大数据摘要日志 2017-02-28

2017年银行监管趋势:核心负债、理财、加杠杆、委外

金融监管研究院

2016年以来去杠杆一直是监管的热门话题,债券和股票市场也经历了腥风血雨。债市去杠杆主要体现在限制回购和代持两方面,而证监会方面,也采取了非常严厉的措施,包括严控股票配资,限制结构化产品杠杆率,限制证券期货管理人及劣后对优先级的保障,甚至正常的结构化资管产品备案时间也大幅度延缓。但对于整个金融市场而言,证监会监管的资管产品只是整个杠杆链条的末端,真正资金杠杆的源头仍然在银行,尤其是银行理财。因此,笔者通过本文谈一谈2017年银行的监管趋势,主要内容涉及到核心负债,银行理财及其杠杆、委外等内容。银行间市场CD的爆发式增长,依靠CD进行资产扩张绕开127号文关于同业负债1/3约束,以及最新将CD融资纳入核心负债等都引起市场高度关注。【查看更多

FinTech如何给传统券商行业带来新生机?

未央网|未央团队

证券行业是个历史悠久的行业,经过几百年的演变与发展,其体系已相当稳定与完善,互联网的加入给券商行业带来了新的生机:一方面是传统券商业务的线上化,另一方面是互联网公司拓展开发其证券业务。互联网给券商行业带来的变化,从最开始的佣金的变化,到业务改造,跨界合作的模式的不断改造和加深,经纪业务从“通道”转变为“入口”,券商从“通道服务提供商”转变为“综合性财富管理”。【查看更多

功能性监管模式来袭:保本理财受禁止 刚性兑付难继续

普益标准

目前表内资管主要是银行的保本理财,所以该项规定对银行保本理财产品冲击颇大,如表内保本理财产品被禁止,则银行无法在表外理财收益不达标时再将其转为保本理财产品兜底,因此“刚性兑付”的潜规则将受到极大的冲击,对于银行的风控能力以及未来投资者是否仍将银行理财作为对冲风险的首选投资项都有极大的影响。基于此背景,一旦新规落地,银行理财的发展方向或继续向“调结构、稳风控”方向转变,规模增速将进一步放缓。【查看更多

未来PPP资产证券化的策略就是PPP+REITs

ABS实践前沿

近几年,政府出台若干文件,提出要稳步推进房地产投资信托基金(REITs)试点工作,REITs的价值与作用进一步得到业内人士的关注。前不久在房地产信托投资基金(REITs)专题研讨会上,李耀光先生认为REITs一方面可以促进商业地产由重资产持有向轻资产运营的转型,另一方面还能实现商业地产金融属性与使用属性的分离,盘活商业地产。在财务方面,REITs还能起到调控财务杠杆、优化损益表现、拓宽融资渠道、控制融资成本等作用。【查看更多

PBFT算法详解

区块链大师

PBFT是Practical Byzantine Fault Tolerance的缩写,意为实用拜占庭容错算法。该算法是Miguel Castro (卡斯特罗)和Barbara Liskov(利斯科夫)在1999年提出来的,解决了原始拜占庭容错算法效率不高的问题,将算法复杂度由指数级降低到多项式级,使得拜占庭容错算法在实际系统应用中变得可行。【查看更多

打开期权世界的第一份百科指南!

图解金融

第一部分是期权交易里必须知道的名词,第二部分是期权交易策略中的比喻与案例,第三部分是期权交易风险中的比喻。【查看更多

私募机构合规及法律意见书制作要点

私募通

私募基金行业正在迅速发展,但是也同时存在鱼龙混杂、良莠不齐,滥用登记备案信息非法自我增信,合规运作和信息报告意识淡薄,甚至以私募基金为名的非法集资等违法违规活动,于是中国基金业协会自2016年2月5日发布了《进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》(以下简称《公告》),并于2016年2月17日发布了《私募基金管理人登记法律意见书指引》(以下简称《指引》)。法律意见书是否通过对私募机构能否获得登记资格有着至关重要的作用,而法律意见书通过的前提又是私募机构确实合法合规,因为法律意见书主要呈现的是准确、如实地披露私募机构的相关信息,因此,为了使私募机构顺利取得登记资格,律师在此过程中的角色,首先应当是帮助私募机构合规,随后才是在此基础上如实、准确地制作法律意见书。今天,本律师在先前制作的三份法律意见书提交后即一次通过的经验上归纳总结,特对私募机构合规及法律意见书制作要点,从初步了解、尽职调查、注意事项三个方面详细阐述。 【查看更多

外汇返佣政策

数汇金融

在外汇交易中,经纪商是不会直接和客户谈返佣的,经纪商会返一些佣金(点差)给IB,IB再把佣金(点差)的一部分返给客户,这样客户就能够获得折扣。【查看更多

证券期货私募产品备案规范1-4号主要规则汇总(附全文)

投资并购风险管理

“证券期货私募产品备案规范1-4号”,在备案和自律管理、投资顾问、结构化产品、普通住宅地产项目的限制四方面提出了具体要求。相关规则对私募实务的影响还是比较大的。【查看更多

融资租赁的业务模式及租金的计算

供应链金融

简单融资租赁是指:由承租人选择需要购买的租赁物件,出租人通过对租赁项目风险评估后出租租赁物件给承租人使用。在整个租赁期间承租人没有所有权但享有使用权,并负责维修和保养租赁物件。出租人对租赁物件的好坏不负任何责任,设备折旧在承租人一方。【查看更多

中国上市公司并购基金深度研究

五道口金融沙龙

并购基金作为产业资本与金融资本结合的产物,本质上应当是为实体经济服务,支持实体经济的产业整合、创新与转型。针对目前中国上市公司并购基金发展状况,2015年中期,青岛证监局指导相关机构专家成立上市公司并购基金课题研究组,对并购基金的概念及内涵,中国上市公司并购基金现状及存在的问题,上市公司并购基金规范发展的意义及风险,引导上市公司并购基金规范发展的策略、思路、建议等进行研究,以期探讨进一步发挥上市公司并购基金服务于实体经济的作用。【查看更多

REITs,类REITs的差别你真的了解吗?

结构金融研究

国内由于目前尚未推出严格意义上REITs的相关法律法规,目前在市场上发行的产品均是部分符合了国外成熟市场REITs的标准,因此称其为类REITs产品。虽然随着近几年国内不断有类REITs产品的发行尝试,我国目前发行的类REITs产品同成熟市场REITs产品相比在交易结构、税负水平、运营方式收入来源、收益分配方式、募集范围等方面仍具有一定差异。【查看更多

看股权投资如何达成终极目标!

图解金融

中国股权投资历经20余年的蓬勃发展,资产管理规模已经超过5万亿元,每年投资项目数量近万个,投资金额超4500亿元。虽然主板、新三板、注册制等多层次资本市场逐渐完善,但退出依然是国内各大投资机构最为棘手的难题。所谓退出是指股权投资机构在其所投资的创业企业发展相对成熟后,将其持有的权益资本在市场上出售以收回投资并实现投资收益的过程,退出也是股权投资的终极目标,更是判断一个投资机构盈利指标的重要参考,常见的退出方式主要有IPO、并购、新三板挂牌、股转、回购、借壳、清算等。那这些退出方式各有哪些特点呢?【查看更多

量化因子收益分析及策略构建

招商银行资产管理

通过多因子模型计算各因子的历史表现统计后发现,自1999年至2015年期间,流动性因子、中盘因子、市值因子、Beta因子、异质波动率因子、动量因子具有明显方向特征,且长期表现稳健;价值因子、盈利因子、成长因子和杠杆因子表现具有周期性,方向特征较弱。【查看更多

PPP项目政府支付责任并不等同于政府债务

结构金融研究

作为提升公共服务供给质量和效率、巩固和增强经济持续增长动力的有效举措,PPP模式越来越得到各级政府的高度重视。但由于目前税费收入作为我国政府购买公共服务支付对价的主要部分,导致了政府付费和可行性缺口补助两类PPP项目的占比达到六成左右,引发了社会上对PPP项目中政府支付责任或有风险的顾虑。甚至还有人简单地将PPP项目政府支付责任视同为政府债务。【查看更多

私募管理人眼中的消费金融:潜力巨大,金融科技是核心驱动力

亿欧|国际金融报

据不完全统计,2016年消费金融业获得928.56亿元风险投资。同期,金融全行业融资额再创新高,达到1300.65亿元。这意味着金融全行业从风投处募集的资金有71.39%进入了消费金融领域。【查看更多

CB-Insights全球金融科技投资报告:区块链遭冷落 市场参与者多样化

零壹财经

近日,CB-Insights发布了一份名为“THE GLOBAL FINTECH REPORT:2016 IN REVIEW”的全球金融科技(fintech)投融资报告,对2016年全球金融科技企业的投资状况进行了分析和总结。【查看更多

揭秘2016年729笔中资海外并购交易详细数据

洞见资本

2016年中资共发起729宗交易,同比增长73.16%;500宗交易披露金额,共约3318.74亿美元,同比增长94.28%。其中,中资对英共发起93宗交易,65宗披露金额的交易共计近750亿美元,占中披露金额的22.56%,仅次于美国排名第二。【查看更多

