大数据超级周报 2017-08-13

一周

开篇综述

比特币再创新高,自比特币硬分叉结束后,比特币价格不跌反涨。

央行报告首提探索部分互金业务纳入MPA,监管趋严态势明显。

余额宝继续下调持有额度到10万,宝宝们今后能否安好?

事件热点

注:从关注度和讨论热度两个维度(位置),及信息覆盖度(大小)进行描述。

新闻重点

央行报告首提探索部分互金业务纳入MPA

新华网

央行4日发布的《中国区域金融运行报告(2017)》(以下简称“报告”)指出,部分互联网金融产品已具有系统重要性影响,需要防范顺周期波动和风险的跨市场传染。应以专项整治为契机,建立健全法律法规体系,完善金融监管机制,进一步发挥互联网金融在支持经济社会发展中的积极作用。值得注意的是,具体措施方面,央行首次提出探索将规模较大、具有系统重要性特征的互联网金融业务纳入宏观审慎管理框架(MPA),对其进行宏观审慎评估,防范系统性风险。而此前,“系统重要性”这一概念主要用于对大型银行、保险等金融机构的监管。【查看全文

央行对无现金支付定调 约谈蚂蚁金服提三大要求

网易

近日,央行总行对各分支行下发通知称,最近一些地区推进的无现金支付方式,与蚂蚁金服等合作创建无现金城市等活动,其中的一些宣传主题和做法干扰了人民币流通,社会反响较大,对社会公众产生较大误解。央行要求各地抓紧行动,依法对不合适的提法、做法进行纠正和引导。【查看全文

天弘基金主动下调余额宝持有额度至10万元

每日经济新闻

天弘基金发布公告,自8月14日零点起,将余额宝个人交易账户持有额度上限调整为10万份,已有存量不受影响。这是自今年5月27日,天弘基金下调余额宝个人用户最高限额后,再次采取的下调限额措施。【查看全文

支付宝确认将按计划向网联切量,财付通在年中已开始切量

36氪(北京) | 网易

据财新网报道,8月15日支付宝将开始向网联按计划切量,并于8月4日开始压力测试。36氪就此事向蚂蚁金服核实,后者表示,切量消息属实。“我们一直在按照央行和筹备组的工作要求和安排,积极参与并完成相关工作。”同时,腾讯旗下财付通表示,财付通是首家将部分支付业务切量到网联的支付机构。他们将一如既往地配合央行等监管部门,与其他机构共同建设非银支付机构网络支付清算平台。【查看全文

涨势如虹!海外比特币价格突破4000美元,再创新高

华尔街见闻 | 腾讯

比特币价格突飞猛进。据Bitstamp平台报价显示,比特币涨破4000美元,再创历史新高。而自今年3月末以来,国内交易所交易的比特币价格也上涨了3倍有余。据OK Coin数据,比特币今日再涨近5%,价格达到26100人民币。【查看全文

万达金融售部分股份给中国银联:或为降负债谋上市

经济观察报 | 搜狐

经济观察网记者通过工商信息查询获悉:万达集团将旗下金融板块部分股权出让给中国银联,万达金融增加了注册资本金。【查看全文

小米小贷发行7.52亿小额贷款ABS,利率5.49%-6.1%

清流消费金融 | 新浪

8月7日,名为“中信证券-小米小贷1号第二期资产支持专项计划”(简称“小米小贷2017-4”)的小额贷款ABS在上海证券交易所设立,规模为7.52亿,发行年限为1.35年。 【查看全文

数说

领域视角

注:从本周各领域信息覆盖度比例进行描述。直观描述本周各领域信息分布!

聚点趋势

注:从本周及前几周各领域关注度及讨论度比例进行描述。直观描述最近一段时间各领域关注度和热度!

报告精选

2017年上半年资产证券化发展报告

债券杂志

2017 年上半年,我国资产证券化市场延续快速发展势头, 市场规模持续增长,创新品种层出不穷,参与主体更加多元。特别是在相关利好政策的推动下,不良贷款支持证券、PPP 资产支 持证券发展迅猛,资产证券化盘活存量资产、支持实体经济的作用进一步显现。下半年,建议逐步推进不良资产证券化业务向常态化转变, 提升银行发行信贷支持证券的积极性,增强二级市场流动性,完善 PPP 资产证券化相关机制,推动资产证券化市场更加规范稳健 运行,更好地服务供给侧结构性改革。【查看全文

银行理财与ABS业务市场化互动路径:实现非标转标、推出定制化ABS产品

浦发银行金融市场业务

日前,在2017年中国资产管理年会上,浦发银行联合《21世纪经济报道》发布了资管业内一年一度的重磅报告–《统一监管规制下的破与立——2017中国资产管理发展趋势报告》,报告云集了包括监管、金融机构、学术机构在内的领导、专家和学者就当前资管行业发展中热点问题和趋势的真知灼见,也充分呈现了从业人员2017年资管热点业务的发展思路。【查看全文

债券型基金收益分解——债券基金评价方法系列报告

华宝财富魔方

本文我们从基金的利润表以及所有者权益表出发,寻找了一种债券型基金收益分解的方法,能够较好地把收益分解为利息收入、债券资本利得、股票资本利得以及费用四部分,一方面向投资者揭示出每只基金的收益来源,把基金产品进行标签化,帮助投资者寻找出擅长于管理信用风险,提高组合票息收入的基金产品,以及擅长于管理市场风险,赚取资本利得的基金产品;另一方面,使得原来不可比较的纯债、一级债基、二级债基可以放在同一维度下进行比较,完善了债基的评价体系。【查看全文

