大数据超级周报 2017-04-30

一周

开篇综述

监管这边还没有热闹完,安邦又出谜团!

税改被特朗普带的火热,一下子炸锅!

区块链把腾讯带上BAT头把交椅!

事件热点

注:从关注度和讨论热度两个维度(位置),及信息覆盖度(大小)进行描述。

新闻重点

习近平:重点针对金融市场和互联网金融开展全面摸排和查处

凤凰网财经

据新华社报道,中共中央政治局4月25日下午就维护国家金融安全进行第四十次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调,金融安全是国家安全的重要组成部分,是经济平稳健康发展的重要基础。维护金融安全,是关系我国经济社会发展全局的一件带有战略性、根本性的大事。金融活,经济活;金融稳,经济稳。必须充分认识金融在经济发展和社会生活中的重要地位和作用,切实把维护金融安全作为治国理政的一件大事,扎扎实实把金融工作做好。【查看全文

腾讯发布区块链方案白皮书,霸占BAT头把交椅

亿欧|腾讯研究院

4月24日,腾讯正式发布了区块链方案白皮书,阐述了区块链的底层技术及5大场景解决方案。腾讯表示,未来区块链将引领信息互联网走向价值互联网,实现互联网价值的真实体现与透明转移,帮助人们构建一个全新的诚信社会。【查看全文

证监会:正推进公司法、刑法等相关内容修改

腾讯|第一财经网

4月29日,证监会法律部相关人士在上海财经大学举办的“中国法学会证券法学研究会2017年年会”上表示,目前除了推进证券法修改,证监会还在推进公司法、刑法中涉及证券市场相关内容的修改,推动和配合制订上市公司监管条例、私募基金管理条例、新三板监管条例、证券期货投资咨询管理办法等行政法规的修改治理工作。【查看全文

中国4月官方制造业PMI51.2 保持在扩张区间

新浪|国家统计局网站

中国4月官方制造业PMI51.2,前值51.8。官方非制造业PMI541.0,前值55.1。2017年4月中国制造业采购经理指数和非制造业商务活动指数保持在扩张区间【查看全文

银监会再公布7家地方AMC 不良资产批量转让门槛下调

腾讯|中国证券网

银监会25日下发关于公布七省市地方资产管理公司(AMC)名单的通知,涉及省市为云南、海南、湖北、福建、山东、广西、天津,尤其值得一提的是,该通知明确批量转让是指金融企业对3户及以上不良资产进行组包,定向转让给资产管理公司的行为,这意味着,不良资产批量转让门槛明确下调。【查看全文

信而富在美融资6千万美元 互金或迎赴美上市潮

腾讯|金融市场

北京时间2017年4月28日晚间9点半,纽约证券交易所做市商GTS柜台前挤满了股票经纪商和交易员,位于人群中心的做市商代表,大声宣布着中国网贷平台信而富的IPO询价进展。作为中国出台网贷新规之后登陆资本市场的第一家互金企业,信而富的上市,受到业内关注。【查看全文

特朗普发动税务战 人民币汇率会不会破7?

网易

当地时间4月26日下午,美国财政部长史蒂文·努钦和白宫国家经济委员会主任加里·科恩联合发布了该国“历史上最大幅度的减税计划”。【查看全文

数说

领域视角

注:从本周各领域信息覆盖度比例进行描述。直观描述本周各领域信息分布!

聚点趋势

注:从本周及前几周各领域关注度及讨论度比例进行描述。直观描述最近一段时间各领域关注度和热度!

报告精选

全国444家银行理财能力排名报告(2017年1季度)

普益标准

综合理财能力排名中,招商银行、兴业银行、中国民生银行、中信银行和华夏银行居全国性银行前五;江苏银行、南京银行、北京银行、宁波银行、哈尔滨银行、东莞银行、青岛银行、锦州银行、包商银行和长沙银行居城市商业银行前十;广州农村商业银行、江苏江南农村商业银行、广东顺德农村商业银行、上海农村商业银行、青岛农村商业银行、浙江绍兴瑞丰农村商业银行、广东南海农村商业银行、宁波鄞州农村商业银行、吉林九台农村商业银行和厦门农村商业银行居农村金融机构前十。【查看全文

银行委外何去何从?

陆家嘴实验田

巨量赎回传闻后,银监会开始摸底3省份5城商行委外!据21世纪经济报道报道,4月24日,银监会已安排3个省份的银监局对共计5家城商行的委外情况进行摸底。同时,银监局要求部分银行上报截至4月下旬之前的自营债券持有规模和债券委外投资规模,并要求银行简述近期委外赎回规模,及较前期的变化等。在监管收紧下,委外何去何从?本报告梳理了委外规模的测算、监管收紧下的影响以及近期银监会监管文件。【查看全文

解析中国资产证券化的发展情况

亚洲财经资源

伴随一系列政策的落地实施,在国家监管部门、自律组织、市场各方的共同努力下,资产证券化产品发行渐入常态,存量规模放量增长,流动性提升,基础资产类型更加丰富,市场参与主体更加多样,产品结构设计更加完善。下文将主要从政策、发行、基础资产、产品定价及流动性四个维度介绍2016年我国资产证券化市场的运行情况。【查看全文

五一新政和严监管下的分级A全解析 – ETP定价专题报告

华宝财富魔方

为了保护投资者利益,2016年11月下旬,两所发布了《交易所分级基金业务管理指引》,根据新政策,5月1日后,若无开通分级交易权限的个人投资者,将无法买入分级子份额和拆分分级基金,开通交易权限需要满足开通前20个交易日其名下日均证券类资产不低于人民币30万元;并在营业部现场以书面方式签署《分级基金投资风险揭示书》。根据交易所安排,开通工作在2月25日前完成全市开户系统,2月25日后正式开展权限开通工作。【查看全文

这五年,债券市场供需是怎样变化的?

债券杂志

近几年债券市场实际有效供给量相对稳定,需求端的增长较快,主要表现在银行理财资金和表内债券投资的大幅增加,供给与需求的不一致变动是导致债券市场波动的重要因素。如果债券市场供给减少,则债券市场需求下降的不利影响将会在一定程度上得到对冲,其影响程度也将有所减弱。【查看全文

2016年各省市政府债务率排名 附:各省/各行业PPP项目数排名

PPP产业大讲堂

政府债务率向来是个迷,不同机构不同口径得出不同结果。基于公开数据计算了一下,以截至2016年7月27日各地区城投债余额与当地2015年地方公共财政收入相除得出。【查看全文

27家上市银行年度报告

轻金融

27家银行包括了六家大型商业银行、七家股份制商业银行、九家城市商业银行,以及五家农村商业银行。这些上市银行的资产,相当于中国商业银行总资产的76%!分析显示,各类银行在利润增长方面遇到的挑战各有不同;27家上市银行的不良贷款额和不良贷款率继续“双升”。【查看全文

全国区域性银行理财产品特点分析

普益标准

就总体收益变化情况看,与上期相比,国有行、股份行、城商行、农商行的产品收益都有所上升,其中城商行产品收益上升幅度增加,而其它性质银行产品收益上升势头放缓。这一现象表明:近期市场资金显著偏紧,若资金偏紧局面未得到有效改善,则产品收益将会进一步上升。【查看全文

2017中国私人银行报告

轻金融

根据12家中资私人银行公开披露的信息,经过短短10年的发展,这些中资私行的总客户数已经超过50万,管理客户资产(AUM)近8万亿。截至2016年底共有22家商业银行机构开展了私人银行业务,包括五大行、十家股份制银行、六家城商行和一家农商行。进入2017年,年轻的中国私人银行业正站在转型思变的关键十字路口,需要深入思考未来的道路和方向。下一个十年,希望拥有远见卓识、锐意改革的中国私人银行家们能够苦练内功、勇于创新,顺应时代所赋予的机遇,助力私人银行业最大程度地发挥对中国金融业、银行业转型发展的战略价值。同时,希望中国的私人银行机构能够真正以客户为中心,践行差异化的客户价值主张、打造强大的全价值链能力、建设私行专业化组织体系,从而成就一个傲视全球的辉煌私人银行业。【查看全文

纯因子组合、因子收益率与市场风格构建 – 金融工程专题报告

华宝财富魔方

基于中观层面的风格配置,在动态资产配置中的作用与价值日益显著,把握不同风格及行业的轮动规律,十分有助于投资组合绩效提升。此外,风格分析还能运用于FOF投资的多个环节,如对投资组合的绩效与风险归因、对基金产品的微观筛选等。【查看全文

2016年资产证券化业务九大风险事件风险点分析?

金融监管研究院

近年来资产证券化业务快速发展,风险事件不断涌现,进而引发了市场对于资产证券化业务安全性的重新审视与思考。同时,资产证券化业务信息披露不充分,通过公开市场获取全面的业务信息相对较难,且缺少对风险事件进行集中披露的渠道。针对上述问题,本文梳理了2016年资产证券化业务的九大风险事件,对业务中暴露的问题进行了归纳和分析,深度探析资产证券业务各类风险的爆发点,更谨慎、客观地看蓬勃发展的资产证券化业务。【查看全文

中国供应链管理服务行业市场前瞻与商业模式分析

供应链金融

随着供应链管理服务行业竞争的不断加剧,大型供应链管理服务企业间并购整合与资本运作日趋频繁,国内优秀的供应链管理服务企业愈来愈重视对行业市场的研究,特别是对企业发展环境和客户需求趋势变化的深入研究。正因为如此,一大批国内优秀的供应链管理服务企业迅速崛起,逐渐成为供应链管理服务行业中的翘楚!【查看全文

地方政府金融平台公司全梳理!

