大数据摘要日志 2018-01-31

聚光灯下的非标 ——发展历程、监管路径及市场影响

鹏元评级

何为非标?2013年银监会8号文中首次给予非标明确定义,指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产,包括信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、各类受(收)益权等。而在社融统计中,包含了委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票三项非标资产。【查看全文

再见,银行保本理财!你好,结构性存款!

金融监管研究院

2017年11月份一行三会发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》明确禁止金融机构开展表内资产管理业务,强调银行非保本理财等资管业务是金融机构的表外业务,“金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。出现兑付困难时,金融机构不得以任何形式垫资兑付。”从本源来看,资产管理业务是金融机构接“受投资者委托,对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务”。【查看全文

外币拆借的有力补充——外币债券回购业务发展浅析

chinamoneymagazine

在全球美元流动性趋紧、人民币汇率双向波动、流动性监管趋严的背景下,我国外币货币市场面临哪些机遇和挑战?【查看全文

一文读懂资产证券化的类别和流程

MBA投行俱乐部

资产证券化(Asset-Backed Securitization,简称ABS)是指发起人将具有稳定现金流的资产或者权益打包,建立资产池,通过结构化处理等方式进行信用增级,将其转变成可以在金融市场上出售和流通的证券的融资方式。【查看全文

地产业ABS融资知多少?

结构金融研究

房地产企业通过资产证券化融资有比较突出的优势:发起人将自身持有的基础资产“真实出售”给SPV,能够实现风险隔离,不受净资产40%的限制且满足中小企业主体的需求,而且通过信用增级,ABS产品能够吸引更多的投资者,同时降低发行成本。我国地产企业主要的资产证券化融资方式为企业资产证券化。目前监管要求较宽松。只需要符合法律法规规定,权属明确,能够产生稳定、可预测现金流,且基础资产未被列入负面清单即可。目前主要的操作模式包括“类REITs”、CMBS(商业房地产抵押贷款支持证券)、运营收益权ABS(如酒店收入)、物业费ABS和购房尾款ABS等类型。【查看全文】

“国内首单”供应链应付账款ABN案例解析

ABS行业观察

近日,前海结算2018年度第一期碧桂园供应链应付账款资产支持票据于银行间市场成功发行,规模16.25亿!该产品采用储架发行模式,首期于2017年12月发行,它是银行间市场首单供应链应付账款ABN产品。资料有限,本文将以首期产品作一个简单分析!【查看全文

ABS项目尽调清单、深交所挂牌流程及深圳全市无犯罪记录证明办事处地址有变!

星恒联盟

尽职调查清单针对不同项目不同类型还是有所不同,就ABS项目也是如此,同时有关深交所挂牌流程以及深圳无犯罪记录地址变更的问题,一起分享!【查看全文

PPP项目增值税税收筹划及风险分担浅析

PPP知乎

本文从增值税角度,根据现有税收政策,在“两标并一标”下,社会资本承担建设项目职责时,对项目公司与建筑企业的增值税进行税收筹划。同时笔者也建议在PPP项目财务测算中,将增值税进项税额作为成本项纳入测算范围,政府以目前的增值税税率通过内部收益率形式进行包干,运营期间政府仅承担增值税税率增加的风险。【查看全文

2017年债券市场统计分析报告发布!

债券杂志

2017年是我国债券市场发展不平凡的一年。美联储加息步伐加快,国内推进金融严监管和去杠杆。在国内外错综复杂的经济环境下,我国货币政策维持稳健中性,债券市场面临资金紧平衡,货币市场利率和债券市场收益率不断上行。受多种因素影响,年初债券发行和交易规模同比下降,推迟或取消发行债券的企业数量和规模创下新高。全年各券种收益率大幅上行,债券价格指数大幅下跌。但债券市场制度不断完善,“债券通”扩大了债市开放,投资者结构日趋多元,市场创新品种不断丰富,债券融资主体的广度和深度加强,发行和交易制度建设也日益完善,市场正从量向质转化发展。【查看全文

2017年中国融资租赁业发展报告

天津市租赁行业协会

2017年,全国融资租赁业呈现稳步发展态势,企业数量、注册资金和业务总量,都在稳步增长。【查看全文

2017年Q2上市公司应收账款规模分析

保理课堂

根据最新ifind的数据库显示,截至2017年二季度末,共有3,355家公司上市,上半年累计实现营业收入18.13万亿元,同比增长24.1%,其中二季度营业收入9.46万亿元,环比上升9.2%。随着近年来IPO的提速,宏观经济环境的复苏,国内A股上市公司的数量持续增长,应收账款余额也持续增长。【查看全文

2017收官平稳,2018防风重质 ——12月宏观数据点评及2018年展望

邮银研究

2017年12月经济平稳收官,货币条件有所趋紧。12月份,受“双十一”等因素影响,社会消费品零售总额增幅小幅回落;1-12月份,固定资产投资累计完成额增速与1-11月持平,房地产业、基建投资回落,制造业反弹;12月份,我国规模以上工业增加值增速保持平稳,贸易顺差546.85亿美元,有效支持了汇率稳定;12月份 CPI温和上涨,单月新增社会融资规模为1.14万亿元,其中人民币贷款新增5844亿元,同比少增4556亿元,环比少增5356亿元。【查看全文

2018年中国经济展望

麦肯锡咨询公司

在稍作休整、砍掉了政府认为不甚重要的投资项目之后,中国海外投资的大船将在2018年重新扬帆启航。在投资力度加大的同时,将主要投向“中国制造2025”产业和互联网相关行业,例如人工智能和物联网。许多中国本土企业虽然具有全球体量,但投资重心仍在国内,对于拓展海外市场无甚耐心。不过,即使在2017年,中国一些较为成熟的海外投资企业也在持续推进战略布局,涉及计算机、航空、汽车、财富管理、教育、医疗等诸多领域。其中多家企业的海外业务规模已经可以比肩世界500强,并且有能力为选定的投资项目筹措资金。从地理分布上看,巴西、日本和英国是中企对外投资的热门目的地,重点将落在医疗、旅游、教育、游戏等服务行业。【查看全文

社科院刘学良:房产税是最好的税种

上海金融与法律研究院

以开征房产税为契机,施行以房产税为考核指标的地方政府官员的相对绩效考核,从而更有效的考察地方政府的执政成绩,特别是公共产品和服务的提供绩效。【查看全文

科班杀手锏,价值投资必备:一文读懂自由现金流折现法!

扑克投资家

现金流折现的原理很简单。比如说,我们以100万的价格买入某套房子,如果出租出去,每年能产生5%的收益(租金),即每年5万元。3年后,该物业以110万价格出售。在我们持有该物业这3年中,产生的现金流分别是第一年的5万租金收益,第二年的5万租金收益,第三年115万收益(5万租金+110万出售物业)。即第一年产生的现金流5万,第二年产生的现金流5万,第三年产生了115万的现金流。【查看全文

股价大跌,机构慎入,海航如何花式融资?

图解金融

1.每年必须付出两百多亿的利息;2.十三招融资术;3.“大而不能倒”。【查看全文

争议满天下,链家背锅侠?——浅谈链家金融业务的是非争议

互金派

链家理财的商业模式具有合理性,在稳健风险控制等核心优势下,成功对接了线上投资需求和线下房屋交易的大额资金需求。但随着《网贷监管暂行办法》发布,P2P网贷平台被定位为提供小微金融服务,单个借款人的融资额度被限制在20万元以内。链家理财运营模式难以契合监管要求,不得不调整转型。现行制度下,链家若像以往一样自身发放贷款,会存在主体资质的合规问题。同时,由于房地产行业的特殊性,监管部门在具体政策选择上,严格限制与监督涉及房产买卖的贷款资金,链家也难以通过设立小贷公司来满足二手房交易过程中的短期大额资金需求。 【查看全文

我国互联网金融牌照监管的解析与重构

互联网金融

在我国互联网金融整体高速发展的大背景下,互联网金融行业牌照监管、分类规定等差异化一般企业的市场准入制度亟需完善,将对行业市场的持续盈利、风险管控、社会经济效益平衡等内容的影响逐渐扩大,引起社会各界的重视。本文对当前我国互联网金融牌照监管体系的运行态势进行简要分析,归纳出其实际运作机制的几大问题,并在此基础上有针对性地提出了改进互联网金融分类和牌照监管的思路,以期完善相关制度在优化行业布局、监管机构定位、国家竞争能力和服务实体经济发展等方面的正面效应,同时,对未来互联网金融法律牌照监管制度做大胆的重构。【查看全文

量化篇:建立一个属于你自己的择时信念——择时系统的统一方法论

力的期权工作室

在日常的交易决策中,什么样的行为算是择时呢?盘中或收盘的某个信息、某个指标触发了自己敏感的神经(量化里叫做阈值),在你原先设定的信仰下,产生了买入或者卖出的决策,这就是择时。一个择时指标,没有高低贵贱之分,只有暂时的有效性之分,有些指标在这几年有效,有些指标则可能在后面几年有效,一套简单而又科学的择时系统不只是属于高学历的人。只要方法论正确,您同样可以建立属于自己的择时系统。【查看全文

量化策略中常见的七种错误,你犯了几种?

