大数据摘要日志 2017-10-31

刚刚!央行修订《应收账款质押登记办法》:首提项目收益权可质押

金融政策解读

时隔十年,应收账款质押新规于2017年10月25日发布,自2017年12月1日起施行。主要新增有:应收账款转让登记:参照质押登记办理;登记期限:从“1-5年”扩展为“0.5-30年”;完善应收账款定义:增加兜底条款;提供服务产生的债权:细化为“提供医疗、教育、旅游等服务或劳务产生的债权”,以契合目前市场发展的实际情况;首次提到了项目收益权可质押。【查看全文

突发:央行发布修订后的《应收账款质押登记办法》,2017年12月1日起施行!

轻金融

近日,中国人民银行对《应收账款质押登记办法》(中国人民银行令〔2007〕第4号发布)进行了修订,于2017年10月25日发布,自2017年12月1日起施行。【查看全文

资产证券化研究10月报

小时代大资管

一、政策及行业动态:长租公寓REITs风口在即;沪深两所明确PPP项目资产支持证券挂牌条件及披露要求。二、市场动态:根据wind、cnabs统计整理,2017年10月,资产证券化市场共发行产品38只,发行规模共计992.36亿元。其中,企业资产证券化产品共26只,发行规模共计513.84亿元;信贷资产证券化产品共10只,发行规模共计457.52亿元;资产支持票据共2只,发行规模共计21.00亿元。相比2017年9月,10月资产证券化产品发行规模环比下降33.91%,但相比去年10月同比增长37.81%。【查看全文

2017年IPO被否企业和中介机构名单,及被否原因全解析!

洞见资本

今年以来,截止到2017年9月24日,证监会已经审核了391家公司的首发申请,其中,319家获得通过,53家被否,11家暂缓表决(其中五家暂缓表决后过会:山东先达农化、江苏新日电动车、江苏凯伦建材、秦皇岛港、香飘飘食品),6家取消审核,2家在上会前撤回申报材料,通过率为81.59%。公司被否原因大多为持续经营能力、业绩问题。【查看全文

环保项目PPP模式比较分析

元亨智库

在建设“美丽中国”的进程中,环保行业大力、有序的发展不可或缺。目前,就我国的环保形势而言,环保的产值增速可能是最快的。据了解,目前很多企业已经在新能源、固废处理、环保水务等领域进行PPP模式积极探索。本文将在已有文献的基础上,具体分析我国环保项目的发展现状以及环保项目的三类PPP发展模式。【查看全文

深度读懂消费金融ABS产品研究

结构金融研究

消费金融是传统个人金融服务的补充,是金融结合消费场景的产物。消费金融是面向个人或家庭提供以生活消费为目的的小额、短期借贷融资服务,其中在校生、蓝领、农村户籍人口等群体是消费金融的主要客户群体。消费金融是指消费金融公司向各阶层消费者提供消费贷款的现代金融服务方式,具有单笔授信额度小、审批速度快、无需抵押担保、服务方式灵活、贷款期限短等优势。【查看全文

​中央企业应收账款资产证券化浅析

郇公弟债市圈

在资产证券化日益成熟的环境下,推行中央企业应收账款证券化有利于拓宽融资渠道、降低资金成本、优化财务结构、加强信用管理等。可考虑由政府通过国有资本经营预算出资,成立特殊目的公司(SPV)并交由中国国新控股有限责任公司代管,对中央企业的应收账款证券化进行集中管理。国资监管部门则应以“弱化审批,强化引导和监督”为原则,加强在中央企业应收账款证券化过程中的事前引导、事中监测和事后监督,更好地维护出资人和投资者利益。此外,SPV的母公司——国新公司也应在中央企业应收账款证券化过程中充分发挥其内部监管作用。【查看全文

10月份其他类管理人登记数量为0,背景深度分析

PE实务

经登陆中国证券投资基金业协会官方网站公开查询,自2017年8月1日至2017年10月27日,其他类私募管理人共新增13家,10月份新增为0。其他类管理人何去何从,其他类私募投资业务是否可以继续开展,本文对相关问题进行梳理。【查看全文

8大主流比特币交易所败走中国,火币、OKCoin转战海外

零壹财经

2017年10月30日,国内最大两家比特币交易平台OKcoin及火币网先后发布公告,宣布于31日停止比特币交易服务。自此,国内比特交易所正式退出历史舞台。【查看全文

比特币ETF的现状与未来

金融法视界

比特币ETF是一种新型ETF,最近有多只比特币ETF向SEC提出上市申请,但是却被否决。在未来几年,各国政府很难针对比特币现货交易市场实施有效监管,因此比特币ETF难以满足SEC对基础商品市场的监管要求。同时比特币本身也存在着较严重的安全风险和一些应用不便的地方,未来很可能会被取代。基于上述两个原因,本文认为比特币ETF很难成功上市。【查看全文

融资租赁合同纠纷的实务困境:租赁物与租金二选一如何抉择

Yang志军

融资租赁合同纠纷中,当承租人违约时,法律赋予了出租人选择解除合同收回租赁物或者要求合同加速到期支付全部租金的选择权,理由是两者的请求权基础不一致,但是正是这种二择一的选择,在司法实践中却有很大困境,详情请听下文分解。【查看全文

下半年风投融资规模高企 场景化平台更受风投资本青睐

盈灿咨询

近来,互金平台与资本市场互动密切,趣店成功登陆纽交所点燃了互金平台上市潮。与之相应,风投资本牵手互金平台也在紧锣密鼓进行中。本报告将梳理2017年取得风投融资的P2P网贷平台,简单分析网贷行业风投融资概况,并对风投系平台特色、风投融资对平台的影响作简单分析。【查看全文

利润比趣店还高,为何拍拍贷IPO估值低于趣店?

爱分析ifenxi | 未央网

国内P2P网贷平台鼻祖拍拍贷于10月13日提交IPO申请,目标融资3.5亿美金,十年创业无人问,一朝上市天下知。拍拍贷是线上撮合借款平台,主要提供小额现金借款服务,主要客群是20-40岁的Near Prime人群。2016年借款件均2,795元,平均期限9.7个月,2017年上半年件均2,347元,平均期限8.2个月:件均和平均借款期限都随着曹操贷(现金贷,借款期限在1个月内)占比提升而呈下降趋势。【查看全文

近期,海外市场的走势分化及逻辑梳理

长江宏观固收

10月来,海外主要市场表现分化。其中,美股大涨,而欧洲主要股指持续“横盘”;10Y美债收益率大幅上行、突破2.4%关口,而10Y德债和英债收益率“先上行、后回落”;美元大涨,而欧元、英镑兑美元汇率均有所下跌;原油持续上涨并于27日突破60美元/桶、创2015年7月来新高,而黄金“先涨后跌”。主要经济体宏观指标屡超预期,是影响海外市场的主线逻辑;政治、政策信号的最新变化及影响分化,导致了市场走势的分化。10月来,美、欧经济数据大幅改善,屡超预期。受经济改善影响,美、欧主要股指、10Y债券收益率及原油价格等均趋于上行,黄金价格则受到压制。然而,美、欧的政治、政策信号的最新变化及影响分化,最终导致了市场走势分化。比如,10月来,美国方面,减税预期和鹰派竞选人当选美联储主席预期等均大幅抬升,支撑美元、美股、美债加速上行;欧洲方面,加泰罗尼亚宣布独立、欧央行释放鸽派信号,及英、欧间退欧谈判受阻等,制约欧股上涨,拖累欧元(英镑)和德债(英债)回落。【查看全文

【货币政策传导研究】政策利率与市场利率的二者相互追逐模型

CITICS债券研究

10月以来,央行开展大量逆回购操作进行流动性净投放,松绑资金面的意图非常明显。但DR007与R007分化继续,银行间资金面水平较为中性,上非银机构的资金面紧绷态势。市场资金利率波动较大,货币政策传导出现阻碍。伴随着DR007与R007分化的是货币市场资金利率与公开市场操作利率的利差不断走阔。【查看全文

破除现金贷的4个幻觉

苏宁金融研究院 | 未央网

这段时间,围绕几家消费贷平台上市,现金贷再次陷入舆论的漩涡之中。从开始一边倒的高利贷原罪质疑,到后续业内人士陆陆续续的辩白,热度一直不减。直至27日,有媒体曝出监管措施或将于近期出台,靴子总算是要落地了。其实,所有关于现金贷的争论,归根结底在于对于现金贷的认识存在差异,而差异的背后很多都是幻觉而已。破除幻觉,方能看清现金贷行业的真面目,也才能为现金贷的明天选一条出路。【查看全文

2017年1-10月全国房地产企业拿地排行榜

中国指数研究院

伴随房地产市场调控的深入,规模化成为撇不开的情结,房企在业绩竞赛中加速奔跑,与此同时,房企土地储备规模与结构对业绩的影响越来越大。在此背景下,中国指数研究院对房企拿地情况进行研究,关注房企在土地一二级市场拿地的最新动态与热点,为研判行业趋势提供参考。【查看全文

下一轮危机指南!重磅干货论金融攻击的原理和运行逻辑!

扑克投资家

金融系统产生和发展依附于实体经济,并在市场资源配置、资金流通和经济调控中起到重要作用。近些年来,随着世界金融市场一体化的发展,金融系统已经成为经济系统中的中枢系统。作为一个兼具开放性和复杂性的巨系统,金融系统也是一个远离平衡的动态系统,具体到经济运行当中,大量的不确定因素使“隐显”的金融脆弱性显现为宏观金融风险,并最终诱发金融危机。世纪年代以来,世界经济经历了一系列危机冲击即为例证。与此同时,金融市场一体化程度加强,国际资本高度流动,金融投机攻击行为频发,这导致了更大规模和范围的金融动荡和经济波动。【查看全文

大数据摘要日志 2017-10-30

回归资产配置——我们能从量化投资的波折中学到什么

智信网

在量化投资走下神坛的两年间,无论是量化产品的管理人还是机构投资者都得到了极大的成长,开始从资产配置的视角重新审视其业绩背后的收益来源。【查看全文

央企应收账款资产证券化操作、投资与风险全解析

郇公弟债市圈

2017年4月24日,“广发恒进-航天科工集团应收账款1期资产支持专项计划”公告成立,并将于近日在上海证券交易所挂牌转让。该专项计划的原始权益人为中国航天科工集团公司(简称“航天科工”),管理人为广发证券资产管理(广东)有限公司(简称“广发资管”),基础资产为原始权益人对34个付款义务人的94笔应收账款。项目发行总规模3.13亿元,其中优先A级规模共1.8780亿元,优先B级规模共0.6260亿元,次级规模为0.6260亿元。该项目以中央企业集团总部作为资产证券化原始权益人,实现了应收账款完全出表,本项目的实施对于央企降低“两金”(应收账款和存货)占用、盘活企业存量资产、优化财务经营指标具有积极的意义。【查看全文

一文读懂:银行如何通过ABS非标转标

金融监管研究院

一、到底什么才是非标;二、非标为什么那么火;三、非标为何不受监管待见;四、四类争议非标;五、非标ABS:转标or转出;六、银行非标公募ABS怎么玩。【查看全文

如果你有一个稳定的现金流就将它证券化吧

小时代大资管

“如果你有一个稳定的现金流就将它证券化吧”,这一句话一定是对于资产证券化业务最精辟的解读了。毫无疑问,资产证券化业务是当前经济形势下盘活存量资产,改善企业资产负债表的一剂良药,所以响应大资管的背景,资产证券化发展得如火如荼,券商、信托、基金子公司纷纷杀入这个市场分得一杯羹。那么,追根溯源,哪些资产可以用来证券化呢?来看看专业人士倪大刀律师的解读吧。【查看全文

长文解析——资产证券化究竟是什么?