轻金融

报告主要分析了地方政府金融平台公司的协同发展路径,以天津、上海、山西、广州等地的金融平台公司为主要案例,梳理融融协同、产融协同的实现路径及成效。同时,提出了金融平台公司的主要风险点及风险防范措施并对未来发展进行了展望。【查看全文

史上最全中国65个金控平台19张金融牌照大全

中国投行俱乐部

根据1999年2月国际上三大金融监管部门–巴塞尔银行监管委员会、国际证监会组织、国际保险监管协会联合发布的《对金融控股公司的监管原则》,金融控股公司指”在同一控制权下,所属的受监管实体至少明显地在从事两种以上的银行、证券和保险业务,同时每类业务的资本要求不同”。金融牌照,即金融机构经营许可证,是批准金融机构开展业务的正式文件。目前金融许可证由银监会、证监会和保监会等部门分别颁发。【查看全文

120张网络小贷牌照全名单

未央网

据第一消费金融不完全统计,截至2017年4月28日,市场上有120张网络小贷牌照。其中,有6家已经拿到地方金融办批文,但尚未进行工商注册。另外,有不少于10张网络小贷牌照正在等待地方金融办的批准。【查看全文

中国上市公司500强分布图!

PPP产业大讲堂

综合全部A股上市公司以及在港交所、纽交所上市且已披露年报的内地上市企业,为大家梳理了中国上市公司500强。据相关数据显示,中国上市公司500强去年营收合计达到34.25万亿元,占GDP(74.41万亿元)的46.03%。【查看全文

精华

观点博弈

为什么区块链需要“权威证明”取代“权益证明”

区块链铅笔Blockchain

加密货币领域发展日渐成熟,对于长期共识协议的争论也愈演愈烈。长期以来,加密货币为确保其区块链的安全性先后引入了工作量证明以及权益证明两种算法。然而,工作量证明在能源消耗方面却极其低效,成本极高,促使矿工将哈希算力进行集中管理,这就违背了区块链去中心化管理的初衷,因此,目前包括以太坊在内的几个著名项目即将重心转向了权益证明。但这也存在弊端,又是否存在更好的选择呢?将于5月1日开启ICO的VIVA项目就引入了权威证明这一概念(Proof of Authority),作为一种在真实分布式网络上实现即时交易和无缝共识的算法。有关共识协议的争论结果如何无法预测,但是这场争论的结果将会塑造整个生态系统。【查看全文

区块链改变保险了吗?

零壹财经

区块链是一种信息技术,却有设计商业模式的力量。正是去中心化、透明性、不可逆性、时间邮戳等特征,使得区块链能够协调多方共识,也是其设计商业模式的力量源泉。【查看全文

为什么比特币还没有实现大范围的普及?

一本区块链

国外媒体TechCrunch撰文指出,为什么比特币等加密货币还没有实现大范围的普及呢?它们的发展遭遇哪些阻碍因素呢?文章称,价格波动大,缺乏稳定性,是它们的一大发展障碍。【查看全文

银监文件如何冲击理财、同业、信贷业务?

普益标准

2017年以来,尤其是3月底4月初,银监会集中发布了一系列监管文件,涉及商业银行经营与管理的各个方面,引起市场高度关注。【查看全文

“中国式缩表”已来临,和你究竟有几毛钱的关系?

信托行业网

今年以来,中国央行资产负债表逐月收缩,从1月末到3月末短短两个月时间收缩1.1万亿,降幅达3%。同时,尽管家庭、政府、金融机构、非金融企业这四大部门债务余额仍在增长,但增速呈现全面下滑趋势。这就是发生在我们身边的“中国式缩表”,它已经不动声色的来了,并将在相当长一段时间内,深刻地影响中国市场走势和资产价格。【查看全文

算一算,监管风暴对股市、债市、信用市场的影响

债市观察

2017年以来,尤其是3月底4月初,银监会集中发布了一系列监管文件,涉及商业银行经营与管理的各个方面,引起市场高度关注。【查看全文

杠杆在哪里?风险是什么?——再议金融杠杆的炼成

扑克投资家

大家都在讲金融去杠杆、防风险,可杠杆究竟在哪里?风险具体又是指什么?面对中小银行快速扩张带来的问题,究竟是银行太逐利,还是监管不够严?银行业监管的核心是什么,又会带来怎样的影响?为了弄清这些问题,我们不妨还是从银行的资产负债表入手,先看看银行资产端究竟配置了什么。【查看全文

频频获得巨额融资的信用卡管理领域有什么值得品味?

未央网|麻袋理财研究院

事实上,除了挖财以外,2016年9月和10月,51信用卡管家就先后获得C轮和C+轮合计近4亿美金融资,估值高达10亿美金,顺利成为独角兽公司。这也将互联网细分领域——信用卡管家推向舞台中央,同时也吸引着众多互金平台跃跃欲试。此外,还有拥有更多用户的随手记在信用卡管理领域有着较大投入。目前,虽然在C轮融资方面落后于51信用卡,但是他们的商业模式依然值得深入分析,细细品味,也都很有希望在不久的将来获得下一轮融资。【查看全文

读懂金融安全网

债券杂志

中共中央政治局4月25日下午就维护国家金融安全进行第四十次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调,金融安全是国家安全的重要组成部分,是经济平稳健康发展的重要基础。维护金融安全,是关系我国经济社会发展全局的一件带有战略性、根本性的大事。金融活,经济活;金融稳,经济稳。必须充分认识金融在经济发展和社会生活中的重要地位和作用,切实把维护金融安全作为治国理政的一件大事,扎扎实实把金融工作做好。【查看全文

融资租赁如何成为用车的新模式

Yang志军

汽车金融一直被认为是拉动汽车销量的有力武器。随着中国消费者消费习惯的改变,市场规模随着整车厂、经销商、银行以及融资租赁公司的积极加入而快速增长,中国汽车金融市场正迎来发展的黄金时期。【查看全文

风雨将至,探路小额线上现金贷款风控模式

盈灿咨询

近段时间,对于现金贷的监管已经箭在弦上。一方面,许多中小型现金贷平台的实际借款利率过高;另一方面,部分平台对于现金贷业务的风控更像是“皇帝的新衣”,以至于整个行业的坏账率居高不下。从监管层面看,现金贷业务为了继续经营,将不得不大幅削减贷款利率,减少各类手续费。因此,通过提高风控水平,减少坏账损失,成了保证现金贷业务经营利润的唯一出路。【查看全文

中国险资野蛮投资行为的深度分析

中国投行俱乐部

今年初以来监管层便开始制定一系列的政策,逐步限制万能险的规模和评估利率。因为用万能险的保费“举牌”上市公司存在“期限错配”的流动性风险。部分保险公司通过发行“高现金价值万能险”,缩短期限,提高结算利率,大幅扩大万能险保费规模。并利用这部分的久期较短万能险保费“举牌”上市公司,容易形成“期限错配”风险。随着监管趋严,部分被“举牌”的标的短期或面临股价回调的风险。【查看全文

论PPP项目中的社会资本适格性问题

PPP知乎

前一阵沸沸扬扬的武汉轨道交通8号线PPP项目,以及去年的贵阳轨道交通2号线一期工程PPP项目,将社会资本适格性问题抬到了桌面。对于这两个案例存在的问题,以及什么样的企业能够成为适格的社会资本,业内有很多种观点,且公说公有理婆说婆有理,很难统一认识。在笔者参与的PPP项目投融资业务中,这个问题也无法避免。因此,本文提出了有关社会资本适格性的六个问题,并从PPP模式引入社会资本的目的,尝试着对这些问题进行解答。不妥之处,请各位专家批评指正。【查看全文

两大央妈同时缩表背后,隐藏了怎样的货币逻辑

扑克投资家

2017年2月和3月央行资产负债表下降1.09万亿元,降幅为3.1%。中信银行资产负债表收缩,一季度末规模较上季度也下滑3.1%。市场担忧央行和商业银行均开启资产负债表收缩的序幕。同时,美联储“缩表”时间点也正式提上议程。【查看全文

合规解读

​银行同业理财“三套利”模式及监管政策详解

金融监管研究院

近年来,金融行业泛资产管理市场格局逐渐形成,各类金融机构之间混业经营进一步加深,呈现出交叉、复杂、多元的特点,同业、理财等交叉性金融产品得到长足发展。与此同时,交叉金融业务带来的跨行业跨市场风险日益显现,在当前分业监管的体体制下,交叉金融业务存在一定的监管真空,常被用作规避监管,进行监管套利的工具,使得交叉金融风险具有叠加性、传染性的同时,还具有隐蔽性,监管难度较大。【查看全文

基金业协会备案管理规范第4号文件解读

金嘉资管汇

基金业协会于2017年2月13日发布《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第4号-私募资产管理计划投资房地产开发企业、项目》(下称“4号文”)限制“证券期货经营机构私募资产管理计划”对“房地产开发企业、项目”的投资,限制方式为停止部分相关资管产品的备案。难免令大家产生这些问题:受到的限制的证券期货经营机构的定义是什么?私募投资基金管理人是否适用4号文?“房地产开发企业、项目”的定义是什么?本文将从这些问题的角度逐步解读该文件。【查看全文