2017金融科技报告:行业发展与法律前沿

京东金融研究院 | 未央网

2016年,中国金融科技(Fintech)一骑绝尘,融资总额跃居全球榜首,国内外投资者、从业者对该领域关注程度之高,各国监管机构对此领域重视程度与监管创新力度前所未有,金融科技对于促进普惠金融发展、提高金融民主程度、提升国家金融核心竞争力均具有重大意义。信息技术和金融的深层融合不断打破现有金融的边界,深刻改变着金融服务的运作方式,将对人类的生产、生活方式产生深远影响。京东金融研究院组织编写了国内首份金融科技行业发展与法律前沿报告。该报告立足当下全球金融科技实践,对金融科技的行业发展及法律前沿问题进行梳理和研究,并提出构建中国金融科技生态体系的建议。【查看全文

2017年7月全国PPP项目市场动态

PPP知乎

2017年7月,全国共成交了 4042.9 亿元的 PPP 项目。自2014 年 1 月起,截至2017年7月31日,全国范围内公布成交的 PPP 项目已达到 5.98 万亿元,2017 年新成交的项目达 2 万亿元。7月,新疆、四川、云南成交的项目金额排名前列,分别为 1035.56 亿元、462.69 亿元、371.73 亿元。7月,中标规模最大的项目为云南省墨江至临沧公路 PPP 项目,项目规模达到了 313.04 亿元,中国铁建股份有限公司力压群雄胜出。7月,民营企业作为单独投标方或联合体牵头方共中标 104 个项目,合计 877.29 亿元。【查看全文

债市横盘整理,人民币/美元升值0.78%:2017年7月银行间市场运行报告

chinamoneymagazine

2017年7月,银行间市场总成交85.8万亿元,同比下降7.2%。货币市场利率短端小幅上行,中长端有所回落。现券收益率曲线各关键期限点收益率变化不大,曲线陡峭化;利率互换曲线整体下行。人民币对美元汇率中间价小幅升值,交易汇率走势平稳,人民币汇率指数相对稳定。外汇掉期曲线长端下移,人民币贬值预期减弱。【查看全文

348家银行最新评级大全!

轻金融

目前,市场上同业存单的发行主体共348家。其中评级为AAA的共39家,主要包括全国性商业银行、部分规模较大的城商行和农商行等,其发行同业存单规模占同业存单总规模的接近70%。评级在AA+以下(不含AA+)的有250家,发行存单规模占同业存单总规模的约12%。【查看全文

7月银行理财市场数据分析

普益标准

普益标准监测数据显示,7月441家银行共发行了9521款银行理财产品(包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品),发行银行数比上期减少10家,产品发行量减少1401款。其中,封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.56%,较上期上升0.02个百分点。【查看全文

39家外资银行十年总结及财务分析(资产规模、CAR、法人化、盈利能力)

金融监管研究院

本文中的外资银行,特指从2007年以来已经实现本地法人化的外资银行,不包括外资银行在华分行或代表处,也不包括境外母行。所谓本地法人化,最简单的解释就是依据中国《公司法》注册公司制法人,建立完善两会一层的公司治理结构,根据《外资银行管理条例》及其实施细则开展业务,享受国民待遇,和本地银行一样接受中国银行业监管机构监管。【查看全文

百大券商7月经纪业务排行榜出炉!

中国证券经纪人协作网

华泰证券以约1.59万亿股基成交额,7.64%的市场份额居各大券商首位,领先地位难以撼动。 排名二、三位的券商互换了位置:中信证券超越国泰君安,以1.16万亿元的股基成交额、5.58%的市场份额跃居第二。【查看全文

百家券商注册地全景图:注册地愈发扎堆,资管与投行办公地也有趋同偏好,背后是这些故事

券商中国

百家券商时代,各家的业务布局也越发遍地开花。某一家证券公司的总部到底在哪个省份哪个城市,似乎很难一下讲清楚了。【查看全文

2004年-2017年,量化对冲私募的前世今生

Alpha

量化对冲基金的发展与金融工具紧密联系,任何量化对冲新策略的实现必然基于新的金融产品和金融工具,基金策略的发展和演进史也是金融产品和工具的进化史,这期间伴随着不同类型人才在投资市场的流动。【查看全文

最新金融App Top100榜单发布:平稳运行 乐观上涨

Analysys易观

2017年6月金融市场运行相对平稳,政策支持力度也在加大,在Top100金融类应用的数据中也得到了一定程度的反映。本月金融领域用户活跃规模变化呈现乐观上涨态势。基于易观千帆6月移动应用大数据,我们从数百款金融类App中,选取银行服务、支付、证券服务、投资理财、网络借贷等五大领域的运营数据独家发布,根据月度活跃用户规模来编制排行榜单和分析解读。【查看全文

26万亿民营金融格局全解

新财富杂志 | 亿欧

一句话总结:民营系金融机构虽然从数量上来看相当可观,但其资产总规模仅大约是中国金融业总规模的10%,即便其逐渐成为一股不可忽视的力量,但目前依然处于绝对的从属地位。【查看全文