掘金量化

本文摘编自德意志银行量化策略研究系列报告,探讨了量化投资新手在执行回测和建立量化模型时应时刻注意的七个“大坑”。其中,有些误区可能很常见,但其影响力却往往被人忽略,有些误区可能在学术界和实践者的研究中司空见惯,通常我们也把他们视为理所当然。本文作者采用了非常独特的视角,为我们诠释量化投资中的七个常见错误以及量化投资中的常见处理手段,诸如保留离群值、数据标准化技术、复杂信号(如营业额、交易成本等)衰减问题、最优调整频率、非对称因子收益模式等问题。【查看全文

金融科技在财险行业的探索与实践

清华金融评论

本文从主体维度、经营维度和技术维度总结了金融科技在财险领域应用的基本情况,介绍了财险领域保险科技创新的多个典型实践。认为财险行业的科技创新已形成了一种“里应外合”的良好局面,内外的力量共同推动了先进科技在保险领域的探索和应用,特别是推动了保险商业模式的变革,取得了很好的效果,出现了一大批典型实践的案例。【查看全文

区块链:时代的恩赐与试炼

秦朔朋友圈

本文转自秦朔朋友圈,作者上官芸,系六年密码学相关专业背景、九年互联网行业从业经验、某娱乐互联网平台联合创始人;现由亿欧编辑转载,共业内人士参考。【查看全文

区块链干货:万字长文,哈佛梅森学者剖析数字加密货币的泡沫与机遇

扑克投资家

2017年以来,数字加密货币投机席卷全球,与之相关的区块链金融创新也层出不穷。Rogoff(2017)和Schiller(2017)撰文认为数字加密货币是明显的资产泡沫,Warren Buffet、Joseph Stiglitz 和 Paul Krugman等知名人士也持同样观点。尽管如此,市场上充斥着关于数字加密货币和区块链金融的各种似是而非的观点。为澄清认识,将金融创新活动引导到对社会有益的方向,并引入相应的监管,有必要研究与数字加密货币和区块链金融有关的经济学基础问题。这就是本文写作的缘起。【查看全文

大数据摘要日志 2018-01-30

“明股实债”禁令后,股权投资何去何从?——以PPP项目为例

金融政策解读

一、明股实债遇监管围追堵截;二、何为明股实债;三、业绩对赌:明股实债被禁后股权投资的保全之策;四、当前合规“业绩对赌”条款设计要点。【查看全文

禁止借贷与其他类私募的投资范围

PE实务

中国证券投资基金业协会(以下简称“基金业协会”)2018年1月12日在“资产管理业务综合报送平台”(“AMBERS系统”)发布《私募投资基金备案须知》,重申了私募基金备案总体性要求、明确划定“不属于私募基金范围的情形”,并提出了涉及特殊风险的私募基金备案要求。其中,最重磅的举措当属明确列出的几种“不属于私募基金范围的情形”,总结起来就是私募基金禁止投资于借贷性质的资产及其收(受)益权。【查看全文

注意!银监会4号文彻查20项违规业务:涉信贷、房地产、理财、同业、表外!

金融监管研究院

《通知》附件2《2018年整治银行业市场乱象工作要点》对机构自查和监管检查的要点进行明确,共8个方面22+1条,主要内容将2017年三三四十检查的内容进一步提炼优化全部整合在一起。【查看全文

供应链金融ABS怎么做?看这篇就够了!

小时代大资管

1.供应链金融的源起与衍生;2.供应链金融的证券化路径;3.供应链金融ABS的应用场景;4.供应链+ABS+FinTech。【查看全文

解析资管新规嵌套、错配、分级、杠杆对PPP的影响

PPP大讲堂

PPP作为城市基础设施建设的投融资模式之一,与生俱来就是金融密不可分、息息相关,金融监管政策的重大动向和走势将对PPP产生巨大影响,本文就近期各界关注的一行三会联合草拟的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(以下简称“资管新规”)对PPP项目的影响进行探析,以期为PPP参与各方提供借鉴,保证在合法合规基础上灵活运用各种创新融资工具。通览资管新规,与PPP项目最密切相关的金融监管条款主要集中在:第十五条(关于“错配”)、第十八条(关于“刚兑”)、第二十条(关于“分级”、“杠杆”)、第二十一条(关于“嵌套”、“通道”)。鉴于此,本文重点就大资管新规中关于嵌套、错配、分级、杠杆这四项规定对PPP项目的影响进行着重分析。【查看全文

浅析《私募投资基金备案须知》 将保理资产纳入借贷活动的影响

保理法律研究

2017年11月至2018年1月,为有效防范和控制金融风险,引导社会资金流向实体经济,更好地支持我国经济结构调整和转型升级,更好地落实金融为实体服务,我国金融行业监管态势呈现高压态势,监管机构针对金融行业发展不规范、多层嵌套、刚性兑付、规避金融监管和宏观调控等问题连续发文,包括《关于规范金融机构资产管理业务的知道意见(征求意见稿)》、《中国银监会关于规范银信类业务的通知》、《商业银行委托贷款管理办法》、《中国银监会关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》。在此背景之下,2018年1月12日,中国证券投资基金业协会发步《私募投资基金备案须知》,从私募基金备案总体性要求、私募基金范围、涉及特殊风险的私募基金备案要求三个方面,对私募基金备案做出了更为严格的规定。《私募投资基金备案须知》第二条规定中,基协将保理资产纳入“借贷活动”范畴,与民间借贷、小额贷款、委托贷款、信托贷款等一同被排除在私募基金范围之外。对于中基协此次发文,作者认为中基协此次所发规范性文件中对于保理的理解稍有偏差,将其与其他单纯的借贷法律关系一概而论,将对我国保理业务的发展产生一定的影响。【查看全文

信托参与消费金融模式全解读

阿尔法智库

央行数据显示,截至2016年6月底,我国消费贷款余额增至21.71万亿元,同比增长27.86%,在存款类金融机构本外币贷款中的占比增至20.35%。信托公司作为消费金融行业的后来者,应着眼于自身放贷牌照及资金优势,围绕消费金融产业链找准定位,找到适合自身的角色,采取由易到难、由简入繁的渐进模式,逐步拓展消费金融这类长期、可持续业务。【查看全文

时代的焦虑:2018中国互联网证券年度报告

券业星球

围绕金融科技、监管思维以及财富管理转型,这份报告试图摘录最能反映市场变化的数据,尽可能呈现更多与常见观点不同的信息,为您洞察行业、感知变化,提供必要的参考。【查看全文

区域银行理财能力百强榜(2017年4季度)

普益标准

从发行主体类型来看,2017年4季度,城市商业银行存续数量为22065款,增加2100款,环比增长10.52%,存续规模为4.72万亿元,环比增长3.05%,占存续规模总量比重为16.34%,环比上升0.24个百分点;农村金融机构(包括农商行、农信社、农合行)的产品存续数量为17704款,增加1762款,环比增长17.05%,存续规模为1.57万亿元,环比上涨15.67%,占存续规模总量比重为5.44%,环比上涨0.73个百分点。【查看全文

揭秘PE投资尽职调查最关心的18个维度!

洞见资本

PE 开展尽调工作是需要根据不同公司的具体情况,并结合尽调人员的工作经验进行的,为了保证尽调前期工作和中期工作的顺利进行,特别为自己的团队做出一些工作的指引,同时也希望和大家交流分享。【查看全文

从超储率的水平、影响因素以及货币乘数,看待稳健中性货币政策的过去和未来

CITICS债券研究

我们测算12月超储率为1.54%,较11月0.9%数据出现较大幅度的回升,全年水平上看上升到全年最高点通过分析超储率计算公式发现,超储率年末走高的原因主要是银行提高超额准备金。超储率出现较大幅度上行表明了12月年末节点货币当局为对冲社会资金需求量增加导致的资金面收紧,扩大基础货币投放。超储率上升并不能说明央行维持货币资金紧平衡的原则出现变化。【查看全文

一文看懂期权波动率期限结构和微笑形态:从期权波动率曲面看人民币汇率

chinamoneymagazine

外汇期权通常被用来度量市场情绪以及对汇率未来波动方向和幅度的预期。期权定价的关键是隐含波动率,波动率曲面的形态特征主要通过期限结构和微笑形态两方面体现。【查看全文

汇率变动的影响因素有哪些?

数汇金融

杠杆式外汇交易作为外汇衍生品交易的一种,其交易是基于汇率走势的判断而进行的交易,而影响汇率变动的因素非常的多,可能是某个地区突然的爆发的战争、也可能是某个国家的央行的的一次利率调整,甚至是某位总统的一次推特言论。【查看全文

美元周期驱动机制与影响研究

招商银行资产管理

1971年,美元与黄金脱钩,布雷顿森林货币体系瓦解。各国外汇储备中以美元外储作为最主要组成部分,国际市场上绝大多数商品也以美元标价,美元在所有货币中处于核心地位。自此美元货币体系建立,美元长期且深远地影响全球经济发展和资本市场资产价格。本文希望探究美元周期的驱动机制,以及美元对其他主要资产价格的影响。【查看全文

土地增值税清算中的旧房重置成本计算实证研究

互联网金融法律评论

目前,税务部门对无法按规定提供旧房及建筑物评估价格和购房发票的,可以依法实行核定征收,此外,对其他情形一般采取发票加计扣除或旧房重置成新成本两种方式据实征收土地增值税。其中,重置成新成本方式由于发生频率较少、涉及政策比较复杂,不少纳税人和税务干部都对此理解模糊,极易错征漏征税款,埋下巨大税收执法风险。且近年来,由于中山市的政策不允许空地转让,导致大宗地块附带旧建筑的交易现象越来越多,亟须引起广大税务干部的高度重视。下面,笔者试以中山城区分局某宗带旧房土地转让交易为例,梳理有关旧房转让的土地增值税政策,并提出规范意见。【查看全文

哈佛梅森学者邹传伟:泡沫与机遇——数字加密货币和区块链金融九问

香帅的金融江湖

本文共分十节,前九节依次讨论数字加密货币和区块链金融的九个经济学问题。第一节以比特币为例讨论数字加密货币的定价。第二、三节讨论试图降低数字加密货币价格波动的两个方向——比特币期货和稳定代币(stable token)。第四至六节讨论目前产生新数字加密货币的主要渠道——分叉(fork)、代币经济(token economy)和初次代币发行(initial coin offering,ICO)。第七、八节讨论除数字加密货币以外,区块链在金融领域的两个主流应用方向——中央银行数字货币和区块链在金融交易后结算中的应用。第九节讨论数字加密货币的风险和监管。第十节总结全文并提出有待进一步研究的问题。【查看全文

起底数字货币的“连接器”:USDT跌下神坛,它到底是数字美金还是空气?