“履约险”逐渐成为网贷平台标配,但你要当心这几个套路

钛媒体|野马财经

融金所即将宣布上线履约险,这并不是网贷平台首次与保险联姻,此前微贷网、小马金融、融合贷等都曾宣称上线履约险,履约险究竟凭何获得网贷平台的青睐?【查看更多

天翻地覆?来看看2020年全球资管行业全景图

点拾投资

进入2017年,点拾团队会增加一块内容的覆盖:对于中国金融行业变革的研究。作为一个多年的金融行业从业人员,我认为我们的资产管理行业,券商研究服务行业都正处在变革的黎明前。随着发行制度改革,投资者结构变化,交易工具多元化,财富管理需求大爆发,整个资产管理行业和券商研究所都将发生天翻地覆的改变。长期看,他们会逐步向海外模式靠拢。今天,我们先分享笔者翻阅PWC对于2020年全球资产管理预测报告后的一些感悟,希望对您带来帮助。【查看更多

四幅图读懂中国信贷潮:过去十二年中国新增债务占全球一半

华尔街见闻

中国债务近年来急剧增加,占2005年以来全球新增信贷总量约一半。同时,中国在全球信贷总额中所占份额接近25%,高于十年前的5%。纽约联储官员Jeff Dawson, Alex Etra及其分析师Aaron Rosenblum认为,考虑到中国经济的规模,其信贷膨胀可能会使相应的经济压力蔓延到国际市场,但同时中国的金融体系有几个特点可以减少威胁。【查看更多

商业银行提高供给体系质量和效率的挑战与对策

清华金融评论

供给侧改革着力提高供给体系质量和效率,增强经济持续增长动力,这对市场化程度相对较低的商业银行将形成前所未有的挑战。商业银行如何提高自身的供给体系质量和效率成为必须认真研究的课题。【查看更多

大数据摘要日志 2017-02-27

互联网+金交所模式的终结:京东白拿案后评

零壹财经|车宁

总结起来,京东和中融信托本身更多的是扮演通道角色,过错程度尚浅,而广金中心几乎是践踏了所有加诸其上的监管规定,人们不禁要问,这种风险重重的互联网+金交所模式会有未来吗?2017年新春伊始,互联网金融业界就弥漫着紧张的气氛,监管机构动作不断,风险事件频频曝光,蚂蚁招财宝“侨兴债”违约事件方才告一段落,京东白拿就被网络大V曹山石一纸据说大有来头的《关于商请京东“白拿”业务定性的函件》送上风口浪尖,其后事件随着京东的快速反应而逐渐平息,但人们对于当下互联网资管的运作模式、模式背后金交所的未来命运以及监管机构对互联网金融创新容忍度的讨论却方兴未艾。【查看更多

银行间债券市场进一步开放,机构投资者可以开展外汇衍生品,附独家解读&官方答疑

跨境金融监管

近年来,伴随着人民币纳入SDR,外管与人行在QFII/RQFII、国内银行间债券市场等方面的都做出了重大改革,大力推动了银行间债券市场对外开放,一方面吸引着海外投资者参与国内资本市场,另一方面也能够进一步吸引海外机构到国内市场进行融资。本次新规是对于国内银行间债券市场进一步开放,对境外投资者开放衍生品业务有利于投资者对冲汇率风险,使得境内债券市场更具吸引力。【查看更多

互联网金融细分时代,消费金融与供应链金融成新亮点。

鸿运当头互联网金融

在互联网金融的众多形式中,最令人瞩目也是规模最为庞大的有两种形式:一种是消费金融,另一种是供应链金融。与此同时,消费金融和供应链金融的背后是整个国民经济体系,因此无疑有着庞大的市场需求。【查看更多

一文读懂区块链和比特币的联系

区块链新金融

区块链是比特币的底层技术协议,2008年以来伴随着比特币的火热,区块链技术引起了世界各大银行的注意。分布式账本、去中心化信任、时间戳、非对称加密、智能化合约五大技术特征,让区块链成为能够颠覆传统银行业的可怕力量。【查看更多

一图看懂DPos委托权益证明算法

区块链大师

在加密货币技术中,使用共识算法来保证整个区块链网络的安全可靠,著名的共识算法包括比特币网络使用的工作量证明PoW,以及Peercoin和NXT使用的权益证明PoS。但是,这些共识算法都不能解决交易性能问题,尤其是PoW算法大量消耗计算所需的电力。而委任权益证明DPoS很好地解决了性能和能耗的问题。【查看更多

ABS年报:多重政策利好,2016年ABS基础资产渐趋多元化

零壹财经

与2014年相比,2016年信贷ABS基础资产类型新增了消费性贷款和信用卡贷款两类。企业ABS的基础资产由不动产投资信托REITs、基础设施收费、门票收入三类增至保理融资债权、股票质押回购债权、航空票款等14类。【查看更多

38家银行布局网贷存管 122家平台直接存管上线

盈灿咨询

备受业内关注的《网络借贷资金存管业务指引》(下文简称《存管指引》)终于在2017年2月23日正式下发,文件一经发出迅速霸占了P2P网贷行业新闻各大头条。与此前网传的征求意见稿相比,进一步明确了银行资金存管方式和存管业务规范。【查看更多

网贷监管细则落地,风险准备金何去何从?

亿欧|北京商报

在分析人士看来,风险准备金在宣传上、资金来源上以及资金使用上都存在风险点,未来命运如何仍存在争议,一些平台通过易名规避风险,将其改名为“质量服务保障服务金”,但在业内看来,还是“换汤不换药”……【查看更多

ABS也可以是公募基金的“菜”

小时代大资管

由于流动性要求高、对ABS投资限制多等原因,公募基金并非ABS产品的主流需求方。就基金公司而言,专户产品参与ABS投资的比例远高于公募账户。【查看更多

跨境交易外汇监管及政策调整之独门秘籍!

图解金融

新的外汇收支形势下,外汇监管政策导向从扩大资本项目开放,转变为出境资金控流出、入境资金扩流入,在外汇体制尚未完全放开的格局下,不同的交易结构所受监管程度不一。本篇从当下局势出发,拆解资金如何入境与出境,掌握外汇监管及政策调整的武林秘籍,看完你就知道了!【查看更多

聊一聊ECN

数汇金融

为避免价格操纵,不少外汇交易者更倾向于选择ECN模式。ECN模式就是将所有客户的订单投放到国际市场。国际市场就是国外比较大的清算机构,包括各大银行、交易所等。也就是说把客户的订单直接投放到国外清算机构手中,和他们做对冲。这些大型的清算机构资金量很大,而且也有相关部门对其进行监管,所以客户的资金相对而言是更加安全的。而国内对赌平台是有自己的资金池,但这种资金池是存在很大风险的,一旦其中出现了任何问题交易者就可能面临平台无法出金的风险。近些年也曾发生有些平台在客户资金量比较大的情况下携款潜逃的行为。【查看更多

对冲基金的成本模型

华尔街俱乐部

由于对冲基金一般资金杠杆比较大,因此,对冲基金受美国国债利率和联邦基金利率的影响相当大,特别是短期国债利率,这也就决定了对冲基金的短期借贷成本。下面的小模型显示,通过几次循环的借贷后,他的资金成本已经上升到去除杠杆后的28%以上,也就是对冲基金一年内没有赚钱,也没有亏钱,他的资金成本就占到1/4多。【查看更多

银行资管如何与资产证券化结合?

轻金融

银行资管和资产证券化均是在摸索中高速增长,两者若是紧密连接,可以提升金融体系资源配置效率,共同打造出美好的市场图景。【查看更多

新会计准则对融资租赁行业的影响与应对

融资租赁30人论坛

第一部分是主要介绍一下新租赁准则带来会计的转变,以及对有关行业的影响。第二部分简要的讨论租赁行业怎么应对新租赁准则所带来的一个挑战的。【查看更多

1020个PPP项目执行状况大调查

结构化金融

PPP项目实施过程中有几个关键节点,设立项目公司并签订正式合同则是其中最为重要的一个环节。根据目前主流的PPP项目实施模式,在社会资本被宣布成为第一候选人之后,往往需要与政府进行合同谈判,在达成一致后设立项目公司(独资或合资)来履行合同义务。虽然绝大部分PPP项目在采购之时就公布了《PPP合同》,但在实践过程中每个项目合同都会存在需要澄清、修正的地方。可以预见,需要协商的内容越多,整个合同谈判过程就会越漫长,项目公司的设立时点也会顺延。因此,我们以项目公司设立数量、公布中标时间与项目公司设立时点的时间间隔作为指标,对全国PPP项目执行状况进行了调查。【查看更多

散户的逻辑VS机构的逻辑

点拾投资

随着证监会对于内幕信息的打击和IPO加速后削弱大量资本运作企业的溢价权。基于基本面的价值投资正在回归。今天我们访谈了2016年全市场偏股型基金排名第一的天弘永定价值成长基金经理,肖志刚。据银河证券统计,2016年偏股型基金的整体收益率为-14.64%,天弘永定价值成长(420003)17.46%的收益率,超越行业平均水平高达32个百分点。那么我们看看肖志刚是如何在2016年做到排名第一的呢?【查看更多

资金存管准入门槛提高 第三方支付还有何作用?