投资并购风险管理

我们常常会听到一个词,叫“资产证券化”,but问题来了,什么叫“资产证券化”?好像很深奥的样子!其实,没有想象中的那么深奥!煎饼,大家都吃过吧!小编今天就用买煎饼的故事告诉你,什么叫“资产证券化”,什么是资产支持证券以及在实务中如何应用。【查看全文

全国470家银行理财能力排名报告(2017年3季度)

普益标准

综合理财能力:全国性银行排名前五的分别为招商银行、兴业银行、中信银行、中国民生银行和中国光大银行;城市商业银行排名前十的分别为江苏银行、南京银行、北京银行、哈尔滨银行、宁波银行、青岛银行、锦州银行、包商银行、徽商银行和东莞银行;农村金融机构排名前十的分别为广州农村商业银行、江苏江南农村商业银行、上海农村商业银行、青岛农村商业银行、浙江绍兴瑞丰农村商业银行、广东南海农村商业银行、东莞农村商业银行、宁波鄞州农村商业银行、吉林九台农村商业银行和厦门农村商业银行。【查看全文】【查看全文(银行理财产品发行能力排名)】【查看全文(银行理财产品收益能力排名)】【查看全文(银行理财产品风险控制能力排名)】【查看全文(银行理财产品丰富性排名)】【查看全文(银行理财产品信息披露规范性排名)

2017年有色金属行业信用风险研究报告

鹏元评级

受行业企业自发减产和国家加强推进供给侧改革的影响,主要有色金属产量增速放缓。由于有色金属价格多年低迷导致企业亏损严重,2016年初部分企业自发减产,同时2016年以来国家出台多项政策推动行业去产能、加快转型升级和降本增效,2016年全国十种有色金属总产量5,283万吨,同比增长2.5%,增速同比下滑3.3个百分点。【查看全文

私募参与债转股的6种方式

站长的PE早餐

债转股,即债权转股权,是一种债务重组,是把银行与企业之间的债权、债务关系,转变为资产管理公司与企业间的股权关系。2016年10月10日,国务院颁布《关于市场化银行债权转股权的指导意见》,市场化债转股大幕正式拉开。银行债转股规模有望达万亿,这对私募行业来说是一个重大利好。银行参与债转股及设立子公司,要与酝酿中的资产管理新规相统一。监管层目前在考虑,鼓励金融机构通过资管产品参与债转股项目,支持经济结构转型和企业去杠杆。那么,私募机构如何参与债转股呢?【查看全文

跨境股权交易所得税源泉扣缴之新突破——税总37号公告解读!

跨境金融监管

10月17日,国家税务总局发布了《关于非居民企业所得税源泉扣缴有关问题的公告》(国家税务总局公告2017年第37号,以下简称“37号公告”),对一直活跃的非居民企业直接转让境内居民企业股权(“跨境股权交易”)做出突破性规定:37号公告取消了合同备案的要求;对跨境股权交易税款扣缴义务时点给予递延;重新设定非居民企业纳税申报期限,并取消了税款清算手续等。【查看全文

解析融资租赁公司跨境融资

保理法律研究

近年来,国内越来越多的融资租赁公司开展跨境融资租赁业务。随着我国开辟多个自由贸易区,放松资本项下的外汇管制,越来越多的融资租赁公司在自贸区设立子公司从境外获取低成本资金;而外资融资租赁公司本身就有净资产9倍的外债额度,可以直接借入外债。目前,融资租赁公司跨境融资主要有两种形式:跨境人民币贷款、境外外汇借款及发外债。【查看全文

中国的基准利率体系及悖论

邮银研究

时光轮回,债券熊市满周年了。长达近三年的债券牛市在2016年10月到达了顶峰,标志性事件为10年期国债收益率创出了本轮最低水平(2.65%)。债市牛熊转换,在随后一年债券熊市中, 10年期国债收益率达到了3.74%,回升了111个基点。市场“苦秦已久”,对未来的走势在一次次希望中走向失望。比如说美债利率似乎是国内利率最大的引导力量,但2017年美债利率并没带动中国利率随之回落;煤炭钢铁的期货价格曾在一段时间引导利率上行,但黑色价格的回落也没有带来利率的回落;也有人从周期角度研究得到,2002年以来,债券市场共经历过6轮牛熊交替,基本上每次熊市持续过程超过1年以上,以及收益率上行100个基点以上后迎来拐点等等。站在熊牛可能转化的时点,分析当下我国的利率体系,对未来把握利率的走势不无裨益。【查看全文

监管落地,方得货币宽松——货币政策对内对外“独立性”的探讨

潘捷固定收益与资产配置研究

上周债市大幅调整,市场对于监管升级,流动性难松的担忧犹在。我们认为,从历史情况看,在制造业升级过程中,一般都会看到货币政策偏松的格局。(详见之前报告《十九大报告“透露”的一些经济新信号》)但是之所以货币政策目前难见宽松,核心原因在于货币政策对内“独立性”受到了约束,也就是说,在宏观审慎大框架还未完全搭建完毕之前,货币政策难以全面宽松,只有等到监管体系相对完备,宽松出来的货币才能定向支持需要支持的行业和公司。也就是说,监管落地之前,货币难见宽松;但是一旦监管落地,货币宽松可期。【查看全文

国际收支分析

中国外汇

前三季度银行代客结售汇顺差明显下降。2017年前三季度,银行代客结汇11378亿美元,同比增长15%;代客售汇12165亿美元,同比下降1%。三季度银行代客结售汇为逆差786亿美元,同比下降67%。9月份,银行代客结汇1484亿美元,同比增长32%,环比增长12%;银行代客售汇1451亿美元,同比增长4%,环比增长6%。9月份,银行代客结售汇为顺差33亿美元,上年同期为逆差269亿美元,上月为逆差41亿美元。【查看全文

信托公司参与消费金融的五大业务模式

消费金融一刻钟

央行数据显示,截至2016年6月底,我国消费贷款余额增至21.71万亿元,同比增长27.86%,在存款类金融机构本外币贷款中的占比增至20.35%。信托公司作为消费金融行业的后来者,应着眼于自身放贷牌照及资金优势,围绕消费金融产业链找准定位,找到适合自身的角色,采取由易到难、由简入繁的渐进模式,逐步拓展消费金融这类长期、可持续业务。【查看全文

你不得不看的应收账款催收四大典型案例分析

保理课堂

应收账款是指企业因销售商品、提供劳务等经营活动。向购货单位或接受劳务单位收取的款项,主要包括企业销售商品或提供劳务等应向有关债务人收取的价款及代购货单位垫付的包装费、运杂费等。【查看全文

套保中转换期权调整的经验法则

债市覃谈

在转换收益率附近,经验法则下的DV01可能出现“跳跃”。由于转换收益率附近,期货对应的CTD可能从高久期向低久期切换(或相反方向),因此以最廉券计算的期货的基点价值可能出现跳跃从而导致经验法则下计算的套保比率存在较大误差。理论期货价格曲线则反映了空方交割期权价值的变化,因此期货的DV01在转换收益率处是连续的,采用期权调整后的基点价值能够避免“跳跃”的发生。方法,首先需计算出一系列收益率水平下的期货的理论价格;第二步为计算一定收益率水平下的曲线的斜率。【查看全文

Alpha策略的应用方法

亚洲财经资源

Alpha策略最初的理论基础是套期保值,随后发展出股指期货,量化研究等。传统的资产管理者理念的哲学基础大部分为追求收益风险平衡,然而平均市场收益与超额收益又很难达到绝对的均衡,因此将超额收益也即Alpha分离出来,建立起基于Alpha策略的量化投资,有助于指导投资实践。【查看全文

世界银行《2017版PPP合同条款指南》学习笔记之四“法律变更”

PPP知乎

我国的PPP合同指南也将“法律变更”归为“不可抗力”中的“政治不可抗力”,并在专门叙述“法律变更”的章节指出其可以适用“不可抗力”的风险分配机制进行处理,或者适用“政治不可抗力”的约定由政府方主要承担该项风险。【查看全文

银行资产管理业务转型发展之道

清华金融评论

本文梳理了商业银行资产管理业务多年快速增长之后目前存在的问题,以及背后的深层次原因和历史背景,对目前的监管思路进行解读,即去套利空间、去通道业务、去风险隐患、控非标规模和有序打破刚兑。在此背景下,商业银行资产管理业务将进入一个稳健规范、健康发展的新阶段。在改革转型的过程中,银行资产管理业务应积极探索一条有中国特色的发展之路。【查看全文

互联网金融趋势研判与中小银行的创新机遇思考

IFC1000精选

互联网金融趋势到底该怎么研判,我作为曾经学过历史和哲学的人总是试图梳理过去和展望未来,以及跳出来提升自己的维度来观察这个问题。我今天报告的不是结论而是一种思考的方法,十大趋势也好、八大趋势也好、三大趋势也好,都是我们观察问题的维度,我们可以展开更多的维度,每个人都可以有自己的立场、自己的视角和先见来帮助你观察。我们作为商业银行该怎么观察呢?三大冲击已经呼啸而来,互联网+冲击已经对我们产生了实在的影响,利率的市场化也与之相行,这时候我们我们危机之中的银行该怎么应对,单个的中小银行能够应对这么猛烈的冲击吗?我这里说一些基于历史潮流、长时段、大历史的视角,特别是基于技术创新的视角来看,技术创新对于金融科技,对于金融模式的影响。【查看全文

融资租赁公司开展汽车金融业务浅谈

融资租赁30人论坛

从汽车行业特点和趋势可以很清晰的看出,融资租赁公司开展汽车金融业务,主要服务对象是制造商、经销商、终端客户和其他汽车金融服务机构。【查看全文

浅谈CMBS的信用增级方式

结构金融研究

当下房地产资产证券化业务常见的主要有以下四类:1)基于销售获取的购房尾款或保障房项目为现金流的资产证券化产品,2)基于物业管理而获取的未来物业收入为现金流的资产证券化产品,3)商业地产抵押贷款证券化(CMBS),以及4)REITS。其中,CMBS因其能保持商业资产的所有权和未来增长能力、发行价格低、流动性强以及属于资产负债表表外融资等优势逐渐成为房地产企业融资的重要选择。【查看全文

如何正确看待上市企业的持续盈利能力?(含PPT)