监管风暴下银行可能面临的新红线:列举19项内容

金融监管研究院

4月中旬以来,银监会密集发文引起市场高度关注。无论速度、密度还是力度均属空前。总体而言这些文件并没有太多新的内容,但是将此前的灰色地带内容强化为明确的监管态度,相当于红线不断在抬高。【查看全文

监管风暴还再升级,跨监管协调一致,力度恐超预期

金融监管研究院

一、此轮监管风暴:应当引起金融机构和市场更高的关注;二、保监会:打破沉寂 近期主要发布保监发34号文和35号文;三、银监会:总体的监管风暴回顾。【查看全文

逐条解读《期货公司风险监管指标管理办法》(新旧对比)

金融监管研究院

2017年4月21日,证监会官方网站正式发布修订后的《期货公司风险监管指标管理办法》,并提升为部门规章。同时,证监会制定了《期货公司风险监管报表编制与报送指引》,作为实施该规章的配套文件。【查看全文

法规速递——《基金中基金(FOF)审核指引》

陆家嘴实验田

根据《2017基金募集申请公示表》,截止2017年4月14日,中国证券监督管理委员会(以下简称“证监会”)受理了以下基金中基金(FOF)的募集申请。【查看全文

一张图看懂:有限合伙型私募基金里,谁执牛耳? GP、执行事务合伙人 vs 基金管理人(附案例探讨)

金融监管研究院

1、GP、执行事务合伙人与基金管理人的联系与区别;2、执行事务合伙人与基金管理人职责的划分;3、案例分析:特殊情形下基金管理人的选择问题。【查看全文

知识沉淀

全业务证券化交易结构分析之:ABS与公司债券的“混血儿”

结构金融研究

“全业务证券化”(Whole Business Securitization, “WBS”)指利用结构化交易安排将融资方的某项整体业务证券化,以整体业务的营业收入现金流为偿付支持发行债务证券。偿付现金流不能脱离融资方的积极经营与主动管理,这是WBS与资产支持证券(Asset-Backed Securities, “ABS”)的根本区别,同时也是WBS被称为“混合交易”(Hybrid Transaction)的主要原因。WBS发端于上世纪90年代中期的英国,2000年以后开始在澳大利亚、新西兰、印尼等沿袭了英国破产制度的国家出现,之后在美国和日本伴随着大规模“杠杆收购”(Leverage Buyout, “LBO”)而获得新发展。但是,WBS在英国和美国采取了非常不同的实现模式,其背后的根本原因在于英美破产制度之间的巨大差异。【查看全文

ABS基础资产类别与评级方法

结构金融研究

1.资产证券化产品分类;2.资产证券化产品的评级思路;3.资产证券化产品的增信措施;4.资产证券化产品的评级框架;5.不同类型基础资产的关注点。【查看全文

关于资产证券化业务的特殊结构处理

财融圈|捞干货

对发起人而言,资产证券化业务具有特殊吸引力的主要原因是发起人可以突破自身主体信用的限制,以更低的成本融资,非投资级的企业也可能发行AAA级的债券;对投资人而言,资产支持证券具有投资价值的原因之一是其具有较好的安全性,其收益几乎不受发起人信用等级下降的影响。资产证券化过程中,发起人将资产“真实出售”给特殊目的载体(SPV),实现破产隔离,才使资产支持证券具有上述特性。因此,特殊目的载体在资产证券化的业务中起着非常重要的作用。【查看全文

解析企业ABS中的各类账户设置

小时代大资管

企业资产证券化(以下简称“企业ABS”)中会设置各种账户,产品的不同阶段会使用不同的账户。各类账户发挥着什么样的作用?不同账户之间的款项如何流转?接下来就为大家解析一下企业ABS中的各类账户设置。 【查看全文

信托受益权ABS分析

结构金融研究

信托通道类ABS主要引入信托作为结构设计因素,完善ABS结构,信托公司在此类ABS中并不占据重要地位。此类ABS包括信托贷款类和自益信托类两种。【查看全文

天天说REITs,交易结构你懂吗

五道口金融沙龙

房地产信托投资基金(Real Estate Investment Trust,REITs)起源于美国20世纪60年代房地产市场发展瓶颈期,通过这一金融工具引导、吸纳社会资本投向商业地产,并通过专门立法对REITs在设立、运行、终止各阶段参与方的主体资格、REITs的运行结构、涉及税法等进行相应规定,REITs发展的法律环境相对健全。此后,各主流经济体均立法规范发展REITs。【查看全文

都说委外猛于虎, 委外究竟是个啥?

图解金融

自2015年起银行间市场利率处于持续,缩小了传统银行业务的利差空间,银行两大传统业务发展受到限制,陷入资产荒。在这种背景下,许多银行纷纷开始尝试委外业务。2017年3月到4月,银监会下发了多份监管令,开展银行业“监管套利、空转套利、关联套利”专项治理工作的通知要求,银行自查理财资金委外规模(主要指购买券商、保险、基金、信托、期货等各类机构发行的资产管理计划),一时间引发行业内外关注。银监会为何要严厉监管银行的委外业务?银行委外业务是什么?有什么获利之处?银行委外业务与私募有什么关系?今天我们就来为大家揭晓“银行委外业务”的神秘面纱。【查看全文

关于PPP项目融资,你想知道的都在这里

PE早餐

自2013年7月13日PPP首次被提及以来,PPP项目在减少政府债务、促进社会资源配置效率方面的作用越来越显著,与PPP相关的政策颁布的也愈发频繁,PPP项目的数量和金额也在不断壮大。基于此种背景,本文对PPP项目涉及的融资问题做一个简要介绍。【查看全文

PPP资产证券化的要点与实务

ABS实践前沿

PPP资产证券化最早的官方提法是在2016年总理的《政府工作报告》中,明确将基础设施资产证券化作为2016年度投融资体制改革的一項重要工作。国内PPP市场现在已经成为全球第一大市场,如果按照这三年企业资产证券化的发展速度,资产证券化成为全球第一大市场应该也不会太远。【查看全文

PPP项目物有所值评价分析及案例

PPP大讲堂

物有所值(VFM)是国际通行的PPP项目中采取的评估标准,被广泛运用于PPP实施全过程的价值评估与绩效考核。在项目前期评价中,主要用于判断项目是否应采用PPP模式以及采用PPP模式时选择何种社会投资者的投标方案更为有效;在项目实施过程和后期评价中,则主要用于绩效审计,考察项目对于既定目标的实现程度以及项目的可持续性。【查看全文

PPP合作协议仲裁路径可行性之法律解析

PPP大讲堂

PPP(Public-Private-Partnership)意为政府与社会资本合作。在PPP合作模式下社会资本通常会与政府签署一系列的合作协议,如特许经营权协议。由于PPP合作模式下其中一方的签署主体必然为某行政机关,而大部分合作协议中都或多或少的赋予了行政机关一定的行政优益权,导致PPP模式下的合作协议常被理解为行政协议。关于PPP协议的性质是行政协议还是民事协议的争议由来已久,只有其被认定为是民事协议,PPP协议的仲裁条款才有被法院支持的可能。PPP协议能否适用仲裁解决,不单只是关乎个案的结果,更关乎着PPP模式的未来;对PPP协议的可仲裁性,应具体案情具体分析,而不应采取简单一刀切的方法否定其可仲裁性。 【查看全文

五种典型PPP模式及法律文本

财融圈|捞干货

广义PPP(Public-Private-Partnership)即公私合作模式,是公共基础设施一种项目融资模式。狭义的PPP是政府与私人部门组成特殊目的机构(SPV),引入社会资本,共同设计开发,共同承担风险,全过程合作。【查看全文

教你辨识PPP的真实边界

PPP大讲堂

厘清PPP和政府购买服务二者之间的关联与界限具有重要现实意义。【查看全文

中资美元债投资手册

跨境金融监管

民生宏观固收中资美元债投资手册系列。【查看全文(一)】【查看全文(二)】【查看全文(三)】【查看全文(四)

租赁信托融资模式解析

Yang志军

租赁信托融资作为新兴的融资方式,正在不断发展。本文将针对租赁信托融资进行具体分析。【查看全文

供应链金融很难理解?五分钟让你看懂它的前世今生

未央网

一个产品的生产过程分为三个阶段,即原材料——中间产品——成产品,在产品生产的不同阶段需要不同的人分工进行生产。传统贸易中,因为市场交易成本的限制等原因,企业大多都在自身内部完成一个产品完整的生产过程,即所谓的企业内分工,这时候的产品由于大规模统一制作,类型比较单一。随着人们手头渐渐富裕,消费升级,单一类型的产品显然不能满足人们的需求。此时恰逢技术实现升级,国家工业化水平得到提高,产品的生产模式就由原来的企业内分工转向为企业间分工。由一部分企业完成产品原材料的搜集,一部分企业共同分环节完成产品的制作加工过程并对接下游的经销商由他们完成产品的销售,这一条链式的功能结构就是我们所说的供应链。【查看全文

