大数据超级周报 2017-07-30

一周

开篇综述

本周大声音来许多……

银监会:将以“严紧硬”改变“宽松软”;

保监会:使保险成为经济“减震器”和社会“稳定器”;

中基协:开ABS首张罚单;

百度:金融计划拆分独立,加强获取金融牌照;

红岭创投:3年内清盘。

事件热点

注:从关注度和讨论热度两个维度(位置),及信息覆盖度(大小)进行描述。

新闻重点

银监会年中工作座谈会定调:将以“严紧硬”改变“宽松软”

腾讯财经

银监会称,将认真执行已出台的公私分开、履职回避和监管问责办法,坚决杜绝徇私舞弊、设租寻租、利益输送等违规违纪行为,坚决以管党治党的“严紧硬”改变监管工作的“宽松软”。【查看全文

保监会副主席陈文辉:精算在保险经营中发挥着稳定器作用

新浪

中国保监会副主席陈文辉出席第17届中国精算年会。陈文辉表示,稳健审慎经营是保险行业发展的根本原则,精算在保险经营中发挥着稳定器的作用。【查看全文

ABS遭开首张监管罚单 曾经的NO.1恒泰证券被暂停备案6个月

和讯网

券商一致看好并发力的ABS监管从严中,恒泰证券就是因3只ABS产品监管账户的资金归集违规,今日收到中基协的一张罚单,被暂停受理ABS备案6个月。而这也是ABS业务实行备案制以来的第一张罚单。【查看全文

百度金融计划拆分独立 推进国际国内双战略

搜狐

百度集团总裁兼首席运营官陆奇表示,将重新构架百度金融服务事业群组(FSG,下称“百度金融”),计划让百度金融独立运营,以便获取更多业务发展所需的牌照,以最适宜的机制,保障百度金融长期快速健康地发展。【查看全文

彻底不做P2P!周世平甩重磅炸弹 红岭创投计划3年内“清盘”

第一财经

7月27日上午,深圳市红岭创投电子商务股份有限公司创始人及董事长周世平在其官网社区发帖称,将会放弃网贷业务,预计2020年12月31日之前清理完不良资产、处理完现有到期产品。【查看全文

人社部:4100亿基本养老金已签委托投资合同

新浪|证券时报

人力资源和社会保障部昨日召开第二季度新闻发布会,人社部政策研究司副司长卢爱红透露,截至8月底,北京、上海、河南等8省区市已经与社保基金会签署了委托投资合同,合同总金额4100亿元,其中的1721.5亿元资金已经到账并开始投资,剩余其他资金将按照合同约定分年分批到位。【查看全文

数说

领域视角

注:从本周各领域信息覆盖度比例进行描述。直观描述本周各领域信息分布!

聚点趋势

注:从本周及前几周各领域关注度及讨论度比例进行描述。直观描述最近一段时间各领域关注度和热度!

报告精选

上半年资产证券化市场回顾

结构化金融

今年上半年,银行间资产证券化市场依然延续快速增长势头,1-6月,银行间共发行信贷资产支持证券57期,总规模1,999.31亿元,比去年同期增长43%,平均每期发行规模由去年同期的30亿增加至35亿元。基础资产更加多元化,新增两类基础资产,分别为商业地产抵押贷款和应收账款债权。从基础资产构成来看,发行规模居前三的是企业贷款、汽车贷款和个人住房抵押贷款,占比情况分别为34%、21%和20%。【查看全文

2017中国银行业调查报告!

轻金融

本报告就中国银行业总资产、总负债、盈利水平、资产质量以及流动性情况等进行了分析,并汇总了200家银行的该些数据以供参阅。同时,毕马威阐述了2017年行业关于银行物理网点、新金融工具准则、反洗钱监管、不良资产证券化、外资银行在中国的发展等热点话题,分享中国银行业最新的行业变化和发展趋势。毕马威中国金融业审计主管合伙人李淑贤认为,由于监管对资本的扩充要求以及净利润增长幅度减缓,净利润增长速度滞后于资本增长速度,因而近三年商业银行平均资产利润率、平均资本利润率均持续呈下滑态势。【查看全文

最新68家信托公司全透析!

金融监管研究院

截止到2017年7月,共有71张信托牌照,正常经营状态的信托公司为68家,另外3张信托牌照分别被广州国际信托投资公司、吉林泛亚信托投资有限责任公司和金新信托投资股份有限公司持有,但这3家信托公司正处于持牌停业状态。此外,为防范和化解信托业的风险,银监会和财政部共同推动成立中国信托业保障基金有限责任公司。本文结合各大信托公司2016年年报和2017年1季度的统计数据,从信托行业表现、信托公司背景和各公司财务数据等多方面出发,对信托公司信息进行全方位梳理。【查看全文

全国452家银行理财能力排名报告(2017年2季度)

普益标准

综合理财能力:全国性银行排名前五的分别为兴业银行、招商银行、中信银行、中国民生银行和华夏银行;城市商业银行排名前十的分别为江苏银行、南京银行、北京银行、宁波银行、哈尔滨银行、东莞银行、包商银行、锦州银行、青岛银行和长沙银行;农村金融机构排名前十的分别为广州农村商业银行、江苏江南农村商业银行、广东顺德农村商业银行、上海农村商业银行、青岛农村商业银行、广东南海农村商业银行、浙江绍兴瑞丰农村商业银行、东莞农村商业银行、宁波鄞州农村商业银行(并列第九)和吉林九台农村商业银行(并列第九)。【查看全文

中国零售银行满意度:谁最高?