金融法视界

去年8月,《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》公布,但关于网贷资金存管和备案的细则始终未有定音。近日,随着银监会正式下发《网络借贷资金存管业务指引》(以下简称为《指引》),网贷行业风险高发的资金存管标准终于得以明确。《指引》明确了委托人、存管人各自的职责,新政之下,网贷平台、商业银行均受到了不同程度上的影响。【查看更多

中国债务:韧性与约束

量化交易员

中国债务问题是一个非常庞大的话题,用这么少的文字来系统描述是有风险的。考虑到中国债务问题是近年全球宏观交易中最重要的背景之一,我还是公开出来请教于方家。至于文献和数据,感兴趣的朋友可与我联系,我会一一告知出处。【查看更多

美国个人征信市场发展

中国金融杂志

美国是世界上消费信用最发达的国家,这得益于其发达的金融业和完善的信用制度。美国个人征信市场的深度发展有效拉动了市场需求、促进了消费的提升,同时通过经济手段形成“守信受益、失信惩戒”的约束机制,对美国消费者的日常行为产生强大的制约。【查看更多

离岸货币创造与国内货币政策

首席经济学家论坛

自2009年7月跨境贸易人民币结算试点启动后,人民币国际化步入快车道,流出去的人民币资金沉淀在境外,形成了离岸人民币市场。经过多年的发展,离岸人民币市场已初具规模,人民币还成功地加入了SDR篮子,成为全球的重要货币。上述领域业已成为学术研究和政策分析的重点和热点。与此同时,有人开始担忧,人民币的频繁跨境流动和离岸人民币市场的发展是否会影响我国货币政策的有效性?【查看更多

合伙人股权的进入和退出4大机制方案!

洞见资本

公司股权的持有人,主要包括合伙人团队(创始人与联合创始人)、员工与外部顾问(期权池)与投资方。其中,合伙人是公司最大的贡献者与股权持有者。既有创业能力,又有创业心态,有3-5年全职投入预期的人,是公司的合伙人。这里主要要说明的是合伙人是在公司未来一个相当长的时间内能全职投入预期的人,因为创业公司的价值是经过公司所有合伙人一起努力一个相当长的时间后才能实现。因此对于中途退出的联合创始人,在从公司退出后,不应该继续成为公司合伙人以及享有公司发展的预期价值。合伙人之间是长期、强关系的深度绑定。【查看更多

大数据超级周报 2017-02-26

一周归结

本周监管强劲,大风大浪。

合规问题成为最大的关注点。私募首当其冲。

智能投顾、消费金融热度持续,CTA的关注度突飞猛进。

新闻视线

事件关注

注:从关注度和讨论热度两个维度(位置),及信息覆盖度(大小)进行描述。

重点事件

经济金融部委换帅:郭树清出任银监会主席

新浪|21世纪经济报道

2月24日,发改委、商务部、银监会三个经济金融部委同时换帅。山东省省长郭树清赴京出任银监会主席,原国家发改委副主任何立峰、原商务部副部长钟山分别升任发改委主任、商务部部长。他们均出生于1965年前后,郭树清现年61岁,何立峰、钟山现年62岁。此时上任,三位“主帅”各有挑战。【查看更多

保监会顶格处罚前海人寿 姚振华十年禁入保险业

21世纪经济报道

前海人寿主要存在编制提供虚假材料、违规运用保险资金等问题。对此,依据《保险法》等法律法规对前海人寿及相关责任人员分别作出了警告、罚款、撤销任职资格及行业禁入等处罚措施。其中,对时任前海人寿董事长姚振华给予撤销任职资格并禁入保险业10年的处罚。【查看更多

鲜言操纵匹凸匹股价被罚34.8亿 终身市场禁入

腾讯证券

证监会新闻发言人张晓军表示,证监会对慧球科技“1001项议案”事件等8宗案件案件调查完毕,决定拟对鲜言操纵多伦股份(匹凸匹)股价行为罚没34.70亿元,对慧球科技涉嫌信息披露违法违规处以943万元罚没款,合计34.8亿元。同时,拟对鲜言等涉案主体采取终身证券市场禁入措施。【查看更多

银监会印发网络借贷资金存管业务指引

网易财经|银监会

为贯彻落实人民银行等十部门《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》和中国银监会等四部门《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》关于建立客户资金第三方存管制度的工作部署和要求,实现客户资金与网络借贷信息中介机构自有资金分账管理,防范网络借贷资金挪用风险,银监会研究制定了网络借贷资金存管业务指引,现印发给你们,请结合实际贯彻执行。【查看更多

讨论聚点

领域排行

注:从本周各领域信息覆盖度比例进行描述。直观描述本周各领域信息分布!

聚点趋势

注:从本周及前几周各领域关注度及讨论度比例进行描述。直观描述最近一段时间各领域关注度和热度!

观点博弈

区块链和分布式账本技术应用演进路径探讨

区块链新金融

2月19日下午,虎嗅网联合蚂蚁金服在上海举办了区块链上道沙龙。沙龙邀请了蚂蚁金服首席架构师童玲、众安科技CTO李雪峰、中国电子技术标准化研究院主任兼中国区块链技术和产业发展论坛秘书长周平、蚂蚁金服区块链平台部资深专家徐义吉、分布科技CEO达鸿飞、分布科技CTO张铮文、同济大学数据与网络安全研究中心副主任马小峰等嘉宾。周平参加了沙龙并且从三个方面对区块链和分布式账本技术应用演进路径进行了探讨。【查看更多

征信之痛:孱弱的个人征信载不起万亿消费金融市场

未央网

古有商鞅变法,始于立木为信。今有消费金融,急需征信加持。变个人信用为商业价值,让守信之人都能预支明天的幸福,这是人口数量位居全球第一大的经济体中国正在发生的巨变。长久的沉默之后,征信企业依然万马齐喑,但万亿级市场的消费金融快速崛起,已经将个人征信推到了时代风口。个人征信能经得起这一次大考吗?【查看更多

关于智能合约的三大常见误解

巴比特

在这篇文章当中,Rikken指出了有关智能合约技术常见的三大错误认识。智能合约是区块链发展当中最有前途的想法之一。密码学大牛 尼克.萨博(Nick Szabo)在他1994年编写的论文“智能合约”中首次提到了这一概念,萨博将这一概念描述为“执行合约条款的计算机交易协议”。而在今天,以太坊区块链的崛起,推进了智能合约概念的发展和部署。【查看更多

新晋关注

量化(自动)交易平台设计浅谈

量化交易员

为避免歧义,本文中“交易策略”(Trading Strategy)指一套交易规则,即从分析市场数据到下单交易的思考过程和执行结果;“交易系统/平台”指的是可以支持“交易策略”运行所需要的环境、解决方案。【查看更多

合规冲击

新注意点

解读:《网络借贷资金存管业务指引》正式出台(附全文)

互联网金融合规君

网贷公司资金存管的相关法律依据,主要系《网络借贷资金存管业务指引》,但还应结合《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国商业银行法》和《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》、《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》及其他有关法律法规进行综合分析。对于《指引》尚未规定的相关问题,应结合网贷行业相关法规及文件。【查看更多

再谈P2P资金银行存管

未央网|网贷天眼

《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》第二十八条明确提出”银行存管制度”,原文“网络借贷信息中介机构应当实行自身资金与出借人和借款人资金的隔离管理,并选择符合条件的银行业金融机构作为出借人与借款人的资金存管机构”此办法一出,所有平台都“在劫难逃”全面踏上漫长的合规之路,资金银行存管也成为了投资人推崇的挑选网贷平台的重要标准。【查看更多

监管机构明确区块链规范的重要性

未央网

区块链技术描绘了金融服务行业的愿景。遗憾的是,由于监管机构(包括美国证券交易委员会(SEC))对如何监管该技术缺乏明确性,该技术的采用受到了损害。金融服务行业的许多公司认为,区块链技术可以适应于传统金融服务交易,以重塑执行交易的模式。但区块链技术的成功将在很大程度上受到SEC如何选择该技术使用平台的影响。魔鬼将在细节之中。【查看更多

突出界限

京东“白拿”事件究竟“谋杀”了谁?

馨金融

从上周五京东“白拿”下架事件被媒体爆出到今天,官方回应已出,各方分析迅速跟上,事情看似已暂告段落。但在我看来,这件事的影响还远未结束。至少,以下几件事还悬而未决,值得持续关注:监管部门对于互联网金融产品的容忍度是不是会越来越低。随着整顿的推进,金交所的命运究竟会如何。互联网理财(或说互联网资管)市场是否会因此加速衰退。【查看更多

各国金融科技的“监管沙盒”有何不同?