洞见资本

对于企业来说,盈利能力说的是当前的赚钱能力。从统计的角度讲,如果能获得过去一段时间里企业的真实经营数据,那么投资者就可以比较准确地判断企业的盈利能力。值得注意的是,一段时期里的平均盈利状况要比某一时点上的盈利状况有效得多。【查看全文

大数据精选周报 2017-10-29

热点

事件

注:从关注度和讨论热度两个维度(位置),及信息覆盖度(大小)进行描述。

新闻

首份地方AMC监管文件出台:提资本充足率要求

凤凰网WEMONEY

全国首份地方资产管理公司(即地方AMC)监管文件出台。江西省金融办最新发布了《江西省地方资产管理公司监管试行办法》(简称《试行办法》),明确建立风险管控为本的审慎监管框架,对地方AMC的准入提出多项细化要求,包括股东资格、公司治理、高管任职、风险管控、资本充足性、财务稳健性、信息披露等。【查看全文

海南保监局警示众安财险代理销售模式风险:涉嫌超范围经营

中华网

近期,众安财险与海南某区域性专业中介机构签署了保险业务代理协议,协议中明确规定了代理的险种范围、手续费标准及支付方式、双方的权利义务等。其基本业务操作流程如下:众安财险向区域性专业中介机构提供其自营网络平台的专属链接,链接对应该中介机构的唯一出单号,该中介机构拓展线下保险客户,了解其保险需求后,用专属链接登录众安财险自营网络平台完成承保过程,众安财险按照代理协议约定的标准向其支付手续费。众安财险于2013年开业,不设分支机构,作为专业的互联网财险公司,保监会批复的众安财险经营范围为“与互联网交易直接相关的企业/家庭财产保险…”。2017年1-6月,众安财险共实现保费收入25.67亿元,其中直接业务16.12亿元,占比62.79%;专业代理业务7.92亿元,占比30.86%;兼业代理业务0.05亿元,占比0.18%;经纪业务1.58亿元,占比6.16%。【查看全文

趣店收盘股价再次暴跌13.6% 跌破发行价

新浪科技

趣店(Nasdaq:QD)股价今日再次出现暴跌,截至收盘,下跌3.59美元至22.8美元,跌幅达13.6%,跌破发行价每股24美元。【查看全文

蚂蚁金服推“多收多赚”计划

法制晚报 | 和讯

近期,蚂蚁金服在小商家收钱码服务基础上,发布“多收多赚”计划,包括多收多免、多收多赊、多收多得、多收多贷、多收多保等多维服务。【查看全文

乐视网前三季度亏16.5亿 要求贾跃亭履行借款承诺

网易财经

前三季营收60.95亿元,同比下滑64%;亏损16.52亿元。同时,乐视网董事会今日再次发函提醒并要求贾跃亭、贾跃芳继续履行借款承诺。公告中还表示,梁军申请辞去乐视网董事、总经理职务,此外还有高飞、张旻翚、蒋晓琳、杨永强等数位高管请辞。【查看全文

身价900亿美元!贝索斯超越盖茨二度问鼎世界首富

华尔街见闻 | 网易

亚马逊周五收高1100美元,创始人兼CEO贝索斯的个人净财富增加104亿美元,至总额938亿美元,一举超越了比尔·盖茨成为全球首富。盖茨也因微软收涨6.4%,净财富增加了7亿美元,至总额887亿美元。【查看全文

下月“沉睡卡”不能用了 你有这样的银行卡吗

理财帮 | 腾讯

有些银行卡老是不用,可能就不能用了。到底怎么回事?原来,最近浦发银行宣布,自下月(11月)开始,对在2016年12月31日之前(含)发卡且今年前3个季度未发生任何交易的“双零卡”进行账户信息管理升级。升级后,长期不用的“双零卡”将不能使用。【查看全文

观点

是非功过话存单

建行金融市场业务

同业存单创设于2013年底,创立之初主要是为了推动利率市场化。“同业存单以市场化方式定价,具有电子化、标准化、流动性强、透明度高等特点,可以为中长端Shibor 提供更透明、市场化的报价参考,对于提高中长端Shibor 的基准性、拓宽银行业存款类金融机构融资渠道、促进规范同业业务发展具有积极意义,同时可为发行面向企业及个人的大额存单积累经验,探索稳妥有序推进存款利率市场化的有效途径。 ”之所以选择2013年底这一时点,可能与当时外汇占款增速下台阶、一般性存款增速放缓有关。【查看全文(上)】【查看全文(下)

两票制下医药行业的变化与医药保理新思路

保理法律研究

随着医疗卫生体制的改革,两票制成为医疗体制改革的一大热点,引起了医疗产品销售行业的震动,医疗销售行业将因为两票制的实行产生巨大的变化。在商业保理市场上,很多保理公司的业务涉及医疗产品销售行业,并且在医药保理业务中,保理公司也面临着一些难点。在医疗产品销售行业变化的背景下,是否会缓解之前医药保理业务困难;市场的变化也将为保理公司提供新的市场机遇,保理公司将如何改变医药保理交易结构从而把握住医药保理的市场机遇?本文将对这些问题进行分析、预测。【查看全文(上)】【查看全文(下)

消费金融与资产证券化的结合与发展方向

厦门国金ABS云

消费金融资产具备良好的资产证券化特质。资产池极度分散,不需按传统方式对每一个借款人进行判断;标准化程度很高,很容易集合大量资产、产出标准化产品;消费金融资产池的收益率相对于企业融资有更高的利差,从而更适合做证券化。【查看全文

REITs驾到:可以迟到,但不会缺席

金融监管研究院

2017年10月,几单类REITs产品落地的消息在朋友圈刷屏,新派公寓权益型REITs成为首单长租公寓REITs,保利地产租赁住房资产支持专项计划获批,成为首单央企租赁住房REITs及首单储架发行(即一次核准多次发行)的REITs产品。每只REITs问世,都能轻易找到属于自己的“首只”“第一”这样的标签。央企的积极参与、传言证监会的密集调研、长租公寓成为万亿蓝海,似乎看到了门外真REITs在敲门。【查看全文

长租公寓行业梳理及模式分析

结构金融研究

近期,国家相关部委下发多项政策鼓励发展租赁市场,从租赁住房的供应到金融政策的优惠。北京市还将建立统一的租赁平台来规范化租赁市场行为,同时开始逐步推广租购同权。这暗示着租赁市场规范化、规模化的时代逐步拉开大幕。租赁市场的新角色——长租公寓自然也会迎来新的发展机遇。本文对长租公寓行业的概况和主要运营模式进行了梳理和分析,并对未来的市场进行了一定的预测,最后提出了信托公司参与该行业的机会与方式,希望抛砖引玉,引起更多的思考。【查看全文

私募风险频发,券商托管该如何应对?

金融监管研究院

据中国证券投资基金业协会统计,截至2017年8月底,已登记私募基金管理人管理基金总规模达10.21万亿元,短短几年发展,私募基金规模已与公募基金相差无几。伴随着规模的急剧扩张,私募基金的各种风险事件层出不穷,私募基金管理人跑路失联,非法集资,违规运作等,对投资者利益造成严重损害。而私募基金托管人,作为私募基金合同三方主体之一,亦应管理人的问题而深受牵连,被投资者和监管机构指责不作为。那么,私募基金托管人,应当如何厘清托管职责的边界,如何防范私募基金托管业务的风险,如何保护投资者的利益。本文将从私募基金托管业务的基本概括、风险状况和解决方案三方面来展开论述。【查看全文

银行信贷额度没有了,还怎么加杠杆?

袁吉伟的大资管观察

2017年还没有过完,银行信贷额度已经吃紧,这其中MPA考核在限制信贷过快增长方面发挥了重要作用。然而,银行并没有坐以待毙,信贷规模腾挪依然有途径。即使银行信贷投放有困难,众多影子银行融资渠道依然可为企业加杠杆,但大部分影子银行债务融资尚无法全面体现在官方统计数据中,我国实际杠杆水平存在低估问题,未来有效保证居民有序、量力而行加杠杆、实体企业有效去杠杆、地方政府杠杆问题合理解决,才能确保不出现系统性金融风险。【查看全文

金融科技对银行业的改造,中资银行转型全案例深度解读

杨荣 | 亿欧

在金融科技的新风口下,各传统银行都正在转型之路上狂奔。相信在科技的助力下,银行未来将会越来越智能,新时代的个人和企业用户也会享受到科技带来的巨大红利。【查看全文

另类产融篇:GE资本兴衰背后的产融结合秘密

杜丽虹另类金融说

杰克·韦尔奇把产融结合带到了一个新高度,而GE更成为国内众多产业集团涉足金融业务的标杆,但今天的GE资本已走下神坛,受金融危机冲击,GE资本变卖了大量资产,但仍然没能完全恢复元气。是什么冲击了GE的产融帝国?产业与金融之间到底是怎样的关系,存在一个产融结合的最佳比例吗?【查看全文

“顾+投+智能=智能投顾”这道题可以这么算吗?

马天平 | 亿欧

本文对行业进行思考,分析智能投顾与赚取高回报的神秘机器人、程序化交易相关的量化交易以及智能客服这三者的区别。【查看全文

网贷大分流:现金贷上市潮起,经营贷低调前行

新金融琅琊榜

最近,趣店在成功上市的同时,亦将各界对现金贷的口诛笔伐推升到一个前所未有的地步,堪称引发了一场舆论海啸。随着现金贷上市潮起,本该是登上巅峰的高光时刻,却沦陷在争议与质疑之中。极其不利的社会舆论,很可能倒逼现金贷的监管收紧,乃至将这一细分行业从火热打入冰冷。然而,小额、短期的现金贷并不是网络借贷的全部。相对大额、长期的经营贷,正在低调中蓬勃发展,在支持实体经济的同时,为网贷行业赢得更多合法性。【查看全文

从融360上市说起:新金融“导流”模式的明天在哪里?

馨金融

缺少用户账户和核心数据的融360,能否走通从信息搜索、导流再到金融交易、服务的商业路径?【查看全文

终结现金贷乱相的唯一手段,就是持牌经营

郭宇航 | 未央网

终结现金贷乱相的唯一手段,就是让现金贷彻底暴露在阳光下,进行持牌经营。而只有赚钱,才会吸引更多的企业和人进入普惠金融领域。【查看全文

聚焦

视角

注:从本周各领域信息覆盖度比例进行描述。直观描述本周各领域信息分布!