轻金融

J.D. Power (君迪)近期发布的2017中国零售银行满意度研究,轻金融根据公开内容整理了这份报告的核心内容,并总结了当前零售银行的发展现状,供大家参考。【查看全文

债市反弹,平稳度过半年末:2017年6月银行间本币市场运行评述

chinamoneymagazine

2017年6月,银行间本币市场交易活跃,当月交易总量为74.5万亿元,日均成交3.38万亿元,交易总量环比上升17.5%。银行间货币市场资金面平衡,货币市场平稳运行;现券到期收益率整体下行,收益率曲线有所修复,信用利差收窄;互换利率下行,主要交易品种收盘曲线下行。【查看全文

资管圈最详细报告:金融机构的钱从哪里来 往哪里去?

交易圈

在大资管领域下,金融机构的钱从哪儿来?又流向了哪?影子银行还是银行的影子?银行理财资金非标业务占比如何?而不管是非标投资还是债券投资,钱最终又流向了哪?大资管领域所呈现出的刚性兑付、多层嵌套、杠杆叠加等乱象如何矫正,监管的痛点在哪?【查看全文

271份GP调研报告告诉你,投资机构2017年股权投资是这样退出!(含PPT)

洞见资本

本文2017年GP调研报告,该报告共收集有效问卷217份,包括来自于外资背景和本土背景的VC/PE,募、投、管、退四个方面分析关键发现,供VC/PE机构、LP及相关机构参考。【查看全文

2017中国人工智能理财市场专题分析

Analysys易观

随着人工智能(AI)技术的迅猛发展,人工智能正渗透到我们生活中的方方面面,其中自然也包括“理财”。人工智能理财,是通过算法和数据模型驱动,以用户偏好、财务状况等为基础,围绕客户生命周期的精细化管理、投资策略建议、客户服务、投后跟踪等一系列自动化、智能化、个性化的理财决策系统。【查看全文

中国汽车互联网金融发展报告2017

供应链金融|零壹财经

本报告涉及内容:中国汽车金融发展现状、汽车互联网金融发展现状、P2P车贷发展现状、汽车互联网金融的案例分析及发展趋势展望。【查看全文

2017年上半年新三板最全数据统计报告

洞见资本

投中研究院史苏宁编写,26页PPT。【查看全文

《2017上半年国内ICO发展情况报告》:折合人民币超26亿元,参与人次超10万

零壹财经|巴比特资讯

7月25日,国家互金专委会发布了《2017上半年国内ICO发展情况报告》(以下简称《报告》)。《报告》显示,国家互联网金融风险分析技术平台通过对国内ICO情况的检测发现,国内提供ICO服务的相关平台共43家,上线并完成ICO的项目65个,累计融资规模达63523.64BTC、852753.36ETH以及部分人民币与其他虚拟货币,ICO融资规模和用户参与程度也呈加速上升趋势。系统将进一步跟踪其发展态势,及时预警相关风险。【查看全文

从数字货币与区块链看ICO的起源与发展

渡鸦区块链

报告从区块链和数字货币的起源着手,深度探讨了ICO的起源与现状,从法律法规、基础建设、发展预测等方面对ICO市场进行了剖析和解读,并推出了点量ICO项目评估TMP模型。【查看全文

30个省份地方债风险地图

轻金融

统计显示,一些“经济大省”同时也是“负债大省”。截至2015 年年底,江苏省地方政府负有偿还责任的债务高达10954 亿元,高居榜首,成为首个破万亿的省份;山东、浙江、广东、辽宁和贵州债务水平已超过8000 亿元。此外,贵州和辽宁两省的债务率甚至已经超过180%。内蒙古、云南、浙江、湖南、陕西、福建等身份债务率紧随其后,超过了100% 债务率“红线”。【查看全文

网贷行业风控模式发展报告

未央网

自2007年国内第一家网贷平台拍拍贷在上海上线以来,网贷行业发展迅猛,2013年开始更是呈现井喷式增长,2015年网贷平台数量达到巅峰。据不完全统计,截至2017年6月,网贷行业正常运营平台数量共有2114家。【查看全文

中国杠杆全解析!金融杠杆的量化、跟踪与测算

中国证券经纪人协作网

杠杆就是借贷,“借鸡生蛋”,用别人的钱做自己的事。当收益高的时候,借一倍的钱就多赚一倍的钱,但是当收益不好,甚至亏损的时候,借的钱入不敷出还可能连本金也搭上。所以用杠杆来衡量风险,主要是为了测量借贷人的偿还能力,一般情况下如果借贷金额等于本金,也就是说杠杆率是100%的时候,就达到了当期可以偿还的极限。【查看全文

银行深度调研纪要:金融去杠杆影响有多大?

普益标准

某四大银行深度调研纪要。【查看全文

美联储历次缩表的影响

中国金融杂志

2017年4月5日,美国联邦公开市场委员会(FOMC)讨论采取措施缩减资产负债表(以下简称“缩表”)。研究美联储历次缩表的时机、规模、方式及相关影响,对我国下一步缩表具有较强的借鉴意义。【查看全文

精华

观点博弈

同业业务生存逻辑和转型之路!