挖财研究院

沙盒(Sandbox)原本是一个计算机用语,指通过限制应用程序的代码访问权限,为一些来源不可信、具备破坏力或无法判定程序意图的程序提供试验环境。沙盒中进行的测试,多是在真实的数据环境中进行的,但因为有预设的安全隔离措施,并不会对真实系统和数据带来影响。【查看更多

重点解读

深圳贵金属平台被查|交易场所近期监管政策回顾

金融监管研究院

近日也有自媒体报道称,根据知情人士透露,17日晚间有不少贵金属平台连夜清空公司、销毁敏感资料,甚至关门停业以躲避这次突击检查。”

本文对各类交易场所的类别、监管政策进行了梳理,并对重点监管对象金交所、地方股权交易中心作了些分析总结。【查看更多

全国各地私募基金税收优惠政策大全及适用解析

图解金融

随着私募基金行业规模的不断扩大,基金的税收筹划也越来越受到重视,在基金设立时,应如何选择税收优惠地,自然成为很多机构最为关注的问题之一,今天的文章,就对于全国各地的私募基金税收优惠政策,进行了总结归纳及适用解析,实为广大基金从业人士所必备。【查看更多(上)】【查看更多(中)】【查看更多(下)

知识沉淀

3000字长文全面解析PE与VC的区别有哪些?

中国投行俱乐部

投行、PE和VC对于做金融的猎头顾问一定会遇到这三个词,他们之间的区别如下:投行是中介机构,为企业、PE及VC服务。PE和VC都是投资者,而不是中介,这是与投行最大的分别。一些大投行下面也设有自己的PE或者VC,所以也可以把PE和VC看作广义的投行业务。PE一般投资于成熟期的企业,盈利模式已经比较稳定,可以较快的退出,PE做的比较多的是PRE-IPO业务。VC一般投资初创期的企业,企业还不成熟,未来存在较大不确定性,投10个可能成功一两个。【查看更多

铝系统梳理:看完此文,你也不会错过再生铝这个百亿市场的香饽饽

引一汪活水

在工业用的结构金属中,铝的可回收性是最高的,再生效率也是最大的。由于铝的抗腐蚀性能高,除了某些铝制化工容器与装置外,铝产品在其使用期间基本不被腐蚀,几乎可以得到全部回收。我国是世界上最大的铝生产和消费国之一,但由于受到节能减排、资源紧缺等因素的制约,使得其发展也陷入瓶颈期。而再生铝的实际生产能耗不超过电解铝能耗的5%,所以回收与再生废铝是一项效益巨大的节能工程。【查看更多】【(一):重磅推荐!这篇文章把整个铝产业链说透了】【(二):把握铝资源未来供需情况,你必须了解的铝土矿信息都在这里】【(三):剖析国内外电解铝供需情况,轻松掌握铝市风向标】【(四):工作在这几个领域的朋友,你们要开始关注这次未来之铝了】【(五):电解铝供给侧改革大势所趋?直击你最关心的四大问】【(六):“绝对过剩”与“结构性短缺”并存下,铝的投资机会在哪里?

大数据摘要日志 2017-02-26

区块链能否让保险跟上科技发展?

亿欧|互联网保观

区块链之所以能对保险行业产生深刻的影响,得益于其点对点传输方式提高了透明性,智能合约便于在独立交易网络中协商和执行条款,去中心化的特性可以确保安全性,从而帮助企业节省系统维护方面的支出,降低整体的运营成本。【查看更多

从学徒工做起,人工智能成为金融领域的“老司机”要过几道坎?

张书乐

人工智能的求学之路,初期靠自家数据,武功日益千里,后期要多方化缘,殊难精进。【查看更多

银行资产证券化的作用与发展

结构金融研究

资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持,发行可交易证券的一种融资形式。传统的证券发行以企业为基础,而资产证券化则以特定的资产池为基础发行证券,主要包括实体资产、信贷资产等证券化。就像去杠杆是去产能过剩、去库存的货币表现一样,在企业高杠杆的情况下,信贷资产证券化也是实体资产证券化的货币表现。资产证券化的历史不长,但产品的种类已层出不穷,名称千变万化。国外较早的证券化产品以商业银行房地产按揭贷款为支持,称为按揭支持证券(MBS);后可供证券化操作的基础产品越来越多,出现了资产支持证券(ABS)的称谓;再后同时具有股权和债权性质混合型证券越来越多,干脆用CDOs(Collateralized Debt Obligations)概念代指证券化产品;近几年还出现利用金融工程方法,以信用衍生品构造合成CDOs。【查看更多

理财、信托、私募等未来哪些资管计划可以投非标?如何实现非标转标?

金融监管研究院

在不改变整个金融领域机构监管的现状下,通过一行三会的协调,统一资管行业的监管标准。其中主要是用证监会基于基金法对资产管理业务的监管标准来约束银行理财,但整个意见又充分体现了对现有资管行业监管现状的尊重,最终结果就是寻找目前资管行业差异化监管的“最大公约数”,也就是虽然名义上“统一监管标准”,但这个标准多数情况下仍然是目前银监会和证监会都已经达标的一个最低标准。【查看更多

铝系统梳理:看完此文,你也不会错过再生铝这个百亿市场的香饽饽

引一汪活水

在工业用的结构金属中,铝的可回收性是最高的,再生效率也是最大的。由于铝的抗腐蚀性能高,除了某些铝制化工容器与装置外,铝产品在其使用期间基本不被腐蚀,几乎可以得到全部回收。我国是世界上最大的铝生产和消费国之一,但由于受到节能减排、资源紧缺等因素的制约,使得其发展也陷入瓶颈期。而再生铝的实际生产能耗不超过电解铝能耗的5%,所以回收与再生废铝是一项效益巨大的节能工程。【查看更多】【(一):重磅推荐!这篇文章把整个铝产业链说透了】【(二):把握铝资源未来供需情况,你必须了解的铝土矿信息都在这里】【(三):剖析国内外电解铝供需情况,轻松掌握铝市风向标】【(四):工作在这几个领域的朋友,你们要开始关注这次未来之铝了】【(五):电解铝供给侧改革大势所趋?直击你最关心的四大问】【(六):“绝对过剩”与“结构性短缺”并存下,铝的投资机会在哪里?

不良资产证券化:聚焦资产处置和回收

屈庆债券论坛

据媒体报道,第二批不良资产证券化的试点银行将扩大至股份制银行和个别城商行,新入围银行正基金准备不良证券化产品。不良证券化产品一方面在我国商业银行不良率持续走高的背景下,为银行提供新的不良资产处置途径,并主动参与一部分不良资产清收的成果,改善银行财务指标和监管指标;另一方面也为更多的投资者提供更多的产品选择。【查看更多

加强金融基础设施建设,从供给侧助推资产证券化市场发展

结构金融研究

2016年是国家“十三五”开局之年,也是资产证券化市场不平凡的一年。市场呈现出快速扩容、稳健运行、创新迭出的良好发展态势。中央结算公司作为国家核心金融基础设施,自2005年信贷资产证券化启动试点以来,始终为市场提供安全、高效、专业的一体化综合服务,深入参与资产证券化市场改革发展的历程,助推市场发展。【查看更多

史上最全关于PE对赌条款的分析与设计

中国投行俱乐部

PE机构对目标企业投资,通常看重企业未来的成长性,一般体现在营业收入与营业利润的增长上。此外,企业IPO的时间进度直接影响到PE的投资周期,因此IPO的时间安排也是PE机构核心关注的问题。但是,对于PE机构而言,尤其是对于从事财务型、非控股收购的PE机构而言,无法把控目标企业业务与利润的增长,对企业上市节奏的影响力也较小;与此同时,PE机构对目标企业业务与利润增长的判断,以及对未来上市的时间及可能性的判断,很大层面依赖于目标企业及其实际控制人的信心、分析与论证。【查看更多

史上超全关于投贷联动业务模式及政策解读

中国投行俱乐部

投贷联动是“信贷投放”与“股权融资”相结合的一种融资方式,其中,信贷投放主要由商业银行来完成,股权融资的主体则根据不同的投贷联动运作模式会有不同,常见的有外部风险投资机构(VC/PE)、商业银行集团内部具备投资资格的子公司、产业投资基金等。【查看更多

私募基金管理人经营范围及注册资本实证分析

私募通

私募基金管理人的经营范围及注册资本不符合要求,是管理人登记经常被反馈的内容。经营范围除《问答七》规定的内容外可否有其他选择,注册资本多大金额易被接受,本文对近期登记的私募管理人进行汇总梳理,从实证角度对最新动向进行分析。【查看更多

私募基金公司备案前后的18大注意事项

私募通

私募基金是指在中国境内以非公开方式向投资者募集资金设立的投资基金,包括契约型基金、资产由基金管理人或者普通合伙人管理的以投资活动为目的设立的公司或者合伙企业。【查看更多