一本区块链

近期,数字货币USDT遭遇了麻烦。USDT是和美金等值兑换的数字货币,因此,它一度成为币与币之间的连接器。就在1月24日,一份匿名报告剑指USDT,称USDT涉嫌滥发,并在暗地里拉升比特币价格。而同时,USDT在韩国市场的价格,已跌破一美元。【查看全文

大数据摘要日志 2018-01-29

2018年的金融严监管你准备好了?

袁吉伟的大资管观察

你是否已经习惯于每个周五下午等待各种重磅监管政策的到来?你是否在为各类监管政策的扑面而来而感到饭碗不保?你在各类监管政策面前你是否也感到无助和懵逼?是的,严监管环境下,所有市场规则都在不停变化,你去要不停去学习和适应。然而,大家更应该对于当前的严监管形势更加高层次的认识和解读,否则你也只能别动防守,而做不到主动出击。【查看全文

契约型私募证券投资基金之主要合同问题简析

PE实务

一般而言,私募股权投资基金多选择合伙型,而私募证券投资基金多选择契约型。相比私募股权投资基金的合伙协议等,设立私募证券投资基金所需签署的合同文件一般不需要律师草拟,更多地是由基金募集涉及的相关金融机构提供格式合同。笔者结合近期私募监管新规、一些实务总结以及资产管理业务综合报送平台的产品备案要求,试梳理契约型私募证券基金募集过程涉及的主要合同文件,以及私募机构合规风控人员或者律师在审核此类合同时需要关注的一些问题。【查看全文

监管升级供需两弱,收放同步分化加大 ——2017年企业债市场回顾与2018年展望

鹏元评级

一级市场发行遇冷,发行规模锐减,发行利率和利差均上升,但波动范围收窄,债项重心上移;二级市场成交下降,高等级占比上升,收益率上行。流动性影响加大,期限利差收窄,信用利差扩大。【查看全文

同业存单一季度纳入MPA考核在即,银行达标情况如何?未来存单市场走向何方?

CITICS债券研究

我们对已经公布2017年三季报的100家商业银行的同业存单发行备案额度进行了测算,并比较了同业存单存量与备案额度的距离,其中假设存单备案额度=总负债/3-同业存放-拆入资金-卖出回购。测算结果表明,大多数商业银行同业存单存量距离测算的备案额度尚有一定距离,只有部分商业银行同业存单存量超出测算的发行额度,需要进行规模缩减。我们认为,此前一段时间同业存单利率独立于国债收益率走出下行趋势,恰恰体现了部分商业银行为了满足MPA考核要求而主动进行同业存单存量规模缩减,导致存单市场短期供需失衡,商业银行同业业务已经得到了相当程度的治理成效。如果说2017年下半年配置同业存单的优势在于短久期、高利率以及潜在的利率下行带来的资本利得的话,那么未来持有同业存单逻辑将只保留前两点,随着同业存单纳入MPA考核以及发行额度备案制度的施行,同业存单利率与国债收益率分化的可能性会越来越小。【查看全文

信托型资产证券化分类梳理

金融监管研究院

信托作为一项“应用范围可与人类的想象力相媲美”的制度设计,可以说与资产证券化有着天然的契合。资产证券化实践中的真实出售、破产隔离、资产打包重组、现金流重新分割、信用增级等基本要求,都可以通过信托来实现。本文将以信托在我国三种资产证券化形式,即企业资产证券化、信贷资产证券化、资产支持票据(ABN)中的应用案例为线索,梳理信托在资产证券化实践中的应用的脉络和解决的实际问题。【查看全文

房地产租金类 ABS主流交易结构设计及信评要点

TotalABS

房地产 ABS 的底层资产主要可分为三个大类,包括:租金类、物业费类、购房尾款类;具体而言,租金类以酒店、办公楼、公寓或商铺的租金收入为底层资产,融资人持有或不持有物业产权均有可能;物业费类由物业公司发起,以物业费收入为底层资产;而购房尾款由房地产开发商发起,以应收购房者的购房尾款为底层资产。本篇着眼于以租金为底层资产的租金类 ABS。【查看全文

学费及住宿费收入ABS项目实操宝典

结构金融研究

中国的教育市场空前巨大,学费收入ABS大有可为。目前全市场共成功发行8单学校学费ABS项目,发行规模合计53.64亿元.【查看全文

过去两年PPP项目投资回报率分析

PPP大讲堂

投资回报率(ROI)是指通过投资而应返回的价值,即企业从一项投资活动中得到的经济回报。这一指标是影响企业是否进入PPP项目最为关键的因素之一,也是其参与PPP项目的根本驱动力。本文拟选取部分已落地PPP项目的投资回报率信息,对近两年落地PPP项目的投资回报率进行归纳和分析。【查看全文

上海票据交易所重磅年度报告:2017年票据市场运行分析报告

chinamoneymagazine

2017年,票据业务规模下降,票据业务电子化进程加快,利率水平整体上行。展望2018年,票据市场创新发展步伐将进一步加快。【查看全文

浅析国内保理的本质

保理课堂

应收账款转让虽然是保理的核心,但它只是构成保理法律关系客体的要素之一,并不能完整地反映出保理这一事物的本质。而包括受让应收账款在内,加上四项中至少一项的服务,才能够完整地反映出保理的本质。即保理的本质是其综合性服务。【查看全文

读懂银行资负表系列 | 二级资本债

交易圈

在目前严监管的环境下,商业银行对于资本补充的需求愈发迫切。二级资本债作为固定收益类的资本工具,发行相对便利,是各类型金融机构补充二级资本的有效方式,更是非上市中小银行补充资本的主流选择。 【查看全文

银行不良贷款三大腾挪术

大资管家

“银行真实不良率或高于账面”的质疑声近年从未间断过,在严监管的形势下,一些数额巨大的案件最先浮出水面。近期浦发银行成都分行因为借“向空壳公司授信”之名,行“掩盖不良贷款”之实,受到银监会重罚。业内人士指出,银行业为追求规模激进放贷、出现坏账后再花式腾挪不良的做法其实较为普遍。在银行业乱象整治工作持续推进的环境下,银行信贷投放将会更透明,资产质量也会趋好。【查看全文

人民币升值影响几何?

中金点睛

2017年以来,人民币兑美元累计升值8.8%,兑港币累计升值10%,但对贸易加权的一篮子货币基本持平。往回看,人民币过去12个月兑美元的累积升幅为2008年以来最高。在这篇报告中,我们将汇率变动对宏观和行业的潜在影响进行自上而下的梳理。【查看全文

货币政策回顾与展望

中国金融杂志

回顾2017年的经济金融运行,积极有利的变化增多,同时也有一些风险隐患暴露。从外部环境看,全球经济继续呈现复苏态势,总体好于预期,主要发达经济体货币政策趋向正常化,美联储年内三次加息并推出缩表计划,地缘政治风险频发并对国际金融市场形成一定冲击,国际经贸环境和跨境资本流动性形势变化较大。从国内经济金融形势看,经济稳中向好,结构持续改善,总供求更加平衡,制造业产能出清、行业集中度提升以及企业利润改善较为明显,但经济运行中仍然存在较为突出的结构性矛盾,财政金融领域的风险有所暴露。面对复杂多变的内外部环境,在党中央、国务院的正确领导下,人民银行牢牢把握我国社会主要矛盾和经济发展阶段的变化,坚定不移贯彻新发展理念,坚持质量第一、效益优先,实施稳健中性的货币政策,更好地平衡稳增长、调结构、去杠杆、抑泡沫和防风险之间的关系,为供给侧结构性改革和高质量发展营造中性适度的货币金融环境,在促进杠杆稳定的同时,保持了经济平稳较快增长。【查看全文

2017中国城市GDP排名出炉!快看你的家乡排第几(附简析)

信贷

2018年1月18日,国家统计局公布:2017年中国国内生产总值GDP达827122亿元,同比增长6.9%,为近年来首次提速。【查看全文

人工智能在证券市场的两种基本视角

金融读书会

随着人工智能的发展,未来会有越来越多的AI辅助,甚至代替人类对生产、消费和投资进行决策。本文通过考察“经济人”和“机器经济人”在证券市场微观结构中的学习理论、机制和模型,分析两者行为差异的逻辑和根源。【查看全文

开放银行理念的缘由、实施和挑战

互联网金融法律评论

未来将是一个强者恒强的时代,数据运用水平越高、产品服务越有针对性、附加价值越显著则效果越明显。【查看全文

如何理解“央行数字货币是对M0的替代”?

孙爽 | 零壹财经

“央行数字货币是对M0的替代”,央行副行长范一飞在其1月25日发表的《关于央行数字货币的几点考虑》提到这句话三次。可以说它是范行长这篇文章的核心,从中我们可以瞥见央行数字货币设计的出发点和方式(至少在他眼中)。笔者尝试对相关问题解读一二。 【查看全文】

寒冬天气对通胀影响几何?