31省财政转移支付全景图

PPP大讲堂

神奇的财政平衡术。【查看全文

三张图读懂腾讯信用分、芝麻信用分和FICO分

零壹财经

8月6日,腾讯悄然上线信用分,目前仅QQ超级会员可以查看自己的信用分。现有QQ用户开通超级会员的月费是20元/月。开通后需关注“腾讯信用”的QQ公众号,进入“我的信用”,并输入信用和身份证号。 腾讯信用是腾讯征信推出的个人征信管理平台,而腾讯征信和芝麻信用都位列2015年1月央行点名做好个人征信业务准备工作的八家机构名单,腾讯信用分不可避免地要被拿来和阿里巴巴集团旗下蚂蚁金服的芝麻信用分比较。【查看全文

2017中国大学生信用现状调研报告

全国大学生信用大使联盟 | 亿欧

《2017中国大学生信用现状调研报告》是通过对全国31个省市的1540所高校的大学生样本数据进行深入分析而成,能够清晰反映出当今大学生信用现状的真实情况,在一定程度上为推进大学生信用教育工作提供了事实依据。【查看全文

7月P2P交易数据排行榜:前50家成交额占比达67%

天眼研究

据天眼研究院不完全统计,成交额前50家平台的累计成交额为1419.72亿元,环比上涨9.58%,占比7月行业总成交额的67.42%,此外,7月借款人数达835万人次,环比上涨5.37%,投资人数约为314万人次,环比上涨6.37%。本月选取50家平台的平均综合利率为8.97%,低于本月P2P行业平均利率水平,借款期限为11.46个月,高于上月借款期限,同时也高于P2P整个行业平均借款期限水平。【查看全文

2017年7月全国众筹行业月报

盈灿咨询

报告将分为7月全国众筹行业总体情况、众筹平台地域分布情况、部分众筹平台筹资情况和7月众筹行业热点事件四个板块展开分析。【查看全文

精华

观点博弈

同业存单与同业理财发展靠什么?

华宝财富魔方

今年上半年银监会集中整治的领域中,缩短同业链条、减少多层嵌套、降低金融杠杆是一个很关键且核心的问题。同业存单和同业理财在其中扮演了重要的角色。这两者既能够为同一家银行承担同样的负债需求职能(表内与表外的区别),又能以不同银行为发行主体贯穿为同业链条上的两个环节。同业存单与同业理财的功能、定位及会计计量都有所不同(正文详细阐述)。募资用途上,同业存单募集资金通常用于解决表内的结算性资金需求、流动性需求或投资需求等,属于短期资金需求,然而2016年年中开始,大量的短期同业存单对接的是中长期投资,开始承担起以期限错配来进行收益增强的套利工具职能。而同业理财作为表外的资管产品,实际承担了两部分职能,一个是正常的投资职能,另一个是通道职能,即作为银行调节表内监管指标、节约资本占用、投资下沉风险、提升杠杆、扩大投资范围的监管套利中的环节。【查看全文

考验资管人智慧:监管年哪些结构化产品还能做?

金融监管研究院

首先从定义上需要澄清,国内所讲的结构化产品和海外的结构化产品不是同一个概念。一般海外的结构化产品(structured products)是通过衍生品设计出和外汇、股票、商品、信用、利率挂钩的金融产品,类似国内银行发行的结构性理财以及国内券商发行的收益凭证。本文的结构化产品仅仅包括通过现金流分层区分不同投资人的风险和收益的金融产品。目前主要流行于ABS产品(属于标准化证券类产品),这也是国外优先劣后分层的主流;2010年随着银监会《关于加强信托公司结构化信托业务监管有关问题的通知》的发布,信托非标结构化产品开始兴起,这类产品相对而言比较具有中国特色。【查看全文

细说九大要点,理解央行思维——2017年2季度货币政策执行报告点评

华宝财富魔方

周五央行发布二季度货币政策执行报告,总结来看,报告体现了央行几方面的态度:1、认可金融去杠杆的成效,并坚持对于金融去杠杆的推进以及资管业务的强监管(低M2的新常态、同业存单纳入MPA考核、专栏重申资管业务五大风险六大解决方案);2、坚持稳健中性的货币政策并强化流动性稳定的预期管理;3、对经济相对乐观对通胀并不担忧。同时突显出央行主动防风险的思路:明确目标、释放目标、强化目标,并对预期进行引导和管理,在给予市场充分的准备之后,坚定地贯彻执行。【查看全文

新能源汽车行业的融资租赁模式探析

Yang志军

随着环境污染和世界能源危机问题的日益严重,汽车工业作为能源消耗和尾气排放的重要源头面临着严峻挑战,大力发展新能源汽车已经迫在眉睫。虽然政府部门出台了相关的扶持政策和措施,但是新能源推广依然面临着诸多问题,单纯的依靠政府补贴已无法真正的让新能源汽车走向市场化,新能源汽车需要商业模式的创新。创新的商业模式或可助力新能源汽车发展,其中之一便是融资租赁。【查看全文

商品与债市,到底啥关系?

债券圈

本文从商品与债市的相关性的理论分析出发,结合过去10多年国内商品期货价格走势与债市收益率的数据进行了详细梳理回顾。主要结论如下:1、商品(工业品)价格与长期限利率相关性更高,且期限利差并没有更好的表现。2、工业品期货价格与债市收益率的相关性更直接,贵金属期货价格对债市的影响逻辑明显不同。3、2005年以来,国内工业品期货价格大部分时候与债市收益率呈现同向变动关系。主要背离有四次,大多源于全球流动性预期变化与金融监管因素,核心原因在于央行/监管行为对债市的影响更为直接。4、按我们梳理的拐点情况来看,商品期货价格拐点领先的情况较多,但也并非绝对。实际投资中还需结合具体情况结合判断分析。【查看全文

银行间债券市场为什么会成功?