私募可交换债的4个经典案例及15个案例的具体条款设计

结构化金融

涵盖了P-EB发行目的和退出的基本4种情形:债券持有至到期后摘牌、转股受益超过30%、大股东定增+可交换债、规避并购承诺锁定期提前退出。【查看更多

Prime Broker之作用及现状

数汇金融

在外汇市场,流动性的主要源头是各大国际银行巨头,巨大而多元的客户基础使他们可以提供真实市场流动性,他们开展了一种整合信贷外汇服务,也就是Prime Broker。Prime broker 可以连接流动性提供商与各个中小平台商以及其他专业投资机构、高净值客户等,他们持有大量的外汇、期货、现货等金融产品合约,从而为中小平台商、专业投资机构以及高净值客户提供托管清算、后台运营、研究支持、杠杆融资、资金募集等一站式综合金融服务。【查看更多

期货资管价值浅析:防控风险,多元配置,服务实体经济

金融监管研究院

期货资管行业成立不久,2012年证监会颁布《期货公司资产管理业务试点办法》,期货资管业务正式开闸,但受限于业务模式和规模门槛,业务规模并未突飞猛进。2014年“一对多”业务放开,期货资管牌照主体和业务量开始骤增,其中也包括了大部分通道业务。笔者认为,通道业务占比过高是近年来大资管行业在监管标准各异下的通病,而非某一、两个行业所独有。回顾历史,新生行业往往是先通过通道业务做出规模,然后再逐步提高专业化管理能力、慢慢发展起来的。相比其他历史久、存量大的资管行业,期货资管成立时间短、存量小,对于策引导更容易接受和执行。客观来看,近年大资管行业中频发的违约违规、资金池、利益输送、出卖管理人职责、非法配资、放弃风控案例中,期货资管行业合规事故案例相对较少。【查看更多

详解企业并购的六大核心环节

投行法库

企业并购过程通常包括六大环节:制定目标、市场搜寻、调查评价、结构设计、谈判签约、交割接管。【查看更多

大数据摘要日志 2017-02-25

网贷存管细则将如何影响网贷、支付和银行业?

36氪|卢晓明

2月23日,银监会正式发布《网络借贷资金存管业务指引》,这是去年8月银监会等部门联合发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》之后的细则之一。此前,后续细则之一的备案登记已经下发,这次的资金存管则是又一细则。【查看更多

征信之痛:孱弱的个人征信载不起万亿消费金融市场

未央网

古有商鞅变法,始于立木为信。今有消费金融,急需征信加持。变个人信用为商业价值,让守信之人都能预支明天的幸福,这是人口数量位居全球第一大的经济体中国正在发生的巨变。长久的沉默之后,征信企业依然万马齐喑,但万亿级市场的消费金融快速崛起,已经将个人征信推到了时代风口。个人征信能经得起这一次大考吗?【查看更多

供应链金融最全必备手册,精华全解析!

供应链金融

供应链金融给予了中小企业全新的融资工具,这在中小企业融资难背景下,具有强大的生存空间;同时,又满足了核心企业产业转型升级的诉求,通过金融服务,变现其产业链生态系统的价值;而对于银行等资金供给方而言,由于核心企业的隐性背书,降低了向中小企业放款的风险。这种多方共赢的生态系统,正是供应链金融未来的商业价值和发展方向。【查看更多

浅谈外汇风控

数汇金融

风险控制(Risk management)是指风险管理者采取各种措施和方法,消灭或减少风险事件发生的各种可能性,或 风险控制者减少风险事件发生时造成的损失。在投资交易中,风险控制不管是对于普通的交易者还是经纪商都是一件非常重要事情,它决定了经纪商、交易者是否能获取利益。【查看更多

聊聊外汇市场“四要素”(时间、市场、活跃货币、事件)

数汇金融

在我小时候,老师让我们写叙事文的时候,都会有时间、地点、人物、事件四要素、换算在外汇市场,我们也可以对应出四个维度:时间段、外汇市场、活跃货币、重要事件。今天就聊聊四个要素。【查看更多

私募可交换债的4个经典案例(发行动机和退出策略)及15个案例的具体条款设计

投资并购风险管理

涵盖了P-EB发行目的和退出的基本4种情形:债券持有至到期后摘牌、转股受益超过30%、大股东定增+可交换债、规避并购承诺锁定期提前退出。【查看更多

租赁资产评估的价格确定方法

Yang志军

租赁资产,不是指融资租赁,而是指一般意义上的租赁行为。大额的重要国有资产的租赁行为也是国资部门关注的问题。以往这种行为涉及的面比较小,目前这种经济行为在上市公司与其母公司之间运作的情况越来越多,主要是为减少双方的关联交易额度。如何客观地评估租赁资产的租赁价格,关系到经济行为各方的切身利益,因此评估业内人士应引起对该类问题的重视。【查看更多

4大原则:融资租赁项目风险评审

Yang志军

融资租赁项目评审涉及的内容很多,既有对承租人资信情况的评定又有对融资租赁物件的技术可靠性和变卖处置难度的把握,既有对融资租赁物件投入使用后盈利能力的预测又有对融资租赁结构设计的考量等等。面对如此复杂且彼此交叉的因素,必须遵循一定的项目评审原则才能去伪存真、权衡轻重,准确判断所评审的融资租赁项目的风险程度。那么融资租赁项目风险评审的4大原则是什么?【查看更多

变化与趋势:2016人民币地产基金报告

21世纪经济报道

随着基金业协会4号文的出台,与大资管行业统一监管的趋势临近,地产基金行业或可彻底摆脱过往窠臼,走出主动资产管理之路,形成一批真正具备项目挖掘判断、风险控制与投后管理增值服务能力的地产基金管理人与实物资产管理人。【查看更多

2017中国银行业发展趋势报告

FinTech猫观察

2016年,中国银行业金融机构境内外本外币资产总额首度突破200万亿大关。截至2016年9月末,中国银行业金融机构境内外本外币资产总额为222.9万亿元,相比2011年末翻了一番。工商银行依然是中国资产规模最大的银行。2016年9月末,工行资产规模为23.64万亿,约占银行业资产的十分之一。与2015年年末相比,股份行资产规模位次发生较大变化。其中,2016年9月末,兴业银行超越招商银行成为股份行资产规模最大的银行;民生银行超越招商、浦发、中信成为股份行资产规模第二大的银行;浦发列股份行资产规模第三,招行列第四。【查看更多

1794位银行家调查:行业现状与未来

债市观察

由于面临着缺乏有效的激励约束机制、行政力量干预、限薪令等多重因素的影响,越来越多的银行家离职。被调查的银行家认为,主要是因为一是“银行高管个人走出体制,挑战更市场化领域的意愿”(32.7%),二是“银行盈利能力明显下降,银行高层工作‘压力山大’”(30.7%)。商业银行主要依靠传统存贷利差盈利的模式受到挑战,中间业务已成为其重要的盈利增长点,以及提升整体竞争力的重要方式之一。资产管理和投资银行业务受到银行家的普遍重视。近年来在对中间业务收入来源的调查中,投资银行业务收入、理财业务收入稳居前两位。【查看更多

一文了解银行理财资金配置状况

普益标准

本文为银行理财资金配置倒推分析报告。由于封闭式预期收益型产品仍然是当前市场的主流产品,因此,本报告在每个季度末,对每一家银行当季新发行的封闭式预期收益型理财产品的预期收益率进行带约束的回归分析,据此估计每家银行当季末的理财资金配置比例。【查看更多

PPP项目资产证券化涉税问题初探

结构化金融

2016年12月,发改委、证监会联合发布《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作(Public-Private Partnership,简称PPP)项目资产证券化相关工作的通知》(发改投资「2016」2698号),鼓励通过资产证券化建立PPP项目的良性退出机制,以增强社会资本方参与PPP项目的积极性。本期税务评论将对PPP项目资产证券化过程中的若干涉税问题做简要梳理和分析。【查看更多

大类资产配置中的策略风格研究:动量篇

XYQUANT

本文将研究重点集中于动量策略风格在资产配置中的应用,主要包括:首先,分析了时间序列动量和横截面动量策略在大类资产配置中的有效性,并且提出了相应的改进增强方案;第二,提出了两种结合动量因素的组合配置模型,包括等风险贡献模型和重抽样的均值方差模型,形成系统性的资产配置策略。应用实践:针对全球40种大类资产进行回测分析,纯多头策略表现良好,长期年化收益为12.62%,夏普比率达到1.48;针对国内10类典型大类资产品种进行回测分析,且针对低、中、高风险偏好投资者给予不同配置建议,过去12年投资组合的年化收益分别是6.76%、8.04%和9.16%,年胜率100%!【查看更多

网络虚拟货币监管与域外立法借鉴

互联网金融法律评论

以比特币为代表的网络虚拟货币是近年全球金融科技及互联网金融领域的重大创新。作为交易媒介或者数字存储价值表现的某种形式的数字单位,网络虚拟货币没有中心化的存储机制或发行与管理机构,其通过计算或机器生成来创造或者获得。这种纯信用的网络虚拟货币与仅在特定网络平台使用,只能在发行者或者指定商家排他使用的(如Q币),不能折合或者兑换成法定货币的数字单位存在显著差异。【查看更多

当用户已经被数据化, 押注互联网金融的BAT谁会笑到最后?