史上最全关于银行参与并购基金的模式分析

财融圈|捞干货

总体来说,银行和上市公司并购基金的合作,主要是资金的提供方,可粗略分为债权性融资和股权性融资。【查看全文

一位投行老兵的财务建模心得与干货图解

扑克投资家

建立一个公司的财务模型是进行DCF现金流分析估值的基础。虽然这很基本,但是并不是所有的专业人士都能掌握这个基本技能。我就知道有一个掌管将近60亿人民币的某基金经理不知道如何建立财务模型,无法平衡资产负债表。把钱交给这些所谓的“专业人士”管理,我觉得很不靠谱。当然,很多基金,包括对冲基金,都不太重视建模型,他们快速的决策过程让耗时费力的建模变成了累赘。所以,很多基金都会直接拿证券分析师的模型进行分析。还有的基金只做一张表,也就是利润表的模型。【查看全文

关于网贷企业纽交所上市的那些事

亿欧|BB金融

阅读本文你将了解到:为什么2017年会出现互金上市潮?外部环境对于纽交所上市有多重要?企业赔钱能不能上市?做得比较好的互金公司坏帐率情况怎样?企业提交招股书,准备上市,大概流程是怎样的?【查看全文

公司投资并购流程详解

投资并购风险管理

极详尽地把公司投资并购所有涉及细节都列举出来。不管是刚踏入投资并购行业的菜鸟,还是并购老司机,都能在这篇文章中对照实践,总结经验,温故知新。【查看全文

商品货币之特点解析

数汇金融

商品货币指的是有实物支持的货币,如黄金白银,还有金本位下的货币,譬如布雷顿森林体系下的美元,以及其他主要的大宗商品净出口国的货币,如澳元、加元以及纽元。商品货币是法定货币以外的另一种货币类型,在政府的保证之外货币本身也有其内在的基本价值,兼具商品与货币的双重身份。而法定货币就是国家规定的交易工具,如人民币,本身并没有价值,这也是商品货币最大的特征。那么,除此之外,商品货币还有哪些特点?【查看全文

大数据摘要日志 2017-04-30

募资又开新途径 VC/PE必看!(附政策全文)

投资并购风险管理

一是创新创业债是公司债的一个子类别,遵循相关法律法规;二是发行主体包括创新创业公司以及募集资金专项投资于创新创业的专项基金和投资企业。三是建立相关配套机制,包括专项审核、绿色通道、统一标识等。四是设置转股条款。五是将证券公司承销从产品情况作为证券公司社会责任的考核范围。【查看全文

监管风暴下银行可能面临的新红线:列举19项内容

金融监管研究院

4月中旬以来,银监会密集发文引起市场高度关注。无论速度、密度还是力度均属空前。总体而言这些文件并没有太多新的内容,但是将此前的灰色地带内容强化为明确的监管态度,相当于红线不断在抬高。【查看全文

史上最全关于银行参与并购基金的模式分析

财融圈|捞干货

总体来说,银行和上市公司并购基金的合作,主要是资金的提供方,可粗略分为债权性融资和股权性融资。【查看全文

中国上市公司500强分布图!

PPP产业大讲堂

综合全部A股上市公司以及在港交所、纽交所上市且已披露年报的内地上市企业,为大家梳理了中国上市公司500强。据相关数据显示,中国上市公司500强去年营收合计达到34.25万亿元,占GDP(74.41万亿元)的46.03%。【查看全文

债市创新品种最完整梳理

资管君

PPT。【查看全文

如何在三个月内成为行业投资专家:方法、工具及实操!!

洞见资本

看了这个标题后大家可能觉得有点标题党,《如何在三个月内成为一个投资专家》。我觉得三个月内可以成为一个行业的入门的投资专家,但如果要成为一个真正的专家可能要一年或者更长的时间了。【查看全文

做好供应链金融,你需要“3+3+3”法则!

供应链金融

所有的微观金融无外乎是一座天平,天平的底座一定是风险控制,因为金融的本质就是信用与风险控制,脱离了这个最基本的东西所有的金融都不存在。而支撑这个风险控制的关键又在哪里呢,而在天平的梁,就是我们所说的信息。【查看全文

大数据摘要日志 2017-04-29

为什么区块链需要“权威证明”取代“权益证明”

区块链铅笔Blockchain

加密货币领域发展日渐成熟,对于长期共识协议的争论也愈演愈烈。长期以来,加密货币为确保其区块链的安全性先后引入了工作量证明以及权益证明两种算法。然而,工作量证明在能源消耗方面却极其低效,成本极高,促使矿工将哈希算力进行集中管理,这就违背了区块链去中心化管理的初衷,因此,目前包括以太坊在内的几个著名项目即将重心转向了权益证明。但这也存在弊端,又是否存在更好的选择呢?将于5月1日开启ICO的VIVA项目就引入了权威证明这一概念(Proof of Authority),作为一种在真实分布式网络上实现即时交易和无缝共识的算法。有关共识协议的争论结果如何无法预测,但是这场争论的结果将会塑造整个生态系统。【查看全文

信托受益权ABS分析

结构金融研究

信托通道类ABS主要引入信托作为结构设计因素,完善ABS结构,信托公司在此类ABS中并不占据重要地位。此类ABS包括信托贷款类和自益信托类两种。【查看全文

关于资产证券化业务的特殊结构处理

结构金融研究

对发起人而言,资产证券化业务具有特殊吸引力的主要原因是发起人可以突破自身主体信用的限制,以更低的成本融资,非投资级的企业也可能发行AAA级的债券;对投资人而言,资产支持证券具有投资价值的原因之一是其具有较好的安全性,其收益几乎不受发起人信用等级下降的影响。资产证券化过程中,发起人将资产“真实出售”给特殊目的载体(SPV),实现破产隔离,才使资产支持证券具有上述特性。因此,特殊目的载体在资产证券化的业务中起着非常重要的作用。【查看全文

投资者驱动是资产证券化市场的发展趋势

CNABS

过去三年来,中国资产证券化市场规模突飞猛进,基础资产、交易结构更是创新迭出。至今为止,推动市场发展的主要驱动力来自卖方,也就是原始权益人、发起方、券商,投资者(买方)的声音相对较弱。在本届年会上,各路专家汇聚一堂,分析市场现状,探讨今后发展之路,基本达成共识:今后几年,中国资产证券化市场需要从卖方驱动模式转型为投资者驱动模式。在投资者的积极推动下,产品结构设计、评级定价方法,信息披露标准,二级市场交易等方面会得到进一步的提高。【查看全文

基金业协会备案管理规范第4号文件解读

金嘉资管汇

基金业协会于2017年2月13日发布《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第4号-私募资产管理计划投资房地产开发企业、项目》(下称“4号文”)限制“证券期货经营机构私募资产管理计划”对“房地产开发企业、项目”的投资,限制方式为停止部分相关资管产品的备案。难免令大家产生这些问题:受到的限制的证券期货经营机构的定义是什么?私募投资基金管理人是否适用4号文?“房地产开发企业、项目”的定义是什么?本文将从这些问题的角度逐步解读该文件。【查看全文

第一案!有限合伙未按规定办理私募备案被处罚,备案与否到底该如何把握?

金融监管研究院

2017年4月11日,北京证监局对盛世嘉和投资基金管理(北京)作出行政处罚,根据处罚决定书,处罚的原因之一就是其管理的“嘉和汇金(有限合伙)-福建明明医疗辅助器具有限公司产品”未按规定办理基金备案手续。据笔者了解,该私募管理人为首家因有限合伙未按规定备案而遭受处罚的机构。【查看全文

2017中国私人银行报告

轻金融

进入2017年,年轻的中国私人银行业正站在转型思变的关键十字路口,需要深入思考未来的道路和方向。下一个十年,希望拥有远见卓识、锐意改革的中国私人银行家们能够苦练内功、勇于创新,顺应时代所赋予的机遇,助力私人银行业最大程度地发挥对中国金融业、银行业转型发展的战略价值。同时,希望中国的私人银行机构能够真正以客户为中心,践行差异化的客户价值主张、打造强大的全价值链能力、建设私行专业化组织体系,从而成就一个傲视全球的辉煌私人银行业。【查看全文

法规速递——《基金中基金(FOF)审核指引》

陆家嘴实验田

根据《2017基金募集申请公示表》,截止2017年4月14日,中国证券监督管理委员会(以下简称“证监会”)受理了以下基金中基金(FOF)的募集申请。【查看全文

智能投顾的现实,重视AI但远未委以重任

中关村互联网金融研究院

智能投顾在近年来的发展主要得益于大数据和计算力的提升,总体来看,智能投顾降低了投资的门槛,吸纳了更大规模的投资群体,但在投顾过程中,但凡涉及到认知层面的东西,AI多少有点措手不及,金融对AI的态度:重视但远未委以重任。【查看全文

金融云服务在普惠金融领域的应用探索

清华金融评论

在十八大明确将“科技创新”作为提高社会生产力和综合国力战略支撑的大背景下,2015年7月,国务院发布《国务院关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》(国发〔2015〕40号),提出“探索推进互联网金融云服务平台建设”,鼓励探索利用云服务平台开展金融核心业务;促进移动金融在公共服务等领域的规模应用。【查看全文

120张网络小贷牌照全名单

未央网

截至2017年4月28日,市场上有120张网络小贷牌照。其中,有6家已经拿到地方金融办批文,但尚未进行工商注册。另外,有不少于10张网络小贷牌照正在等待地方金融办的批准。【查看全文

史上最全中国65个金控平台19张金融牌照大全

中国投行俱乐部

根据1999年2月国际上三大金融监管部门–巴塞尔银行监管委员会、国际证监会组织、国际保险监管协会联合发布的《对金融控股公司的监管原则》,金融控股公司指”在同一控制权下,所属的受监管实体至少明显地在从事两种以上的银行、证券和保险业务,同时每类业务的资本要求不同”。【查看全文

怎么化解股权继承的风险?