报告

证券期货经营机构资管产品备案月报

中国基金业协会

2017年9月1日-9月30日,证券期货经营机构共备案1304只产品,设立规模1666.43亿元,较2017年8月增加9.71亿元,上涨0.59%。其中,证券公司备案596只,设立规模851.73亿元,占比51.11%;基金公司备案201只,设立规模185.75亿元,占比11.15%;基金子公司备案243只,设立规模591.41亿元,占比35.49%;期货公司备案264只,设立规模37.54亿元,占比2.25%。【查看全文

我国债券违约现状、风险链条及特征分析

鹏元评级

1、“刚性兑付神话”被打破,债券违约多发:截至2017年9月30日,我国资本市场上共发生128只债券违约事件,累计违约规模达702.44亿元。其中私募债违约数量最多,定向工具违约规模最大。违约行业主要集中在建筑与工程、钢铁、贸易公司与工业品经销商、建材等强周期性行业。从地域分布看,华东、华北和东北地区为债券违约的高发区。2、信用风险层层递进,债券违约成因阶段性特征明显:目前我国宏观经济下行压力较大,一些产能落后、对宏观环境依赖性较强的企业经营承压,资金链较为紧张,若企业出现管理层决策失误以及其他突发事件,各种财务指标会随着企业陷入经营困境加深而相继恶化。在发生流动性危机之后,企业通过资产处置所得收益相对巨额债务规模仅是杯水车薪。部分增信机构作为主体违约的最后一道防线并不能完全被当作缓冲流动性的坚实依靠。3、关注违约企业特征,防范债券违约风险:在公司的业务发展过程中,管理层的频繁变动将对公司业务发展、产品规划战略、经营效率以及员工凝聚力带来不同程度的冲击。同时过度的业务扩张以及投资策略选择的失败容易使企业陷入偿债困境。发债主体或其实际控制人可通过资产划转以及资产互换等手段,将优质资产及核心业务从发债主体进行剥离,使其失去对重要子公司或盈利能力较强子公司的控制权。公司治理风险亦不容忽视,股权较为分散的民营公司尤其需注意公司治理结构是否存在瑕疵。在宏观经济下行时,产能过剩行业景气度走低,并受到国家去产能政策等多重因素影响,经营规模往往大幅缩水,利润出现亏损,资金链紧张。随着评级下调,再融资能力受限,投资者往往会选择提前行权,部分发债主体因回售触发违约。【查看全文

重磅!2017年地方政府债全梳理

债市观察

前三季度地方政府债券发行回顾,截至三季度末地方政府债券发行达到1.46亿新增债券和2.14亿置换债券,整体供给节奏较上年放缓。【查看全文

2017年汽车及零部件制造行业信用风险研究报告

鹏元评级

行业需求整体有所改善,但结构有一定分化。2016年我国汽车总销量达2,802.82万辆,同比增长13.65%,其中乘用车销量达2,437.69万辆,同比增长14.93%,受购置税减免等短期需求端刺激政策的影响,增速明显改善。乘用车销量结构中,SUV的比例提升明显,2016年销量增速达44.59%,而轿车销量增速仅为3.44%;商用车方面整体增长较为弱势,但受2016年以来治理超限超载政策及大宗商品运力需求复苏的影响,重型和中型卡车增长态势良好。从中长期来看,汽车行业无法复制之前快速增长的模式,预计会与宏观经济同步保持次高速增长。【查看全文

2017中国餐饮市场金融服务专题分析

Analysys易观

易观发布了《2017中国餐饮市场金融服务专题分析》,本分析内容主要是利用互联网技术和信息通信技术针对餐饮市场中食材采购、食材加工、食材分销、餐厅服务等行业上下游各个环节提供的金融服务,包括资金融通、收单、信用、支付等内容,其中对金融服务有较大影响的餐饮管理软件服务也纳入分析范畴。【查看全文

92家百亿私募股权基金全名单

投资并购风险管理

就在上周,10月19日晚间,中国证券投资基金业协会公布数据,截至2017年9月底,基金业协会已登记私募基金管理人21216家,已备案私募基金61522只,管理基金规模10.32万亿元,再度刷新了纪录。数据显示,私募基金管理人员工总人数23.24万人,其中,已在从业人员系统注册员工人数17.15万人。【查看全文

已有580家P2P完成银行存管,这些平台上存管仍暴雷(名单)

网贷之家

2017年完成银行存管系统对接的平台明显增多,呈爆发式增加,同样银行存管的门槛和含金量也明显下降,特别是9月存管雷陆续爆出,投资人对存管这一参考指标的信赖度明显降低,但银行存管是平台走向合规的最基本的一步。本文将对网贷行业存管总体情况、进度等方面进行统计分析,并对网贷平台存管数据做一更新。【查看全文

合规

资产证券化的税收处理及问题

小时代大资管

资产证券化交易主要涉及发起人转让资产给受托机构、发行资产支持证券、取得项目收益、投资者买卖资产支持证券、中介服务机构收取服务费等交易环节,根据交易性质,涉及的国内税收主要有营业税(增值税)、所得税、印花税等。【查看全文(一)】【查看全文(二)

非标转标大盘点!银登、票交所、北金所、报价系统、中信登八大平台详解

金融监管研究院

本文探讨的“非标”,主要针对银行理财和信托资金池而言,也就是说,本文并不是单从资产本身谈非标,而是结合交易场景谈非标。【查看全文

最全各市场“合格投资者”标准及投资范围总结

金融法视界

各市场“合格投资者”标准及投资范围总结,含私募投资基金、证监会资管计划、交易所债券市场、新三板、区域股权市场、金融期货、商品期货、信托计划【查看全文(一)】【查看全文(二)

政府产业基金政策梳理与实务操作浅析

站长的PE早餐

从我国目前的实际情况看,产业投资基金、产业发展基金都可以简称为产业基金,都可以起到扶持产业发展、扶持企业成长的作用,但是两者的概念、运作方式是有区别的:一是产业投资基金,通常由投资机构设立,一般是指向具有高增长潜力的未上市企业进行股权或准股权投资,并参与被投资企业的经营管理,以期所投资企业发育成熟后通过股权转让实现资本增值。根据目标企业所处阶段不同,可以将产业基金分为种子期或早期基金、成长期基金、重组基金等。二是产业发展基金,通常由政府部门设立,比如在中央部委,工信部有电子信息产业发展基金,国家发改委有多种类型的高新技术产业基金,国家科技部有创新基金;此外,许多地方政府也设立了多种类型的产业发展基金,与产业投资基金不同,产业发展基金对企业的投入以无偿或让利投入为主,反映了政府的产业政策取向。后者作为政府出资产业基金往往肩负着优化地方产业结构、促进中小企业和创业企业发展、吸引社会资本参与投资、配合供给侧改革、加速本地经济发展的重任,因此受到了政府的高度重视。中央、各部委及各级地方政府的相关政策也是层出不穷,不断更新。在运作模式上,政府出资产业基金一直在不断完善、规范和创新。本文拟对政府出资产业基金的相关政策、组织形式、投资模式和存在的问题等进行一个完整的梳理,并针对实际操作做一些实务探讨。【查看全文(上)】【查看全文(下)

一文看透私募管理人入会方式、流程及注意事项

PE实务

根据中国证券投资基金业协会(以下简称“协会”)于2017年9月1日发布的《关于“资产管理业务综合报送平台”会员模块全面上线运行与会员信息登记相关事项的通知》(以下简称“《通知》”)要求,自2017年9月1日起,申请加入协会机构应当通过“资产管理业务综合报送平台”(网址:https://ambers.amac.org.cn)提交会员入会申请,并按要求持续更新会员相关信息、办理会员代表变更等事项。其中,证券公司私募基金子公司、外资私募证券基金管理人、境外机构、交易所和地方自律组织等机构的会员功能将在系统进一步完善后对外开放,该部分机构现阶段可通过线下方式提交入会申请。【查看全文

上市公司参与私募基金需注意的6个方面

站长的PE早餐

最近几年,上市公司参与私募的案例频发,越来越多的上市公司投身到私募大军之中,它们有的赚的盆满钵满,有的却不尽人意。【查看全文

浅谈有限合伙基金的委派代表

PE实务

公司、合伙与契约是私募投资基金的三种组织形式。其中,有限合伙是私募投资基金最为灵活使用的一种载体。与公司型基金相比,有限合伙型基金无论在基金的管理、分红,还是内部机构的设置上,都有很大的不同。这些不同,主要来源于《公司法》与《合伙企业法》对这两种组织形式差异化的立法定位和规制内容,同时,具有“高度可塑性”的有限合伙制度作为基金的重要组织形式,在不断追逐市场需求的过程中也渐趋成熟,表现出其独特的制度特征。以有限合伙企业的委派代表为例,其与《公司法》规范下的公司法定代表人虽然在职能定位上具有较高的相似性,但又同时保有其独特的制度设计。本文拟通过对照公司的法定代表人制度,探讨有限合伙基金中委派代表的相关特点。【查看全文

50页PPT | 私募基金法律实务最全解析,看完变专家!

图解金融

1.上市公司+P;2.“三类股东”;3.国有股东认定;4.私募新规解读。【查看全文

未上市非三板股份公司股份转让的6条裁判要旨

PE实务

根据《中华人民共和国公司法》第一百三十八条“股份有限公司股东转让其股份,应当在依法设立的证券交易场所进行或者按照国务院规定的其他方式进行”的规定,股份公司的股份转让需要在证券交易所或者按照国务院规定的其他方式进行。除在全国中小企业股份转让系统及新四板转让外,国务院未对后者进行明确的规定。设立伊始即为股份公司形式的企业、股改完成后准备上市的企业、从三板摘牌准备上市的企业常有股份转让的需求,常陷前述条款的困惑。笔者翻阅了各级法院关于《中华人民共和国公司法》第一百三十八条的判例,发现多数法院认为国务院并未对股东转让未上市非挂牌股份有限公司股份的方式及场所作出强制性的特别规定,没有要求所有未上市非挂牌股份有限公司股份的转让必须全部在其他股权交易场所内进行的规定,但发起人股份转让需办理相应工商变更手续且需遵守《中华人民共和国公司法》第一百四十一条“发起人持有的本公司股份,自公司成立之日起一年内不得转让”的规定。【查看全文

理财资金池尾大不掉,监管下一步如何打击?

金融监管研究院

近期对理财业务政策导向,基本朝着参照表内贷款管理的方向,与一直以来的引导的资管化路径相背离,也引起了市场的一些质疑,有声音会认为这种做法堵塞了理财转型之路。实际上,从监管角度看,此类“政策补丁”不仅是理性选择,甚至是监管部门当下唯一正确的选择。可以预见,监管部门仍将继续出台新的政策、措施,以求巩固监管成效,并继续尝试破解银行理财资金池化的新方法。【查看全文

“目前是推进人民币国际化的有利时机”,QDII2是否有望出台?一文读懂QDII2!

跨境金融监管

1、QDII是什么?QDII2是什么?它们的区别是什么?2、从QDII2的历史进程看,是否可能在FT项下率先推出?3、QDII2通过什么方式监管?其潜在业务模式有哪些?【查看全文

领域

趋势

注:从本周及前几周各领域关注讨论比例进行描述。直观描述近期各领域热度!