金融监管研究院

如果给近三年的金融业务发展与监管之路寻找一个关键词的话,那么“同业业务”一定是热门候选之一。从2012年《中国银监会办公厅关于规范同业代付业务管理的通知》(以下简称“237号文”)出台,到2014年《关于规范金融机构同业业务的通知》(以下简称“127号文”)、《中国银监会办公厅关于规范商业银行同业业务治理的通知》(以下简称“140号文”)的重新洗牌,再到“两加两遏”、“三违反”、“三套利”、“四不当”检查的频繁提及,同业业务俨然已成金融圈自带热搜属性的名词。那么,究竟何为同业业务?其蓬勃发展的原因何在?三三四背景下,监管逻辑又应该如何把握?本文将就这一系列话题展开研讨。【查看全文

如何理解理财和存单利差由负转正?一山更比一山高,是谁站在半山腰

交易圈

1、7月初,理财产品与同业存单利差由负转正,部分市场人士将此看作债市将出现趋势机会的信号。6月中旬以来,同业存单发行利率大幅回落,而理财产品预期收益率延续上行趋势,使理财产品与同业存单利差在7月初由负转正。历史经验显示,利差为正的时期,10年期国债收益率趋势下行;利差为负的时期,债市出现调整,因而部分市场人士将利差转正看作债市将出现趋势机会的信号。与以往不同,本轮理财产品与同业存单利差转正或是债市配置需求减弱的信号。从2013年底同业存单开始发行至去年11月,流动性环境总体较为宽松,同业存单利率较低,使理财产品与同业存单利差保持为正,存单和理财规模增长较快,配置力量较强。与以往不同,本轮理财产品与同业存单利差为正的时期,流动性环境中性略紧,同业存单发行需求趋弱,银行理财和券商资管等规模趋于回落,叠加银行超额准备金率处于历史低位,对债券的配置需求或有所减弱。2、16年年底以来,银行业“争理财”的局面愈演愈烈,造成银行理财产品整体收益率不断攀高,部分银行理财预期收益率高达12.40%!频频创新高的银行理财预期收益率再度吸引市场眼球。这些收益率较高的理财产品主要为结构性、非保本、收益率波动幅度较大(最低也仅为2-3%)、面向私人银行等特殊客户(该客户风险承受能力较高)等特征,几类收益率较高的保本型理财主要为平安银行所发行。并且,理财预期收益率较高的银行非常集中,主要为交通银行、平安银行两家。【查看全文

银行供应链金融纵深发展路径

中国外汇

1、我国商业银行在近十年时间里,通过引入国外供应链金融先进经验,并结合我国市场实际进行积极的改造和创新,取得了较好的成就。2、供应链金融市场潜力巨大,然而商业银行进行纵深挖掘的程度依然不够。主要有以下几处“硬伤”:供应链控制力的瓶颈、对核心企业依赖的瓶颈、批量开发的瓶颈和供应链价值整合的瓶颈。3、通过创新与核心企业的合作模式、加强与产业基金的互动、逐步将运营模式线上化,银行一定能够在广阔的供应链金融市场中占据重要位置,打开交易融资新的市场突破口。 【查看全文

弹尽粮绝?百亿Pre-ABS已入局,消费金融、融资租赁左手融资、右手放贷!解密Pre-ABS如何玩

金融监管研究院

引入Pre-ABS投资,可以帮助融资人利用第三方资金形成基础资产,减少资金压力;对于信托、商业银行、投资基金而言,则可以布局优质资产、多渠道参与资产证券化业务。【查看全文

互联网保险的突破与监管

中国金融杂志

目前各方对互联网保险存在不同的解读。据了解,欧美国家并没有对应的概念。随着“保险科技”等新概念的出现,互联网保险这个概念好像有点儿过时了,大有被取代的趋势。在笔者看来,人们最初谈互联网保险,是把互联网当做一套复合性的技术体系来使用的,也因此,保险科技可以算作是互联网保险这个大概念之下的一个观察维度。到后来,人们开始聊“互联网思维”的时候,是从一种商业模式或者产业形态的角度来谈这个话题。总而言之,互联网保险是一个标识度强、内涵丰富且不断变化的概念。【查看全文

数据详解:机遇之下融资租赁转型之路

Yang志军

中国非金融企业的杠杆率高企,反映出国内目前产能过剩的严重程度和供给侧改革的迫切性。【查看全文

融资租赁参与住房租赁市场的可行性简析

Yang志军

融资租赁作为一种集融资与融物、贸易与技术更新于一体的新型金融产业,在推动产业创新升级、拓宽中小微企业融资渠道、带动新兴产业发展和促进经济结构调整等方面发挥着重要作用。本文从我国住房租赁市场的发展现状出发,分析探讨融资租赁能否参与住房租赁市场、如何参与住房租赁市场、可能的方向和面临的风险,并提出相关建议。【查看全文

区块链技术应用于P2P网络借贷平台的探索

清华金融评论

本文探讨区块链技术在P2P网络借贷平台应用的可行模式与实践难点,探索如何加速区块链技术推广、促进P2P网络借贷平台规范发展。【查看全文

金融科技的阴暗面:探索数字金融服务的潜在风险

亿欧

传统金融服务企业逐渐部署金融科技,但是金融科技的发展仍面临一些阻碍。信贷风险高,市场份额少,巨大的适应压力以及监管措施的缺失都将成为数字金融服务风险的诱发因素。【查看全文