投行法库

根据我国《公司法》第75条规定,自然人股东死亡后,其合法继承人可以继承股东资格。因此只要公司章程未做明确性的限制,那么原自然人股东的所有继承人均可继承股东资格。然而,股东资格的继承,对其他股东带来的影响往往不是中性,而是负面。【查看全文

中美双杀:两大央妈同时缩表背后,隐藏了怎样的货币逻辑

扑克投资家

2017年2月和3月央行资产负债表下降1.09万亿元,降幅为3.1%。中信银行资产负债表收缩,一季度末规模较上季度也下滑3.1%。市场担忧央行和商业银行均开启资产负债表收缩的序幕。同时,美联储“缩表”时间点也正式提上议程。【查看全文

市场•机遇•挑战 – Fintech在德国

FinTech猫观察

提到德国,很多人会想到德国制造,工业4.0(Industrie 4.0),有些人会想到足球和啤酒,还有人会想到柏林墙和新天鹅堡,有多少人会马上想到德国的Fintech公司?难道Fintech公司和德国经济和国情不够匹配?或者号称保守严谨的德国人民不吃Fintech这一套?仔细想想,虽然英国退欧已成定局,欧洲金融业的中心应该还在伦敦; 德国的好邻居瑞士的银行知名度更高; 而曾经坚挺的德国马克也早被欧元取代成为历史。德国的金融行业似乎在默默发展,很少成为各界人士关注的焦点。【查看全文

大数据摘要日志 2017-04-28

​银行同业理财“三套利”模式及监管政策详解

金融监管研究院

近年来,金融行业泛资产管理市场格局逐渐形成,各类金融机构之间混业经营进一步加深,呈现出交叉、复杂、多元的特点,同业、理财等交叉性金融产品得到长足发展。与此同时,交叉金融业务带来的跨行业跨市场风险日益显现,在当前分业监管的体体制下,交叉金融业务存在一定的监管真空,常被用作规避监管,进行监管套利的工具,使得交叉金融风险具有叠加性、传染性的同时,还具有隐蔽性,监管难度较大。【查看全文

一文看懂金融杠杆中的委外投资

债市观察

一句话总结委外投资即为,委托人将资金委托给外部机构代为管理投资,投资收益分成、投资标的范围可在投资前商定。【查看全文

风雨将至,探路小额线上现金贷款风控模式

盈灿咨询

近段时间,对于现金贷的监管已经箭在弦上。一方面,许多中小型现金贷平台的实际借款利率过高;另一方面,部分平台对于现金贷业务的风控更像是“皇帝的新衣”,以至于整个行业的坏账率居高不下。从监管层面看,现金贷业务为了继续经营,将不得不大幅削减贷款利率,减少各类手续费。因此,通过提高风控水平,减少坏账损失,成了保证现金贷业务经营利润的唯一出路。【查看全文

解析企业ABS中的各类账户设置

小时代大资管

企业资产证券化(以下简称“企业ABS”)中会设置各种账户,产品的不同阶段会使用不同的账户。各类账户发挥着什么样的作用?不同账户之间的款项如何流转?接下来就为大家解析一下企业ABS中的各类账户设置。【查看全文

外管局关于进一步推进外汇管理改革完善真实合规性审核的通知(汇发〔2017〕3号)政策问答(第二期),内附独家解读!

金融监管研究院

近日,外管局发布《关于进一步推进外汇管理改革完善真实合规性审核的通知》(汇发〔2017〕3号)政策问答(第二期),对国内外汇贷款结汇、内保外贷回流、银行境外放款及境外直接投资相关问题进行了解答,对市场上重点关注的问题予以了明确,具有很强的指导意义。但另一方面来看,通过问答形式对以往部分文件中的规定作出了额外的要求,这是否会是今后的常态呢?【查看全文

人民币基金等境内机构投资美元项目(红筹项目)的路径分析

金融法视界

多年以来,业界反复讨论的一个话题是:为什么BAT都在境外上市,都是美元项目,为什么在BAT成为巨头的过程中,赚得盆满钵满的,都是境外的投资机构?个中原因,除了境内外资本市场的判断标准(是否盈利、行业、成长性等等)迥异之外,人民币基金面临的法律困境也是元凶之一。跨境投资法律的各种模糊地带,加上外汇管制的高压,多年以来给业界形成了一条非常吊诡的“并非法律明令禁止”的规则:人民币基金不得投资美元项目。这条规则直到不久前的2013年,随着弘毅投资借助上海自贸区跨境投资平台联合苏宁云商投资PPTV,才开始被打破。【查看全文

PPP资产证券化试水难题

结构金融研究

PPP资产证券化业务作为推进公共基础设施项目市场化运作的重要环节,是新一轮投融资体制改革和金融体制改革的突破口,应从全局高度谋划,加强监管协调。【查看全文

论PPP项目中的社会资本适格性问题

PPP知乎

前一阵沸沸扬扬的武汉轨道交通8号线PPP项目,以及去年的贵阳轨道交通2号线一期工程PPP项目,将社会资本适格性问题抬到了桌面。对于这两个案例存在的问题,以及什么样的企业能够成为适格的社会资本,业内有很多种观点,且公说公有理婆说婆有理,很难统一认识。在笔者参与的PPP项目投融资业务中,这个问题也无法避免。因此,本文提出了有关社会资本适格性的六个问题,并从PPP模式引入社会资本的目的,尝试着对这些问题进行解答。【查看全文

中国险资野蛮投资行为的深度分析

中国投行俱乐部

今年初以来监管层便开始制定一系列的政策,逐步限制万能险的规模和评估利率。因为用万能险的保费“举牌”上市公司存在“期限错配”的流动性风险。部分保险公司通过发行“高现金价值万能险”,缩短期限,提高结算利率,大幅扩大万能险保费规模。并利用这部分的久期较短万能险保费“举牌”上市公司,容易形成“期限错配”风险。随着监管趋严,部分被“举牌”的标的短期或面临股价回调的风险。【查看全文

“股+债”项目股权退出法律实践研究

结构化金融

“股+债”项目,是各类金融机构、资产管理机构经常开展的项目类型。本文所讨论的“股+债”项目交易结构如下:股权部分,债权人收购目标公司原股东(转让方)持有的目标公司股权(以下简称“目标股权”)或对目标公司进行增资从而持有目标股权,并办理股权变更登记;债权部分,债权人委托银行向目标公司发放委托贷款或债权人直接与目标公司签署股东借款合同。【查看全文

融资租赁如何成为用车的新模式?

融资租赁30人论坛

汽车金融一直被认为是拉动汽车销量的有力武器。随着中国消费者消费习惯的改变,市场规模随着整车厂、经销商、银行以及融资租赁公司的积极加入而快速增长,中国汽车金融市场正迎来发展的黄金时期。【查看全文

为什么比特币还没有实现大范围的普及?

一本区块链

国外媒体TechCrunch撰文指出,为什么比特币等加密货币还没有实现大范围的普及呢?它们的发展遭遇哪些阻碍因素呢?文章称,价格波动大,缺乏稳定性,是它们的一大发展障碍。【查看全文

关于网贷企业纽交所上市的那些事

亿欧|BB金融

阅读本文你将了解到:为什么2017年会出现互金上市潮?外部环境对于纽交所上市有多重要?企业赔钱能不能上市?做得比较好的互金公司坏帐率情况怎样?企业提交招股书,准备上市,大概流程是怎样的?【查看全文

基础设施产业发展前景分析及商业银行开发策略

民银智库

基础设施作为经济发展的基础和必备条件,是关系国计民生的重要行业。《十三五规划纲要》明确提出要拓展基础设施建设空间,加快完善安全、高效、智能绿色、互联互通的现代基础设施网络,更好发挥对经济社会的支撑引领作用。【查看全文

日本的外汇市场发展与监管政策

数汇金融

东京作为全球重要金融中心之一,成就了日本成为全球最大的外汇市场,日本外汇交易始终在外汇交易中独占鳌头,一方面是严格而完善的监管体制,另一方面,投资者对外汇交易的认识也非常成熟。本文将为大家详细介绍日本的外汇监管制度。【查看全文

大数据摘要日志 2017-04-27

读懂金融安全网

债券杂志

中共中央政治局4月25日下午就维护国家金融安全进行第四十次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调,金融安全是国家安全的重要组成部分,是经济平稳健康发展的重要基础。维护金融安全,是关系我国经济社会发展全局的一件带有战略性、根本性的大事。金融活,经济活;金融稳,经济稳。必须充分认识金融在经济发展和社会生活中的重要地位和作用,切实把维护金融安全作为治国理政的一件大事,扎扎实实把金融工作做好。【查看全文

私募ABS大行其道,或面临严厉监管风暴!