扑克投资家

近期,我国中东部等地区出现大雪天气,蔬菜等价格有所上涨。近期,受强冷空气影响,我国中东部等地区出现大雪天气。受此影响,部分省市封闭高速公路,部分线路列车停运。同时,高频数据显示,蔬菜和猪肉等价格有所上涨。【查看全文

数据跨境流动政策认知与建议

腾讯研究院

本文通过对美国、欧盟等最具有代表性的数据跨境流动政策的详细对比,提炼共性与差异,以澄清有关该政策的基本认知。并基于欧盟制度改革中对数据跨境流动政策的反思,提出相关政策完善建议。【查看全文

大数据精选周报 2018-01-28

热点

事件

注:从关注度和讨论热度两个维度(位置),及信息覆盖度(大小)进行描述。

新闻

国家发改委:支持各类非国有企业开展市场化债转股

新华网

国家发展改革委26日称,支持符合条件的各类非国有企业,如民营企业、外资企业开展市场化债转股。相关市场主体依据国家政策导向自主协商确定市场化债转股对象企业,不限定对象企业所有制性质。【查看全文

人民币升10%!100万美元亏64万人民币 这些人笑了

中国基金报 | 网易

“换美元”的热闹基金君还历历在目,谁曾想,不知不觉直接,人民币已经升破了6.3,特别是近一段时间,人民币连续刷出了新高,势头似乎有些不可阻挡。【查看全文

银监会披露邮储银行违规票据案 12家机构被罚2.95亿元

北京青年报 | 腾讯

又一起数十亿元的票据大案被严肃查处。昨天,银监会披露,经过立案、调查、审理、审议、告知、陈述申辩意见复核等一系列法定程序,银监会统筹协调相关银监局依法查处了邮储银行甘肃武威文昌路支行违规票据案件,对涉及该案的12家银行业金融机构共计罚没2.95亿元。【查看全文

防范境外ICO、“虚拟货币”交易风险

人民网

中国互联网金融协会26日发布风险提示称,2017年9月,中国人民银行等7部委联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》明确指出,自公告发布之日起,各类代币发行融资活动应当立即停止;各金融机构和非银行支付机构不得开展与代币发行融资交易相关的业务。目前,有关管理部门对境内ICO行为及“虚拟货币”交易场所的清理整治工作已基本完成,期间有部分投资者转向境外开展相关活动。根据国家相关管理政策,境内投资者的网络访问渠道、支付渠道等可能会受到影响,投资者将蒙受损失。同时,由于国际上也普遍缺乏规范,目前境外的交易平台存在系统安全、市场操纵和洗钱等风险隐患。【查看全文

数字货币首次被评级:以太币B 比特币C+

华尔街见闻

评级机构Weiss Ratings对74个数字货币做出评级,给予以太币B评级,而市值第一的比特币则获得了C+评级。Weiss Ratings在声明中表示,比特币遇到重大的网络瓶颈,造成延迟和交易成本高企,这一因素拉低了其评级。【查看全文

韩国政府:将向数字货币交易所征收累计24.2%所得税

华尔街见闻

韩国政府要求,收入超过200亿韩元(1870万美元)的企业,需要支付22%的企业税和2.2%的地方所得税。这意味着加密货币交易所也在征税之列,韩国大型比特币交易所Bithumb去年营收预计超过3000亿韩元。【查看全文

观点

监管竞争?2个月,连发50项监管举措!金融整顿释放重要信号!

金融监管研究院

2017年三场重要会议:全国金融工作会议、十九大,及中央经济工作会议均提及金融风险,甚至现在已经将防控金融风险作为防范化解重大风险攻坚战的重点之一。在此大背景下,一行三会在2018年的行动准则与执行力度,其实并不难判断。【查看全文

债券市场为何出现“割裂”?

周浩宏观外汇

近期的债券市场出现了一个让人奇怪的现象,开年之后,国债收益率大致保持稳定,10年国债收益率保持在4%的水平附近,但以10年国开债为代表的金融债却出现大跌。以10年国开债券为例,今年以来上行大约20个基点,同期国债上行大约9-10个基点。当然,利率上行幅度并不是最重要的,令人关注的是,国债利率似乎大致可控,但国开债利率上行却没有停止的迹象。从历史上看,国债利率大约处于2011年货币政策收紧时的水平,但国开债却实质突破了2011年大约4.9%的水平,目前大约在5.1%左右。当然,国债和国开债的利率水平尚未突破“钱荒”时的近年高点,目前均距离当年高点70-80个基点。【查看全文

银行资本困局

联讯麒麟堂

虽然从17年三季报来看,上市银行全部提前达标(部分非上市银行仍有压力),看似没什么压力。但从动态趋势来看,大部分上市银行三项资本充足率指标较2016年同期都有不同程度的恶化。【查看全文

PPP模式存在的缺陷问题,有何化解高招?

PPP大讲堂

PPP作为一种新型的融资模式有着其他模式不可比拟的显著的优势和特点。但是任何事物都具有两面性,PPP模式也存在一定程度上的缺陷。与政府部门的直接提供相比,PPP模式是一种复杂的合作方式,它既然是政府部门对社会资本的择优选择,在其存续期内需要合理的分配政府部门和社会资本之间的责任和义务。然而,风险和收益的分配经常会引发不同主体之间的矛盾并最终使得项目合作破裂。不完善的投资环境,包括不稳定的宏观经济环境、不可靠的财产权、低水平的基础设施和不是很有效的 金融市场,往往能够进一步加剧这些矛盾。因此,在采用PPP模式进行融资时,为了避免其存在弊端和缺陷,可以考虑一些“分解模式”,即政府部门通常会分别地而不是集中通过一个PPP合同来对PPP的各个部分进行采购,进而尽可能的规避相关风险。【查看全文

回顾与展望:关于票据市场,这12点不得不知

浦发银行金融市场业务

2017年,在金融行业去杠杆,银行资金成本上升,监管政策趋紧以及票交所开业后交易主体增多的大背景下,票据市场逐步回归理性,票据市场交易虽略有回落,但总体仍保持平稳发展。【查看全文

2018年的信用风险怎么看?

袁吉伟的大资管观察

2017年,实体企业经营绩效持续改善,偿债能力提升,信用风险降低。2018年,受到严监管、融资成本上升、债务到期量大、去杠杆背景下僵尸企业违约风险增大等因素影响,2018年信用风险将有进一步增大趋势,这对于金融机构将是不小的挑战,有可能信贷资产质量进一步恶化。整体看,2018年房地产、煤炭、钢铁行业违约风险值得关注;西部地区、东北地区政府及地方融资平台偿债压力增大;部分民企互保集中、个别大型民企以及僵尸地方国企违约风险都有更多显现的趋势。【查看全文

大数据时代个人信用征信监管之规制逻辑

互联网金融法律评论

信用信息承载着信用价值,并与征信行业紧密相关。个人信用信息与其他领域如公共信息、贸易信息、可替代信息在内涵范围、披露程度及使用等方面存在差异,其外部性也更强,有必要针对个人信用信息的特点进行差异化保护。大数据技术的应用对传统征信提出了新的问题,产生了信息孤岛现象、信息噪音、信用评分标准不一等问题,个人信用信息权益保护面临严峻挑战。大数据治理的规制逻辑应注重审慎监管、行为监管,融入监管科技,完善征信领域的相应法律规范。【查看全文

金融科技股权投资模式及策略研究

杨望 | 瀚德金融科技研究院 | 未央网

金融科技(FinTech)是科技在金融领域的创新应用。全球已进入经济转型期,各路资金针对金融科技领域投资的热情日益高涨,可从热点地区、市场体量、投融资规模等层面,深入了解金融科技的市场现状。同时,由于不同类别的投资者有着不同层面的利益需求,各国监管层对于金融科技领域持不同的态度,金融科技领域演变出不同的投资模式。【查看全文

5大模式 | 近期爆火的汽车消费金融还能怎么玩?

图解金融

1、汽车融资租赁——汽车消费金融发展的重点方向;2、汽车金融+互联网——高效的汽车消费金融新途径;3、2018年汽车消费金融新政与趋势分析。【查看全文

人工智能重构下的金融场景

上海证券报 | 亿欧

从金融领域来看,国际银行业对人工智能的主要应用集中在资本运营、市场分析、客户营销、风险监管等方面。智能客服、智能投顾、智能量化交易……人工智能在金融领域存在巨大的发展空间,但其也使监管更加复杂。【查看全文

互联网保险的崛起:入局玩家与趋势分析

一本财经 | 亿欧

互联网保险在去年经历良多,行业种种动作的背后究竟有何深意?互联网保险未来将如何发展,如今的痛点为何?下文将给出一个解答。【查看全文

区块链在保险行业的应用现状与未来

清华金融评论

近年来,区块链技术为重构信用形成机制提供了新的解决方案,使得透明化处理大量、分散、敏感数据成为可能,对保险等金融行业以及医疗健康、供应链管理、物联网等诸多与保险业密切相关的领域将产生颠覆性影响。【查看全文

谈一谈大火的区块链,在保险业如何应用?

互联网保观

2018年1月,除了王思聪们的冲顶大会,最火的应该是区块链了吧。伴随着2017年比特币几十倍的涨幅、伴随着ICO大军在“币圈一日、人间一年”的口号中实现的财富故事,区块链也迎来了前所未有的关注。【查看全文

惊变18天:从全民热捧到遭遇寒流,区块链到底经历了什么?

深8互联网金融 | 未央网

在人类历史中,数字财富从未像今天这般被紧攥在一小撮投机者手中,人性也在翻手为云、覆手为雨之间尽显荒凉本质。没有谁能再忽略区块链的存在,上至富足中产,下至平民百姓,都在飘忽不定的比特币价格及眼花缭乱的区块链项目中迷失了方向。【查看全文

2018:比特币或将走出丛林

何楯之 | 未央网

以比特币为代表的加密数字货币到底是什么?一种具有不断增值潜力的数字资产?一种重塑社会形态的革命性技术?还是一个即将破灭的巨大泡沫?对这些问题,噪音比声音多,争议比答案多,但两岸猿声啼不住,轻舟已过万重山,以比特币为代表的各种数字货币已从少数技术极客和投资先知的游戏,变成吸引千万民众参与的大众狂热。2017年比特币价格的演变轨迹印证了这种惊人嬗变:一枚比特币价格从年初1000美元到年底超过16000美元,最高时触及近2万美元。几十倍的价格暴涨以及伴随暴涨过程的巨幅震荡,让投资者和市场惊叹不已,成为2017年现象级话题。作为对比,表现优异的美股在2017年领涨发达市场,纳斯达克指数年初至今上涨27.4%,道琼斯工业指数上涨24.0%,但与比特币相比,这些涨幅实在不足一提。【查看全文

金融科技ABCD:人工智能、区块链、云计算、大数据

亿欧

本文作者韩涵,系中国信息通信研究院主任工程师、金融科技负责人,发表于“数据中心联盟”,现有亿欧编辑转载,共业内人士参考。【查看全文

P2P去“刚兑”后 第三方担保成为大势所趋

老拙 | 未央网

其实,首创于西方的P2P是无抵押无担保的纯线上模式,其进入中国之初,并不受重视,老百姓也不认可。有感于此,2009年上线的红岭创投开启了担保公司垫付本金模式,而一年后成立的人人贷,则借鉴银行的风险准备金制度,首创了P2P行业的风险拨备金垫付机制,随着“刚兑”成为行业惯例,P2P进入爆发期,开始“猥琐发育”野蛮生长。【查看全文

聚焦

视角

注:从本周各领域信息覆盖度比例进行描述。直观描述本周各领域信息分布!