债券杂志

在无纸化、网络化的现代证券市场运行中,中央托管结算机构处于核心地位,成为一国核心金融基础设施,其先进程度和服务实力很大程度上反映了该国金融市场的发展水平和国际竞争力。中央结算公司的成立,标志着中国债券市场的一次重要飞跃。在此之前,我国债券市场经历了曲折探索,取得了不少进展。但由于当时债券市场基础设施相对滞后,特别是缺乏债券集中统一的托管结算体系,年轻的中国债市出现了国家信用被冒用、投资者合法权益得不到有效保护、市场运行成本高、金融风险加大等诸多问题,一度踯躅难行,积弊丛生。【查看全文

PPP资产证券化可能受益领域及交易结构分析(实例)

ABS实践前沿

发改委和证监会主导的PPP项目资产证券化是针对能源、交通运输、水利、环境保护、农业、林业以及重大市政工程等传统基础设施领域,稳定投资收益和良好社会效益的优质PPP项目是资产证券化的首选,环保、交通运输、市政工程可能是未来PPP项目资产证券化的主要方向。【查看全文

国内PPP项目融资困境及应对措施分析(附某项目融资结构图)

PPP大讲堂

由于我国规范的PPP实践尚处于起步阶段,PPP项目的商业模式还不成熟,配套的市场环境、政策规章等体系尚不完善,导致了项目长期合作过程中的风险难以把控、项目公司基于项目资产和未来现金流的独立融资能力有限,很难满足金融机构相关融资要求,使得我国目前项目融资工具参与PPP的步伐缓慢。【查看全文

2017年A股上市公司并购重组政策与发展趋势解读

五道口金融沙龙

第一章,A股并购重组市场回顾;第二章,上市公司并购重组规则体系和审核程序;第三章,上市公司并购重组监管政策演变;第四章,上市公司并购重组的发展趋势。【查看全文

全面起底今年最火热的ABS资产—消费贷!

图解金融

这几年“证券化”和“消费金融”都是最吸引眼球的热词,最近网上流传,一篇叫《不知不觉,蚂蚁金服搞了1,580亿ABS》的热文,随便一句“蚂蚁金服超过了国开行!”这样简单粗暴又惹眼球的表述,激起蛙声一片。另外一篇更厉害,叫《起底8家消费金融公司逾期率》,某位记者同志根据这8家消费贷证券化的发行说明书和季报,反推出了这八家发行人自身的消费贷不良率,搞了两个耸人听闻的数字,一是说银行信用卡的不良率达到了11%,二是说蚂蚁金服的不良率达到了33%。怀着对我国金融市场系统性风险的恐惧读完了这些热文,不禁对天朝小学数学教育的现状以及财经媒体界的专业度产生极大的忧虑。【查看全文

深度剖析消费金融ABS的痛点和难点

消费金融最前沿 | 亿欧

网贷资产证券化是互联网金融登堂入室,成为与传统金融并驾齐驱的金融领域的一条重要途径。那么,什么是网贷资产证券化?就目前来看,网贷资产证券化又面临着怎样的痛点与难点?【查看全文

浅析ABS业务中会计出表问题对交易结构设计的影响

小时代大资管

随着相关政策加大支持力度和法律法规体系的逐步完善,我国资产证券化业务近年来迎来井喷式发展。根据Wind统计,2017年上半年,资产证券化市场共发行产品253单,发行规模共计4870.11亿元,相比去年同期分别增长23.74%和56.32%。资产证券化业务之所以能得到融资人的青睐,除了资金成本、期限、用途等比较灵活外,通过证券化实现会计出表,优化财务报表数字,也是融资人考虑的重要因素。因此,如何设计交易结构以实现会计出表,就成为资产证券化业务各参与方关心的重要问题。【查看全文

你不可不知的跨境并购融资偿债风险

跨境金融监管

随着中国消费升级和产业转型,越来越多的中国企业通过并购重组、特别是海外并购实现自身经营转型。融资是国内企业跨境并购面临的主要难题之一,近年来可交换私募债、并购基金、股权融资等融资工具方兴未艾,在跨境并购中发挥着重要作用,国内并购案例中不乏出现杠杆收购的雏形。本文总结了跨境并购的发展趋势及常见融资模式,分析了杠杆融资的特征及主要风险点,结合具体案例对跨境并购面临的偿债风险进行了分析。【查看全文

扒一扒供应链金融的核心维度

金融三棱镜 | 亿欧

供应链金融是基于真实的交易背景开展的金融活动,实质是帮助链内成员盘活流动资产。供应链金融发展地成熟健康,能够发挥好资源的优化配置作用。【查看全文

风口上的ICO,和股权众筹有什么关系?

众筹家 | 未央网

随着新型投资模式ICO开始在创投圈和数字资产圈子中被热炒。2017上半年,国内乃至全球金融科技最火的概念已经非ICO莫属。数据显示,今年以来科技创业公司通过“首次公开发行代币”(ICO)共计融资130亿美元,较去年增长了6倍。在国内,截至7月19日, ICO项目累计融资规模达63523.64BTC、852753.36ETH以及部分人民币与其他虚拟货币。以2017年7月19日零点价格换算,折合人民币总计26.16亿元。累计参与人次高达10.5万。ICO火热的背后,是行业的疯狂。ICO成为区块链初创公司最炙手可热的融资方式。从投资者到创业者,ICO为他们一夜暴富的理想提供了新的想象空间。曾几何时,这种愿景还是专属于股权众筹的造富神话。【查看全文

智能投顾:如何成为互联网金融新助力?