金融监管研究院

关于私募ABS(笔者后面将统一称之为“非挂牌ABS”),最近的监管风声大幅收紧,主要体现在一下几个层面:一是银监会的检查风暴,多处监管要求直指非挂牌ABS业务。虽然没有明确点名,但从针对三套利的银监办发46号文、以及银监发6号文的检查重点看,都明确将重点检查是否穿透各类SPV对底层资产进行资本计提和授信,防止监管指标套利。二是部分银行和直辖市银监局反映其辖内部分银行发起和投资“类资产证券化产品”存在资本套利;箭头直指非挂牌ABS的资本计提问题。三是从未来监管统计的角度,部分信贷资产收(受)益权投资对于继续涉入部分,出表不完整,需要按照信贷资产重新进行填报。比如,银行机构在转让不良资产收益权时,如果风险并未全部实质性转移,即存在继续涉入情形的,不论会计上如何处理,在报送1104报表时,凡涉及包含“不良贷款”和“各项贷款”的报表,均应将继续涉入部分计入“不良贷款”和“各项贷款”统计口径;对于涉及不良贷款分行业、分期限、分地区等,均应将继续涉入部分进行相应拆分,以保证在计算不良贷款余额、不良贷款比例和拨备覆盖率等指标时包含继续涉入部分。【查看全文

2011-2016消费金融投研简报

私募通

互联网金融时代,各类消费场景被接入到消费金融,消费金融的涵义已从单纯的“借钱消费”向“边消费边赚钱”转变。场景端是消费金融的基础,资金端是消费金融的价值所在,设施服务端支撑行业创新性与可持续性。【查看全文

区块链改变保险了吗?

零壹财经

区块链是一种信息技术,却有设计商业模式的力量。正是去中心化、透明性、不可逆性、时间邮戳等特征,使得区块链能够协调多方共识,也是其设计商业模式的力量源泉。【查看全文

纯因子组合、因子收益率与市场风格构建 – 金融工程专题报告

华宝财富魔方

基于中观层面的风格配置,在动态资产配置中的作用与价值日益显著,把握不同风格及行业的轮动规律,十分有助于投资组合绩效提升。此外,风格分析还能运用于FOF投资的多个环节,如对投资组合的绩效与风险归因、对基金产品的微观筛选等。【查看全文

融资租赁如何成为用车的新模式

Yang志军

汽车金融一直被认为是拉动汽车销量的有力武器。随着中国消费者消费习惯的改变,市场规模随着整车厂、经销商、银行以及融资租赁公司的积极加入而快速增长,中国汽车金融市场正迎来发展的黄金时期。【查看全文

汽车融资租赁风控必看(从信用风险、法律风险和业务风险分析)

Yang志军

随着经济的繁荣稳定,融资租赁作为企业或者个人的一种融资方式在近几年得到飞速的发展,特别是在出台小汽车可以进行进项税额抵扣的政策之后,小汽车的融资租赁业务更是蓬勃发展。但是问题也出现了,小汽车跟其他资产不一样,它存在一个产权证的问题,使得所有权和使用权分离,本文就是讨论在这一特殊方式下汽车的融资租赁的风险管控问题。【查看全文

PPP资产证券化的要点与实务

ABS实践前沿

PPP资产证券化最早的官方提法是在2016年总理的《政府工作报告》中,明确将基础设施资产证券化作为2016年度投融资体制改革的一項重要工作。国内PPP市场现在已经成为全球第一大市场,如果按照这三年企业资产证券化的发展速度,资产证券化成为全球第一大市场应该也不会太远。【查看全文

全国区域性银行理财产品特点分析

普益标准

就总体收益变化情况看,与上期相比,国有行、股份行、城商行、农商行的产品收益都有所上升,其中城商行产品收益上升幅度增加,而其它性质银行产品收益上升势头放缓。这一现象表明:近期市场资金显著偏紧,若资金偏紧局面未得到有效改善,则产品收益将会进一步上升。【查看全文

供应链金融很难理解?五分钟让你看懂它的前世今生

未央网

随着人们手头渐渐富裕,消费升级,单一类型的产品显然不能满足人们的需求。此时恰逢技术实现升级,国家工业化水平得到提高,产品的生产模式就由原来的企业内分工转向为企业间分工。由一部分企业完成产品原材料的搜集,一部分企业共同分环节完成产品的制作加工过程并对接下游的经销商由他们完成产品的销售,这一条链式的功能结构就是我们所说的供应链。【查看全文

逐条解读《期货公司风险监管指标管理办法》(新旧对比)

金融监管研究院

2017年4月21日,证监会官方网站正式发布修订后的《期货公司风险监管指标管理办法》,并提升为部门规章。同时,证监会制定了《期货公司风险监管报表编制与报送指引》,作为实施该规章的配套文件。【查看全文

证监会关注啥?看看首发企业反馈怎么说

图解金融

首次公开募股(Initial Public Offerings,简称IPO)是企业实现融资、资本运作、实现规模扩张的一种重要途径,具体程序包括:制作申请文件­­­­­—–保荐人申报—–证监会受理——发审委审核——证监会核准—–上市。在申请IPO上会的程序中,最关键的环节是“发审委审核”,该审核的主要目标是为了保护投资者、确保公正和透明的市场秩序,以建立一个健康的IPO机制。随着中国经济的不断发展,越来越多的企业希望通过上市的方式进行市场扩张,但是为防止不良企业进入IPO证券市场、保护投资者的利益,证监会的审核的关注点会涉及到拟上市企业的点点滴滴方方面面。【查看全文

政策监管下,现金贷生死一线

亿欧|一本财经

国家对现金贷监管的果敢和出手之快,超出所有人的想象。据此,现金贷的黄金时代正式结束,进入了监管夹持的紧缩时期。这个互联网金融领域当下最火的品类,命运又将如何?【查看全文

史上最全关于9大重点行业投资研究清单大揭秘!

中国投行俱乐部

行业研究是PE、VC、并购业务、乃至二级市场股票投资的基石,也是每个从业人员都应该夯实的基本功。在一级市场尤其是并购基金领域,任何不基于行业研究所发起的投资都是自杀行为。在行业分析前,要注意增长陷阱。长期收益并不依赖于实际的利润增长情况及行业间各部门市场比重的变化,而是取决于实际利润增长与投资者预期增长之间存在的差异(参考PEG)。【查看全文

分清“高利率”与“高利贷” 监管应着手5大方面

未央网|网贷之家

社会各界一般把高利率与高利贷划上等号,包括监管部门与专家学者在内,一听超过24%或36%的年化利率就迅速举起道德与法律的旗帜予以痛击,有的人甚至听到百分之十以上的年化利率就诉之以“高利贷”的恶名。银监会、中国互联网金融协会最近在对现金贷的清理整顿中,也明确对超利率上限的平台要进行清理的态度。究其原因,仍在于大家未搞清“高利率”与“高利贷”的区别,片面理解了市场利率。【查看全文

美国小企业金融服务启示

中国金融杂志

小企业是一国经济发展的重要生力军和普惠金融的重点服务对象。国际上通常将小企业和个人金融服务归入零售金融的范畴。国际金融危机以来,美国金融业与政府合力推动小企业融资发展,创造就业机会,刺激和改善居民消费,推动经济复苏,取得较好的成效。借鉴其经验,我国可以从商业模式、服务机制和行业环境等方面入手,发挥好市场的作用,培育小企业及零售金融服务内生动力,从生产端和消费端分别施力,用金融活水带动经济繁荣。【查看全文

大数据摘要日志 2017-04-26

ABS专题解读——首批落地四单PPP资产证券化产品十大特点分

CNABS

2017年3月初,国家发改委向证监会提供了首批9单PPP资产证券化项目的推荐函,包括交通设施、工业园区、水务、固废处理等类型的传统基础设施领域项目。3月8日,上交所和深交所正式受理了其中4单项目,3月10日即全部获得无异议函。从受理到通过仅用2天时间,反映了证监会系统对PPP项目资产证券化的高度重视。4单产品已经全部成功发行,总规模达27.14亿元。【查看全文

ABS在地产业是如何操作的?

结构金融研究

目前我国房地产资产证券化主要的操作模式包括“类REITs”、CMBS(商业房地产抵押贷款支持证券)、运营收益权ABS(如酒店收入)、物业费ABS和购房尾款ABS等类型。房地产企业通过资产证券化融资有比较突出的优势:发起人将自身持有的基础资产“真实出售”给SPV,能够实现风险隔离,不受净资产40%的限制且满足中小企业主体的需求,而且通过信用增级,ABS产品能够吸引更多的投资者,同时降低发行成本。【查看全文

如果有稳定的现金流,就把供应链金融证券化了吧!

供应链金融快讯

资产证券化近几年在国内变得越来越普遍,许多金融机构试图开始践行美国华尔街流传的名言——如果有一个稳定的现金流,就将它证券化。当“资产证券化”与“供应链金融”相遇,会碰撞出怎样的火花?从去年八部委联合发布《关于金融支持工业稳定增长调结构增效益的若干意见》,强调稳步推进资产证券化发展的指导思路以来,供应链金融市场对于资产证券化这片“蓝海”的情绪一直很高涨。【查看全文

27家上市银行年度报告

轻金融

以27家A股和/或H股上市银行作为分析样本,并按照中国银监会的机构分类,将它们按照四大类进行划分。27家银行包括了六家大型商业银行、七家股份制商业银行、九家城市商业银行,以及五家农村商业银行。这些上市银行的资产,相当于中国商业银行总资产的76%!【查看全文

都说委外猛于虎, 委外究竟是个啥?