ICO,是郁金香,还是黄金?从疯狂中我们学到了什么

36氪|金沙江创投

1637年,荷兰发生了历史上第一次经济泡沫事件。在鲜花交易市场上,郁金香一度引发了异乎寻常的疯狂追捧,从而导致郁金香的球茎供不应求,价格飞涨。2017年,加密数字货币(Crypto Currency)成了当前全球投资最热门的话题,增长速度令人咋舌。比特币的价格在过去一年增长了420%;以太币的价格则在同期飙升了1600%。【查看全文

大标被禁,2700亿网贷清盘,互金平台路在何方?

金融监管研究院

2017年召开的第五次全国金融工作会议对未来几年金融领域工作定下的基调是以防风险,金融稳定,回归本源为主线。对于互联网金融而言,防风险也不是什么”新鲜事儿“,一行三会其实早已开始了对互联网金融的风险防范,近期也发布了系列规则,不过从发文内容来看,近期的发文的侧重点是要求互联网金融与传统金融进行切割,严格规范互进平台与银行、信托、资管公司、保险等持牌金融机构的合作。笔者借此机会做一个系统性的梳理总结。【查看全文

互金平台与金交所业务合作的未来在哪?

零壹财经

互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室6月底下发了《关于对互联网平台与各类交易场所合作从事违法违规业务开展清理整顿的通知》(整治办函「2017」64号),明确要求各互联网平台在7月15日前停止新增与各类交易所场所合作开展涉及违法违规的业务。该文件直指互联网平台与地方金交所的合作,一时间在互联网金融领域激起千层浪。很快,某些大型互联网平台马上表态会要在7月15日前下架所有金交所产品。7月20日,陆金所平台也遭遇因网传的一张微信信息截屏而引起的大量债权转让,号称“陆金所24小时”挤兑风波,陆金服旗下陆金所、重金所、天金所三大平台,也很难说不与64号文的发布和执行完全没有关系。陆续下架金交所产品的各知名平台,难道一直都在开展该文禁止的违法违规业务?顿时间笔者的脑海中浮现四个字“矫枉过正”。各家互金平台自身其实完全不必惶恐,我们要更加理性、客观、科学地分析64号文件的精神和当下的监管趋势。【查看全文

未来颠覆金融业的十大金融科技趋势,你准备好了吗

亿欧

CB insights 最新报告指出,包括亚马逊银行、虚拟房地产大亨、实时抵押、机器人运营的银行网点、数字身份、智能监管、大规模多维模拟交易、精密保险、替代性数据统计调查和个人IPOS的十大金融科技趋势,将颠覆金融业。【查看全文

草根金融的黄昏

新金融琅琊榜

7月27日清早,网贷老革命、红岭创投董事长周世平,在涉足网贷行业8年多,并将红岭创投打造为国内一线P2P平台之后,宣布自己不玩了。犹记得,2013年10月31日,在北京金博会上,周世平演讲称:“互联网金融上草根的梦想更容易实现。每个人实现自己的梦想,中国梦才有实现的可能。”【查看全文

合规解读

17个视角 全方位了解银行理财监管的前世、今生与未来

金融监管研究院

目前,银行资管已经成为国内资产管理市场上规模最大、客户数量最多、影响最广的业务,商业银行也因此成为国内资管市场的运作主体。去年年底(截至2016年末),银行理财的余额到达29.05万亿。和2015年底相比比增长23.63%。根据新华社报道,2017年5月银行理财余额为28.4万亿,环比有所下降。总体而言这是一个合理的回归。【查看全文

PPP条例征求意见稿评析

无讼阅读

2017年7月21日,国务院法制办发布《基础设施和公共服务领域政府和社会资本合作条例(征求意见稿)》(以下简称“征求意见稿”),公开征求社会各界意见,该意见稿的出台标志着国务院2017年立法工作计划中“基础设施和公共服务项目引入社会资本条例(法制办、发展改革委、财政部起草)”这一立法项目的实质性推进,对于我国PPP项目法律体系的完善具有重要的意义。对此,笔者从该意见稿对PPP领域相关法律问题的积极响应和有待进一步明确完善的事项这两方面进行简要评论。【查看全文

骤雨初歇,但信用风险从未走远 ——信用债违约案例分析

招商银行资产管理

信用债风险主要分为利率风险、流动性风险和信用风险,发达国家信用债市场主要受信用风险影响,我国受刚兑氛围影响依然由流动性风险主导。但我国信用债市场违约债券数量和违约债项余额也在快速上升,未来信用风险代替流动风险主导信用债市场是大势所趋。目前我国公募违约主体只有26家,但刚兑氛围下,这些违约更显其发生的必然性。本文以此为基础,总结信用风险经验。【查看全文

56号文之后,资管行业增值税到底怎么交?