腾讯金融科技智库 | 未央网

百万资金起步、服务流程繁琐、服务费居高不下、不能随时随地咨询、投资顾问水平良莠不齐……这些在国人理财投资中经常碰见的问题,随着互联网金融的进一步发展,已经不再是不可治愈的“顽疾”。在目光可及的未来,投资理财行业发生巨变已经不可避免。更强有力的佐证来自于大数据与AI技术在资本风口上的热度。业内已经达成共识,互联网金融+大数据+AI智能,必将成就智能投顾。【查看全文

合规解读

全文解读银监会债转股新规!银行间接股权投资时代来临?

金融监管研究院

笔者认为,未来传统商业银行转型的方向,整体来看,将来在一定限度内参与股权投资是必然趋势。目前银行参与股权投资合法的渠道大约只有三种:一是本征求意见稿中的设立债转股子公司进行股权投资;二是10家试点银行参与的投贷联动,非试点银行在同业投资项下间接可以参与股权投资,但绝大多数都会有差额补足或者远期回购等风险保障措施;三是通过非保本表外理财向合格投资者募集资金投资股权,但由于理财期限太短,多数也是名股实债,且风险隔离不够,容易形成刚性兑付:即银行承担投资风险,而投资人获取固定收益。总体对监管层而言,通过设立债转股实施机构的主要目的,一方面是有利于降低企业杠杆,同时也可以开展多样化处置和化解潜在银行不良资产。【查看全文

债转股新规出台 一文为你全面解析债转股

浦发银行金融市场业务

2017年8月7日,中国银监会发布《商业银行新设债转股实施机构管理办法(试行)》(征求意见稿),就商业银行新设债转股实施机构管理办法征求意见。那什么是债转股?为何要实行债转股?如何实施债转股?针对这三个问题,笔者围绕最新政策,全面解析债转股的意义和模式。【查看全文

最新债转股新规梳理解读,私募基金也迎利好?(附债转股业务解析)

一起学私募

2017年8月7日,中国银监会发布《商业银行新设债转股实施机构管理办法(试行)》(征求意见稿),就商业银行新设债转股实施机构管理办法征求意见。其中,第二十六条是“实施机构可以依据相关行业主管部门规定申请成为私募投资基金管理人,依法依规面向合格社会投资者募集资金”,这对私募基金而言,无疑是个好消息!【查看全文

同业存单监管政策加码! 纳入MPA影响有限,未来纳入1/3同业负债可期

金融监管研究院

央行8月11日发布第二季度货币政策执行报告,表示:为了更全面地反映金融机构对同业融资的依赖程度,引导金融机构做好流动性管理,拟于 2018 年一季度评估时起,将资产规模 5000 亿元以上的银行发行的一年以内同业存单纳入 MPA 同业负债占比指标进行考核。对其他银行继续进行监测,适时再提出适当要求。同业存单是否纳入同业负债,这是大家最关心的问题。所谓纳入同业负债,主要是两方面:一是127号文考核的“同业融入不超过总负债的1/3”,体现在银监会的1104报表填报中;这是重中之重。二是MPA考核同业负债时候,是否将同业存单纳入同业负债考核。这是本次央行第二季度货币政策报告中提及的内容,暂时只将资产规模5000亿银行纳入。笔者认为,这两方面指标大概率是同步变动。目前都没有将同业存单纳入到分子同业负债的构成中。所以下一步很可能会针对127号文的规则进行重新定义。【查看全文

资产规模超5000亿的大行,同业存单将纳入MPA考核(附解读)

普益标准

为了更全面地反映金融机构对同业融资的依赖程度,引导金融机构做好流动性管理,拟于 2018 年一季度评估时起,将资产规模 5000 亿元以上的银行发行的一年以内同业存单纳入 MPA 同业负债占比指标进行考核。对其他银行继续进行监测,适时再提出适当要求。【查看全文

公募基金与私募基金信息披露管理办法比较及解读

投行法库

目前,公募基金信息披露遵循证监会发布的部门规章——《证券投资基金信息披露管理办法》,由证监会及其派出机构行使监督职责;私募基金信息披露遵循中基协发布的自律规则——《私募投资基金信息披露管理办法》,由中基协进行自律管理。希望通过这篇文章,帮助大家对于基金业信息披露监管规定有个概貌了解。【查看全文

私募基金产品备案详解

PE实务

2017年4月4日,资产管理业务综合管理平台二期系统上线,本文以合伙型私募股权基金为例截图,结合系统提示及协会官方视频课件内容,对产品备案方法进行详解,私募证券基金、公司型基金、合伙型基金备案所需填报具体内容与截图不一致的,文中将以文字形式进行说明。【查看全文

资管金融产品中非典型担保效力的司法认定规则

无讼阅读

“非典型担保”作为一种实践中被广泛运用的新型担保措施,与典型担保相对应,典型担保包括抵押、质押、留置、定金、保证等物权法及担保法明确规定的法定担保方式,“非典型担保”则指带有增信意思表示,但不具有典型担保属性的担保措施。在目前的实践中,“非典型担保”在金融资管产品中的运用富于创新并且形式多样。非典型担保措施的司法实践中的效力如何呢?我们对近几年的司法案例进行了大数据检索及分析,以期发现司法的效力认定规则及相应的规制机理。【查看全文