钛媒体|俊世太保

如果说过去的3-5年是互联网金融的野蛮生长时期,那么在2017年,或许国内的互联网金融将发展得更贴近与国外更喜欢用的一个词——FinTech 金融科技,金融行业不再是铁板一块。【查看更多

钱荒简史

查理金融内参

事实上,金融问题,不是一个两个原因导致的结果的,他是一个相互影响相互推动的过程,A推动了B,B往往反过来也会推动着A前进,所以很难说什么是什么的原因,我们都只是在大量的原因结果中互相寻找因果论而已。真实的金融之间必然是互为因果的关系。【查看更多

大数据摘要日志 2017-02-24

基础设施REITs的发展路径

中国金融杂志

大多数人认为REITs仅是“房地产”投资信托,事实上,其内涵可以扩展为铁路、高速公路、通信设施、电力配送网络、污水处理设施及其他具备经济价值的土地附着物,这些资产都可以理解为“不动产”。投资于这些基础设施资产的REITs即为基础设施REITs。【查看更多

聊一聊金融市场中的互换交易

数汇金融

互换交易(Swap Transaction)曾被西方金融界誉为80年代最重要的金融创新,它是交易双方按市场行情通过预约,在一定时期内相互交换货币或利率的金融工具。是降低长期筹资成本及债务管理中防范利率、汇率风险的最有效金融工具之一。【查看更多

判断一个项目是否适合区块链的八个标准

渡鸦区块链

2017年区块链正在风口上。媒体上大量涌现出的区块链项目,表明了更多的人对区块链概念的接受,并积极地投入到实际应用中。但是对于一个多年的区块链研究者和从业者,我们更应该有清醒的认识,不断地反问自己:现阶段,区块链到底能给社会治理和企业运营带来什么真实的价值?我知道,很多区块链项目还都在“概念验证”阶段,甚至有些项目跟区块链根本没有任何关系。从软件技术架构的角度来说,这些项目更适合采用“传统的关系型数据库”技术,比如 Oracle 和 SQL Server这样的企业级产品,或者 MySQL 和 PostgreSQL这样的轻量级产品。【查看更多

详解基于IPFS存储模式的区块链医疗保健解决方案

区块链铅笔Blockchain

IPFS星际文件系统(InterPlanetary File System)是点对点分布式系统,使用相同的文件系统连接所有网络。确切的说,IPFS是内容可寻址的P2P超媒体分发协议,是升级的Web协议。利用IPFS来存储医疗信息将意味着提供者之间不需要信任,并且患者不会遇到无法访问个人医疗记录的单点故障。【查看更多

从社会学角度看去中心化的未来

区块链大师

本文从社会学的角度介绍了去中心化组织的核心意义及其结构,并探讨了可能面临的挑战,面对具有侵略性本质的中心化系统,去中心化你准备好了吗?【查看更多

不良资产处置“LLc型化解”助力实体经济

鸿运当头互联网金融

不良资产创新处置模式“LLc型化解”在新常态下,实地调研走访大量农商行、城商行、股份制及其国有大行,走访中小微企业、民营企业、上市公司和国企,结合各省份地市的经济结构特点,论证总结出一套切实有效的不良资产创新处置模式“LLc型化解”。该模式借鉴于医学界的中西医结合理论:银行端存量资产的靶向修复+企业端股债联动的双向治理,从而为银企合作共渡难关的双赢局面提供综合性服务方案。【查看更多

不良资产诉讼处置必知:法院无权冻结扣划的五大类13个账户资金项目梳理

融易金融服务

法院到金融机构进行冻结扣划等保全工作,是金融机构尤其是银行经常面临的协助工作之一。但是并非所有的资金和账户法院都能够冻结或者扣划。在实际协助执行过程中,有时法院人员对于这些账户的性质不是很了解,容易在保全工作中把不该执行的执行了,在这种情况下,金融机构尤其是银行也容易与前来办理保全的法院人员产生分歧甚至冲突,给执行方和协助执行方带来困扰。【查看更多

金控平台如何助力国企金融改革

图解金融

1.金融控股公司概述;2.金融平台崛起的背景;3.目前国内的金控格局:雨后春笋,层出不穷;4.金控平台五大亮点;5.如何打造金控;6.从地方到央企,国改渐入佳境;7.部分金控平台详解。【查看更多

开发型PPP模式与开发性金融

PPP知乎

扑面而来的PPP大潮带来的数十万亿投资正加速落地,参与热情被激发的各路资本以PPP的名义蜂拥而上,截止2016年8月末,来自全国PPP综合信息平台的数据显示入库项目10313个,总投资额达12.28万亿,“十万亿的PPP规模已经开启。表明在各部委的协调配合下,在不到3年的时间内中国发展成世界最大的PPP市场(民生宏观,中国式PPP大数据)。”政府部门说PPP项目迎来了春暖花开,建筑企业、机构投资者说“于情怀、于利益都要PPP”。但现实情况却是一方面以施工企业为主导的投资人意识到了PPP推广战略机遇期的重要性,对单一的基于政府财政支出来付费的PPP项目竞争越来越白热化,如在地下综合管廊PPP项目等新兴市场出现了价格竞争、过度竞争;另一方面,地方政府借助PPP模式来缓解债务压力成为现在我国PPP项目投资领域较为普遍的现象。【查看更多

大股东、董监高减持操作实务

投行法库

本文根据《上市公司收购管理办法》、《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》、《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》、《证券法》等相关法律法规整理制作。【查看更多

史上最全关于中国上市公司如何进行控制权转让的解读!

中国投行俱乐部

含110PPT。【查看更多

解析供应链金融不同阶段的各种模式

金融法视界

一般来说,中小企业的现金流缺口经常会发生在采购、经营和销售三个阶段。在采购阶段,一方面具有较强实力供应商往往会利用自身的强势地位要挟下游购买商尽快付款,供应商的商品价格波动也会给下游企业采购带来巨大资金缺口。在日常运营阶段,中小企业因为库存、销售波动等原因积压大量存货,占用大量流动资金,给企业造成资金周转困难。在销售阶段,如果面对的是具有较强实力的购货方,货款收回期较长,也给企业带来流动资金短缺的风险。与这个过程相对应,银行融资的切入点分三个阶段:即采购阶段的预付款融资,生产阶段的存货融资生产阶段存货融资,以及销售阶段的应收账款融资。【查看更多

供应链金融风险管理理论之“经典六化”

供应链金融

他认为站在组织或企业层面,要使供应链金融风险可控,就必须严格遵循供应链金融运营和管理的“六化”原则,实现结构化的信用体系和风险估值,这是供应链金融运作的基本条件和前提,否则,表面上轰轰烈烈、光鲜亮丽的产业金融,实则暗藏着巨大的危机和灾难。以下是万联网整理的宋华教授经典“六化”(全文有删减)。【查看更多

收购上市公司超过30%股份之沙盘推演(6大路径)

洞见资本

在业务操作实践中,偶尔会涉及上市公司控股权收购,除了按照现有的法规履行必要的披露程序外,若拟收购股份超过上市公司总股本 30% 会涉及要约问题。这对收购方而言是件大事,因为要约履行需要的代价巨大,同时也需要面对因要约收购带来的上市公司退市风险,故此在面对上市公司超过 30% 股份的收购时,收购人需要聘请专业的财务顾问和律师就收购的操作路径进行分析论证。本文以操作案例的方式,对上市公司超过 30% 股份的收购方式进行归纳总结,希望能给操作实践带来些参考。假设 A 公司持有上市公司 40% 的股份,为其控股股东,而 B 公司作为收购人准备收购该上市公司 40% 股份,在现行的收购办法下有哪些可行的操作路径,对收购成本和交易双方利益到底有何影响?【查看更多

汇率影响因素集锦

数汇金融

不断波动的外汇市场中,汇率的变动恰恰会影响交易。那么,是什么引起了汇率变动,又是如何影响汇率变动的呢?引起汇率变动的根本原因是供求关系。在国际外汇市场中,当某种货币的买家多于卖家时,买方争相购买,买方力量大于卖方力量。卖方市场形成,价格上升。反之,当卖家见销路不佳,竞相抛售某种货币,市场卖方力量占了上方,则汇价必然下跌。这是汇率变动最根本的原因,除此之外,影响汇率变动的原因仍有很多,本文例举了一些关键因素,供读者参考。【查看更多

净资本约束下的基金子公司增资情况盘点

结构化金融

近日刷屏的“资管新规”提及:强化资本约束和风险准备金要求。然而在去年早些时候基金子公司就已经受到这样监管思路影响。彼时基金子公司起步之际,并不受净资本约束,外号“通道之王”,而在2016年5月时,基金子公司净资本约束征求意见稿出炉。受此影响,许多基金子公司开始了增资之路。【查看更多

2016中国区域性银行发展报告——理财产品收益分析

普益标准

由于报告完成时2016年4季度产品未统计完毕,因此在本报告接下来的分析中,只统计至2016年3季度或2016年11月(视研究目的而定),但不影响本报告主要研究结论。【查看更多