图解金融

自2015年起银行间市场利率处于持续,缩小了传统银行业务的利差空间,银行两大传统业务发展受到限制,陷入资产荒。在这种背景下,许多银行纷纷开始尝试委外业务。2017年3月到4月,银监会下发了多份监管令,开展银行业“监管套利、空转套利、关联套利”专项治理工作的通知要求,银行自查理财资金委外规模(主要指购买券商、保险、基金、信托、期货等各类机构发行的资产管理计划),一时间引发行业内外关注。银监会为何要严厉监管银行的委外业务?银行委外业务是什么?有什么获利之处?银行委外业务与私募有什么关系?今天我们就来为大家揭晓“银行委外业务”的神秘面纱。【查看全文

一张图看懂:有限合伙型私募基金里,谁执牛耳? GP、执行事务合伙人 vs 基金管理人(附案例探讨)

金融监管研究院

1、GP、执行事务合伙人与基金管理人的联系与区别;2、执行事务合伙人与基金管理人职责的划分;3、案例分析:特殊情形下基金管理人的选择问题。【查看全文

中x基金曝逆回购交易违约,私募们该注意些什么

一起学私募

在最新披露的2017年一季报中,中融基金曝出一则逆回购交易违约。中融现金增利货币市场基金披露去年底参与的一笔债券质押式逆回购业务。截至今年2月到期结算日,交易对手方“新沃基金-乾元2号资产管理计划”未履行回购义务,基金管理人使用固有资金垫付该笔逆回购业务到期本息。【查看全文

中资美元债投资手册

跨境金融监管

民生宏观固收中资美元债投资手册系列。【查看全文(一)】【查看全文(二)】【查看全文(三)】【查看全文(四)

中国个人数据保护现状与征信市场展望

零壹财经|清华大学五道口金融学院

信息化时代,数据收集和数据共享的规模急剧增长,数据已经成为经济增长和社会价值创造的源泉。快速发展的数据挖掘与利用技术使个人在网络空间逐渐由“匿名”变为“透明”,传统方法已很难有效应对大数据环境下个人数据保护的新问题,而合理全面的新制度安排正是解决上述问题的一剂良药。所以,遵循个人数据保护的国际趋势,完善个人信息保护制度和征信制度,既是利用数据挖掘促进经济发展的基础,也是提高金融服务效率、扩大服务覆盖面和提升服务质量的基础。 【查看全文

企业区块链技术的3个关键要素

亿欧|IBM

为了最有效地从区块链技术中获得价值,IBM建议供应链以及金融服务、零售、能源等其它关键行业采用该技术的企业,应深入理解该技术的3个关键要素。【查看全文

区块链:简单介绍一下“前向安全”的知识

区块链大师

1997年,Anderson提出了前向安全数字签名的概念。前向安全的签名把公钥的生存期划分为很多时段,每个时段的私钥各不相同,在当前时段的签名私钥泄露后不影响在泄露以前时段的私钥与签名的安全。【查看全文

拟IPO公司“代持”问题的审核态度分析(附近期反馈意见

洞见资本

“代持”是拟IPO公司必须核查的问题,申报时点前必须解除代持。历史沿革中涉及外资、国资、关联方、员工、持股平台、新引入的机构投资者的股权出资或转让及与关联交易与同业竞争相关的股权转让的代持嫌疑较大。【查看全文

杠杆在哪里?风险是什么?——再议金融杠杆的炼成

扑克投资家

大家都在讲金融去杠杆、防风险,可杠杆究竟在哪里?风险具体又是指什么?面对中小银行快速扩张带来的问题,究竟是银行太逐利,还是监管不够严?银行业监管的核心是什么,又会带来怎样的影响?为了弄清这些问题,我们不妨还是从银行的资产负债表入手,先看看银行资产端究竟配置了什么。【查看全文

教你辨识PPP的真实边界

PPP大讲堂

厘清PPP和政府购买服务二者之间的关联与界限具有重要现实意义。【查看全文

PPP合作协议仲裁路径可行性之法律解析

PPP大讲堂

PPP(Public-Private-Partnership)意为政府与社会资本合作。在PPP合作模式下社会资本通常会与政府签署一系列的合作协议,如特许经营权协议。由于PPP合作模式下其中一方的签署主体必然为某行政机关,而大部分合作协议中都或多或少的赋予了行政机关一定的行政优益权,导致PPP模式下的合作协议常被理解为行政协议。关于PPP协议的性质是行政协议还是民事协议的争议由来已久,只有其被认定为是民事协议,PPP协议的仲裁条款才有被法院支持的可能。PPP协议能否适用仲裁解决,不单只是关乎个案的结果,更关乎着PPP模式的未来;对PPP协议的可仲裁性,应具体案情具体分析,而不应采取简单一刀切的方法否定其可仲裁性。【查看全文

何谓差价合约-CFDs?

崔敬波V

差价合约,即Contract For Difference (以下简称CFD),目前非常受全球零售投资者欢迎。顾名思义,差价合约是买卖双方之间订立的一种关于差价的合约,合约规定卖方以现金的方式向买方支付某个商品的合约价与结算价之间的差额(如果差价为负,则需要买方向卖方支付),整个过程中不涉及该商品实体的交易,因此我们也可以说这是一种计算某个产商品的开仓价值与平仓价值的差额而完成的投资行为。合约中的交易金额则为差额乘以合约中规定的价格合约数量,合约会在每个交易日有效更新并自动展期。【查看全文

外汇(保证金)交易成本

数汇金融

不论是何种交易,在整个交易的过程中,风险与收益一直都是交易者最关心的话题,而与这两者相挂钩的就是交易成本,交易者需要控制好交易的成本,即做好交易资金的管理,这在交易中是必不可少的。【查看全文

产业园区的20种融资方式解析

亚洲财经资源

内部输血类似于万达模式的“现金流滚资产”,是从整个企业经营的维度去讨论融资模式。园区工业物业资产在形成稳定经营状态之前,很难贡献现金流,也难以进行有效融资,因此,绝大多数产业地产商仍处于销售型,即能卖掉的统统卖掉,保留一部分优质物业持有,以回笼现金来补贴产业部分。【查看全文

数字货币与银行账户

五道口金融沙龙

本文探讨了数字货币与银行账户的关系,提出了基于银行账户与数字货币钱包分层并用的设计思路,并借助专项补贴款发放的案例展示了应用场景,同时还提出了进一步研究可聚焦的领域。【查看全文

大数据摘要日志 2017-04-25

银行委外何去何从?

陆家嘴实验田

巨量赎回传闻后,银监会开始摸底3省份5城商行委外!据21世纪经济报道报道,4月24日,银监会已安排3个省份的银监局对共计5家城商行的委外情况进行摸底。同时,银监局要求部分银行上报截至4月下旬之前的自营债券持有规模和债券委外投资规模,并要求银行简述近期委外赎回规模,及较前期的变化等。在监管收紧下,委外何去何从?本报告梳理了委外规模的测算、监管收紧下的影响以及近期银监会监管文件。【查看全文

逐字逐句解读银监会一季度经济金融形势分析会

金嘉资管汇

2017年4月21日,银监会召开一季度的经济金融形势会议,对下一阶段的工作提出要求。总体形式与此前的会议有较多的不同,全文都在强调监管、金融服务实体经济的主题。在“监管风暴”仍盛的现在,此次会议对监管的重视应该是在预期内。但此次会议全文基本来自于过去几周的监管文件,新增内容很少,意在喊话要求贯彻实施过去下发的8项文件,银行面临的高强度的监管压力可能还会持续,短期内市场可能还会有调整。不过在会议中,我们也能看出,监管层对当前“风险涉及面广、影响大”有很清楚的把握,传递出“新老划断”的信号,最终的监管目标与要求是“良好的金融环境”与“稳健的经济发展”。这些意味着监管层的措施会更加慎重,后续监管的影响可能会比想象中的温和,毕竟目标导向看,一下子过猛的监管反而会适得其反,使市场混乱,金融环境恶化,严重打击实体。【查看全文

银监文件如何冲击理财、同业、信贷业务?

普益标准

2017年4月10日,银监会发布《中国银监会关于银行业风险防控工作的指导意见》(银监发〔2017〕6号)。4月12日,又发布了《中国银监会关于切实弥补监管短板提升监管效能的通知》(银监发〔2017〕7号)。此外,各类财经媒体和公众号也陆续透露,银监会近期还发布了其他监管文件。【查看全文

监管风暴还再升级,跨监管协调一致,力度恐超预期

金融监管研究院

4月中旬以来,银监会密集发文引起市场高度关注。无论速度、密度还是力度均属空前。很多人不禁猜测:这到底只是银监会一时兴起做做样子,这阵子风头躲过后就套路依旧?还是银监会监管风格真的发生了改变?4月底,笔者和同业交流时,虽说也有乐观人士已经开始觉得,这轮监管风暴说不定已经接近尾声;也不乏悲观者认为,是不是监管层已经决意要把银行打回到只做基本存贷业务的老路?此前获得大发展的资管和同业业务是不是即将难以继续生存?此外,也不乏圈内人猜测,三会后续会不会做更多的协调?媒体传言的大行委外巨量赎回,又是否和此轮监管风暴有关系?带着这些问题,笔者觉得有必要再做一次系统性的梳理,也藉此机会来表达笔者的一些观点。【查看全文

“中国式缩表”已来临,和你究竟有几毛钱的关系?