报告

人民银行发布2017 年金融市场运行情况

中国金融杂志

2017 年,债券市场发行规模继续保持增长,交易量有所减少,债券收益率曲线上移,市场投资者结构进一步多元化;货币市场利率有所上行,交易量小幅下降;互换利率小幅上行;股指震荡走升,成交量同比下降。【查看全文

2018年监管及货币、财政政策展望:监管无死角,政策有定力

chinamoneymagazine

十九大报告未提及经济发展数量目标,并指出“就业是最大的民生。要坚持就业优先战略和积极就业政策,实现更高质量和更充分就业。”这或许意味着,GDP增速目标可能被逐渐淡化,而代之以就业目标。进一步地,十九大细化了经济发展的中期任务:“从现在到二〇二〇年,……特别是要坚决打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治的攻坚战……。”这意味着,这三大目标将成为2018年经济政策的基本出发点。【查看全文

2017中国私募证券基金投资年度报告

投资并购风险管理

证券类私募管理人规模两极分化较为严重。根据基金业协会备案数据显示,自主发行基金规模达10亿元以上的私募证券基金管理人数量为288家,占比仅为3.40%,而规模在1亿元以下的管理人数量为6846,占比80.81%。显然,拥有较强自主发行能力的私募证券基金管理人仍是少数,绝大多数管理人的管理规模还没有达到行业平均水平。【查看全文

谁是中国最牛指数基金供应商(规模统计与产品点评)

合晶睿智

截至2017年指数基金(包括股票、黄金、QDII、不包括货币ETF)规模合计约4850亿,约占非货币基金规模的10%左右。当然这个占比不是历史最高,在2015年分级基金最火爆的时候,仅分级基金场内场外规模近6000亿元,再加上其他指数基金估计合计规模接近万亿。也不知道什么时候指数基金总规模可以再次超越万亿,一切皆有可能对吧!【查看全文

2017年银行理财市场大盘点

普益标准

根据普益标准数据监测统计结果,截至 2017 年 12月底,全国共有 476 家银行业金融机构(不包括外资银行)有存续的理财产品,理财产品数 122290只,年内增速居于高位;而存续规模估计为28.88万亿,较年初的规模29.05万亿减少0.17万亿。银监会在2017年10月14日发布的数据显示,银行理财产品增速连续8个月下降。【查看全文

全国476家银行理财能力排名报告(2017年4季度)

普益标准

全国性银行排名前五的分别为兴业银行、中信银行、中国民生银行、招商银行和华夏银行;城市商业银行排名前十的分别为江苏银行、南京银行、北京银行、宁波银行、徽商银行、锦州银行、青岛银行、包商银行、东莞银行和长沙银行;农村金融机构排名前十的分别为广州农商银行、江苏江南农商银行、上海农商银行、青岛农商银行、东莞农商银行、重庆农商银行、广东南海农商银行、宁波鄞州农商银行、浙江绍兴瑞丰农商银行和吉林九台农商银行。【查看全文

公司债寒冬未尽、监管从严将延续——2017年公司债券市场回顾与2018年展望

鹏元评级

一级市场:2017年普通公司债一级市场供需两弱,共发行1,200只,发行规模11,020.14亿元,净融资7,852.56亿元,比去年分别下降46.36%、60.29%、70.24%。公司债以产业债为主,发行854只,发行规模7,719.81亿元;发行地区以北京、江苏、广东为主,分别发行2,136.20亿元、1,357.55亿元、1,067.74亿元;5年期仍是主力期限品种,共发行700只,发行规模6,602.51亿元。债项级别以AAA级数量最多,信用等级重心上移;从行业来看,建筑业是主导发行行业,房地产和产能过剩行业公司债发行继续限制;在强监管和紧货币的环境下,公司债发行利率上行,信用利差扩大。二级市场:两市公司债以现券成交为主,成交金额2,863.18亿元,比2016年上升了32.77%,其中深交所成交金额上升明显;公司债收益率曲线持续上升,关键期限品种全年涨幅均超过125BP,利率中枢抬升;信用利差呈现两头高、中间低、整体走扩的情况。违约与调级:2017年,公司债共发生486起,共涉及114个主体、262只债券,主要表现为主体评级调低、主体级别负面、推迟评级,共有7只债券发生违约。2017年,公司债的主体级别和债项级别的调整以调高为主,重心均上移。公司债发行人主体级别调高22家、调低30家;债项级别调高225只、调低26只,调级后债项等级向AAA级、AA+级集中。整体来看,信用风险可控。级别调高地区主要集中在北京、浙江、广东、江苏、上海等地,调低的地区主要为安徽、黑龙江和上海等。级别调高的行业主要集中于房地产和制造业,调低的有制造业、建筑业和综合。2018年展望:2018年金融体系将继续延续强监管、去杠杆、防风险的主基调,力度可能不减于2017年;国内货币政策稳健偏紧,叠加外部环境冲击,公司债发行成本可能还将上升;在此背景下,公司债发行量可能将进一步萎缩;随着宏观经济回暖,公司债券整体信用风险状况好转,但行业信用风险仍将分化,房地产信用利差或走阔明显。【查看全文

地方债规模出现缩水,发行利率上行自始至终——2017年地方债市场回顾与2018年展望

鹏元评级

1、2017年,31个省、直辖市、自治区以及5个计划单列市发行了地方债,地方债共计发行了1,134只,同比下降2.16%,规模43,580.94亿元,同比下降27.92%。其中,新增债券15898亿元,略低于2017年计划新增1.63万亿元;置换债券27683亿元,受到地方债务置换难度加大、市场利率走高影响,置换债券发行明显少于16年。2、2017年地方债发行利率走势表现出如下特点:首先,地方债发行利率明显上行。其次,地方债信用利差整体走阔。再者,公募发行利率上升幅度与定向发行相比先升后降。最后,地方债专项债券发行利率略高于一般债券。此外,2017年仍有部分省份个别债券发行利率低于同期限国债利率的现象,反映出非市场化因素仍对地方债定价有一定的影响。3、2017年出台的关于地方债的政策主要包括两方面:一是,针对地方债发行工作和完善发行机制方面的文件,比如《关于做好2017年地方政府债券发行工作的通知》等;二是,专项债券这一品种出现了新的突破,比如,《地方政府土地储备专项债券管理办法(试行)》等。4、2017年一般地方债评级均为AAA级。各地区经济财政情况出现了一定的分化,但由于地方债信用资质仍没有出现大的变化,并没有发生级别调整的情况。5、展望2018年,地方债市场将表现出如下特点:(1)地方债发行规模或将减少;(2)地方债发行利率仍有上升空间;(3)地方经济挤水分之下,地方债风险仍可控。【查看全文

2017年度证券服务类TOP20榜单|券商布局科技转型 重视挖掘年轻用户

Analysys易观

2017年,证券市场总体运行平稳,上证指数上涨6.56%,深证指数上涨8.48%,沪指全年振幅近14%,创下历史最低波动率。A股日均成交4586亿,相较于2016年的5191亿有所下降。市场内,”一九”行情严重分化,中证100指数上涨30%,中证1000指数下跌17%,市场资金偏向于大盘蓝筹股,带动大盘指数上涨,年内超过两千只个股下跌,占全体A股的75%以上。IPO方面,2017年共有436只新股上市,合计募资2301亿元,规模较2016年增长逾五成。【查看全文

2017年度银行服务应用TOP30榜单 | 直销银行活跃小幅上涨 场景消费助力信用卡粘性提升

Analysys易观

2017年,银行服务应用行业活跃用户持续上涨。一方面,商业银行在手机银行、直销银行等电子渠道开放Ⅱ类、Ⅲ类电子账户注册功能,以拓展增量客户;另一方面,商业银行通过丰富应用场景,推出二维码支付、智能投顾等产品,开展新开户有礼、交易促活等形式多样的营销活动,进行活客及粘客。根据易观千帆最新数据显示,2017年12月,银行服务应用行业活跃用户达21394.7万户,环比增长1.68%。【查看全文

2017年度网络借贷/理财TOP10 榜单 | 监管、上市冰火两重天 用户信心回升

Analysys易观

随着金融服务线上线下边界不断融合,监管不断加码,市场环境的规范程度进一步上升,大众对于线上投资理财、网络借贷的投融资方式接受度较以往有了明显提高。【查看全文

2017年度消费金融TOP10榜单 | 过山车式行业变局 从乱象走向规范化

Analysys易观

2017年互联网消费金融行业经历了过山车式的发展。从上半年的现金贷大火,各大消费金融公司纷纷取得大规模的盈利现实,到行业主要的两个独立玩家趣店和乐信集团纷纷赴美上市,到现金贷的急速发展受到监管层关注,政策层面对网络小贷和P2P等监管逐渐收紧。【查看全文

2017年中国网贷行业总结及趋势展望

嘉银研究院 | 零壹财经

2017年是网贷行业的合规年,行业“1+3”(即一个办法,备案、存管、信披三个指引)监管体系初步构建完成,行业监管有法可依、有章可循,促进行业优胜劣汰。近日,网贷之家和零壹智库各自发布了网贷行业2017年度报告,披露了大量的行业数据。嘉银新金融研究院选取其中较为重要的数据进行分析,期待能为行业和平台的发展提供一些启示。【查看全文