解析

购房尾款资产支持证券研究

读懂ABS

自2016年以来,大公承接了多单购房尾款ABS项目,积累了丰富的项目经验。据不完全统计,截至2017年9月末,市场上已成功发行的购房尾款ABS产品共计17单,发行规模共计292.87亿元。以购房尾款应收账款为基础资产发行ABS融资具有明显优越性,包括资金成本相对较低,可以提前将资产变现,降低回款压力,加快资金回笼速度,提高资金利用率等。【查看全文

一文看懂:报价系统PPP+ABS模式及案例

金融监管研究院

对于PPP,相信大家对其已经相当熟知:这是一种在政府规划和监管下,以企业投资建设经营为主的政府市场合作发展模式,充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。对于国家而言,是一种创新的市场化社会化公共产品公共服务供给模式,创新用好政府与市场两种资源,为经济社会发展增加新动能。而说起报价系统,可能不少人会觉得陌生:作为企业资产证券化的挂牌场所之一,却一直不太引人瞩目。其实早在今年2月,报价系统就已成功发行太平洋证券新水源污水处理服务收费收益权资产支持专项计划,对于开展PPP业务资产证券化打下了比较好的业务基础和市场基础。而10月19日,《机构间私募产品报价与服务系统政府和社会资本合作(PPP)项目资产支持证券挂牌条件确认指南》的公布,则更加强了管理人和原始权益人等参与机构的相关风险管理。所以,PPP+报价系统这个组合,未来到底能够擦出怎样的火花,还是有不小的想象空间的。【查看全文

PPP项目全过程造价管理

PPP大讲堂

工程项目全过程造价管理是指为确保建设工程的投资效益,从项目的决策阶段、设计阶段、施工阶段、竣工验收及项目建成后的试用阶段进行全过程的造价控制,对工程建设从可行性研究开始经初步设计、扩大初步设计、施工图设计、承发包、施工、调试、竣工、投产、决算、后评估等全部流程,根据工程造价所进行的全部工作过程和组织活动。近年来,我国 PPP 模式蓬勃发展,大量实践结果表明,全面造价管理在 PPP 项目建造阶段的应用意义重大。【查看全文

PPP模式运作全流程

PPP产业大讲堂

PPP模式就是让政府资源和社会资源得到最佳的配置,通常模式是由社会资本承担设计、建设、运营、维护基础设施的大部分工作,并通过“使用者付费”及必要的“政府付费”获得合理投资回报;政府部门负责基础设施及公共服务价格和质量监管,以保证公共利益最大化。【查看全文

谈谈招标采购那些事之“两标并一标”

PPP知乎

任何一部法律都不是一概而全的,也不可能将某一范围内的所有情形全部写入到一部法规中,因此对于一个领域,就需要根据社会的发展以及外部环境的变化,对原有法规进行不断的修订、完善。或者由中央政府及其职能部门制定相应的实施条例、细则、办法以及补充规定等,来满足社会进步的需求。国家层面的法律法规需要考虑到整个国家的整体均衡,并不一定完全适应某个地方经济的发展速度,因此各个地方可以在国家法律法规的基础上制定相应的地方行政法规、单行条例。就此而形成法律的层级。【查看全文

政府出资产业基金运作的七大要点

PE实务

为优化政府投资方式,发挥政府资金的引导作用和放大效应,提高政府资金使用效率,吸引社会资金投入政府支持领域和产业,国家发展和改革委员会在2016年12月30日颁布《政府出资产业投资基金管理暂行办法》(发改财金规「2016」2800号)(“2800号文”),对政府出资产业投资基金(“政府出资产业基金”或“产业基金”)的基本情况、管理人、托管人、登记审查、投资运作等方面提出了一系列具体条件与要求。【查看全文

壳公司选取的标准及其价格确定解析

投行法库

壳公司的选取是买壳上市的第一步,是至关重要的一环,目标公司选择的正确与否,将直接关系到买壳交易是否能够取得最后成功。从本质上看,任何一个公司都是一个“壳”,只有在上市公司成为稀缺资源时,壳公司才具有价值。上市公司成为“买壳借壳”上市目标,主要考虑的因素有“买壳借壳”的成本、可操作性,以及能否实现在证券市场上直接筹集资金等。据此,考虑上市公司是否易成为收购兼并对象,成为“买壳借壳”目标公司,通常可通过下列因素来判断:股本结构与股本规模;股票市场价格;经营业务:经营业绩;财务结构;资产质量;公司成长性。各项评判指标在综合分析之后可得出结论。【查看全文

详解产业并购要点

亚洲财经资源

并购的动机分为三类:一是以借壳上市为目的的股权置换式收购;二是以整体上市为目的的资产注入式并购;三是以产业整合和产业价值提升为目的的资产重组与并购。第三种方式即产业并购。与借壳上市和整体上市为目的的并购活动相比,产业并购在决策主体、并购目的和并购方式上都区别于前两者,进而在价值创造活动中也体现出其独特的作用。第一,产业并购可以通过财务的协同、管理的协同以及文化的协同等提升企业的内在价值。第二,以产业整合为目的的并购是与我国产业结构调整升级相伴而生的,成为并购市场的主流。【查看全文

供应链金融的三种交易模式详细分析!

保理法律研究

一般来说,中小企业的现金流缺口经常会发生在采购、经营和销售三个阶段。在采购阶段,一方面具有较强实力供应商往往会利用自身的强势地位要挟下游购买商尽快付款,供应商的商品价格波动也会给下游企业采购带来巨大资金缺口。在日常运营阶段,中小企业因为库存、销售波动等原因积压大量存货,占用大量流动资金,给企业造成资金周转困难。在销售阶段,如果面对的是具有较强实力的购货方,货款收回期较长,也给企业带来流动资金短缺的风险。与这个过程相对应,银行融资的切入点分三个阶段。即采购阶段的预付款融资,生产阶段的存货融资生产阶段存货融资,以及销售阶段的应收账款融资。【查看全文

浅谈物流行业产业链金融服务

保理课堂

纵观近几年互联网和传统产业的发展,不难看出,传统行业都在朝着产业互联网和产业金融的角度,产业+互联网+金融高度融合发展。行业龙头企业,通过互联网、移动互联网、技术、金融等手段将自身产业链上下游联合在一起,形成产业链生态平台。 【查看全文

ABS夹层:如果你愿意一层一层剥开我的心

结构金融研究

虽然两类产品共用同一套评级符号,但是信用等级的评定思路、逻辑、方法完全不同——ABS评级靠模型,信用债评级靠水平。说得通俗一点,ABS信用等级大多主要通过量化模型测算结果直接得出结论,而信用债信用等级确定的过程中,在量化测算的基础上大多要再经专家判断后再得出结论。所以,越来越多的评级机构把ABS信用等级改为这个样子——(可不能读作“AAA收费”),其中很重要的原因就怕你们大家搞错了,嘿嘿。【查看全文

如今怎么玩杠杆?Pre-ABS帮你轻资产!

金融监管研究院

现在互联网公司增长快,很多互联网企业说我有场景、有流量、有技术,但是市场竞争也大我需要扩大规模,你先给我“过桥资金”让我去放资产,放好后资产先押在你这,等规模够了我发一笔资产证券化募到钱就可以还给你了,你再把资产还给我,我们都有的赚。。。这就是Pre-ABS,本质上是一笔过桥资金,只不过这个桥比以前的长,过一下需要几个月。【查看全文

知识

ABS循环结构产品族谱解析

厦门国金ABS云

循环结构是资产证券化产品设计中一种重要的结构安排,其广泛应用于多种类型基础资产的资产证券化产品结构设计中,为资产证券化产品的结构创新注入了鲜活的血液。自资产证券化试点重启以来,我国循环型资产证券化产品得到不断发展,截止目前为止共在银行间市场发行了7单采用循环结构的资产证券化产品,并覆盖了多种基础资产类型,丰富了我国的资产证券化市场。本文旨在通过梳理国外循环型资产证券化产品的特征,针对不同基础资产类别下的循环产品在结构设计、参数选取及对各参与机构尽职能力要求等方面差异做出比较分析,从而展现国外循环结构下各类产品的特点。与此同时,本文还试图通过梳理国内已发行循环产品的结构设计特点和循环期内的表现,对比国外成熟的循环结构,提出适合我国参考借鉴的经验。【查看全文(上)】【查看全文(中)】【查看全文(下)

商业保理ABS和供应链金融ABS

保理法律研究

自2015年5月市场发行首单保理ABS以来,截止2017年7月7日,市场上保理债权ABS发行总规模接近500亿,仅2017年上半年就超过220亿,接近2016年全年。按照中国保理委员对十三五时期末我国商业保理规模超万亿的预测数据,保理资产证券化业务空间可谓巨大。今天读懂ABS继续带大家了解学习这一重要的案例—商业保理债权资产证券化。【查看全文

供应链金融保理业务模式分析和业务风险把控

西政资本

国外学者关于供应链金融的定义,以霍夫曼在2005年提出的定义为代表。霍夫曼认为:供应链金融可以理解为供应链中包括外部组织服务者在内的两个以上的组织,通过计划、执行和控制金融资源在组织间的流动,以共同创造价值的一种途径。国内对供应链金融定义的普遍观点为:供应链金融是以核心客户为依托,以真实贸易背景为前提,运用自偿性贸易融资的方式,通过应收账款转让登记、第三方监管等专业手段封闭资金流或控制物权,对供应链上下游企业提供的综合性金融产品和服务。该种定义和观点被深圳发展银行概括为“M+1+N”,即依托核心企业“1”,为其众多的供应商“M”和众多的分销商或客户“N”,提供综合金融服务。“M+1+N”是从金融机构为融资服务提供主体角度出发进行的定义,定义的范围和视角比较狭窄:供应链金融的参与者或推动者也包括生产企业、贸易企业、互联网公司以及物流公司,他们本身就是产业链中的企业,为其上下游提供综合性的服务,实现金融和产业要素的高度结合,在这种状态下很难说这是一种“M+1+N”的模式。宋华教授在《供应链金融》一书中,将供应链金融定义为:供应链金融是一种集物流运作、商业运作和金融管理为一体的管理行为和过程,它将贸易中的买方、卖方、第三方物流以及金融机构紧密联系在一起,实现了用供应链物流盘活资金,同时用资金拉动供应链物流的作用。【查看全文

最全并购知识整理(含原理、模式与流程图)

投资并购风险管理

根据公布的2011《国际商业问卷调查报告》显示,受全球经济复苏影响,中国企业对并购活动的意愿大幅提升,45%的受访企业预计在未来三年将会进行并购活动。这一结果与去年的26%相比上升了19%,同时亦高于全球34%的平均水平。本次调查同时显示,在被问及企业进行收购的目的时,中国企业将扩展企业规模(85%)、拓展新市场(79%)和获得新技术或成熟的品牌(75%)分别列在了前三位。企业家们都明白,当宏观经济和企业财务状况有所改善时,企业将目光从生存问题更多的转向策略性增长,而并购也成为利润增长的重要途径。中国企业期望拓展新市场、获得新技术和成熟的品牌,因此当企业拥有充裕的现金时,对收购的意愿也大幅增长,这是企业家们迟早必须走出去的一步。中国企业的发展壮大,传统上是走的自身积累的老路子,缺少并购的成功经验,特别是在海外并购方面的经验明显欠缺。但随着近两年成功与失败的案例不断增多,中国企业也在探索中有所成长。企业如果希望在并购和并购后整合取得成功,应当做好事前尽职调查,详细了解当地的法律架构和相关条款。在收购后,应与被收购企业的文化更好的整合,努力保留原企业的核心员工,并注重品牌的建设。并购是一项复杂的过程,必须在战略、财务、控制、运营等方面找到平衡的解决方法。以下是企业并购的一般流程和几个案例,供大家参考。【查看全文

一文读懂私募股权投资基金的收益分配方式

投资并购风险管理

股权投资基金的市场参与主体主要包括投资者、管理人、第三方服务机构。就收益分配而言,则主要在投资者和管理人之间进行。股权投资基金的收入主要来源于所投资企业分配的红利以及实现项目退出后的股权转让所得。基金收入扣除基金承担的各项费用和税收之后,首先用于返还基金投资者的投资本金。全部投资者获利本金返还之后,剩余部分即为基金利润。由于股权投资基金专业性要求极高。因此,作为一个基本做法,股权投资基金的管理人通常参与基金投资收益的分配。【查看全文

应收账款是怎么形成的?如何管理

保理课堂

应收账款是指企业在正常的经营过程中因销售商品、产品、提供劳务等业务,应向购买单位收取的款项,包括应由购买单位或接受劳务单位负担的税金、代购买方垫付的各种运杂费等。【查看全文

3分钟看懂应收账款质押和保理有啥区别

供应链金融

14张PPT从14个方面全面解读应收账款质押和保理的区别,包括含义范畴、生效条件、债务人、运营机制等方面。【查看全文

让人信服,这是对流动性的终极解释!