浅谈PPP项目资格预审

PPP知乎

自2014年以来,我国关于PPP的各类法律、法规和规章等层出不穷,为PPP项目的顺利开展奠定了充实的基础,即便因为部分文件按照不同的逻辑规则设计,相互之间难免存在着不协调之处,但是依然不影响PPP项目如火如荼的发展势头。笔者近两年来参与了多起PPP项目法律服务工作,多数项目已经进入执行阶段。目前想通过自身参与服务和评审的PPP项目经验,来浅谈一下PPP项目采购阶段的资格预审程序。【查看全文

PPP模式下特许经营权利分配及流转问题研究

PPP大讲堂

自2013年以来,政府和社会资本合作模式(以下简称PPP模式)在我国的推进和发展如火如荼。从中央到地方,陆续出台了一系列规范PPP操作模式的政策性文件。虽然对PPP模式的概念定义并无统一的规定,通过对实践的观察,“特许经营”作为PPP模式的一种得到普遍的应用。特许经营的主要特点是,在可对使用者进行收费的项目中,社会资本方通过合法程序与政府方签订特许经营协议,从而得到排他性的特许权,承担项目的投资、建设与运营等方面的义务。但是,理论和实践中对特许经营权利分配及流转问题存在诸多分歧。因此,本文重点将围绕这两方面的问题展开分析和讨论。【查看全文

租赁物及其所有权保护的相关规定及做法

无讼阅读

近年来融资租赁业发展较快。与此同时,融资租赁合同纠纷案件也在逐年增加。据中国融资租赁三十人论坛和零壹融资租赁研究中心统计,2008年人民法院一共受理融资租赁合同纠纷860件,到了2015年这个数字已经增加到了18503件,其中因租赁物产生的纠纷占了相当大的比例。融资租赁的法律特征是通过“融物”的形式达到“融资”的目的,租赁物是融资租赁法律关系的一个关键要素。本文着重梳理了租赁物及租赁物所有权保护的相关规定和做法。【查看全文

互联网金融视野下涉电子银行业务纠纷的司法规制

互联网金融法律评论

商业银行在互联网金融蓬勃发展的形势下积极创新经营模式,对推动银行业务的电子化进程发挥了积极作用,但由此引发的涉及交易规则、资金安全、信息披露等方面的纠纷亦值得关注。本文从涉电子银行业务纠纷的司法困境、交易效力的认定、裁判的价值取向以及举证责任的分配等方面进行深入探讨与分析,试图提出解决该类纠纷的可行路径。【查看全文

知识沉淀

ABS发行及交易流程最全梳理!

图解金融

资产证券化作为一种融资工具,原始权益人或发起人以资产为基础发行资产支持证券从而获得融资。类似于债券交易,资产支持证券的交易类型一般包括质押式回购交易和现券交易。就资产支持证券质押式回购而言,目前中国人民银行、上海证券交易所、深圳证券交易所均出台了相关公告或暂行办法允许资产支持证券进行质押式回购交易,但本节将侧重于现券交易的相关事项,质押式回购不作重点论述。就现券交易而言,资产支持证券的交易一般包括一级市场的发行和二级市场的交易,下文将就这两个阶段的操作流程进行展开论述。【查看全文

个人汽车抵押贷款支持证券——信贷资产证券化中的创新先驱

小时代大资管

个人汽车抵押贷款支持证券(Auto Loan ABS)在我国资产证券化市场中出现较早,随着2015年人民银行推出车贷ABS产品发行的注册制和银监会推出备案制以来,车贷ABS产品的发行规模和其在各类证券化产品中的占比都在不断地提升。本文从阐述车贷ABS产品总体发行规模的增长起步,过渡到重点分析车贷ABS产品的若干创新案例。在具体案例分析前,先行分析了车贷ABS产品成为资产证券化领域中创新动力及实践最为充足和丰富的原因,并具体从发起机构发行车贷ABS动力、车贷ABS基础资产特点以及国际车贷ABS产品创新经验等方面阐述了车贷ABS产品创新所具备的先天优势。最后,以时间为脉络、以车贷ABS产品典型案例为载体,具体分析了车贷ABS的创新之路。【查看全文(上)】【查看全文(下)

信托公司PRE-ABS业务特点及发展思路

读懂ABS

PRE-ABS业务是信托公司为融资方提供资金支持、参与基础资产形成并锁定后续ABS发行服务的一种业务模式,具有较为广阔的发展前景。今天读懂ABS分享一篇国投泰康信托微信发布的一篇文章!【查看全文

全面解析国内国外CMBS发展历程

ABS行业观察

商业房地产抵押贷款支持证券(CMBS)是指商业地产公司的债权人以其持有的商业抵押贷款为基础资产,依靠抵押物未来产生的净现金流提供偿付本息支持,而发行的资产支持证券产品。【查看全文

地产融资之银行融资产品大全与融资实操要点

西政资本

从市场情况来看,目前项目方的融资渠道明显收窄,融资需求异常迫切,其中中小型开发商受监管影响进入了历史以来的最难融资时点,甚至大型开发商也因政策合规等方面的原因相较以前更难取得融资款。值得注意的是,当前资金方也已全面进入“审慎投资”的阶段,部分资金方严守只投“一线城市”和“前百强开发商”的底线。银行方面,目前大部分银行的表内额度已基本用完,尽管如此,表外额度却仍然有较大的操作空间,如结合房地产信托、地产基金等非标产品或其他操作形式。【查看全文