2017年度全国P2P平台百强榜(名单)

网贷之家

网贷平台发展指数评级是根据公开可查的信息、数据,依据一套公开透明的模型,进行量化计算得出的研究成果。目前评级模型选取反映平台综合实力和发展潜力的9个维度——成交、人气、技术、杠杆、流动性、分散度、透明度、品牌和合规性,利用线性评分、分组评分、层次分析法等办法进行评分。【查看全文

上市网贷分析|业务规模连续两个季度增幅40%以上,和信贷Q4预期表现强劲

零壹财经

目前在美股上市的中国P2P网贷机构已达5家,按时间先后顺序分别是宜人贷、信而富、和信贷、拍拍贷和乐信(旗下有P2P平台桔子理财)。其中,和信贷的业务规模相对较小,股东结构单一,市值5.1亿美元(美东时间1月22日),略高于信而富(3.43亿美元)。2017年12月6日,和信贷上市后的首份财报显示:截至2017年9月30日,和信贷净营收为2120万美元,同比增长311.5%;净利润为1270万美元,同比增长784.8%。那么,第4季度的财务数据会有什么走势呢?我们不妨从业务数据来做一些分析。【查看全文

2017年度P2P平台消费金融排行榜

网贷之家

说起2017年P2P网贷行业发展最为红火的资产端业务,消费金融无疑可以算得上名列前茅。自从对P2P网贷行业小额分散的定位确认后,不少P2P网贷平台进行业务转型,大力发展消费金融业务。下文也将从多维度回顾2017年P2P网贷行业消费金融业务发展的状况,并对部分规模较大的P2P网贷平台进行排名展示。【查看全文

2017年中国养老地产市场发展年报

中国指数研究院

截至2016年底,我国超过65岁的老龄人口突破1.5亿,占总人口的10.8%。而各类养老床位合计730.2万张,每千名老年人拥有养老床位31.6张。随着我国老龄化进程的不断加快,养老产业需求将持续高速增长,而养老市场的供需不均依然难解,未来市场发展空间仍较为广阔。2017年养老产业政策环境向好,“十三五”国家老龄事业规划落地,未来以居家为基础、社区为依托、机构为补充、医养相结合的多层次养老服务体系将更加完善。养老企业紧跟国家战略方针,布局、产品等也实现了创新发展。【查看全文

合规

银行理财可投私募基金!逐条解读七部委债转股新规

领带金融

一、前言;二、152号全文点评;三、延伸阅读:私募参与债转股的方式。【查看全文

七部委:允许股权基金参与债转股,银行理财依规对股权基金出资

PE实务

2018年1月26日,国家发展改革委网站公布《关于市场化银行债权转股权实施中有关具体政策问题的通知》(发改财金〔2018〕152号),鼓励支持市场化债转股工作的开展。【查看全文

债转股业务模式及最新政策动态详解

常道金融

2018年1月19日,发改委联合财政部、国资委、一行三会联合下发《关于市场化银行债权转股权实施中有关具体政策问题的通知》(发改财金〔2018〕152号),针对《关于市场化银行债权转股权的指导意见》颁布实施以来,市场化债转股工作中遇到的问题和困难,明确了十条实施细则。【查看全文

解剖债市“代持”全链条:起源、套利模式、风险、监管和影响 ——兼解读302号文

扑克投资家

前些年,金融机构通过债市代持加杠杆进行监管套利。近年,随着“萝卜章”、“抽屉协议”等乱像浮出水面,监管机构加大了整治力度。近期,一行三会联合下发了《关于规范债券市场参与者债券交易业务的通知》(银发〔2017〕302号),剑指债市“代持”的监管套利行为。本文旨在教科书式全链条解剖“代持”的产生逻辑、市场现状、潜在风险、监管新规与潜在影响,揭开其面纱。【查看全文

ABS且行且珍惜!一大波新规来袭!

金融监管研究院

中国金融监管格局业已呈现愈发趋严的态势。一行三会持续对非标业务进行封堵(包括委贷新规、证监会对信托贷款限制、未来潜在的明股实债的约束),而2018年1月13日银监会发布的4号文,更是对不规范的私募ABS进一步封堵。那么当前非标被围堵的现状,加之以及银监会4号文和正在征求意见的大额风险暴露管理办法对,整个ABS行业,尤其是私募ABS,又会产生哪些影响?【查看全文

银监会4号文《进一步深化整治银行业市场乱象通知》8大方面22要点详细梳理:风暴比想象来得更猛烈

投资并购风险管理

监管风暴比想象来得更猛烈。去年银监会掀起的“三三四十”检查共发现6万多问题,涉及金额17.65万亿元,令银行业从业者为之一震。同业市场挤泡沫,已经取得了阶段性成效。新年伊始,银监会立刻圈出“八大方面”,接力“三三四十”,为2018年银行业的金融监管工作划定提纲。【查看全文

银监会年度监管工作会议,读懂监管2018十大重点方向!

金融监管研究院

一年一度的银行业金融机构监管工作会议,近期召开,笔者认为最值得关注的是十大年度工作重点。【查看全文

财办金〔2017〕92号文解读

鹏元评级

自2013年国家大力推广运用政府和社会资本合作(PPP)模式以来,PPP工作成果显著。但在发展过程中,地方泛化滥用PPP、甚至借PPP变相融资等不规范操作等问题日益凸显,加大了地方政府隐性债务风险。财政部印发的《关于规范政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台项目库管理的通知》(财办金〔2017〕92号)(以下简称“92号文”),旨在以PPP项目库管理为抓手,进一步规范PPP项目运作,推动PPP回归创新公共服务供给机制的本源,促进PPP事业可持续发展。本文通过对92号文核心内容的梳理,为地方政府规范管理项目库工作提供参考。【查看全文

专业研究:明股实债的会计、税务、法律全解析

西政资本

“明为股权实为债权”、“明为投资实为借贷”、“明为买房实为借贷”、“明为联营实为借贷”,在这些“明”和“实”之间充满了借款人、投资人及管理人、监管机构之间无数调和、妥协与无奈,这既是监管机构与被监管机构之间猫捉老鼠的游戏,也是投资人与借款人之间为保本、增信之间的桥梁之举,也有借款人为优化财务报表,降低杠杆之需。通过“明”和“实”的转换,借款人达到既借入资金又不增加负债,甚至能增加净资产目的,而出借人在保障权益前提下既借出了资金,又能获得稳定收益,似乎对各方皆大欢喜。高兴不起来的却是金融监管部门,在降杠杆、去影子银行的大背景下,明股实债的诸多做法对如何保障金融市场稳定带来诸多考验。为方便读者深入了解具体业务的操作问题,本文诣在通过对明股实债的会计、税务、法律进行实例分析,希望无论对用资方还是投资方都能有一个提前预判。【查看全文

年底金融圈又炸锅!股票质押业务全面”入冬”(附十大重点)

一起学私募

又见监管部门向券商紧急下发关于股票质押业务的补充监管文件!有券商人士称,股票质押业务开始“入冬”了。1月12日,多个监管部门共同发布了股票质押式回购新规,新规出台后,很多券商业务人士还很乐观,“新规没有超出预期”。 就在这几天,《关于督促证券公司做好股票质押式回购交易风险防范有关工作》文件的下发,让参与者们意识到,全面监管才刚刚开始。【查看全文

股票质押式回购交易业务新规解读

资管君

20180123版。【查看全文

上交所三方回购新规征意,正回购方未含券商资管、基金专户及契约型基金

债券圈

据上交所消息,上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任就《公司债券质押式三方回购交易及结算暂行办法》公开征求意见。值得一提的是,三方回购的正回购方拟主要包括以下机构及产品:金融机构、公募证券投资基金、商业银行发行的理财产品,而券商资管、基金专户及契约型基金未在列。【查看全文

《中国保监会关于保险资金设立股权投资计划有关事项的通知》 解读

原本法律视界

中国保监会于近日发布了《中国保监会关于保险资金设立股权投资计划有关事项的通知》(保监资金「2017」282号,以下简称“《通知》”),本次《通知》加强了对保险资金股权投资的监管力度,就保险资金设立投资股权投资计划业务,禁止开展通道业务、名股实债、多层嵌套等。【查看全文】

《公路法》修订对收费公路PPP的影响分析

PPP知乎

2017年11月,一则《公路法又修改了:继续取消行政审批事项》的信息引起了包括笔者在内社会各界人士的广泛关注。此次《公路法》修订为今后我国收费公路持续健康发展提供了坚实的法律基础,也为各地交通运输部门运用PPP模式盘活存量政府(还贷)公路资产奠定了良好的制度基础。本文梳理了此次《公路法》修订的主要内容和现行有关收费公路权益转让的政策体系,回顾分析了收费公路权益转让监管的发展历程和趋势,在上述政策基础上,探讨了各地运用PPP模式盘活存量政府(还贷)公路资产的现实需求和可能面临的一些困难,以举例方式梳理地方省市的一些实践做法,最后提出展望。【查看全文

流动性管理新规三个新增指标解析

建行金融市场业务

12月6日,银监会发布《商业银行流动性风险管理办法(修订征求意见稿)》(简称《流动性办法》)公开征求意见。此版在2014年3月起实施的《商业银行流动性风险管理办法(试行)》基础上进行了修订,修订后的《流动性办法》计划自2018年3月1日起施行。【查看全文

私募股权投资交易法律适用与实践

站长的PE早餐

私募股权投资有其自身特点,投资人是将被投资企业视为自己的金融产品,其投资目的是在合适的时机退出从而获得资产的增值,这是投资人实现资本运作的过程,所以投资人从合同目的的设计到交易风险的控制、从权益享有机制到其有效运行的保障、从交易关系建立到对企业的控制权的掌控均是以保本加息、全身而退为最低限度的要求。投资人至少需要一套保障投资收益最大化且风险降至最低限度的投资机制,无论是估值调整机制的交易条款,还是优先股等特殊权利的设计,甚至是关于保障条款有效执行的法律制度,都是在围绕退出这一目的而展开。【查看全文

股权投资若干问题的公司法依据

PE实务

本文主要以股东权利保护和公司治理为主题,通过对《公司法》及其解释四关于公司决议效力、股东知情权、利润分配权、优先购买权和股东代表诉讼等案件适用法律问题作出的规定进行解读,并结合投资管理工作的实际,来进行分享和讨论,以此为保护自己的股东权利和加强被投企业的公司治理提供指导。【查看全文

资金出境最新政策及实操分析暨资金出境模式大全与合规分析(西政资本201801更新稿)

西政资本

鉴于2017年外汇及对外投资政策已发生较大改变,原文提及的资金出境方式很多都已不再适用,为了让读者对资金出境的现行政策及合规风险有更深入的认识,本团队根据本年度的相关工作经验总结并结合最近的外汇及对外投资政策,特对当前资金出境的政策及操作方式重新作出梳理,以期为同业人士提供实操参考。【查看全文

投资香港及海外市场资金出境指南

资管云

复盘2017年几类资金出境渠道不难发现,投资者的喜好及需求正在发生微妙的变化。而港股及全球资产配置的重要性,在新年初亦被提到了一个新高度。【查看全文

中国资金最全出境途径与政策红线!