信托行业网

今年以来,中国央行资产负债表逐月收缩,从1月末到3月末短短两个月时间收缩1.1万亿,降幅达3%。同时,尽管家庭、政府、金融机构、非金融企业这四大部门债务余额仍在增长,但增速呈现全面下滑趋势。这就是发生在我们身边的“中国式缩表”,它已经不动声色的来了,并将在相当长一段时间内,深刻地影响中国市场走势和资产价格。【查看全文

腾讯发布区块链方案白皮书,霸占BAT头把交椅

亿欧|腾讯研究院

4月24日,腾讯正式发布了区块链方案白皮书,阐述了区块链的底层技术及5大场景解决方案。腾讯表示,未来区块链将引领信息互联网走向价值互联网,实现互联网价值的真实体现与透明转移,帮助人们构建一个全新的诚信社会。【查看全文

ABS基础资产类别与评级方法

结构金融研究

1.资产证券化产品分类;2.资产证券化产品的评级思路;3.资产证券化产品的增信措施;4.资产证券化产品的评级框架;5.不同类型基础资产的关注点。【查看全文

关于资产证券化业务的特殊结构处理

财融圈|捞干货

对发起人而言,资产证券化业务具有特殊吸引力的主要原因是发起人可以突破自身主体信用的限制,以更低的成本融资,非投资级的企业也可能发行AAA级的债券;对投资人而言,资产支持证券具有投资价值的原因之一是其具有较好的安全性,其收益几乎不受发起人信用等级下降的影响。资产证券化过程中,发起人将资产“真实出售”给特殊目的载体(SPV),实现破产隔离,才使资产支持证券具有上述特性。因此,特殊目的载体在资产证券化的业务中起着非常重要的作用。【查看全文

互联网金融涉足ABS不要只是凑热闹,次贷危机警钟长鸣

小时代大资管

4月19日,捷信发行13亿元ABS的消息将大家的视野再度拉到互联网金融ABS或消费信贷ABS的视野。开展ABS,无疑是响应国家近两年对积极发展ABS的号召,同时也拓展低息资金获取渠道,何乐不为。在大力推动下,消费金融公司对ABS的需求逐渐被挖掘,因为其本身资金来源受限,盘活资产尤显重要。但互联网金融涉足ABS却处于初期阶段,网贷平台涉足ABS的更是少之又少。这或许是受互金平台本身缺少资产更甚于缺少资金的现状、ABS发行有一定门槛等因素影响。目前涉足ABS的平台好似更多是为了凑个热闹,蕴含着一种品牌溢价的意味。虽处于初期,风险还未积聚,笔者也想借美国次贷危机事件提示ABS蕴含的风险。【查看全文

全业务证券化交易结构分析之:ABS与公司债券的“混血儿”

结构金融研究

“全业务证券化”(Whole Business Securitization, “WBS”)指利用结构化交易安排将融资方的某项整体业务证券化,以整体业务的营业收入现金流为偿付支持发行债务证券。偿付现金流不能脱离融资方的积极经营与主动管理,这是WBS与资产支持证券(Asset-Backed Securities, “ABS”)的根本区别,同时也是WBS被称为“混合交易”(Hybrid Transaction)的主要原因。WBS发端于上世纪90年代中期的英国,2000年以后开始在澳大利亚、新西兰、印尼等沿袭了英国破产制度的国家出现,之后在美国和日本伴随着大规模“杠杆收购”(Leverage Buyout, “LBO”)而获得新发展。但是,WBS在英国和美国采取了非常不同的实现模式,其背后的根本原因在于英美破产制度之间的巨大差异。【查看全文

五一新政和严监管下的分级A全解析 – ETP定价专题报告

华宝财富魔方

为了保护投资者利益,2016年11月下旬,两所发布了《交易所分级基金业务管理指引》,根据新政策,5月1日后,若无开通分级交易权限的个人投资者,将无法买入分级子份额和拆分分级基金,开通交易权限需要满足开通前20个交易日其名下日均证券类资产不低于人民币30万元;并在营业部现场以书面方式签署《分级基金投资风险揭示书》。根据交易所安排,开通工作在2月25日前完成全市开户系统,2月25日后正式开展权限开通工作。【查看全文

频频获得巨额融资的信用卡管理领域有什么值得品味?

未央网

近日,据Mergermarket透露,杭州挖财互联网金融服务有限公司(简称:挖财)正寻求实施C+轮少数股权融资,公司希望该轮融资参照估值达10亿美元。事实上,除了挖财以外,2016年9月和10月,51信用卡管家就先后获得C轮和C+轮合计近4亿美金融资,估值高达10亿美金,顺利成为独角兽公司。这也将互联网细分领域——信用卡管家推向舞台中央,同时也吸引着众多互金平台跃跃欲试。此外,还有拥有更多用户的随手记在信用卡管理领域有着较大投入。目前,虽然在C轮融资方面落后于51信用卡,但是他们的商业模式依然值得深入分析,细细品味,也都很有希望在不久的将来获得下一轮融资。【查看全文

2016年各省市政府债务率排名 附:各省/各行业PPP项目数排名

PPP产业大讲堂

政府债务率向来是个迷,不同机构不同口径得出不同结果。基于公开数据计算了一下,以截至2016年7月27日各地区城投债余额与当地2015年地方公共财政收入相除得出。【查看全文

关于PPP项目融资,你想知道的都在这里

PE早餐

一、PPP项目的概况;二、PPP项目的资金来源;三、PPP项目的融资工具;四、PPP项目融资实施的流程和案例。【查看全文

五种典型PPP模式及法律文本

财融圈|ppp政策解读

广义PPP(Public-Private-Partnership)即公私合作模式,是公共基础设施一种项目融资模式。狭义的PPP是政府与私人部门组成特殊目的机构(SPV),引入社会资本,共同设计开发,共同承担风险,全过程合作。【查看全文

六大案例详解金融资产规避借壳,券商+信托公司+金控平台如何实现曲线上市

五道口金融沙龙

金融资产不能借壳上市的政策红线,使得各金融企业及中介机构在设计方案时,要进行诸多创新,操作手法五花八门。华泰联合操盘越秀金控一案中,设置双主业架构,保持主业和实际控制人不变,颇有借鉴意义;而在国盛金控的案例中,则是先受让部分股权,再设立合伙企业参与配套融资,以此来提升大股东持股比例;江苏信托借道ST舜船和中航资本则是参与破产重整而达成上市目的,这两个案例均为中信建投操刀,其在破产重整领域业已成为行业专家。【查看全文

租赁信托融资模式解析

Yang志军

租赁信托融资作为新兴的融资方式,正在不断发展。本文将针对租赁信托融资进行具体分析。【查看全文

互联网保险:创意不等于创新、用大数据防控风险

亿欧|中国保险报

互联网保险快速发展的同时,也面临加强风险防控的挑战。那么,对于经营互联网保险业务的公司和第三方平台主要面临哪些风险?如何有效地做好风险防控?【查看全文

中国外汇保证金市场发展历程

数汇金融

与国内股票市场相比,外汇市场要规范和成熟得多(这里指的是国内银行的实盘交易),外汇市场每天的交易量的大约是国内股票市场交易量的1000多倍。国家外汇管理局统计最新数据显示(2017年1月25日),2016年中国外汇市场总计成交额为1351981亿元人民币(等值202984亿美元)。所以,尽管在交易规则上不完全符合国际惯例,国内银行开办的个人实盘还是吸引了越来越多的参与者。【查看全文

非上市公司并购流程详解

投资并购风险管理

在资本市场蓬勃发展的今天,并购已经不单单是上市公司才有的资本运作方式,现在许多准上市公司和非上市公司也开始根据公司的战略发展规划,采用并购的方式来扩充自已的产业链或提高企业在产业升级的方面的进程。那非上市公司并购的一般流程是怎么样的呢?【查看全文

朝核问题再升温,地缘政治事件对资产价格影响深度解析

扑克投资家

我们选取了从上世纪70年代之后的六次地缘冲突,以及两次严重的恐怖袭击作为样本,对比了它们产生的原因和经过,以及资产价格在事件全过程中的变化。

大致和平的国际环境让市场忘记了战争的可怕,数次地缘冲突和恐袭事件对各类资产价格的影响基本都是短期和可控的。喧嚣过后,资产价格变动的原有趋势仍会延续。【查看全文

不可不知的30个财务管理公式汇总!

私募通

有些词听起来熟悉,但是好像说不太清楚。比如资产负债率、市盈利、销售增长率、流动资产、净收益营运指数等等,小编在此整理了三十个超实用财务管理公式。【查看全文

非经营性及准经营性PPP项目合同模板

PPP大讲堂

合同模板(实例)。【查看全文

警惕伪大数据分析

中国金融杂志

2016年底,国务院在下发的《关于加强政务诚信建设的指导意见》(以下简称《指导意见》)中指出,加强政务诚信建设,必须构建广泛有效的政务诚信监督体系,实施区域政务诚信大数据监测预警。大数据分析技术被提高到政务诚信建设监督体系有机构成的重要地位。而为了进一步落实《指导意见》,国务院办公厅又印发了《“互联网+政务服务”技术体系建设指南》(以下简称《建设指南》),通过加强顶层设计,对各地区各部门网上政务服务平台建设进行规范,优化政务服务流程,推动构建统一、规范、多级联动的全国一体化“互联网+政务服务”技术和服务体系。【查看全文