金融监管研究院

一、资管增值税相关制度历史沿革;二、资管产品和管理人;三、关于增值税“应税行为”;四、简易计税法下,应缴增值税的算法;五、增值税扣缴义务的发生时间;六、热点问题Q&A。【查看全文

一文说透资管行业增值税政策与实务操作

银行家杂志

近日,财政部和国家税务总局发布了财税2017「56」号文件《关于资管产品增值税有关问题的通知》,在140号文件抛出“资管产品运营业务以管理人为增值税纳税人”的重磅消息半年多之后,终于明确了对资管行业暂时适用简易计税方法,资产管理人可以选择对资管产品运营业务分别或汇总缴纳,并且再次延迟半年执行,给予资产管理人和征管机关自身更充分的准备时间。为便于理解,本文将从增值税的基本概念简单说起,对金融业“营改增”的大背景作一个扼要的介绍,再结合案例对资管业增值税的缴纳进行进一步分析,抽丝剥茧,旨在对“营改增”大背景下的资管行业增值税政策和实务操作进行一个清晰的梳理,并仅从税务优化的角度提出一些想法,以期有所裨益。【查看全文

资管产品设计增值税的最全攻略

捞干货

6月30日,财政部下发财税〔2017〕56号《关于资管产品增值税有关问题的通知》,规定资管产品管理人运营资管产品过程中发生的增值税应税行为,暂适用简易计税方法,按照3%的征收率缴纳增值税,自2018年1月1日起施行。【查看全文

商业保理资产证券化法律解析

小时代大资管

首先通过“应收账款的法律定义”、 “应收账款的分类”、“保理资产证券化的常见交易模式”三个部分对资产证券化业务进行了全面剖析,其次分析了当前商业保理资产证券化在发行过程中涉及到的主要法律问题,并分享了大量成功案例,最后就商业保理公司资产证券化相关交易架构问题给出了相应解决之道。【查看全文

8类私募基金处罚案例解析

PE实务

据中国基金报的微信公众号最新统计,合计14家私募基金被吉林、厦门、河北等地证监局实施责令改正的监管措施。基本上是违反私募基金募集的相关规定及投资者适当性管理的相关规定的案件居多。【查看全文

拟IPO企业必看,证监会会计审核标准公开!(含PPT)

洞见资本

2017年7月17日,证监会公布了《2016年上市公司年报会计监管报告》。该报告对沪深两市上市公司年报中存在的会计问题进行了分类整理和说明。对于拟IPO企业来说,该报告就是证监会的会计处理审核的标准,其意义远超过报告本身,应认真详读。【查看全文

证监会对新三板公司行政处罚的统计与分析

无讼阅读

当前,对新三板公司的监管体系可概括为:行政监管与自律监管相结合。行政监管主要是指证监会(及其派出机构)对新三板公司的监督管理,自律监管主要是指全国股转系统对新三板公司的监督管理。【查看全文

互联网金融风险传导机制与违约成因的法律研究

互联网金融法律评论

本文将从互联网金融风险传导的特征,剖析互联网金融风险扩散、蔓延的途径,从法律的视角研究互联网金融出现违约的成因,并提出互联网金融风险传导的防御对策。【查看全文

投资协议违约金调整的立法与裁判规则探究

PE实务

违约赔偿历来是投资协议中的重要部分,一项设计完善的违约条款可督促协议各方严格遵守协议并保障各方在相对方违约情形下的合法权益,是维护交易良好运行的重要环节。鉴于其重要性,违约条款在实践中往往成为投资协议的谈判重点,投资各方可能需要耗费较多时间精力才能达成一致,然而,根据判例,精心设计的违约条款却未必能够得到法院的认可。根据《中华人民共和国合同法》等法规之相关规定,结合近年来最高院与各地法院的裁判规则,笔者针对违约金调整的立法及裁判规则做出如下梳理与分析,供读者参考。【查看全文

何为委托贷款创新业务,监管来查怎么办?

金融监管研究院

笔者在这里先将委贷业务分为三类:一类是银行仅仅作为受托发放的主体,不承担业务信用风险,收益完全来源于业务手续费,本文将此类委贷业务称为“单纯的委贷业务”。另一类是银行委托通道设立SPV并交付委托资产,再由SPV管理人作为委托人委托银行发放委贷给银行授信客户,实质为银行通过结构化融资为本行授信客户放款,本文将此类委贷业务称为“银行承担信用风险的委贷业务”。最后一类是也是银行承担信用风险的委托贷款业务,但更进一步同业投资的资金方和委托贷款行是同一家法人银行(可能不同分行)。【查看全文

私募交易架构与核心条款设计解析

财融圈|捞干货

私募股权投资的交易架构是企业最优先考虑的问题,甚至可以考虑在估值之前。某些架构已经决定了企业未来在资本市场的归宿,如果企业最初在选择私募交易架构时选择不当或者后来中途变卦,把架构推倒重来的代价是惨重的,不仅要花费数十万元人民币,而且耗时良多,甚至还会耽搁上市进程。【查看全文

外资私募证券基金管理人监管政策解读

瑛明律师事务所

2016年6月30日,中国证券投资基金业协会(“基金业协会”)发布《私募基金登记备案相关问题解答(十)》(《问答十》),明确了符合条件的境外机构可以通过在中国境内设立独资或合资私募证券基金管理机构(“外资私募证券基金管理机构”)的方式,开展私募证券投资基金管理业务。【查看全文

外管再度通报25个外汇违规案例,多家银行和企业被点名!一文读懂货物贸易和转口贸易,合规经营才能稳健行远!