互联网金融监管历程及解读

未央网

行业从无都有,从籍籍无名到甚嚣尘上,从人人追捧到避之不及,一幕幕如同电影小说般的精彩。混进互金圈6年之久的文艺青年末了送一句:尘世如潮人如水, 只叹江湖几人回。【查看更多

中小银行资产管理业务发展模式初探

清华金融评论

银监会新规预示着银行资产管理业务将产生变局。对中小银行而言,需要抓住资金募集、大类资产配置、管理管理人三项核心能力,而其他资管业务可以通过委托外包的形式,与市场化机构实现共赢。【查看更多

英国金融行为监管局《沙盒监管》全文翻译

零壹财经

据零壹财经不完全统计,目前已有英国、新加坡、澳大利亚、印尼、泰国等国家已经/将要向金融科技行业推行“监管沙盒”制度。说起来,这跟我国的“试点”或“特区”在某种意义上有些相似,都是给特定空间更“宽松”的运行环境来观察其发展情况,此举旨在防止潜在风险蔓延的同时鼓励创新。此次特推荐中国政法大学互联网金融法律研究院李爱君老师指导翻译的英国金融行为监管局《沙盒监管》,希望对相关人员有所帮助。【查看更多

大数据摘要日志 2017-02-23

解读:《网络借贷资金存管业务指引》正式出台(附全文)

互联网金融合规君

网贷公司资金存管的相关法律依据,主要系《网络借贷资金存管业务指引》,但还应结合《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国商业银行法》和《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》、《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》及其他有关法律法规进行综合分析。对于《指引》尚未规定的相关问题,应结合网贷行业相关法规及文件。【查看更多

银监会下发网贷资金存管指引,第三方支付不具存管资格

亿欧

银监会表示,针对网贷P2P的摸底排查阶段的工作已经结束,第三方支付机构不具资金存管人资格,资金存管银行不承担交易风险,不对网贷交易行为进行担保。【查看更多

《P2P资金存管业务指引》新规简评:可执行性大幅提升

零壹财经|薛洪言

2月23日,银监会正式发布《关于印发网络借贷资金存管业务指引的通知》(下称《正式稿》),相较2016年8月出台的《征求意见稿》,从六大方面进一步放松对存管银行的要求,将显著提升银行开展存管业务的积极性;同时,对网贷平台新增三项要求,也进一步压缩了联合存管业务的开展空间。 整体上,《正式稿》在一系列细节上的改进,显著提升了资金存管业务的可执行性,预计市场将很快看到网贷平台上线资金存管业务的小高潮。 【查看更多

P2P行业自救,99%的努力用错了地方

未央网|薛洪言

进入2017年以来,P2P行业月度新增问题平台(含跑路、提现困难、经侦介入三类)数量逆势上升,似乎有死灰复燃之势,投资者也本能地捂紧了钱袋子。本想借着国家的严厉打击肃清败类、为整个行业“恢复名誉”的从业者,看来还要耐心等上一两年。市场却不等人,财富升级背景下,大资管行业全面爆发,巨头加快圈地步伐,机遇窗口一过,P2P行业难免边缘化,但跑路、高风险的帽子摘不掉,行业注定难以进入主流理财市场,坐等行业的“自行清明”恐怕是来不及了。【查看更多

一纸存管指引下发,九成平台前途未卜

馨金融

《网络借贷资金存管业务指引》(下称《指引》)如约而至,并且是以最严厉的面目。联合存管模式,被否;借此宣传,不行;偷换概念,抱歉没机会。《指引》对P2P银行资金存管业务所涉及的主体、操作流程、系统技术、相关资质都做了明确的界定和详细的说明。截至2017年1月底,P2P网贷行业正常运营平台数量为2388家。尽管从2014年开始已经陆续有P2P平台开始跟商业银行探索对接资金存管,但几年过去了,成功对接的平台仍只占极少数。【查看更多

再谈P2P资金银行存管

未央网|网贷天眼

《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》第二十八条明确提出”银行存管制度”,原文“网络借贷信息中介机构应当实行自身资金与出借人和借款人资金的隔离管理,并选择符合条件的银行业金融机构作为出借人与借款人的资金存管机构”此办法一出,所有平台都“在劫难逃”全面踏上漫长的合规之路,资金银行存管也成为了投资人推崇的挑选网贷平台的重要标准。时至今日,为防范“资金池”“非法集资”现象提高用户资金安全的P2P资金银行存管制度究竟收效如何?第一步肯定得了解什么是存管、什么是托管?三方支付公司的存管、托管和银行存管、托管等概念性问题和他们之间的异同。【查看更多

上线银行资金存管网贷平台一览表

零壹财经

从具体数据来看,从2014年12月到2016年7月的20个月间,网贷行业月均有4.5家平台上线银行存管或联合存管,总量达到82家,其中有18家平台为联合存管模式;2016年8月以来上线资金存管的平台均为银行直连或直接存管模式,平均每月达到约14.5家。网贷平台资金银行存管明显增速。【查看更多

跳出风险备用金存废之争 有没有第三条出路?

未央网

风险备用金作为风险保障措施在国内网贷行业风行。数年来,已经有不少的平台积累了上亿甚至十亿的风险备用金,金额已经大到不能说没就没。麻袋理财研究院认为,短期看风险备用金要么取消要么改造。考虑到对资金端带来的冲击,大部分平台不会完全取消风险备用金,也不敢明目张胆放进自己口袋。【查看更多

资管新规继续加码去杠杆——对《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的解读

建行金融市场业务

2月21日,根据媒体报道,一行三会联合下发《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称《意见》),旨在针对资产管理业务建立统一的监管体系,破除此前由于分业监管带来的监管套利行为,抑制资金在金融体系空转,降低金融杠杆,引导资金投向实体经济。【查看更多

“四板”规则呼之欲出!禁止八项行为,穿透核查投资者,不得跨区域经营

金融监管研究院

近期有部分地方股权交易中心(俗称“四板”)收到《区域性股权市场监督管理试行办法(草案)》,该草案在证监会2015年6月发布的征求意见稿基础上进一步整理修改而成。从内容上来看,草案基本上延续了征求意见稿的规定,但是变化也很明显,主要修订内容包括明确了私募证券的范围,将私募债排除在外;不得跨区域经营,也不得其他类型交易场所从事相同业务;禁止从事行为由四条扩充到八条;另外还统一规定了合格投资者门槛等等。【查看更多

股票型基金专题研究

招商银行资产管理

我们从以下几个方面分析了影响公募股票型基金收益与风险的因素:基金公司规模、基金经理投资年限、基金经理的历史收益与风险的持续性、基金经理的选股能力、择时能力。【查看更多

供应链金融的发展现状和热点追踪

供应链金融快讯

在互联网时代,供应链金融寄希望于产业电商平台的发展和普及,在行业性的互联网供应链平台上,希望可以汇总整个行业的中小企业的运营情况,通过平台的集约效力实现整个行业的中小企业的“四流合一”、通过信息化、网络化、平台化、智能化的产业互联网集约化的解决供应链上的中小型企业实力弱和资信水平低下的状况,通过行业性的产业互联网平台改善现有的供应链上每个企业之间的关系,将原先企业间单个不可控制的信用危机转化为整个供应链或行业性平台上的一个整体的、可控的风险,也就是我们今天所说的大数据的风控。【查看更多

详解融资租赁与供应链金融的差异与融合

供应链金融

在具体实践当中,银行等金融机构也是基于风险防控的考虑而仅选择某些行业来开展此项业务,比如钢铁、木材、汽车制造等行业。这些行业的一个共同点就是发展的较为成熟,产品的价值易于确定,产品也容易在交易市场变现。从这一点来看,融资租赁与供应链金融具有共同点,在行业领域的选择上都是优先考虑风险相对可控的行业,而绕开或暂时避开风险较大的行业。【查看更多

详解不良资产处置应对策略之“执转破”程序

融易金融服务

通过诉讼、执行方式实现不良资产投资回现是不良资产行业传统退出方式,也是一种基本的退出方式。《最高人民法院关于执行案件移送破产审查若干问题的指导意见》(以下简称“意见”)出台后,有相当一部分原来只需通过执行程序就可实现的处置回现不可避免地须在破产程序(包括重整程序)中解决。而这,将对不良资产行业的处置工作产生重大影响,并进而将在更大程度上影响不良资产行业回现与退出。因此,研究“执转破”程序对不良资产行业的影响及其应采取的应对策略就显得极其必要。【查看更多

详解Dynamo的去中心化特性

区块链大师

通常,我们见到的分布式存储结构都是具备中心(总控)节点的,比如Google File System(GFS),包括了中心的Master和数据节点Chunck Server;再比如HDFS,包括了中心的Name Node和数据节点Data Node。【查看更多

