对投资财产的财产权,保留下来的权利及由此派生的衍生权利就成为投资人的股权。【查看全文