Alpha

伴随外汇储备的大量蒸发,国家亦收紧外汇政策口子,国家外汇管理部门秉持“扩流入、控流出、降逆差”的监管态度,改为窗口指导,对于大额外汇出境都需要先去外汇局沟通,强化外汇管控。【查看全文

领域

趋势

注:从本周及前几周各领域关注讨论比例进行描述。直观描述近期各领域热度!

解析

ABS | 穿透式监管之下,风险暴露如何计算?

图解金融

近期银监会相继发布多个监管文件,多方面规范商业银行相关业务,相关规定波及ABS业务,对ABS产品的发行及投资产生一定影响,本文作为系列一,探讨ABS在实务操作中该如何进行风险暴露计算。【查看全文

房地产租金类 ABS主流交易结构设计及信评要点

读懂ABS

房地产 ABS 的底层资产主要可分为三个大类,包括:租金类、物业费类、购房尾款类,据统计2017年租赁租金类ABS在发行数量共发行67只,规模超700亿。【查看全文

碧桂园「国内首单」供应链应付账款ABN案例解析

读懂ABS

近日,前海结算2018年度第一期碧桂园供应链应付账款资产支持票据于银行间市场成功发行,规模16.25亿!该产品采用储架发行模式,首期于2017年12月发行,它是银行间市场首单供应链应付账款ABN产品。资料有限,本文将以首期产品作一个简单分析!【查看全文

两大对策 | 又双叒下新规,REITs”股+债”的交易结构怎么改?

图解金融

1、前言;2、常用的类REITs产品结构;3、委贷、银信新规之后,类REITs交易结构怎么搭?4、延伸阅读:新规之后,CMBS交易结构有何影响?【查看全文

商业地产CMBS和类REITs模式全解析

结构金融研究

近期,资管新规等一系列监管政策密集出台,防控金融风险、服务实体经济大背景下,证券化和REITs作为合理平衡风险与降杠杆等发展要求的金融创新工具正蓬勃兴起。在上述背景和存量时代的挑战下,证券化和REITs成为了商业地产发展的必要选择。【查看全文

揭开“债券做空”的神秘面纱 | 债券借贷交易机制探讨

债市覃谈

债券借贷的从0到1。债券借贷实质为一种债券转融通行为,我国债券借贷业务起始于2006年,但直至2013年才有所发展。已经备案进入银行间市场的参与者均可开展债券借贷交易。目前债券借贷的参与主体为银行以及证券公司,主要标的物国债及政策性金融债。【查看全文

汇率蝶变:给你一个理解本轮人民币升值的框架

扑克投资家

“换美元”的热闹仿佛还历历在目,不知不觉间,人民币已经升破了6.4;特别是近一段时间, CNY连连刷出新高,势头似乎有些不可阻挡。汇率无小事,人民币任何一次大幅波动,都有可能导致人民币计价资产的系统性重估,当年贬值如是,如今升值亦如是。鉴于近期汇率的“疯狂”表现,需要认真评估其对债市(包括其他大类资产)的影响。利率与汇率都是资金的价格,只不过一个“对内”,一个“对外”。但汇率与利率并不总是同向变动的,汇率升值到底如何影响利率,取决于升值的“模式”;或者说,取决于升值的主要驱动因素。【查看全文

当前PPP会计核算有关问题浅析

PPP知乎

从会计信息论角度看, PPP会计核算涵义可以表述为:运用会计语言记录PPP项目的投融资、运营、收益、分配等经济活动过程,反映PPP项目运行的财务状况、经营成果和现金流量等,为项目相关方了解PPP项目运行情况、进行有关决策提供会计核算信息。【查看全文

子公司换股吸收合并母公司相关案例!

洞见资本

在公司重组中,由母公司吸收合并子公司的案例不少,但子公司吸收合并母公司的逆向合并确不多见。本文拟就IPO项目、上市公司重组项目中,子公司吸收合并母公司的相关案例进行分析。【查看全文

中外养老地产:开发与盈利模式、融资方式及案例

元亨智库

在房地产行业暴利盛行的年代,越来越多的人在思考未来房地产的发展方向,而养老地产无疑是一块诱人的大蛋糕。养老地产在我国地产界一直被认为“养老+地产”,是产业地产的一个分支,类似于商业地产、旅游地产。投资与收益的不匹配是困扰养老地产的核心难题,然而在政府、企业和金融机构的共同努力下,养老地产已经迎来盈利的曙光。【查看全文

知识

干货 : 企业债券和公司债券的发行标准!

债市研究

企业债筛选标准;公司债筛选标准。【查看全文

供应链金融之反向保理

保理课堂

供应链是通过对信息流、物流、资金流的控制,从采购原材料、制成中间品到最终产品,通过销售网络把产品销售给消费者,将供应商、制造商、分销商、零售商和用户连接为一个链条。在这个链条上,连接了物流、信息流和资金流等多个环节,同时也提供基于加工、包装、运输等过程中的增值服务。【查看全文

史上最全股票证券名词汇总

中国投行俱乐部

股票证券名词汇总,很全的名词解释,新手必看。【查看全文

一文读懂企业的市盈率与估值

投行法库

市盈率也称「PE」、「股价收益比率」或「市价盈利比率」,由股价除以每股收益得出,也可用公司市值除以净利润得出。市盈率理解容易,是股票估值最常运用的指标之一。它的优点在于简单明了告诉投资者在假定公司利润不变的情况下,以交易价格买入,投资股票靠利润回报需要多少年的时间回本,同时它也代表了市场对股票的悲观或者乐观程度。但在具体使用中仍有有很多问题需要考虑。【查看全文

到底什么是VIE?海外上市之VIE构架浅析

投资并购风险管理

VIE 模式一般由境外上市主体、外商独资企业(WFOE)和境内经营实体(外资受限业务牌照持有者,如具有办学资质的学校)三部分架构组成。其中,境外上市主体出于税收、注册便利等种种考虑,可能采取开曼公司、香港壳公司等多种甚至并存的多重模式。【查看全文

数字货币基本介绍

亚洲财经资源

BTC、ETH:应用范围最广,市值排名前二;底层协议类,对应区块链 1.0 和2.0;其他数字代币的标价尺度;ICO 众筹币种。【查看全文

大数据摘要日志 2018-01-28

商业地产CMBS和类REITs模式全解析

结构金融研究

近期,资管新规等一系列监管政策密集出台,防控金融风险、服务实体经济大背景下,证券化和REITs作为合理平衡风险与降杠杆等发展要求的金融创新工具正蓬勃兴起。在上述背景和存量时代的挑战下,证券化和REITs成为了商业地产发展的必要选择。【查看全文

监管竞争?2个月,连发50项监管举措!金融整顿释放重要信号!

金融监管研究院

2017年三场重要会议:全国金融工作会议、十九大,及中央经济工作会议均提及金融风险,甚至现在已经将防控金融风险作为防范化解重大风险攻坚战的重点之一。在此大背景下,一行三会在2018年的行动准则与执行力度,其实并不难判断。【查看全文

碧桂园「国内首单」供应链应付账款ABN案例解析

读懂ABS

近日,前海结算2018年度第一期碧桂园供应链应付账款资产支持票据于银行间市场成功发行,规模16.25亿!该产品采用储架发行模式,首期于2017年12月发行,它是银行间市场首单供应链应付账款ABN产品。资料有限,本文将以首期产品作一个简单分析!【查看全文

当前PPP会计核算有关问题浅析

PPP知乎

从会计信息论角度看, PPP会计核算涵义可以表述为:运用会计语言记录PPP项目的投融资、运营、收益、分配等经济活动过程,反映PPP项目运行的财务状况、经营成果和现金流量等,为项目相关方了解PPP项目运行情况、进行有关决策提供会计核算信息。【查看全文

谁是中国最牛指数基金供应商(规模统计与产品点评)

合晶睿智

截至2017年指数基金(包括股票、黄金、QDII、不包括货币ETF)规模合计约4850亿,约占非货币基金规模的10%左右。当然这个占比不是历史最高,在2015年分级基金最火爆的时候,仅分级基金场内场外规模近6000亿元,再加上其他指数基金估计合计规模接近万亿。也不知道什么时候指数基金总规模可以再次超越万亿,一切皆有可能对吧!【查看全文

股权投资若干问题的公司法依据

PE实务

本文主要以股东权利保护和公司治理为主题,通过对《公司法》及其解释四关于公司决议效力、股东知情权、利润分配权、优先购买权和股东代表诉讼等案件适用法律问题作出的规定进行解读,并结合投资管理工作的实际,来进行分享和讨论,以此为保护自己的股东权利和加强被投企业的公司治理提供指导。【查看全文