银行系金融版图全梳理

图解金融

银行业规模到底有多大?先来看一个数据,2016年末银行业资产总额232万亿!为了更好的理解这一数据,列一个“公式”让大家感受下:银行业≈12.3个信托业(18.91万亿)≈15.51个保险业(14.96万亿)≈40.07个证券业(5.79万亿)。银行业疆域到底有多广?仅用232万亿这一数据或许无法更清晰的展现出来!银行业对于其他金融行业的“入侵”早已蔓延开来——银行系基金、银行系保险、银行系租赁、银行系券商……而这个疆土,随着债转股、投贷联动、理财业务分拆专营等新业务趋势,还会继续延展。【查看更多

场内和场外质押的区别以及一般的质押率

资管君

场外质押,说是签了三方协议以后可以像场内质押一样迅速处置。我不了解场内和场外质押的区别,另外对场外质押能不能像场内一样迅速处置,一般质押率是多少。【查看更多

大类资产配置研究:回顾与展望

XYQUANT

回顾资产配置研究的发展历程,重点阐述了风险因子和策略风格两种视角进行资产配置的联系与区别。【查看更多

2016年并购市场回顾与展望

跨境金融监管

回顾2016年并购市场, “监管”与“创新”成两大关键词:一方面,股票市场的大幅度波动,使监管机构加强了对企业并购活动的监管;另一方面,面对人民币持续贬值、资金出境政策收紧的新形势,跨境换股、私募可交换债等创新并购形式得以发挥应用。2017年的并购市场将呈现何种趋势?投中资本独家视角,以2016大事件为实例,为您解读过去一年并购市场趋势及2017年市场走向。【查看更多

2016年场外配资违法类案件综述

互联网金融法律评论

2016年,证监会围绕“防范化解金融风险,加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到充分保护的股票市场”的总体要求推进各项改革发展举措,强化监管执法,全年依法对183起案件作出处罚。以下为2016年场外配资违法典型案例综述。【查看更多

上市公司与私募基金合作并购基金2大风险点

金融法视界

在“上市公司与私募基金合作”模式操作两年之后,国务院于2014年发布意见,允许通过设立股权投资基金、创业投资基金、产业投资基金、并购基金等形式参与兼并重组。此后两年内,上市公司与私募基金合作并购基金发展如火如荼,而一系列监管措施也紧随其后。经过纪念观察,律海扬帆律师发现大多数并购基金只是模仿一般私募股权投资基金的内部管理模式,并没有设置合理、风险可控的内部合作机制,同时对于外部监管理念也没有足够的重视。今天就上市公司与私募基金共同设立并购基金的内部合作与外部监管进行分析,以及对并购基金内部合作模式和应对外部监管风险进行提示。【查看更多

私募基金管理人审计筹划及要点

PE早餐

按照规定,已登记的私募基金管理人需提交经审计的年度财务报告。

中基协会将未按时提交的机构作为异常机构在该机构的基本公示信息以及私募基金管理人分类公示栏目中对外公示。财税审如此重要,下面一起来看看私募公司审计的要点。【查看更多

应收账款质押实操重点

金融法视界

《物权法》、《应收账款质押登记办法》为应收账款质押的设立、查询、异议确立了法律依据和操作平台。实体企业固定资产不多,实物押品不足,应收账款构成其重要的可支配资产,通过质押方式提前实现未来资产,大幅扩宽了企业融资的途径和渠道,提升其融资能力。同时,办理应收账款质押实务中通常只包括签合同和登记公示两个必要步骤,具有手续简、操作便、成本低、耗时短的优点。近年来应收贷款质押登记数量上升很快,前景广阔。不得不说的是,当前有关应收账款质押方面的法律规定过于原则,许多权责义务细节不明晰,比如应收账款债务人是否享有其对于出质人的抗辩权,是否享有其对于出质人的抵销权,是否可以在质权设立后仍对出质人进行清偿,现行法律均无明确规定,司法实践中各地法院的认识及判例也不尽相同。质权人以质押合同及质押登记为依据向基础合同债务人(以下简称次债务人)主张债权的,并不能以此确定地约束次债务人,次债务人仍可抗辩阻却应收账款质权的成立或实现,所以质权登记并不等同于绝对确权。目前环境下,质权人控制风险更应依靠合同条款,明确质权人享有的权利和出质人、次债务人应负的义务。一旦质权受到或可能受到损害时,质权人方可依合同约定维护其合法权益。【查看更多

交易所资产证券化发展探析

中国金融杂志|结构金融研究

资产证券化不但有助于盘活经济存量、拓宽企业融资途径、优化金融资源配置和支持实体经济发展,还有助于降低企业融资利率、调整存量债务结构、缓解金融机构与企业财务风险、化解当前债务融资难题。自2012年我国资产证券化重启以来,尤其是2014年后改审批制为备案制后,我国资产证券化市场有了非常迅速的发展,总的发行规模已经接近1.7万亿元。但2016年以来,我国交易所企业资产证券化大幅放量,银行间信贷资产证券化发行量则明显收缩,出现了交易所市场发行规模反超银行间市场的现象,其背后的原因值得探究。【查看更多

大资管背景下公募基金行业发展探析

清华金融评论

时至今日,中国资产管理市场正日趋庞大。市场急剧扩大的同时,利率、汇率构成机制的市场化改革和多层次资本市场建设等金融体制改革也在加快推进。在此背景下,国家金融监管部门发布并实施了一系列涉及资产管理业务的政策,逐步打破了各类金融机构在资管业务领域的横向分割局面,商业银行、基金公司、保险公司、证券公司、信托公司、期货公司、第三方理财公司、互联网金融企业之间的壁垒渐渐淡化,进而形成了大资产管理的行业竞争格局。【查看更多

期货市场服务供给侧改革

中国金融杂志

党的十八届三中全会明确提出,要紧紧围绕使市场在资源配置中起决定性作用深化经济体制改革,加快完善现代市场体系。2016年末的中央经济工作会议又明确提出,要增强微观主体内生动力,提高盈利能力,提高劳动生产率,提高全要素生产率。笔者认为,推进供给侧结构性改革、提高微观主体的盈利能力进而提高资源配置的效率,一个关键因素就是要注重发挥商品期货市场价格发现与风险管理的作用。【查看更多

从消费金融场景看BAT公司的信贷模式

未央网|金融之家

搭建消费金融场景是打开消费渠道的最有效方式。将金融融入到生活的各个场景当中,在促进消费的同时能够保证交易的真实性。消费金融的发展拓宽了金融公司的金融服务领域,因此,如何推出能够令消费者更加满意的消费金融产品是互联网金融公司探索的主要方向之一。目前,各大互联网公司已经推出了各自的代表性金融产品。【查看更多

金融创新有风险?对抗风险也是投资人砸钱好方向 | 数字看趋势

36氪|郝鹏程

金融危机之后,金融产品的监管问题受到重视,而监管科技则在这一环境下蓬勃兴起。【查看更多】

从投资角度看财务报表关键的27条

私募通

只有把销售成本降到最低,才能够把销售利润升到最高。尽管销售成本就其数字本身并不能告诉我们公司是否具有持久的竞争力优势,但它却可以告诉我们公司的毛利润的大小。通过分析企业的利润表就能够看出这个企业是否能够创造利润,是否具有持久竞争力。企业能否盈利仅仅是一方面,还应该分析该企业获得利润的方式,它是否需要大量研发以保持竞争力,是否需要通过财富杠杆以获取利润。通过从利润表中挖掘的这些信息,可以判断出这个企业的经济增长原动力,因为利润的来源比利润本身更有意义。【查看更多

有限责任公司股东死亡后,股东表决权如何处理?

洞见资本

《公司法》第七十六条确认了股东资格可以继承。但是,对于股东资格继承的程序及具体问题并没有涉及。实践中,公司股东死亡后其同一顺序的继承人很可能为两人以上,他们是单独继承股东资格还是共同继承股东资格呢?在继承人对公司重大事项存在争议时,他们应当如何行使股东的表决权呢?【查看更多

监管文件频发,金融创新又增变数?

馨金融

金融创新在被“放养”一段时间之后,总要逐步面临监管的规范和调整。回顾很多金融细分行业的发展历程,历史总是惊人的相似,并没有什么好惊讶的。【查看更多

“最安全边际”与伪价投们的海市蜃楼:克拉曼的价值投资思想解读

智能投顾之家

从一个巨大的宛如冬眠一般的假期中苏醒过来,读书、旅行、不务正业,我也该干点正事了。 今天想来介绍一位我佩服至极的低调大神——对冲基金经理赛斯·克拉曼(Seth Klarman)。他和他的对冲基金 Baupost 妖娆的业绩神话我就不多废话了,有兴趣的可以参见拙作 像对冲基金经理那样去思考:事件驱动交易以及扯一点关于价投的淡 ,本文仅仅想对他的一些投资思想与哲学做一个简单梳理。当然其思想体系波大精深,我也只是说个部分,如果以后有机会,我们再来狗尾续丑雕。 【查看更多

探密美国消费金融,中国市场存在三大机会

清流消费金融

美国消费金融产业兴起于第二次世界大战之后,发展了很长时间,其中有不少值得我们学习借鉴的地方。【查看更多