图解金融

“流动性”在新闻媒体上是高频词,相信对大多数人都并不陌生。提到“流动性”,某些人会立刻想到一些常见的词语或段落,譬如:流动性过剩推高资产价格、流动性紧张、央行投放流动性、市场缺乏流动性等等,金融从业人员则可能首先会想到M1、M2等指标。因此对于“流动性”,各自都会从不同角度给出不同的解读。【查看全文

外汇保证金交易有哪些特点?

数汇金融

伴随着国内经济的飞速式的发展,中国经济体量跃居全球第二,人民群众对于投资的需求也越来越旺盛,股市、债市、楼市等投资方式已经不能充分满足人民的投资需要。中国的主要矛盾已由人民日益增长的物质文化需要同落后的社会生产之间的矛盾,转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡、不充分的发展之间的矛盾。【查看全文

了解现金贷,必须知道的4个真相

清流Club

现在,人们提及现金贷,往往就等同于高利贷,觉得现金贷就是类似趣店这一类互联网金融企业们的专属产品,恨不得人人喊打。对现金贷公司都能赴美上市也都表达了强烈的愤慨。但这是一个非常大的认知误区,夹杂了公众的种种误解和偏见,本篇文章尝试从四个角度,解读一下,金融产品市场真实的面貌。【查看全文

大数据摘要日志 2017-10-29

ABS与公司债的结构性差异

CNABS

普通资产支持证券(Plain Vanilla ABS)与公司债的不同主要体现在整体结构以及综合收益上。相较公司债而言,AAA级的优先级资产支持证券由于其较高的评级,有稳定现金流的应收账款作为担保,分散的资产池,以及对于利率上升风险的低敏感度,对投资者更具吸引力。本章节将着重阐述公司债与AAA级普通资产支持证券的主要结构性差异。【查看全文

长租公寓模式梳理及案例分析

结构金融研究

随着魔方、自如ABS产品相继的成功发行,以及最近新派公寓、保利地产自持公寓的类REITs产品发行的获准,企业通过长租公寓资产证券化破解盈利难题的思路越来越清晰,本文将对这四家企业资产证券化模式做出分析,来探讨未来房企进行长租公寓各类ABS模式的前景。【查看全文

REITs驾到:可以迟到,但不会缺席

金融监管研究院

2017年10月,几单类REITs产品落地的消息在朋友圈刷屏,新派公寓权益型REITs成为首单长租公寓REITs,保利地产租赁住房资产支持专项计划获批,成为首单央企租赁住房REITs及首单储架发行(即一次核准多次发行)的REITs产品。每只REITs问世,都能轻易找到属于自己的“首只”“第一”这样的标签。央企的积极参与、传言证监会的密集调研、长租公寓成为万亿蓝海,似乎看到了门外真REITs在敲门。【查看全文

92家百亿私募股权基金全名单

投资并购风险管理

就在上周,10月19日晚间,中国证券投资基金业协会公布数据,截至2017年9月底,基金业协会已登记私募基金管理人21216家,已备案私募基金61522只,管理基金规模10.32万亿元,再度刷新了纪录。数据显示,私募基金管理人员工总人数23.24万人,其中,已在从业人员系统注册员工人数17.15万人。【查看全文

大象转身,中资银行转型Fin-tech全案例深度解读

普益标准

云计算、大数据、区块链、移动互联、人工智能等等一系列的新一代信息技术的发展和应用,开启了金融科技——Fintech时代的来临,为银行业带来了全新的挑战和机遇,尤其是在银行数据治理、系统架构、风险管控、基础设施建设、系统开发、运行维护等领域均提出新的要求。加大对新兴技术的探索研究,积极推进新兴技术成果应用,提升银行综合技术实力和科技创新能力,发挥数据价值,优化客户体验,增加客户黏性,成为银行信息科技工作面临的重要课题。近年来,上市银行在积极深化互联网金融发展的基础上,通过收购、投资、战略合作等多种方式布局大数据、云计算、人工智能等新金融科技,以打造全新的核心竞争力。新兴信息技术与金融的深度融合已成不可逆转态势,未来成功的银行将是那些能够真正将创新融入基因,并在此基础上开展产品创新、服务创新、模式创新的银行。本文拟在金融科技这个风口下寻找银行的转型之路,并试图发掘未来可能的成功者。【查看全文

外汇保证金交易有哪些特点?

数汇金融

伴随着国内经济的飞速式的发展,中国经济体量跃居全球第二,人民群众对于投资的需求也越来越旺盛,股市、债市、楼市等投资方式已经不能充分满足人民的投资需要。中国的主要矛盾已由人民日益增长的物质文化需要同落后的社会生产之间的矛盾,转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡、不充分的发展之间的矛盾。【查看全文

2017年外汇在线交易软件发展现状|MT5逐渐占领市场,优势与挑战并存

数汇金融

自电子在线交易出现后,在线交易软件一直都在交易过程中扮演者非常重要的角色。2005年,迈达克软件公司Metaquotes首次推出了在线交易软件MetaTrader4(MT4),至今已蓬勃发展12年,现在的Metaquotes可以说占据了零售外汇市场交易格局的主导地位。而其主导地位的建立正是基于简单的软件设计以及增量式软件改进,自2005年推出以来,几乎每一年都会有新的功能改进。【查看全文

互金IPO热潮:“带着脚镣跳舞,有危险却不能停歇”

七月的MiuMiu

在宜人贷、趣店赴美上市让人们看到了所谓的成功后,一大批中国互联网金融公司开启了同样的出海觅食记。包括量化派、挖财在内的多家公司已筹备IPO多时;和信贷、拍拍贷,则均在近日披露了招股书;就连正处亏损中的融360也开始了它的海外登陆计划……在2017年即将过去的最后两个月里,一批批金融科技公司正焦急等待着IPO钟声的敲响。而在它们背后,却是一场由互金圈中心席卷而来的夹杂着疯狂与不定的“资本盛宴”……【查看全文

公司估值与财务分析的25大专业知识大全!

洞见资本

估值一家公司,首先需要准备的是:5年以来这家公司的年报(如果数据不足5年,能拿到几年是几年,如我举例的长城汽车A股,2011年上市,所以我只准备了2年的年报);这家公司最近一年的3份季报;和它同行业的其他几家具有代表性的公司最近的年报。【查看全文

大数据摘要日志 2017-10-28

ABS循环结构产品族谱解析

厦门国金ABS云

循环结构是资产证券化产品设计中一种重要的结构安排,其广泛应用于多种类型基础资产的资产证券化产品结构设计中,为资产证券化产品的结构创新注入了鲜活的血液。自资产证券化试点重启以来,我国循环型资产证券化产品得到不断发展,截止目前为止共在银行间市场发行了7单采用循环结构的资产证券化产品,并覆盖了多种基础资产类型,丰富了我国的资产证券化市场。本文旨在通过梳理国外循环型资产证券化产品的特征,针对不同基础资产类别下的循环产品在结构设计、参数选取及对各参与机构尽职能力要求等方面差异做出比较分析,从而展现国外循环结构下各类产品的特点。与此同时,本文还试图通过梳理国内已发行循环产品的结构设计特点和循环期内的表现,对比国外成熟的循环结构,提出适合我国参考借鉴的经验。【查看全文(上)】【查看全文(中)】【查看全文(下)

一文看懂:报价系统PPP+ABS模式及案例

金融监管研究院

对于PPP,相信大家对其已经相当熟知:这是一种在政府规划和监管下,以企业投资建设经营为主的政府市场合作发展模式,充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。对于国家而言,是一种创新的市场化社会化公共产品公共服务供给模式,创新用好政府与市场两种资源,为经济社会发展增加新动能。而说起报价系统,可能不少人会觉得陌生:作为企业资产证券化的挂牌场所之一,却一直不太引人瞩目。其实早在今年2月,报价系统就已成功发行太平洋证券新水源污水处理服务收费收益权资产支持专项计划,对于开展PPP业务资产证券化打下了比较好的业务基础和市场基础。而10月19日,《机构间私募产品报价与服务系统政府和社会资本合作(PPP)项目资产支持证券挂牌条件确认指南》的公布,则更加强了管理人和原始权益人等参与机构的相关风险管理。所以,PPP+报价系统这个组合,未来到底能够擦出怎样的火花,还是有不小的想象空间的。【查看全文

PPP:谈谈招标采购那些事之“两标并一标”

PPP知乎

任何一部法律都不是一概而全的,也不可能将某一范围内的所有情形全部写入到一部法规中,因此对于一个领域,就需要根据社会的发展以及外部环境的变化,对原有法规进行不断的修订、完善。或者由中央政府及其职能部门制定相应的实施条例、细则、办法以及补充规定等,来满足社会进步的需求。国家层面的法律法规需要考虑到整个国家的整体均衡,并不一定完全适应某个地方经济的发展速度,因此各个地方可以在国家法律法规的基础上制定相应的地方行政法规、单行条例。就此而形成法律的层级。【查看全文

政府出资产业基金运作的七大要点|

PE实务

为优化政府投资方式,发挥政府资金的引导作用和放大效应,提高政府资金使用效率,吸引社会资金投入政府支持领域和产业,国家发展和改革委员会在2016年12月30日颁布《政府出资产业投资基金管理暂行办法》(发改财金规「2016」2800号)(“2800号文”),对政府出资产业投资基金(“政府出资产业基金”或“产业基金”)的基本情况、管理人、托管人、登记审查、投资运作等方面提出了一系列具体条件与要求。【查看全文

四大、咨询、投行、私募各职场的对比分析

大资管家

金融行业在很多求职者眼中是一座“圣殿”,丰厚的薪水、福利和广阔的发展空间,吸引着每年无数求职者的目光。不管看这篇的你:此刻并未走入职场,还是入行几年正在做跳槽的打算,这篇文章旨在还原一些事实,更好的帮助做出择业的判断。【查看全文

定增投资的逻辑及其背后的资本运作模式 !