私募股权投资母基金—资产配置的利器

浦发银行金融市场业务

私募股权投资母基金(PE FOF)即通过对私募股权基金(PE)进行投资,从而对PE投资的项目公司进行间接投资的基金。【查看全文

资管各通道的联系与区别

大资管家

基金子公司与信托在法律关系上同属于信托关系,可以通过募集单一资金和集合资金的形式进行投资,并且资金都可以投向各类资产(包括交易所交易的品种或者未通过交易所转让的股权债、权等资产)。基金子公司与券商资管在某些方面相似,都可以募集单一资金投资到各类资产,都可以募集集合资金参与交易所转让的产品以及集合信托等。但是信托、券商资管、基金子公司在投资限制、投资者限制、投资效率、监督约束等方面仍有显著差异。【查看全文

债券业务新增六大新品种详解

结构金融研究

国家发展改革委再推债市创新品种,印发《社会领域产业专项债券发行指引》和《农村产业融合发展专项债券发行指引》。其中,社会领域产业专项债涉及健康、养老、教育培训、文化、体育、旅游等产业。农业产业融合发展专项债则涵盖六大类型的融合发展项目。【查看全文

最全面的的债券入门手册

金融市场部

从发行主体看,我们分为政府部门、央行、金融机构与非金融企业部门四个,政府发行的有国债、地方政府债;央行发行的为央票;金融机构发行的为金融债券、同业存单与政府机构支持债券(汇金公司发行的债券;2011年起,铁路建设债券被认定为政府支持债券)。【查看全文

银监会又出新规?债转股究竟怎么做?

图解金融

1.债转股概念;2.债转股背景;3.债转股模式;4.债转股流程;附件:《商业银行新设债转股实施机构管理办法(试行)》。【查看全文

并购贷款现状、风险与授信建议

轻金融

并购(兼并与收购),是企业扩张、转型发展的重要途径。随着经济发展阶段换档升级、中国企业“走出去”步伐的加快,中国企业的境内外并购活动及对并购融资的需求也不断增加。并购贷款是企业并购活动的重要融资方式,本文梳理了并购贷款的产品内涵、监管规定,分析了并购贷款业务的主要风险。【查看全文

PPP | 流程、文件、内容、时间、风险清单汇总

结构化金融

财政部五阶段流程表及法律文件;发改委流程表及法律文件;PPP工作主要内容及时间;PPP风险清单。【查看全文

PPP资产证券化融资政策要点全面梳理

结构金融研究

为贯彻落实国务院一系列文件精神,推动政府和社会资本合作(PPP)项目融资方式创新,更好吸引社会资本参与,发改委及财政部会同中国人民银行及证监会等部委联合出台了多个推动PPP项目资产证券化及专项债工作的专项规范性文件,华泰联合证券对相关核心要点进行了梳理。【查看全文

产业基金如何出表?出表动机、模式与案例

金融监管研究院

目前国有企业或者上市公司在参与PPP、并购等项目时,往往会借助产业基金或者并购基金等私募基金对外进行融资。在参与这些项目时,投资方基于调节财务报表等方面的考虑,会要求私募基金及被投企业不被纳入其合并报表作为前提条件。因此,在设计这些项目的交易结构时,基金 “出表”还是“并表”是个不容忽视的问题。【查看全文

无追索权保理业务的操作要点

结构金融研究

保理业务是一种综合性的金融服务产品。正确全面系统的认识和把握保理业务的技术要点,是维护保理业务健康发展的基础。本文拟以综合保理为例,揭示保理业务的技术要点及业务的过程管理模式。无追索权保理,是保理业务中最完整的一种保理形态,包含全部四项基本保理业务服务功能,即资金融通、销售分户帐管理、应收帐款催收和坏帐担保等。对无追索权保理业务操作流程的考察,有助于我们对保理业务基本原理和技术要领的理解,也是我们掌握其它形态保理品种的一条捷径。本文详细介绍无追索权保理的业务操作流程,供读者参考。【查看全文

三分钟了解供应链金融的三个核心和四个利差

供应链金融快讯

供应链金融已在资本市场上掀起热潮,成为不少产业转型的新方向,供应链金融在升级换代的同时取得了快速的发展,迎来发展黄金时期。供应链金融具有产业和金融两个属性,由于对两个属性不同的侧重,市场对于供应链金融的定位也不同。让我们一起用三分钟了解供应链金融的三个核心和四个利差。【查看全文

建筑业供应链金融可行性研究

元亨智库

供应链金融服务是契合于建筑业发展的融资方式,在建筑行业融资困境愈发凸显的当下,建筑业供应链金融服务将代替传统融资方式发挥越来越重要的作用。本文在对供应链金融各种模式进行考察的基础上,讨论其在建筑业融资中的实践方式,以作参考。【查看全文

应收帐款融资、融资租赁和杠杆收购融资的分析研究

Yang志军

经济体制改革以来,我国中小企业创造了社会巨额财富,促进了中国经济的高速发展。但资金短缺和融资困难是一个很普遍的问题。本文就对中小企业常用的融资方式应收帐款融资、融资租赁和杠杆收购融资作探讨与分析。【查看全文