跨境金融监管

随着人民币由单边升值进入双边波动,“控流出”三个字成为媒体谈及外汇趋势的必用核心词汇,大街小巷的“海外投资项目叫停”、“民企跨境并购遭点名批评”的报道铺天盖地。事实上,面对此形势,外汇管理部门也在及时调整工作重心,多措并举,在改革开放总原则下坚守风险底线。【查看全文

他山之石,可以攻玉——美国虚拟货币监管法解读(附译文)

零壹财经

据网传,2017年7月19日,《虚拟货币商业统一监管法》(“《监管法》”)在美国加利福尼亚获得通过,作为一部较为完善的虚拟货币的监管法案,该部法案的通过将推动美国乃至世界数字货币领域的立法与监管进程。《监管法》从资质许可、互惠、投资者保护、网络安全、信息披露、反洗钱等诸多的监管方面规范虚拟货币业务活动。 【查看全文

智能投顾面临的法律合规问题及国际监管经验

互联网金融法律评论

智能投顾是人工智能技术与金融服务深度结合的产物,最早诞生于2008年,自2011年开始在美国等市场发展速度显著加快。通过智能投顾开展投资管理是财富管理市场的重大突破,与传统投顾模式相比,智能投顾所具备的透明度较高、投资门槛和管理费率较低、用户体验良好、个性化投资建议等独特优势,对于特定客户群体而言吸引力较高,推动了用户数量和市场规模的不断增长。BI Intelligence数据显示,预计到2020年,全球将有10%的资产由智能投顾管理,市场规模约合8.1万亿美元,其中亚洲市场规模将达到2.4万亿美元,美国市场规模将达到2.2万亿美元。【查看全文

知识沉淀

一文看懂ABS中的证券分层和现金流安排!

图解金融

证券分层方案的设计是资产证券化产品设计过程中的核心内容,即基于各类投资者的不同需求以及基础资产现金流的压力测试,将资产支持证券分为不同层级,在有些更为复杂的证券化产品中,同一层级的资产支持证券会进一步细分为多个档位。根据不同的分层方案,各档资产支持证券在风险程度、发行规模、预期收益率、证券期限等方面均存在一定程度的差异。一般而言,风险程度是资产支持证券分层的主要变量,而资产支持证券的风险高低主要体现在基础资产回收款的现金流分配顺位上,由此可见,证券分层会对证券化产品的现金流安排有重要影响,故在本节中一并讨论。【查看全文

资产证券化(ABS)的“中国式”投资思路

ABS实践前沿

中国的ABS市场与国外,尤其是美国市场差异较大。美国市场以MBS为主,且在这个基础上做了大量再证券化及衍生的创新;而中国市场中,受金融体系及体系内核心金融机构资产结构等因素影响,在信贷类ABS产品中,以对公贷款为基础资产的证券化产品(CLO)占比超过70%。这使得中国的资产证券化市场存在自身特色,相应地,现阶段投资者亦需要“中国式”投资思维进行判断。【查看全文

Pre-ABS最新详解!Pre资产是否质押?如何在银登中心挂牌?券商资管能否投?

金融监管研究院

在传统融资租赁行业之后,多家机构试水互联网消费金融平台Pre-ABS投资,例如今年6月份中腾信、中证信用与中航信托联手成功发行“天腾结构化6号集合资金信托计划”,并计划后期以此为基础资产发起ABS;在此之前,中航信托已设立了一只百亿规模的“Pre-ABS基金”;而在今年3月,江苏银行与德邦证券共同发起设立了一只200亿元规模的消费金融ABS创新投资基金,以Pre-ABS投资和夹层投资作为主要策略。对于互联网消费金融平台,Pre-ABS可以有效解决平台资金短缺困境,而且部分投资者将更强的风控技术引入了被投平台;对于银行、信托、券商等投资者而言,可以通过Pre-ABS投资,布局优质资产,更多渠道参与资产证券化业务。笔者在咨询部分业内人士后,在原先文章基础上,对Pre-ABS业务重新进行了详细梳理。【查看全文

详解Pre-ABS业务

结构化金融

Pre-ABS基金是指为资产证券化的原始权益人(资产持有人)形成基础资产提供的投资,并以资产证券化募集资金偿还过桥贷款、并参与到资产证券化业务全流程的私募基金。不仅是一种金融产品,更是一种新型商业模式。【查看全文

商业保理ABS中应收账款资产选择&入池资产形式确定

结构金融研究

保理资产证券化与一般的企业应收账款资产证券化相比,两者存在诸多相同之处,也存在明显的差异。相同之处是主要表现在基础资产方面,穿透了看,两者最底层的资产都是企业应收账款债权。不同之处则主要表现在交易结构及法律关系方面,保理资产证券化中,除了基础交易法律关系外,还嵌套了一层保理法律关系,保理公司同时享有对债务人的“应收账款债权”和对保理申请人的“保理合同债权”;而企业应收账款资产证券化中,只存在基础交易法律关系,即债权人仅对债务人享有“应收账款债权”。保理资产证券化与企业应收账款资产证券化的上述区别,使保理公司在开展保理资产证券化业务时,会产生二个疑问:1、是不是所有保理公司的应收账款都适合做资产证券化呢?2、应以“保理合同债权”作为入池资产,还是以“应收账款债权”作为入池资产?【查看全文