洞见资本

定增投资,简单的说就是上市公司非公开发行股票,不超过十个投资者参与,个人投资直接参与的非常少,一般是通过机构的募集去参与投资,投资门槛非常高。【查看全文

褥羊毛已经成为蓄意欺诈,如何打赢清除“羊毛党”这场事关人性的战争?

薛洪言 | 钛媒体

某种程度上,羊毛党不过是薅羊毛的升级版罢了。鼓励一个,打击另一个,真得那么容易吗?【查看全文

做零售金融拒绝“共生”生态?就等着被“降维打击”吧

夏心愉 | 愉见财经 | 未央网

作为一个金融记者,最近两三年,愉记的脑子是分裂的。因为“愉见财经”一头跑传统金融机构、跑银行等(请允许我姑且称他们为“阵营A”);另一头跑互金公司、跑Fintech、跑消费金融公司等(称他们为“阵营B”)。两个阵营跟我说的话,经常在我脑子里打架。【查看全文

大数据摘要日志 2017-10-27

政府产业基金政策梳理与实务操作浅析

站长的PE早餐

从我国目前的实际情况看,产业投资基金、产业发展基金都可以简称为产业基金,都可以起到扶持产业发展、扶持企业成长的作用,但是两者的概念、运作方式是有区别的:一是产业投资基金,通常由投资机构设立,一般是指向具有高增长潜力的未上市企业进行股权或准股权投资,并参与被投资企业的经营管理,以期所投资企业发育成熟后通过股权转让实现资本增值。根据目标企业所处阶段不同,可以将产业基金分为种子期或早期基金、成长期基金、重组基金等。二是产业发展基金,通常由政府部门设立,比如在中央部委,工信部有电子信息产业发展基金,国家发改委有多种类型的高新技术产业基金,国家科技部有创新基金;此外,许多地方政府也设立了多种类型的产业发展基金,与产业投资基金不同,产业发展基金对企业的投入以无偿或让利投入为主,反映了政府的产业政策取向。后者作为政府出资产业基金往往肩负着优化地方产业结构、促进中小企业和创业企业发展、吸引社会资本参与投资、配合供给侧改革、加速本地经济发展的重任,因此受到了政府的高度重视。中央、各部委及各级地方政府的相关政策也是层出不穷,不断更新。在运作模式上,政府出资产业基金一直在不断完善、规范和创新。本文拟对政府出资产业基金的相关政策、组织形式、投资模式和存在的问题等进行一个完整的梳理,并针对实际操作做一些实务探讨。【查看全文(上)】【查看全文(下)

监管升级?!多省要求地方AMC资本充足率≥12.5%,比商业银行还高!

金融监管研究院

2017年10月25日,江西省金融办发布《江西省地方资产管理公司监管试行办法》,对地方AMC设立准入、合规经营、监督管理等方面作了规定,其中明确此类机构资本充足率不得低于12.5%的要求最引人注目。【查看全文

我国债券违约现状、风险链条及特征分析

鹏元评级

1、“刚性兑付神话”被打破,债券违约多发:截至2017年9月30日,我国资本市场上共发生128只债券违约事件,累计违约规模达702.44亿元。其中私募债违约数量最多,定向工具违约规模最大。违约行业主要集中在建筑与工程、钢铁、贸易公司与工业品经销商、建材等强周期性行业。从地域分布看,华东、华北和东北地区为债券违约的高发区。2、信用风险层层递进,债券违约成因阶段性特征明显:目前我国宏观经济下行压力较大,一些产能落后、对宏观环境依赖性较强的企业经营承压,资金链较为紧张,若企业出现管理层决策失误以及其他突发事件,各种财务指标会随着企业陷入经营困境加深而相继恶化。在发生流动性危机之后,企业通过资产处置所得收益相对巨额债务规模仅是杯水车薪。部分增信机构作为主体违约的最后一道防线并不能完全被当作缓冲流动性的坚实依靠。3、关注违约企业特征,防范债券违约风险:在公司的业务发展过程中,管理层的频繁变动将对公司业务发展、产品规划战略、经营效率以及员工凝聚力带来不同程度的冲击。同时过度的业务扩张以及投资策略选择的失败容易使企业陷入偿债困境。发债主体或其实际控制人可通过资产划转以及资产互换等手段,将优质资产及核心业务从发债主体进行剥离,使其失去对重要子公司或盈利能力较强子公司的控制权。公司治理风险亦不容忽视,股权较为分散的民营公司尤其需注意公司治理结构是否存在瑕疵。在宏观经济下行时,产能过剩行业景气度走低,并受到国家去产能政策等多重因素影响,经营规模往往大幅缩水,利润出现亏损,资金链紧张。随着评级下调,再融资能力受限,投资者往往会选择提前行权,部分发债主体因回售触发违约。【查看全文

消费金融与资产证券化的结合与发展方向

厦门国金ABS云

消费金融资产具备良好的资产证券化特质。资产池极度分散,不需按传统方式对每一个借款人进行判断;标准化程度很高,很容易集合大量资产、产出标准化产品;消费金融资产池的收益率相对于企业融资有更高的利差,从而更适合做证券化。【查看全文

景区门票收费权ABS浅谈

小时代大资管

2017年10月20日,牡丹江镜泊湖旅游集团有限公司成功发行镜泊湖景区2017年第一期观光车船乘坐凭证资产支持专项计划,成为东北区域首单景区门票收费权ABS。十一黄金周才结束,各地旅游景点迎来每年客流最高峰,随着人民可支配收入的不断增长,人们出游热情持续高涨。从2001年以来,国内旅游总人数和国内旅游总收入持续递增,年均复核增长率分别达12.25%和17.46%。【查看全文

地产金融之REITs的运作和发展

结构金融研究

据悉,近日,证监会正在加紧研究制定相关的政策法规,而在国家鼓励住房租赁市场发展和多地推进租赁新政加大金融支持的大背景下,租赁运营类、公寓类以及公租房等相关企业的REITs将成为政策最先鼓励的方向。此举标志着,在业内呼吁和酝酿多年之后,我国面向个人投资者的公募REITs产品的启动已经进入轨道。本文从基础出发,详细介绍REITs在国内的运作与发展,供读者参考。【查看全文

商业保理ABS和供应链金融ABS

保理法律研究

自2015年5月市场发行首单保理ABS以来,截止2017年7月7日,市场上保理债权ABS发行总规模接近500亿,仅2017年上半年就超过220亿,接近2016年全年。按照中国保理委员对十三五时期末我国商业保理规模超万亿的预测数据,保理资产证券化业务空间可谓巨大。今天读懂ABS继续带大家了解学习这一重要的案例—商业保理债权资产证券化。【查看全文

供应链金融保理业务模式分析和业务风险把控

西政资本

保理又称托收保付,是指卖方将其现在或将来的基于其与买方订立的货物销售/服务合同所产生的应收账款转让给保理商,由保理商向其提供资金融通、买方资信评估、销售账户管理、信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务方式。它是商业贸易中以托收、赊账方式结算货款时,卖方为了强化应收账款管理、增强流动性而采用的一种委托第三者(保理商)管理应收账款的做法。目前市场上的保理业务主要有直接保理、反向保理、联合保理、再保理和居间保理等。【查看全文

浅谈物流行业产业链金融服务

保理课堂

纵观近几年互联网和传统产业的发展,不难看出,传统行业都在朝着产业互联网和产业金融的角度,产业+互联网+金融高度融合发展。行业龙头企业,通过互联网、移动互联网、技术、金融等手段将自身产业链上下游联合在一起,形成产业链生态平台。 【查看全文

PPP模式运作全流程

PPP产业大讲堂

PPP模式就是让政府资源和社会资源得到最佳的配置,通常模式是由社会资本承担设计、建设、运营、维护基础设施的大部分工作,并通过“使用者付费”及必要的“政府付费”获得合理投资回报;政府部门负责基础设施及公共服务价格和质量监管,以保证公共利益最大化。【查看全文

内保外贷签约登记操作指南

跨境金融监管

“对外担保”是指:指中国境内机构(境内外资金融机构除外),以保函、备用信用证、本票、汇票等形式出具对外担保,以《中华人民共和国担保法》中第三十四条规定的财产对外抵押或者以《中华人民共和国担保法》第四章第一节规定的动产对外质押和第二节第七十五条规定的权利对外质押,向中国境外机构或者境内的外资金融机构(债权人或受益人)承诺,当债务人未按照合同约定偿付债务时由担保人履行偿付义务。【查看全文

上市公司股份协议转让中的价格计算题!(含案例分析)

洞见资本

价格的确定是一项交易中最为重要的合同要素和交易基础,关乎当事人的重要利益,因此,如何确定(或锁定)交易价格,并依此对相关风险进行必要的分配,是法律规则要解决的重要问题。我们在本文中将对这些“算术问题”进行简要分析。需要特别指出的是,这里的讨论和部分结论可能并不能涉及或解释那些涉及“默契”、“变通”等而进行的私下安排(有关这方面的经典案例可以关注上交所对忆晶光电控制权交易的一览子问询情况及后续证监会的调查结论)。至于交易所制定该种该规则的正当性、合理性等问题,这里也不加多言了。【查看全文

壳公司选取的标准及其价格确定解析

投行法库

壳公司的选取是买壳上市的第一步,是至关重要的一环,目标公司选择的正确与否,将直接关系到买壳交易是否能够取得最后成功。从本质上看,任何一个公司都是一个“壳”,只有在上市公司成为稀缺资源时,壳公司才具有价值。上市公司成为“买壳借壳”上市目标,主要考虑的因素有“买壳借壳”的成本、可操作性,以及能否实现在证券市场上直接筹集资金等。据此,考虑上市公司是否易成为收购兼并对象,成为“买壳借壳”目标公司,通常可通过下列因素来判断:股本结构与股本规模;股票市场价格;经营业务:经营业绩;财务结构;资产质量;公司成长性。各项评判指标在综合分析之后可得出结论。【查看全文

如何真正读“懂”一份私募股权投资基金合同

投资并购风险管理

对中国大陆一般的投资者而言,私募股权投资基金较大规模地进入投资者视野,是在 2010 年。在此之前,这一行业仅有非常小规模的专业投资者参与。就算时至今日,不能正确区分私募股权投资基金、私募证券投资基金和对冲基金等概念的投资者仍不在少数。【查看全文

让人信服,这是对流动性的终极解释!