如何把握定增新风口?详解定增与大宗减持花样结构设计

金融监管研究院

对市场进行预判,首先需要揣测监管层的意图。在资本市场改革上,监管层既希望继续保持其融资造血功能,又需要恢复其既已扭曲的定价水平,在这个大方向上,多层次资本市场的建设和市场化的逐步放开将是最终方向。近期监管层对于定增和减持监管加严,更多是为了在IPO提速的同时,适当减缓定增市场对资金的抽血效应。从2006年定向增发制度启动至今已有 11年,在这期间定向增发逐渐成为上市公司再融资的重要工具,根据Wind数据显示,2016年A股定增市场实际融资规模约1.78万亿元,连续两年定增融资规模突破万亿元,是2016IPO募集资金1381亿元的15 倍。但在2017年的严监控强监管背景下,定向增发规模、折价率、利润率面临三降,面对一系列新规定增业务未来何去何从?银行作为主要资金方在参与定增业务时要有何转变?在此通过分析定向增发监管新规、业务模式、业务机遇等望能对银行以及其他资金方采用新模式参与定向增发业务有所借鉴。【查看全文

IPO前股东所持股份的锁定期和减持限制!(含PPT)

洞见资本

为了避免大股东和主要管理人员的变动而给新上市的公司带来经营的不确定性和业务的不稳定性,以及为了避免IPO前持股股东大比例减持股份而给新上市公司的股价带来冲击导致损害其他股东权益,我国A股IPO一直对IPO前股东所持股份强制规定了锁定期限制,这些股东所持股份在锁定期界满后才能在二级市场上流通。在锁定期内,这些股东所持股份在股本结构里面体现为“有限售条件股份”。 【查看全文

中小商业银行流动性管理组织模式比较研究

交易圈

本文首先回顾总结了08年金融危机对金融机构流动性管理的启示以及危机后监管理论的最新发展和要求,在此基础上通过调研国内近20家城商行流动性管理组织模式,梳理各类模式优缺点,同时与大型商业银行流动性管理组织模式进行对比,研究总结了城商行在选择流动性管理组织模式时需侧重考虑因素,最后通过差距分析提出了改进建议。【查看全文

财务尽职调查的逻辑及重点关注问题(附思维导图)!

洞见资本

讲到财务尽调,首先要关注财务尽调的目的,目的不同关注点可能也不相同,但是财务关注从大的方面讲一个是业绩是不是真实的,如果是真实的情况下是否有投资价值,如果要规范的话利润会不会下降,企业的潜力怎么样如果资源导入的话能否快速规范,满足上市或并购等其他要求,如果不能很快满足并购或ipo要求,是否能满足第二轮融资的要求。【查看全文

关于表外融资的最全详解

Yang志军

资产负债表外融资(Off-Balance-SheetFinancing),简称表融资,帐外融资、资产负债表外筹资、资产负债表以外融资。主要在财务和会计领域由专业人员使用的一个术语,表外融资还被用于某些举债经营租赁资金的提供人对出租人没有追索权,只能向承租人要求以租赁资产收回对出租人的贷款。【查看全文

资本市场技术指标监控体系之残差波动率收益指标

招商银行资产管理

要点一:残差波动率收益类似于兴登堡凶兆指标,可作为检测市场情绪的技术指标之一。在一般情况下,残差波动率收益与市场处于同涨同跌的状态,如果残差波动率收益与市场涨跌出现了明显的背离,则应当注意市场短期内可能出现反转。要点二:2017年6、7月份A股市场连续两月上涨,然而残差波动率收益表现较弱,特别是在7月份出现小幅下跌,与市场背离,指标发出弱回调信号,可能会为配置盘提供一个较好的买入机会。【查看全文

凭啥”宝宝类”货基能做到2万亿?!

图解金融

互联网货币基金的本质还是货币基金,变化的是销售渠道。以前的基金销售渠道大多在银行,直到2013年6月余额宝的横空出世,改变了基金销售格局,开启了互联网货币基金的大门,“宝宝类”产品迅速壮大。据不完全统计,截止至2017年7月26日,全国共有627只货币基金,总规模约为5.124万亿元。目前市场上约70个“宝宝类”产品共挂钩97只货币基金,其货币基金总规模为2.172万亿元,占总规模的42.34%,数据可证互联网的影响力可见一斑。【查看全文

银行各类计算公式【2017更新】

金融监管研究院

一、存款准备金;二、资本充足率;三、体现风险水平的核心指标——静态指标;四、风险迁徒类指标——动态指标;五、风险抵补类指标;六、额度管理;七、央行宏观审慎MPA监管比例。【查看全文

关于企业估值,经典估值4理论都在这一篇

投行法库

1906年,艾尔文·费雪尔(Irving Fisher)在其专著《资本与收入的性质》中完整地论述了收入与资本的关系及价值等相关问题。在这本著作里,费雪尔从人对收入的感受入手,分析了资本价值的形成过程,说明了资本价值的源泉,归纳了人们的投资决策过程。【查看全文

私募投资尽调全清单,一文解决!

投资并购风险管理

尽职调查又称谨慎性调查,是指投资人在与目标企业达成初步合作意向后,经协商一致,投资人对目标企业的历史数据和文档、管理人员的背景、市场风险、管理风险、技术风险和资金风险做一个全面深入的审核,通常需要花费3-6个月时间。【查看全文

看懂企业利润表、资产负债表、现金流量表的技巧

中国投行俱乐部

财务三大报表:利润表、资产负债表、现金流量表,是展示一个公司财务状况最为主要的几个报表,如何才能看懂,这里教你几个技巧。【查看全文

什么是中期票据?

PPP创新结构

中期票据是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的,约定在一定期限还本付息的债务融资工具。【查看全文