如何进行避/节税的交易结构设计—看现有框架下类REITs如何起舞

CNABS

相较于标准债券,REITs融资方式可降低企业财务杠杆,改善财务报表,增强资产流动性,实现商业地产轻资产运营。不动产持有人出售资产的内生需求不足及高税负是制约国内标准化REITs发展的主要因素,类REITs债权属性重,避税设计成重点。类REITs交易结构设计主要规避不动产转让产生的土地增值税、契税,降低不动产运营中的企业所得税,如何避免视不动产单一是否存在于项目公司及项目公司是否存在存量债务,无不满足上述条件,需要进行构建形成可避/节税的基础资产。无论何种设计,类REITs的偿债来源均为不动产运营净收入、处置收入及原始权益人提供的外部支持,保障措施有整体回租、设置保证金账户、运营净收入+处置收入对各档投资者本息的超额覆盖,并视超额覆盖程度确定发行证券的级别。【查看全文

酒店资产证券化ABS初探

小时代大资管

据国际酒店数据机构STR Global统计,从供给、需求、出租率、平均房价表现来看,2016年中国酒店市场只有0.4%的增长,这已经是国八条出台以来最好的表现。2016年中国酒店行业投资已经达到百亿以上,但酒店行业经营形势持续严峻亦是不争的事实,并购投资正在成为行业主旋律。如何回归资产价值,也成为行业需要解决的重要问题之一。任何一项资产,如果没有盈利和回报就不是好资产。酒店投资也是一门生意,作为生意本身而言,更多关注的应该是酒店本身的资产价值所在。作为酒店投资方,业主方管理团队如何提升酒店价值,如何成功退出,让价值最大化?【查看全文

一文读懂券商资管

金融监管研究院

券商资管从整个资管行业来看属于一个分支,具体为证券公司作为管理人开展资产管理业务,作为受托人接受委托人的委托按照具体的约定进行相应资产的投资。券商资管作为证券公司的一项牌照业务,在经历了历史缓慢发展、监管鼓励创新后的蓬勃发展和后续在规范中逐步发展的进程。据统计,2011年末-2016年末券商资管规模从2818.68亿元飙升至17.82万亿元,五年间年化复合增速高达129%,券商资管在持牌资管机构资管规模中的占比从1.6%提升到15%左右。根据中基协的数据,一季度末,整个券商资管的数量为23325个,管理规模为18.77万亿。【查看全文

PPP项目投融资的特征及其与公司投融资的区别

PPP知乎

PPP项目的特征,主要有参与主体多、投资规模大、运营期限长、投资回报率低、交易结构复杂、合同体系复杂等。因此,PPP项目投融资,与其他的证券投资、股权投资、风险投资有很大的不同。【查看全文

PPP模式可采用的债务融资方式

结构化金融

近期国家发展和改革委员会下发了《政府和社会资本合作(PPP)项目专项债券发行指引》(发改办财金〔2017〕730号),再次拓宽了PPP项目的融资方式,为PPP项目债券融资提供指引规范。在2015年国务院办公厅5月份转发的财政部、人民银行等四部委《关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式的指导意见》(国办发「2015」42号)中,也曾明确 提出“鼓励符合条件的项目运营主体在资本市场通过发行公司债券、企业债券、中期票据、定向票据等市场化方式进行融资,鼓励项目公司发行项目收益债券、项目收益票据、资产支持票据等”(第22条)。以下分别从特点、效果来分析几种债务融资工具的不同。【查看全文

PPP资产证券化可能受益领域及交易结构图(实例)!

PPP大讲堂

发改委和证监会主导的PPP项目资产证券化是针对能源、交通运输、水利、环境保护、农业、林业以及重大市政工程等传统基础设施领域,稳定投资收益和良好社会效益的优质PPP项目是资产证券化的首选,环保、交通运输、市政工程可能是未来PPP项目资产证券化的主要方向。【查看全文

运用PPP模式盘活存量公共资产的实现路径和建议

PPP知乎

今年6月25日国家发改委固定资产投资司副司长韩志峰在第二届广州PPP创新发展研讨会上提出,在金融监管不断加强的新形势下,社会资本参与PPP项目的新思路是加大存量项目PPP的力度,盘活存量资产,形成投资的良性循环。7月3日,国家发展改革委发布了《关于加快运用PPP模式盘活基础设施存量资产有关工作的通知》(发改投资〔2017〕1266号)文件,对PPP模式盘活基础设施存量资产的重要意义,分类实施、规范有序盘活基础设施存量资产的方法和具体措施提出了明确要求。笔者通过解读近年来国家和相关部委出台的盘活存量资产主要政策文件,结合PPP实务操作经验,对运用PPP模式盘活存量公共资产的实现路径做了一些思考,并提出相关建议,供大家共同探讨。【查看全文

关于私募基金投资PPP项目的相关问题整理

PPP大讲堂

目前相关部门对私募基金投资PPP项目仅有国务院、发改委、财政部等部门相关指导性文件进行引导,并无详细的政策或相关规范性文件的指引,根据PPP项目的不同特点,存在不同的投资模式、担保模式和退出模式,需依据具体的项目特点、合作模式、经营模式等要素进行综合判断。【查看全文

固定资产投资数据告诉我们什么?