2018年金融科技投资策略报告

中关村互联网金融研究院

互联网金融监管趋势不变,政策不断细化。行业集中度提升,中小平台在竞争中加速淘汰。机构合作和数据开放是大势所趋,社会征信体系不断完善。互联网技术的作用从快速扩张增量市场转而深耕存量市场,差异化逐渐显现。【查看全文

2018:比特币或将走出丛林

何楯之 | 未央网

暴涨的并非仅仅是比特币。以太币、比特币现金、比特币黄金等衍生出来的加密数字货币也都录得惊人涨幅,各种加密货币当前市值总和已超过6000亿美元。作为一个公司,它可以位列全球市值最高的10大企业之一;作为一个国家,其市值相当于阿根廷的经济总量。【查看全文

关于“空气”区块链项目法律责任的思考

互联网金融法律顾问

近日,有媒体爆出某币圈大佬疑似“圈钱离场”的消息,消息的可靠性到底有多大我们不得而知,但是消息给币圈带来的震感无疑是最高级。经不住时间考验的“空气”项目一旦破发,其社会效应和法律后果也不言而喻,而参与此类项目的主体的法律责任如何认定及划分,本文将作简要分析。【查看全文

股票证券名词汇总,很全的名词解释

中国投行俱乐部

股票证券名词汇总,很全的名词解释,新手必看。【查看全文

金融科技ABCD:人工智能、区块链、云计算、大数据

亿欧

本文作者韩涵,系中国信息通信研究院主任工程师、金融科技负责人,发表于“数据中心联盟”,现有亿欧编辑转载,共业内人士参考。【查看全文

外汇量化交易

数汇金融

金融的本质说到底,我们是在从历史数据当中摸索种种规律,试图寻找到“更加可能”出现的一个结果。而说到总结规律,没什么比计算机更在行了,海量的历史数据和高效的处理技术给了计算机大展身手的基础,量化交易就是计算机数据从庞大的数据中筛选出能带来超额收益的多种“大概率事件”,进而制定策略并作出决策的一种交易方式。量化交易剔除了人为的感情因素,它就像是市场是绝对理性的一把剑,心无旁骛进而可以发挥最大的威力。【查看全文

大数据摘要日志 2018-01-27

债转股业务模式及最新政策动态详解

常道金融

2018年1月19日,发改委联合财政部、国资委、一行三会联合下发《关于市场化银行债权转股权实施中有关具体政策问题的通知》(发改财金〔2018〕152号),针对《关于市场化银行债权转股权的指导意见》颁布实施以来,市场化债转股工作中遇到的问题和困难,明确了十条实施细则。【查看全文

银监会年度监管工作会议,读懂监管2018十大重点方向!

金融监管研究院

一是着力降低企业负债率,推动企业结构调整和兼并重组,严格控制对高负债率企业融资,建立联合授信和债权人委员会两项机制,加快不良贷款处置速度。二是努力抑制居民杠杆率,重点是控制居民杠杆率的过快增长,打击挪用消费贷款、违规透支信用卡等行为,严控个人贷款违规流入股市和房市。抑制居民加杠杆核心是央行的信贷政策导向,包括额度管控,银监会主要是在其他个人相关的信贷资金流向上入手进行控制,尤其是消费贷资金,此前相关分析参见《消费信贷资金流向:后监管风暴的检查重点?》。三是继续压缩同业投资,将特定目的载体投资作为监管检查重点,对委外机构实行名单制管理。【查看全文

P2P去“刚兑”后 第三方担保成为大势所趋

老拙 | 未央网

P2P风险准备金模式鼻祖人人贷发布公告,称为响应监管要求,自2017年11月30日起取消“用户利益保障机制”。12月13日,美股上市的拍拍贷在其最新季报中透露,将于2018年起取消投资者风险准备金。此外,PPmoney、玖富、爱钱进等平台都低调取消了保证金模式,行业去刚兑成为大势所趋。【查看全文

2017年P2P平台微信公众号TOP50排行榜

网贷之家

根据网贷之家已采集的近200家P2P网贷平台的微信公众号作为样本,P2P网贷行业2017年共发布文章数量50386万篇,总阅读量高达7000万次,总点赞数约56万次。【查看全文

又到年底!如何写好财务分析报告?(多年财务工作经验汇总!)

中国投行俱乐部

传统的财务分析报告往往把信息披露的重点放在存货、机器设备等实物资产方面,其局限性已日益显现。【查看全文

大数据摘要日志 2018-01-26

七部委:允许股权基金参与债转股,银行理财依规对股权基金出资

PE实务

2018年1月26日,国家发展改革委网站公布《关于市场化银行债权转股权实施中有关具体政策问题的通知》(发改财金〔2018〕152号),鼓励支持市场化债转股工作的开展。【查看全文

银行理财可投私募基金!逐条解读七部委债转股新规

领带金融

一、前言;二、152号全文点评;三、延伸阅读:私募参与债转股的方式。【查看全文

中国私募行业合规研究报告

站长的PE早餐

《中国私募合规研究报告2018》以证监会、中基协、各地证监局、股转公司等公开的信息为来源,在经过筛选、从中得出的私募基金相关的行政监管、处罚等178个公告、通知与文件的基础上,对这些涉及10大类私募行为、58个违规点、159个公司、累计459次违规的事例进行汇总和分析,做出了私募机构适当性自查与全面自查用表格和自查报告模板。对私募监管的违规点分年份、业务类型、注册地省份、区域、经济带、政策影响等维度进行分析,结合14个合规影响因素进行统计分析,并在我们思募研究中心自创的合规得分体系中辅以回归分析,探讨了从2014年开始至既蓬勃兴旺也面临严格监管的2017年这4年间,私募行业合规方面的总体情况与趋势等。【查看全文

ABS | 穿透式监管之下,风险暴露如何计算?

图解金融

近期银监会相继发布多个监管文件,多方面规范商业银行相关业务,相关规定波及ABS业务,对ABS产品的发行及投资产生一定影响,本文作为系列一,探讨ABS在实务操作中该如何进行风险暴露计算。【查看全文

ABS是如何放大表外风险的?

金融科技洞察

近日,银监会发布的《关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》中,将“违规开展合作业务”列为22项整治工作要点之一,包括违规为无放贷业务资质的机构提供资金发放贷款,或与无放贷业务资质的机构共同出资发放贷款;违规直接或变相投资以“现金贷”“校园贷”“首付贷”等为基础资产发售的类证券化产品或其他产品等。这是继去年12月初,《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》(以下简称整顿通知)要求网络小贷放贷杠杆率要表内、表外合并计算后,再次针对小贷公司资产证券化问题提出了相关要求。【查看全文

房地产租金类 ABS主流交易结构设计及信评要点

读懂ABS

房地产 ABS 的底层资产主要可分为三个大类,包括:租金类、物业费类、购房尾款类,据统计2017年租赁租金类ABS在发行数量共发行67只,规模超700亿。【查看全文

首单!银行理财因违规投向房地产被罚,监管保持高压!

金融监管研究院

一、多张罚单剑指理财违反宏观调控政策;二、房地产融资政策趋势分析;三、银行信托私募对房地产融资监管态势;四、厦门银监局十九张罚单统计及明细。【查看全文

人民银行发布2017 年金融市场运行情况

中国金融杂志

2017 年,债券市场发行规模继续保持增长,交易量有所减少,债券收益率曲线上移,市场投资者结构进一步多元化;货币市场利率有所上行,交易量小幅下降;互换利率小幅上行;股指震荡走升,成交量同比下降。【查看全文

标与非标的划分,或许已无意义

债券杂志

在资产新规的两个核心问题中,非标的估值并不存在根本障碍。从净值型产品的角度,有了估值,就会有净值的波动,进而会左右客户的申购、赎回行为,从而对流动性管理提出了更高要求,这可能才是标与非标划分的意义。银行理财本质上是一种定开基金或者封闭式基金,比照流动性受限资产在公募基金中的管理要求,允许一定比例的非标存在于定开(预约赎回、附加紧急时刻控制最大赎回量的条款)或封闭式的银行理财之中,或许并非完全不可能。【查看全文

券商资管展望:反求诸己,何处向生?

联讯麒麟堂

自2001年拿到资产管理牌照至今,券商资管已走过了17年,规模从无到有,从不足千亿到17万亿。如今站在资管行业发展的十字路口,券商资管也要重新思索未来的发展路径,向左抑或向右?【查看全文

汇率蝶变:给你一个理解本轮人民币升值的框架

扑克投资家

“换美元”的热闹仿佛还历历在目,不知不觉间,人民币已经升破了6.4;特别是近一段时间, CNY连连刷出新高,势头似乎有些不可阻挡。汇率无小事,人民币任何一次大幅波动,都有可能导致人民币计价资产的系统性重估,当年贬值如是,如今升值亦如是。鉴于近期汇率的“疯狂”表现,需要认真评估其对债市(包括其他大类资产)的影响。利率与汇率都是资金的价格,只不过一个“对内”,一个“对外”。但汇率与利率并不总是同向变动的,汇率升值到底如何影响利率,取决于升值的“模式”;或者说,取决于升值的主要驱动因素。【查看全文

供应链金融之反向保理

保理课堂

供应链是通过对信息流、物流、资金流的控制,从采购原材料、制成中间品到最终产品,通过销售网络把产品销售给消费者,将供应商、制造商、分销商、零售商和用户连接为一个链条。在这个链条上,连接了物流、信息流和资金流等多个环节,同时也提供基于加工、包装、运输等过程中的增值服务。【查看全文

量化策略之样本外数据测试的必要性

宽客在线

我曾经抱着这个问题,很长时间都不能释怀,后来才渐渐明白。其实,这并不是一件值得恐惧的事情,因为当时每个选择,无论是对还是错,都将让我们远离预先设定的结果,走向一片未知;而我们的反思,只是在历史数据之外,开启了上帝视角。【查看全文