图解金融

“流动性”在新闻媒体上是高频词,相信对大多数人都并不陌生。提到“流动性”,某些人会立刻想到一些常见的词语或段落,譬如:流动性过剩推高资产价格、流动性紧张、央行投放流动性、市场缺乏流动性等等,金融从业人员则可能首先会想到M1、M2等指标。因此对于“流动性”,各自都会从不同角度给出不同的解读。【查看全文

数字化时代的核心银行系统转型

银行家杂志

数字化时代,银行也要应经济生活的数字化而转型为数字化银行。在中国,这是银行继会计电算化、数据大集中、网络和移动银行之后的一个尤其重要的转型旅程。核心银行系统作为银行的关键业务系统,在银行信息系统中一直占有非常重要的地位。在银行的数字化转型过程中,核心银行系统的转型是一个值得探讨的话题。【查看全文

第四方支付:颠覆者的颠覆者

金融法视界

第四方支付公司可以加强电子支付行业中各企业之间的协作,优化支付产业价值链。第四方支付将是电子支付发展的大趋势,是未来电子支付的创新焦点所在。【查看全文

终结现金贷乱相的唯一手段,就是持牌经营

郭宇航 | 未央网

终结现金贷乱相的唯一手段,就是让现金贷彻底暴露在阳光下,进行持牌经营。而只有赚钱,才会吸引更多的企业和人进入普惠金融领域。【查看全文

主要央行在外汇市场中的作用

数汇金融

中央银行是负责控制国家货币供给、信贷条件,监管金融体系的机构。中央银行的职责是宏观调控、保障金融安全与稳定等。中央银行对金融市场,特别是外汇市场有直接影响。【查看全文

美国债券市场投资简介

华尔街俱乐部

美国的债券市场极为复杂且规模巨大,总市值超过美国股市总市值规模一倍以上。美国债券市场中有大量的投资机会,也有很多需要注意的风险。全球投资人极为关注的美联储系统从2009年开始实行的量化宽松政策,自2015年底开始的逐步加息,再到本月开始的联储资产负债表收缩决策,都和债券市场息息相关。而对于全球金融市场而言,包括对于消费者的房贷、保险、退休金等,债券市场的影响远远高于股票市场。甚至美联储曾经表示过,如果金融市场遇到问题,在股票市场和债券市场中需要选择“保护”一个,联储会优先保护债券市场。本文希望能够通过简单系统性的描述,介绍给投资人如何参与美国债券市场的投资。【查看全文

比特币交易监管的域外借鉴

互联网金融法律评论

比特币如火如荼的发展,而国内对其监管不足。其非法偿性和匿名性等特征给比特币交易带来了较大风险。目前美国纽约州对比特币等虚拟货币的管制较为严格,交易平台的设立采许可制,并制定了《虚拟货币许可条例》,这为国内比特币监管提供了方向。本文旨在通过介绍比特币发展现状、运行模式及纽约州的域外监管,比照国内比特币发展及其监管现状,借鉴域外监管规则对国内比特币在投资者保护、网络安全维护和反洗钱风险监控方面提出监管建议。【查看全文

大数据摘要日志 2017-10-26

证券期货经营机构资管产品备案月报

中国基金业协会

2017年9月1日-9月30日,证券期货经营机构共备案1304只产品,设立规模1666.43亿元,较2017年8月增加9.71亿元,上涨0.59%。其中,证券公司备案596只,设立规模851.73亿元,占比51.11%;基金公司备案201只,设立规模185.75亿元,占比11.15%;基金子公司备案243只,设立规模591.41亿元,占比35.49%;期货公司备案264只,设立规模37.54亿元,占比2.25%。【查看全文

私募基金法律实务最全解析,看完变专家!

图解金融

1.上市公司+PE;2.“三类股东”;3.国有股东认定;4.私募新规解读。【查看全文

一文读懂私募股权投资基金的收益分配方式

投资并购风险管理

股权投资基金的市场参与主体主要包括投资者、管理人、第三方服务机构。就收益分配而言,则主要在投资者和管理人之间进行。股权投资基金的收入主要来源于所投资企业分配的红利以及实现项目退出后的股权转让所得。基金收入扣除基金承担的各项费用和税收之后,首先用于返还基金投资者的投资本金。全部投资者获利本金返还之后,剩余部分即为基金利润。由于股权投资基金专业性要求极高。因此,作为一个基本做法,股权投资基金的管理人通常参与基金投资收益的分配。【查看全文

上交所:企业改制上市常见三十问!

洞见资本

一、目前我国多层次资本市场的结构是怎样的?二、如何判断所属行业是否适合上市?三、上市大致需要多长时间?四、上市大致需要承担哪些费用?五、上市过程中可能涉及哪些机构?六、如何选择中介机构?七、IPO与重组上市的主要区别?八、改制设立股份有限公司有哪些主要程序?九、如何选择合适的上市主体、确立上市架构?十、上市前能否对员工进行股权激励,该如何设计员工持股平台?十一、外商投资企业改制上市需注意哪些问题?十二、改制过程中资产业务重组应注意哪些问题?十三、上市前是否需要引进私募投资机构?十四、有限责任公司整体变更成股份有限公司时,净资产折股如何纳税?十五、股票发行审核有哪些主要程序?十六、首次公开发行股票并上市需要具备哪些主要条件?十七、发行审核中监管部门主要关注哪些问题?十八、针对财务信息披露质量,发行审核重点关注哪些方面?十九、发行审核中如何判断同业竞争?发行人应如何避免同业竞争?二十、针对关联交易,发行审核中重点关注哪些方面?二十一、发行审核中如何把握和判断重大违法行为?二十二、新三板挂牌企业IPO的主要流程有哪些?二十三、新三板挂牌企业IPO需要注意什么问题?二十四、如何选择合适的上市地?二十五、境内外上市有何差异?二十六、沪深交易所是否存在分工?二十七、企业的市盈率是否和上市地有关?二十八、上海证券交易所有哪些优势?二十九、上交所的市场服务体系是怎样的?三十、上交所在企业上市方面可提供哪些服务?【查看全文

未上市非三板股份公司股份转让的6条裁判要旨

PE实务

根据《中华人民共和国公司法》第一百三十八条“股份有限公司股东转让其股份,应当在依法设立的证券交易场所进行或者按照国务院规定的其他方式进行”的规定,股份公司的股份转让需要在证券交易所或者按照国务院规定的其他方式进行。除在全国中小企业股份转让系统及新四板转让外,国务院未对后者进行明确的规定。设立伊始即为股份公司形式的企业、股改完成后准备上市的企业、从三板摘牌准备上市的企业常有股份转让的需求,常陷前述条款的困惑。【查看全文

如今怎么玩杠杆?Pre-ABS帮你轻资产!

金融监管研究院

现在互联网公司增长快,很多互联网企业说我有场景、有流量、有技术,但是市场竞争也大我需要扩大规模,你先给我“过桥资金”让我去放资产,放好后资产先押在你这,等规模够了我发一笔资产证券化募到钱就可以还给你了,你再把资产还给我,我们都有的赚。。。这就是Pre-ABS,本质上是一笔过桥资金,只不过这个桥比以前的长,过一下需要几个月。【查看全文

当Blockchain遇上PPP

PPP知乎

根据工信部的定义,区块链是一种按照时间顺序将数据区块以顺序相连的方式组合成的一种链式数据结构,并以密码学方式保证的不可篡改和不可伪造的分布式账本。区块链是集合过去已有的技术方式包括分布式数据存储、点对点传输、共识机制、加密算法等创新出的一种可靠数据库技术,其具有去中心化、去信用化、透明安全的特点。如果说互联网带给世界的是信息的互联互通,那区块链带给世界的将是一场关于信用与价值的革命。【查看全文

购房尾款资产支持证券研究

读懂ABS

自2016年以来,大公承接了多单购房尾款ABS项目,积累了丰富的项目经验。据不完全统计,截至2017年9月末,市场上已成功发行的购房尾款ABS产品共计17单,发行规模共计292.87亿元。以购房尾款应收账款为基础资产发行ABS融资具有明显优越性,包括资金成本相对较低,可以提前将资产变现,降低回款压力,加快资金回笼速度,提高资金利用率等。【查看全文

看国内首家供应链上市公司如何解读供应链创新新政

保理课堂

记者走访国内首家供应链上市企业深圳市怡亚通供应链股份有限公司,对怡亚通董事长、深圳市物流与供应链管理协会会长周国辉先生进行了专访,从企业的角度,透过专注中国供应链服务二十年的行业引领者的视角,以及从行业发展的全局观,深度解读《意见》。【查看全文

美国养老地产REITs模式研究

结构金融研究

美国养老地产REITs公司以及运营商都有着较强的盈利能力和相对成熟的运营机制,可以通过开发商、投资商与运营商的角色分离实现开发利润、租金收益、资产升值收益与经营管理收益的分离,实现较好的收益风险平衡效果。 而我国养老地产REITs仍处于方兴未艾、尚未成熟的阶段,本文通过分享学习美国主要的养老地产REITs公司案例,以期对我国养老地产REITs发展有所启迪。【查看全文

网贷大分流:现金贷上市潮起,经营贷低调前行

新金融琅琊榜

无论是消费类小额现金贷,还是经营类偏大额借贷,都是个人信贷行业未来炙手可热的领域。这个市场远比我们想象中要大。 【查看全文

了解现金贷,必须知道的4个真相

清流Club

现在,人们提及现金贷,往往就等同于高利贷,觉得现金贷就是类似趣店这一类互联网金融企业们的专属产品,恨不得人人喊打。对现金贷公司都能赴美上市也都表达了强烈的愤慨。但这是一个非常大的认知误区,夹杂了公众的种种误解和偏见,本篇文章尝试从四个角度,解读一下,金融产品市场真实的面貌。【查看全文

经济指标是如何影响金融市场的?

数汇金融

经济指标是一种对于经济的统计数据。反映经济在一定时间和条件下的规模、程度、比例、结构等的概念和数值。因为这些指标能够反映出社会当前运行的经济状况,通过经济指标,人们就可以了解当前以及过去的经济情况,通过各种分析工具和分析方法来预测未来的宏观经济情况。【查看全文

“顾+投+智能=智能投顾”这道题可以这么算吗?

马天平 | 亿欧

本文对行业进行思考,分析智能投顾与赚取高回报的神秘机器人、程序化交易相关的量化交易以及智能客服这三者的区别。【查看全文

即使工商登记也不具备股东资格的法律陷阱

PE实务

股东资格的判定需要在形式要件、实质要件、表象特征三个方面综合判定,具备某种特征并不意味着股东资格的必然成立。齐精智律师特别提示在一般情况下,股东资格的确认应根据工商登记文件记载的资料来确认,但是如果根据公司章程的签署、实际出资情况以及股东权利的实际行使等事实可以作出相反认定的除外。股东资格的确认,应当根据出资数额、公司章程、股东名册、出资证明书、工商登记等多种因素综合审查确定,其中签署公司章程、股东名册、工商登记是确认股东资格的形式要件,出资是确认股东资格的实质要件,参与公司重大决策是股东资格的表象特征。【查看全文