债券杂志

本文从固定资产投资角度来探讨我国宏观经济运行出现的效率问题,进一步分析了其背后隐藏的债务杠杆高企和资金脱实向虚等深层次问题。通过对这些问题进行分析和梳理,来理解我国当前宏观经济现状和监管政策方向。【查看全文

各类金融通道业务深度解析

Alpha

简单地说,通道业务是银行作为委托人,银行表内资金或理财委贷等表外资金,以第三方机构作为受托人,设立资管计划或信托收益权为客户提供融资。受托人这一通道主要为券商资管、信托、保险等机构。【查看全文

史上最全中国商业银行业务分类汇编

中国投行俱乐部

商业银行最通用的分类是:负债业务(商业银行形成资金来源的业务),资产业务(商业银行运用资金的业务),中间业务(银行不需运用自己的资金,代客户承办支付和其他委托事项而收取手续费的业务)。【查看全文

各区块链架构的横向比较

渡鸦区块链

为了适应不同场景的需求,区块链系统在实际应用的过程中往往会需要进行各种改造,以满足特定业务的要求,比如身份认证、共识机制、密钥管理、交易频次、响应时间、隐私保护、监管要求等。而实际应用区块链系统的公司往往没有进行这种改造的能力,于是市场上慢慢出现了一些用于定制专用区块链系统的框架,采用这些框架就可以很方便地定制出适用于企业自身业务的区块链系统。本文将对目前市场上几个典型的区块链框架进行横向对比,看看它们都有哪些特点,以及它们之间到底有哪些区别。为了保持对比的公正性,本文将只针对开源的区块链框架进行讨论。【查看全文

融资租赁资产的性质和评估方法

Yang志军

融资租赁资产作为企业取得对资产控制权的一种方式,在资产评估中有时会碰到。但在大量有关资产评估的论著中,对融资租赁资产进行讨论的并不多,即使有的论著述及了融资租赁资产,也不够系统深入。【查看全文

租赁资产组合管理及资产估值

Yang志军

租赁公司租赁资产管理在日常经营中至关重要,资产质量管理实际上是项目管理和资金管理的延续,资产质量的好坏直接影响融资租赁公司潜在风险。资产管理贯穿于租赁物和供应商的选择、租赁合同的谈判、标的物的交付、租赁执行期间及租金的回收各环节,是融资租赁最直接、最有效的风险控制手段。租赁公司把已形成的租赁资产组合的风险、收益与不良资产处理能力把三者纳入到一个统一的框架之中,能够确定整个租赁资产组合的综合收益和为此承担的风险。【查看全文

客车产业融资租赁现场尽调关键点之财务分析

Yang志军

现场尽职调查,是融资租赁项目中,前往承租人现场进行详尽调查以及对其相关资料进行核实的过程。通过实地走访,一方面是可以考察企业当地的生产经营环境状况,另一方面可以核实企业生产经营业绩及相关财务状况的真实性。【查看全文

UBI车险的8大类关键数据

互联网保观

UBI车险,因其可以直接对司机的驾驶行为进行记录,成为了保险业心目中,将驾驶风险和车险保费高度匹配的方法之一。保险公司通过UBI车险收集驾驶员的行驶数据,并为数据表现优秀的客户提供保费折扣,以此来保留优质客户。从客户的角度来说,良好的驾驶行为意味着更多的保费优惠,他们也更有动力去主动规范自己的驾驶行为。而良好的驾驶行为客观上将会减少事故的发生频率,保险公司又能因此节省大量理赔支出,最终形成双赢局面。【查看全文

7个问题,全面了解供应链金融

FinTech猫观察

在互联网技术的推动下,近年来供应链金融兴起。从互联网金融的发展趋势看,供应链金融属于场景式互联网金融的一种,但供应链金融到底是什么?对互金行业的发展有什么影响?对于供应链金融你真正了解的有多少呢?小编将通过以下7个问题为你揭开供应链金融的神秘面纱。【查看全文

一文读懂OSA、NRA、FTN账户 | 探析离岸业务、准离岸业务与自贸业务中的非居民账户运用(内附大量图和案例)

跨境金融监管

伴随着近年来国内资本项目的逐步开放,再加上汹涌而至的海外并购大潮来袭,国内商业银行早已不再满足于服务单纯的国内市场,而是在企业“引进来”与“走出去”过程中,通过提供一系列的离岸业务、准离岸业务、自贸业务等综合金融服务,不断提升服务外延,把业务做到了世界的各个角落。在这个过程中,几类境外机构在境内开立的账户功不可没,账户是银行开展跨境业务的基础,也是链接境外企业与境内银行之间的桥梁。基于离岸账户(OFFSHORE ACCOUNT,以下简称OSA)、境外机构境内账户(NON-RESIDENT ACCOUNT,以下简称NRA)、境外机构自由贸易账户(FREE TRADE NON-RESIDENT,以下简称FTN),境内银行能够为注册在境外的企业提供结算、结售汇、融资等一系列的服务。【查看全文

融资并购业务指南

投资并购风险管理

本手册主要介绍了企业依托全国股份转让系统发行普通股、优先股的流程及注意事项,收购挂牌公司及挂牌公司进行重大资产重组的操作流程问题。【查看全文